2025-09-04
Os ganhos iniciais estão sendo reavaliados, pois uma alta avaliação inicial e uma liberação de bloqueio de curto prazo trouxeram resultados sólidos, mas não espetaculares, o que levou à realização de lucros apesar do crescimento de 41% na receita e da orientação acima do consenso.
Movimento após o expediente: as ações caíram aproximadamente 13% em 3 de setembro após o anúncio pós-lançamento.
Último fechamento antes dos resultados: US$ 68,13 na quarta-feira.
IPO e máxima do primeiro dia: oferta de US$ 33; máxima do primeiro dia em torno de US$ 115,50.
Receita do 2º trimestre: cerca de US$ 249,6 milhões, aumento de 41% em relação ao ano anterior.
Guia do 3º trimestre: US$ 263–US$ 265 milhões versus consenso de aproximadamente US$ 256,8 milhões.
Guia para o ano inteiro: pouco acima de US$ 1,02 bilhão, cerca de 37% de crescimento.
Retenção de receita líquida (NRR): 129%, de 132% no primeiro trimestre.
Clientes com gastos anuais acima de US$ 100 mil: 1.119, acima dos 1.031 do trimestre de março.
Bloqueio: 25% das ações de alguns funcionários são elegíveis após o fechamento de 4 de setembro.
As ações da Figma caíram cerca de 13% nas negociações após o expediente em 3 de setembro, após seu primeiro relatório de lucros desde a listagem no final de julho, estabelecendo um tom mais fraco para a próxima sessão.
As ações fecharam a US$ 68,13 antes do lançamento, após terem sido cotadas a US$ 33 no IPO e atingido cerca de US$ 115,50 no primeiro dia, o que demonstra o quanto as expectativas haviam se elevado após o evento. A receita trimestral aumentou 41%, para cerca de US$ 249,6 milhões, devido à forte adoção corporativa e à expansão de produtos, com uma taxa de crescimento bem acima da maioria dos concorrentes de software neste trimestre.
A administração orientou a receita do terceiro trimestre para US$ 263–US$ 265 milhões e a receita do ano inteiro para um pouco acima de US$ 1,02 bilhão, ambas acima das estimativas publicadas e consistentes com o crescimento de meados dos anos 30.
A retenção de receita líquida caiu de 132% no primeiro trimestre para 129%, o que ainda sinaliza uma expansão saudável nas contas existentes, mas também sugere uma normalização dos padrões de gastos.
| Métrica | Q2 Relatado | Rua/Anterior | Direção |
|---|---|---|---|
| Receita | ~US$ 249,6 milhões | — | +41% A/A |
| Guia do terceiro trimestre | US$ 263–US$ 265 milhões | ~US$ 256,8 milhões | Acima |
| Guia FY | >US$ 1,02 bilhão | ~US$ 1,01 bilhão | Acima |
| NRR | 129% | 132% (1º trimestre) | Sequência para baixo. |
| >$ 100 mil clientes | 1.119 | 1.031 (trimestre de março) | Acima |
A rápida valorização inicial do preço das ações da Figma e a avaliação completa deixaram uma pequena margem de erro, de modo que mesmo um trimestre acima do consenso não prolongou a alta após os primeiros resultados públicos. Relatórios apontaram uma base múltipla rica e altas expectativas como os principais motivos da reação negativa da empresa, apesar da forte receita e de uma perspectiva saudável.
Um declínio de cerca de 39% no final de agosto sugere que as expectativas já haviam esfriado antes da divulgação dos lucros, enquanto uma pequena queda sequencial na retenção de receita líquida e uma normalização das taxas de expansão moderaram o entusiasmo, cujo ponto de partida presumia uma aceleração sustentada.
A administração disse que 25% das ações de alguns funcionários seriam elegíveis para venda após o fechamento do mercado em 4 de setembro, enquanto certos detentores de ações A concordaram com períodos de bloqueio mais longos, e outro bloco expira em agosto de 2026.
Desbloqueios parciais geralmente aumentam a oferta de curto prazo e podem ampliar os spreads brevemente, o que é uma fonte comum de cautela em torno da janela de liberação para empresas recém-listadas.
O lucro líquido chegou a cerca de US$ 846.000, em comparação com um grande prejuízo no ano anterior, e o lucro operacional ajustado de US$ 11,5 milhões ficou dentro da previsão, mostrando uma alavancagem operacional inicial.
A cobertura independente observou o foco do investidor no fluxo de caixa livre como uma âncora de médio prazo para avaliação, juntamente com o progresso constante nas margens ao longo de vários trimestres.
Os comentários destacaram que a avaliação continuou exigente em relação ao setor de software, mesmo após a retração, o que elevou o obstáculo para uma alta no primeiro dia de relatórios.
Novos recursos de IA e produtos adjacentes, incluindo Figma Make e Figma Sites, ampliam a base endereçável, mas podem pesar nas margens de curto prazo até que a monetização se aprofunde.
Trajetórias mais claras de margem bruta e operacional ao longo de vários trimestres que ancoram a avaliação em um nível mais durável.
Estabilização do NRR juntamente com crescimento contínuo de clientes acima de US$ 100 mil e evidências de adoção de produtos em novos módulos.
Absorção suave do bloqueio com volumes normalizados e spreads de compra e venda mais estreitos após o desbloqueio em 4 de setembro.
Uma fita de software mais suave ou um cenário de taxa mais alta que comprime os múltiplos do setor e pressiona primeiro os nomes de maior avaliação.
Uma desaceleração em relação à orientação ou outra queda no NRR que obscureça o perfil de crescimento de médio prazo.
A volatilidade prolongada pós-desbloqueio mantém os compradores marginais cautelosos além da janela de digestão usual.
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