ما هي نسبة السعر إلى الربحية الجيدة؟ قواعد يجب على كل متداول معرفتها

في معظم الحالات، يُعتبر معدل السعر إلى الربحية بين 15 و20 جيدًا للشركات الراسخة، إذ يعكس التوازن بين التقييم المعقول وإمكانيات النمو. ومع ذلك، قد يختلف ما يُعتبر "جيدًا" اختلافًا كبيرًا باختلاف القطاع وظروف السوق واستراتيجية الاستثمار الخاصة بك.

في سياق متصل، تُستخدم نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) عادةً لمساعدة المتداولين والمستثمرين على تقييم ما إذا كان السهم مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو مقومًا بشكل عادل، أو مقومًا بأكثر من قيمته الحقيقية. إذًا، ما هي نسبة السعر إلى الأرباح الجيدة؟

في هذا الدليل، سنشرح ما يعنيه نسبة السعر إلى الأرباح، وكيفية تفسيرها بشكل صحيح، والقواعد التي يجب أن يعرفها كل متداول، وكيفية تطبيقها على قرارات التداول الخاصة بك.

فهم نسبة السعر إلى الربحية

كما ذكرنا سابقًا، يقيس مُعدّل السعر إلى الربحية العلاقة بين سعر سهم الشركة وأرباحها لكل سهم (EPS). ويُحسب على النحو التالي:

• نسبة السعر إلى الربحية = سعر السهم ÷ الأرباح لكل سهم (EPS)

على سبيل المثال، إذا كان سعر سهم الشركة 50 دولارًا وكان ربح السهم الواحد 5 دولارات، فإن نسبة السعر إلى الربحية هي 10.

باختصار، فإن نسبة السعر إلى الربحية تعطي نظرة ثاقبة على:

• ما هو المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل دولار من الأرباح؟

• ما إذا كان السهم مبالغًا في قيمته أو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية.

• كيف ينظر السوق إلى إمكانات النمو المستقبلية للشركة؟

• قد يشير ارتفاع نسبة السعر إلى الربحية إلى توقعات نمو عالية، في حين قد يشير انخفاض نسبة السعر إلى الربحية إلى التقليل من القيمة أو الصعوبات المالية.

أنواع نسبة السعر إلى الربحية

1. نسبة السعر إلى الربحية المتراكمة

• بناءً على أرباح الأشهر الـ12 الماضية.

• أكثر موثوقية لأنه يعتمد على النتائج الفعلية وليس التوقعات.

2. نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية

• بناءً على الأرباح المستقبلية المتوقعة.

• مفيد لشركات النمو ولكنه يعتمد على التقديرات.

ما هي نسبة السعر إلى العائد الجيدة واقعيا؟

تتمتع القطاعات المختلفة بنطاقات مختلفة مقبولة لنسبة السعر إلى الربح:

بشكل عام، لا يوجد "رقم سحري" واحد لنسبة السعر إلى الأرباح الجيدة، ولكن فيما يلي بعض الإرشادات العامة:

• متوسط السوق الإجمالي: تاريخيًا، يتراوح متوسط نسبة السعر إلى الربحية لمؤشر S&P 500 بين 15 و20.

• أسهم القيمة: عادة ما تكون أقل من 15.

• أسهم النمو: غالبًا ما تكون 20+، وفي بعض الأحيان تتجاوز 50 بالنسبة لشركات التكنولوجيا ذات النمو المرتفع.

تعتمد نسبة السعر إلى الربح "الجيدة" على معايير الصناعة، والظروف الاقتصادية، وإمكانات نمو الشركة.

على سبيل المثال، خلال أسواق الأسهم الصاعدة، تميل نسب السعر إلى الربحية إلى الارتفاع مع ازدياد تفاؤل المستثمرين. أما خلال أسواق الأسهم الهابطة، فغالبًا ما تنخفض نسب السعر إلى الربحية بسبب انخفاض توقعات الأرباح وتراجع ثقة المستثمرين.

لذلك، فإن نسبة السعر إلى الربح "الجيدة" قد تختلف حسب الحالة المزاجية العامة للسوق.

تفسير نسب السعر إلى الربحية المرتفعة مقابل المنخفضة

نسبة السعر إلى الربحية عالية

• تشير إلى تفاؤل المستثمرين وتوقعات النمو المرتفعة.

