2025-09-04
Figma株価について、初期利益は再評価されている。初期評価額が高かったことと、短期的なロックアップ解除が堅調だが目覚ましい成果ではなかったため、収益が41%増加し、市場予想を上回るガイダンスにもかかわらず利益確定につながった。
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時間外取引：リリース後の発表を受けて、9月3日にFigma株価は約13%下落した
決算発表前の最終終値: 水曜日の 68.13 ドル
IPO と初日の高値: 提示価格 33 ドル、初日の高値約 115.50 ドル
第2四半期の収益：約2億4.960万ドル、前年比41%増
第3四半期のガイド：2億6.300万～2億6.500万ドル(コンセンサス予想の約2億5.680万ドルに対して)
通年の見通し：10億2000万ドルをわずかに上回り、約37%の成長
純収益保持率 (NRR): 第 1 四半期の 132% から 129%
年間支出が 10 万ドルを超える顧客: 1.119 人 (3 月四半期の 1.031 人から増加)
ロックアップ: 9 月 4 日の取引終了後、一部の従業員の株式の 25% がロックアップの対象となる
Figma株価と業績
Figma株価は、7月下旬の上場以来初の業績報告を受けて、9月3日の時間外取引で約13%下落し、次の取引に向けて弱い雰囲気を作り出した。
同社の株価は、IPO時の33ドルの価格で公開され、初日には約115.50ドルに達した後、発表前には68.13ドルで終値を付けており、イベントに向けて期待が高まっていたことが分かる。四半期売上高は、企業での採用が堅調に進み、製品の拡大もあって41%増の約2億4.960万ドルとなり、今四半期の成長率はほとんどのソフトウェア企業を大きく上回った。
経営陣は第3四半期の収益を2億6.300万～2億6.500万ドル、通年の収益を10億2.000万ドル強と予測しており、いずれも公表された予測を上回り、30%台半ばの成長率と一致している。
純収益維持率は第 1 四半期の 132% から 129% に低下しましたが、これは依然として既存アカウントの健全な拡大を示していますが、支出パターンの正常化も示唆しています。
ガイダンス vs コンセンサスとトレンド
| メトリック | 第2四半期報告 | 通り/前 | 方向 |
| 収益 | 約2億4,960万ドル | — | 前年比+41% |
| Q3 ガイド | 2億6,300万ドル～2億6,500万ドル | 約2億5,680万ドル | その上 |
| 年度ガイド | 10億2000万ドル以上 | 約10億1000万ドル | その上 |
| NRR | 129% | 132% (第1四半期) | 下落 |
| 10万ドル以上の顧客 | 1,119 | 1,031（3月四半期） | 上昇 |
FigmaのIPO 時代の高揚感は薄れつつあるか?
Figma株価は、当初の急騰と十分な時価総額によって誤差の余地がほとんど残されていなかったため、コンセンサス予想を上回った四半期決算でさえ、最初の公開決算発表後の上昇相場を持続させることはできなかった。報道によると、好調な売上高と健全な見通しにもかかわらず、株価がネガティブな反応を示した主な理由は、高い倍率と高い期待感だったという。
8月下旬の約39%の下落は、収益発表を前に期待がすでに冷え込んでいたことを示唆しているが、純収益保持の小幅な低下と拡大率の正常化により、当初は持続的な加速を前提としていた熱意が和らいだ。
FigmaのIPOロックアップ：供給リスク
経営陣は、一部従業員の株式の25%が9月4日の市場終了後に売却可能になる一方、一部のA株保有者はより長い売却禁止期間に同意し、別のブロックは2026年8月に期限切れとなると述べた。
部分的なロックダウン解除は短期的な供給量の増加を招くことが多く、スプレッドが一時的に拡大する可能性があるため、新規上場企業のリリース時期を巡る一般的な警戒要因となっている。
収益性とキャッシュフロー
純利益は前年の大幅な損失に対して約 846.000 ドルとなり、調整後営業利益は 1.150 万ドルでガイダンスの範囲内となり、早期の営業レバレッジを示した。
独立系調査会社によれば、投資家は数四半期にわたる利益率の着実な向上に加え、中期的な評価の基準としてフリーキャッシュフローに注目しているという。
評価、物語、そしてAI
論評では、株価下落後もソフトウェアセクターに比べて評価額が依然として高く、初日の決算発表での値上がりのハードルが上昇したことが強調された。
Figma Make や Figma Sites などの新しいAI機能と関連製品により、対象範囲は広がるが、収益化が進むまでは短期的な利益率に悪影響を与える可能性がある。
Figma株価を安定させるものは何か?
複数の四半期にわたるより明確な粗利益および営業利益の軌跡により、評価をより永続的なレベルに固定する。
10 万ドルを超える顧客の継続的な増加と新しいモジュールでの製品採用の証拠とともに NRR が安定している。
9月4日のロックアップ解除後、取引量が正常化し、売買スプレッドが縮小し、ロックアップがスムーズに吸収される。
さらに何が重くなるか?
よりソフトなソフトウェアテープや、セクターのマルチプルを圧縮し、まず高評価銘柄に圧力をかける高レートの背景。
ガイダンスに比べて減速したり、NRRがさらに低下したりして、中期的な成長プロファイルに影を落とします。
ロックダウン解除後のボラティリティが長期化しているため、通常の消化期間を超えて、限界的な買い手は慎重な姿勢を維持している。
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