El desplome de la bolsa en 2025 no es el escenario base para las principales instituciones en este momento. Sin embargo, las probabilidades de una corrección brusca (10-20%) son elevadas debido a que las valoraciones se mantienen altas, el liderazgo tecnológico impulsado por la IA se tambalea y la imprevisibilidad de las próximas medidas de la Reserva Federal antes de la reunión de Jackson Hole.
Datos recientes muestran que los ratios P/E a futuro rondan entre 22 y 23, el CAPE de Shiller está en el rango alto del 30 y una liquidación del sector tecnológico ya está redirigiendo el capital hacia sectores más asequibles.
En conjunto, estas señales sugieren que, si el crecimiento decepciona o se producen errores en las políticas, los riesgos a la baja podrían materializarse rápidamente.
¿Por qué vuelven los rumores de un desplome de la Bolsa en 2025?
Los mercados tienden a preocuparse por tres cosas a la vez: precio, política y posicionamiento. En agosto de 2025, las tres estarán alerta:
1) Precio :
Las acciones estadounidenses cotizan con múltiplos elevados según estándares históricos. Las estimaciones de PER a futuro rondan el 23%, mientras que el CAPE de Shiller se sitúa en torno al 30%, una zona históricamente asociada con menores rendimientos a futuro y colas izquierdas más robustas.
2) Política :
La Reserva Federal está en el centro del debate sobre la rapidez con la que recortar sin reavivar la inflación. En Jackson Hole, los funcionarios se han mostrado indiferentes ante un recorte a corto plazo, lo que ha generado inquietud en los mercados.
3) Posicionamiento :
El liderazgo se ha centrado en la tecnología. A medida que los inversores reevalúan el retorno de la inversión (ROI) en IA, hemos observado una creciente rotación de empresas con un alto valor, una señal temprana de que las operaciones con alta demanda podrían estar disminuyendo.
En conjunto, este no es un pronóstico catastrófico. Sin embargo, sí aumenta la probabilidad de que incluso un pequeño shock, ya sea por ganancias, inflación o geopolítica, pueda provocar una corrección mayor de la que los mercados actualmente prevén.
Como ha señalado Goldman Sachs en una investigación de riesgo más amplia, los mercados a menudo subestiman la duración y el impacto de los acontecimientos geopolíticos, un hábito que puede convertir los retrocesos ordenados en bolsas de aire.
Lo que dicen los expertos sobre el desplome del mercado de valores en 2025
1) La Reserva Federal: Un discurso puede cambiar un año de expectativas
Todas las miradas están puestas en las declaraciones del presidente Jerome Powell en Jackson Hole. Con una inflación estancada y un crecimiento dispar, los funcionarios se han mostrado poco entusiastas respecto a un recorte en septiembre, lo que sugiere que el banco central busca más pruebas antes de aplicar medidas expansivas.
El mensaje importa: si Powell adopta una postura agresiva (o simplemente no se compromete), las acciones caras podrían liquidarse, ya que las tasas de descuento se mantendrán altas durante más tiempo. Si abre la puerta a recortes, los cíclicos podrían captar una oferta mientras que las tecnológicas de larga duración se estabilizan.
2) Wall Street Strategy Desks: "No es una predicción catastrófica, pero hay que tener cuidado con los riesgos"
Las notas recientes de las principales casas de bolsa destacan un trío familiar de desaceleración laboral, ganancias mixtas, precios rígidos y riesgos subestimados mientras los índices estadounidenses presionan al alza.
En esencia : la relación riesgo-recompensa se ha reducido y cualquier decepción se magnifica cuando los múltiplos ya son generosos.
3) Organismos macroeconómicos globales: el crecimiento no se desploma
La actualización de julio del FMI proyectó un crecimiento mundial de aproximadamente el 3,0 % para 2025, una desaceleración, pero lejos de una crisis. Esto proporciona un límite a los temores de un colapso, pero no elimina la volatilidad si surgen shocks.
En términos más simples, el piso macroeconómico existe, pero los mercados aún pueden reaccionar exageradamente debido al miedo.