• قد يشير ذلك إلى المبالغة في التقييم إذا لم يتحقق نمو الأرباح.

نسبة السعر إلى الربحية منخفضة

• قد يشير إلى التقليل من القيمة أو أن السهم غير مرغوب فيه.

• وقد يعكس أيضًا التحديات الأساسية التي تواجه الأعمال أو الصناعة.

دراسة حالة: تطبيق تحليل نسبة السعر إلى الربحية

تخيل شركتين في قطاع التجزئة:

• الشركة أ: نسبة السعر إلى الربحية = 12، نمو ثابت، ميزانية عمومية قوية.

• الشركة ب: نسبة السعر إلى الربحية = 25، نمو سريع، ولكن الديون مرتفعة.

قد يفضل مستثمر القيمة الشركة (أ) بسبب تقييمها المنخفض، في حين قد يختار مستثمر النمو الشركة (ب) بسبب إمكاناتها التوسعية.

استراتيجية تداول نسبة السعر إلى الربح الشائعة والأخطاء التي يجب تجنبها

1. المقارنة داخل الصناعة : قم دائمًا بمقارنة نسبة السعر إلى الربح للسهم مع متوسطات القطاع.

2. الجمع مع التحليل الفني : استخدم الرسوم البيانية وأنماط الأسعار لتأكيد التوقيت.

3. التقييم على مدار الوقت : انظر إلى اتجاهات نسبة السعر إلى الربح التاريخية للتأكد من الاتساق.

4. تجاهل معايير الصناعة: إن مقارنة أسهم التكنولوجيا بشركة المرافق العامة أمر مضلل.

5. الاعتماد على نسبة السعر إلى الربح وحدها : يجب أن تكون واحدة من العديد من الأدوات المستخدمة في التحليل.

6. عدم مراعاة جودة الأرباح: قد تؤدي الأحداث غير المتكررة إلى تضخم الأرباح.

عند مناقشة الاعتماد فقط على نسبة السعر إلى الأرباح، فإن استخدام نسبة PEG (السعر إلى الأرباح إلى النمو) يمكن أن يعدل نسبة السعر إلى الأرباح للنظر في نمو الأرباح.

• PEG = نسبة السعر إلى الربحية ÷ معدل النمو السنوي للسهم الواحد

PEG = 1: قيمة عادلة.

PEG < 1: ربما تكون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

PEG > 1: ربما مبالغ في تقديره.

مزايا وقيود نسبة السعر إلى الربح

الأسئلة الشائعة

1. ما هي نسبة السعر إلى الربحية التي تعتبر جيدة للأسهم؟

الإجابة : عادةً ما يُعتبر معدل ربحية السهم (AP/E) بين 15 و20 مناسبًا للشركات الراسخة. مع ذلك، يختلف "الجيد" باختلاف القطاع، إذ قد تتمتع أسهم التكنولوجيا بنسب ربحية أعلى نظرًا لإمكانات النمو، بينما تميل أسهم المرافق العامة إلى الانخفاض.

2. ما هي نسبة السعر إلى الربحية الجيدة للاستثمار طويل الأجل؟

الإجابة : بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن نسبة السعر إلى الربحية القريبة من متوسط الصناعة أو أقل قليلاً منها تكون جذابة في كثير من الأحيان، لأنها تشير إلى تسعير عادل مع وجود مجال للنمو دون دفع مبالغ زائدة.

3. هل يمكن أن تكون نسبة السعر إلى الربح المنخفضة علامة جيدة؟

الإجابة : قد يشير انخفاض نسبة السعر إلى الربحية إلى انخفاض القيمة السوقية، ولكنه قد يشير أيضًا إلى ضعف آفاق النمو أو إلى مشاكل مالية. من الضروري تحليل المقاييس المالية الأخرى قبل الاستثمار.

خاتمة

وفي الختام، تعتبر نسبة السعر إلى الربحية طريقة مهمة ومباشرة لتقييم تقييمات الأسهم، حيث تكمن أهميتها الحقيقية في السياق.

إن نسبة السعر إلى الربح "الجيدة" لا تتعلق فقط بالرقم؛ بل تتعلق أيضًا بفهم صناعة الشركة، وآفاق النمو، وظروف السوق.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.