Factores que impulsan las predicciones del desplome del mercado de valores en 2025
1) Verificación de la realidad de la valoración: por qué los mercados caros no necesitan un gran catalizador para caer
La valuación no es una herramienta de sincronización, pero ajusta la tensión del resorte. Tres indicadores, cuadro 2025:
P/E a futuro (S&P 500) : rondando la zona ~22–23, muy por encima de las normas a largo plazo.
CAPE de Shiller : ~38, históricamente vinculado a retornos más débiles a 10 años.
Exceso de rendimiento CAPE (ECY) : las cifras recientes muestran primas de riesgo de acciones delgadas en comparación con las tasas reales, lo que significa que la ventaja de las "acciones sobre los bonos" es pequeña, por lo que las sorpresas en las tasas son más fuertes.
Nada de esto garantiza un desplome del mercado; lo que sí implica es que el mercado de 2025 necesita que continúen las buenas noticias (desinflación, una amplitud saludable de las ganancias, una Reserva Federal estable) para justificar que siga siendo tan caro.
2) La tecnología y la cuestión de la IA: del motor del mercado al riesgo del mercado
Durante dos años, los aumentos del índice han sido impulsados por las megacapitalizaciones asociadas a la IA.
En agosto, la percepción cambió tras los informes sobre la congelación de contrataciones y la reestructuración en una importante empresa de plataformas, junto con las dudas sobre el retorno de la inversión (ROI) en IA empresarial, lo que provocó importantes ventas en empresas líderes en crecimiento y una transición hacia sectores más asequibles. Cuando el liderazgo flaquea, la beta aumenta en todo el mercado.
Por qué esto es importante en los debates sobre accidentes :
Los índices están ponderados por capitalización; cuando un puñado de gigantes se tambalea, los índices de referencia se mueven mucho.
Los ciclos de gasto de capital en IA tienden a ser largos y desiguales; si los directores financieros posponen las implementaciones o restringen los gastos, el crecimiento de los ingresos podría retrasarse, poniendo en peligro las valoraciones optimistas.
El impulso persigue la fuerza tanto en el ascenso como en el descenso, lo que puede magnificar las oscilaciones durante los cambios de régimen.
3) La Reserva Federal, las tasas y el riesgo de un "aterrizaje forzoso accidental"
Un colapso del mercado en 2025 probablemente se deba a un error o inercia política:
Si la Reserva Federal espera demasiado para recortar, el crecimiento puede desacelerarse, las ganancias caer y los múltiplos comprimirse simultáneamente.
Si se recorta demasiado pronto, la inflación podría reactivarse, forzando un ajuste más agresivo más adelante.
Ambos caminos conllevan riesgo de volatilidad, y Jackson Hole marca la pauta respecto de hacia dónde se inclinan los mercados.
4) Geopolítica: El comodín que modela la infraponderación
Desde conflictos persistentes hasta regímenes arancelarios, la fricción macroeconómica puede persistir más de lo que sugieren los precios.
Los analistas han destacado que los mercados calcularon mal la duración de conflictos importantes a principios de 2025. El "riesgo de evento" a menudo se caracteriza por un sesgo de cola izquierda: bajas probabilidades, grandes impactos y volatilidad concentrada.
Hay que estar atento a los precios de la energía, las rutas de navegación y los titulares sobre sanciones, los canales a través de los cuales la geopolítica se traduce en ganancias e inflación.
Señales que aumentarían las probabilidades de accidente y demostrarían que quienes avisan de accidentes están equivocados
| Señales que podrían aumentar las probabilidades de un accidente |
Señales que podrían demostrar que quienes avisan de accidentes están equivocados |
| La persistente y elevada inflación obliga a los bancos centrales (Fed, BCE, RBI, etc.) a mantener elevadas las tasas de interés. |
La inflación continúa disminuyendo, lo que permite a los bancos centrales orientarse hacia recortes de tasas sin desencadenar una recesión. |
| Fuerte desaceleración del crecimiento mundial, especialmente en Estados Unidos, la eurozona o China. |
El fuerte crecimiento del PIB en Estados Unidos, India y los mercados emergentes respalda las ganancias y el apetito por el riesgo. |
| Escalada de riesgos geopolíticos (Ucrania, Oriente Medio, Taiwán). |
La desescalada de las tensiones geopolíticas mejora el comercio mundial y la confianza de los inversores. |
| Los crecientes impagos de deudas gubernamentales o corporativas crean estrés financiero sistémico. |
Balances corporativos saludables, con los sectores tecnológico y de consumo liderando el crecimiento de las ganancias. |
| Los picos de precios de la energía (por ejemplo, el crudo Brent por encima de 100 dólares por barril) presionan a los consumidores y a las economías con fuertes importaciones, como la India. |
Los precios estables o más bajos del petróleo y de las materias primas alivian las presiones inflacionarias y fiscales. |
| Caída significativa de la confianza del consumidor y del gasto minorista en los mercados desarrollados. |
El gasto de consumo resiliente y los mercados laborales fuertes sostienen el impulso económico. |
Guía de cartera ante un posible desplome del mercado
1) Reequilibrar según la sensibilidad a las tasas, no solo por etiquetas sectoriales
Céntrese en las empresas tecnológicas con alto flujo de caja libre frente a sus competidores con gran demanda de capital. En el sector cíclico, priorice las empresas con balances sólidos y capacidad de fijación de precios.
2) Respete las matemáticas de valoración
Con un PER adelantado cercano al 20% y un CAPE cercano a ~38, la prima de riesgo de la renta variable es reducida. Dimensione sus posiciones de forma que una compresión múltiple de un giro en el BPA de consenso no le obligue a vender en mínimos.
3) Utilice las opciones de forma inteligente
Los collares o spreads de venta permiten gestionar el riesgo y al mismo tiempo conservar las inversiones a largo plazo.
Si apoya la rotación sectorial, utilizar diferenciales de compra de valores/cíclicos financiados con opciones de compra cubiertas de crecimiento costoso puede ayudar a gestionar los riesgos de manera eficaz.
4) Diversifique su “defensa”
La defensa no se limita al efectivo. Considere la inversión en factores de calidad, renta fija de menor duración y exposiciones a materias primas seleccionadas que cubran las sorpresas inflacionarias.
No confíe en un único refugio seguro; en 2025, el JPY puede comportarse de manera diferente ahora que la tasa de política del BOJ es de ~0,5%, alterando la dinámica clásica de financiamiento.
5) Monitorear el Calendario de Catalizadores
Jackson Hole, luego el IPC/Nóminas, y luego el próximo FOMC.
Temporadas de ganancias: las revisiones y los comentarios sobre los márgenes importan tanto como el crecimiento de los ingresos.
Titulares sobre tarifas y energía: la geopolítica puede desviar las cadenas de suministro de la noche a la mañana.
Preguntas frecuentes
P1. ¿Es probable una caída de la bolsa en 2025?
Si bien ningún pronóstico es absoluto, muchos analistas señalan riesgos como las altas tasas de interés globales, la deuda corporativa y la desaceleración del crecimiento económico. Otros argumentan que unas sólidas ganancias y la innovación tecnológica podrían prevenir una crisis.
P2. ¿Cuáles son los principales factores que podrían desencadenar un desplome del mercado bursátil en 2025?
Los posibles desencadenantes incluyen cambios en la política de la Reserva Federal de Estados Unidos, temores de recesión global, aumento de los precios del petróleo, conflictos geopolíticos y caídas repentinas en la confianza de los inversores.
P3. ¿Debería vender mis acciones antes de una posible crisis en 2025?
Los expertos generalmente desaconsejan las ventas por pánico. En cambio, diversificar la cartera, mantener activos refugio (como oro o bonos) y centrarse en inversiones a largo plazo son mejores estrategias que intentar predecir el mercado.
Conclusión
En conclusión, la posibilidad de un desplome del mercado bursátil en 2025 tiene más que ver con un riesgo de corrección elevado que con un colapso garantizado.
Si bien no podemos ignorar riesgos como las altas tasas de interés, la incertidumbre global y las presiones de la deuda, la resiliencia de las ganancias corporativas, la innovación tecnológica y el fuerte crecimiento de los mercados emergentes ofrecen motivos para un optimismo cauteloso.
En última instancia, si gestiona el riesgo antes de que cambien los titulares, no necesitará predecir el día exacto en que comenzará una liquidación para llegar a 2025 en una sola pieza.
Aviso legal: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
