Diterbitkan pada:
2026-08-17
Diperbarui pada: 2026-08-17
Lalu lintas kapal yang terlacak melalui Selat Hormuz nyaris berhenti total selama akhir pekan, tetapi harga minyak Brent tetap bertahan di bawah US$ 90 setelah sempat naik ke level US$ 89,40 pada hari Senin. Kpler mencatat lima kali transit kapal komoditas pada Sabtu dan tidak ada yang tercatat pada Minggu, turun drastis dari 31 transit pada akhir pekan sebelumnya, meskipun kapal tetap bisa melintas tanpa terekam dalam data pelacakan jika transponder dimatikan.
Pembatasan ketat di Selat Hormuz sudah menjadi skenario dasar pasar selama berbulan-bulan, sehingga pergerakan harga yang lebih besar kini membutuhkan bukti bahwa gangguan baru benar-benar memangkas lebih banyak pasokan dibandingkan perkiraan yang sudah ada.
Kpler mencatat lima transit kapal komoditas melalui Selat Hormuz pada Sabtu dan tidak ada yang tercatat pada Minggu, turun dari 31 transit pada akhir pekan sebelumnya. Perlambatan ini tergolong parah, meskipun data Badan Informasi Energi AS (EIA) menunjukkan aliran minyak melalui selat tersebut sebenarnya sudah turun menjadi 4,9 juta barel per hari pada kuartal II dari 21,6 juta barel per hari sebelum konflik.
Harga minyak Brent sempat naik hingga 1% ke US$ 89,40 pada Senin dan diperdagangkan di US$ 89,20 pada pukul 02.29 GMT, sementara WTI mencapai US$ 82,83. Brent juga sempat menembus level US$ 90 pada 11 Agustus sebelum ditutup di US$ 88,91, menunjukkan bahwa kekhawatiran pasokan belakangan ini masih kesulitan membentuk kisaran harga yang lebih tinggi.
Pasar minyak fisik tetap ketat meskipun Brent bertahan di bawah US$ 90. IEA memperkirakan defisit pasokan global sebesar 1,8 juta barel per hari pada kuartal III, sementara persediaan yang terpantau turun 69 juta barel pada Juli dan 410 juta barel sejak akhir Februari hingga Juli.
Permintaan menjadi titik perbedaan terbesar. IEA memperkirakan konsumsi minyak global akan turun 1,6 juta barel per hari pada 2026, sementara OPEC memproyeksikan pertumbuhan sekitar 0,6 juta barel per hari, sehingga terdapat selisih 2,2 juta barel per hari antara kedua proyeksi tersebut.
Kondisi pelayaran kembali memburuk setelah Uni Emirat Arab (UEA) menyatakan tiga kapal yang dioperasikan ADNOC diserang saat melintasi Selat Hormuz pekan lalu. Kpler kemudian hanya mencatat lima transit kapal komoditas pada Sabtu dan tidak ada yang tercatat pada Minggu. Di Selat Bab el-Mandeb, jalur penting lain bagi ekspor kawasan Teluk, Kpler mencatat 49 transit kapal komoditas selama akhir pekan, namun tidak ada pengiriman minyak Arab Saudi yang terlacak.
EIA memperkirakan minyak mentah dan cairan petroleum yang melintasi selat tersebut rata-rata hanya 4,9 juta barel per hari pada kuartal II, turun dari 21,6 juta barel per hari pada kuartal IV 2025 sebelum konflik terjadi. Proyeksi EIA untuk Agustus bahkan sudah mengasumsikan pengiriman akan tetap sangat terbatas sepanjang Agustus dan baru mulai pulih secara bertahap pada September.
Karena itu, jumlah kapal pada hari Senin tidak serta-merta berarti tambahan hilangnya pasokan sebesar 15 juta atau 20 juta barel per hari. Reaksi harga yang lebih besar baru akan muncul jika perlambatan terbaru ini menekan ekspor dan produksi aktual secara signifikan di bawah level yang sudah diasumsikan dalam proyeksi saat ini.
Brent naik hingga 1% ke US$ 89,40 pada Senin seiring macetnya perundingan AS-Iran dan melambatnya lalu lintas di Hormuz yang mengembalikan sebagian premi geopolitik pada harga. Brent diperdagangkan di US$ 89,20 pada pukul 02.29 GMT, sementara WTI naik ke US$ 82,83. Kedua harga acuan tersebut menguat lebih dari 5% sepanjang pekan lalu.
Brent sebenarnya sudah menguji level US$ 90 beberapa hari sebelumnya. Harga sempat menyentuh level tersebut dalam perdagangan 11 Agustus sebelum ditutup naik 1,4% di US$ 88,91. Pada 13 Agustus, Brent turun 2,15% menjadi US$ 87,07 dan mengakhiri tren penguatan enam sesi beruntun, seiring ekspektasi permintaan yang melemah dan kenaikan stok minyak mentah AS yang mengimbangi kekhawatiran pasokan.
Perlambatan terbaru di Hormuz kembali mendorong Brent mendekati level tersebut, tanpa menghasilkan breakout yang bertahan. Kabar seputar pelayaran masih menopang harga minyak, meskipun pasar kini semakin bereaksi terhadap apakah setiap perkembangan benar-benar mengubah perkiraan volume atau durasi hilangnya pasokan yang sudah ada.
Brent yang berada di bawah US$ 90 bukan berarti gangguan pasokan tergolong ringan. IEA memperkirakan 8,3 juta barel per hari produksi kawasan Teluk masih tertahan (shut-in) sepanjang Juli, sementara ekspor Teluk termasuk melalui jalur alternatif turun sekitar 2,1 juta barel per hari menjadi 15 juta barel per hari.
Persediaan kini menanggung beban yang lebih besar. Stok minyak global yang terpantau turun 69 juta barel pada Juli, sehingga penurunan kumulatif sejak akhir Februari hingga akhir Juli mencapai 410 juta barel. IEA kini memperkirakan defisit global sebesar 1,8 juta barel per hari pada kuartal III, lebih dari dua kali lipat proyeksi sebulan sebelumnya yang sekitar 800.000 barel per hari.
Jalur pipa alternatif mencegah gangguan di Hormuz berubah menjadi penghentian total ekspor Teluk. EIA memperkirakan pipa East-West milik Arab Saudi dan pipa Abu Dhabi milik UEA bersama-sama mampu menyediakan kapasitas sekitar 4,7 juta barel per hari untuk melewati Hormuz. Angka ini hanya sebagian kecil dari volume normal Hormuz sebelum konflik, dan jalur-jalur tersebut tetap lebih lambat, lebih mahal, serta terbatas kapasitasnya.
Tidak adanya pengiriman minyak Arab Saudi yang terlacak melalui Bab el-Mandeb selama akhir pekan terakhir menambah risiko baru bagi solusi alternatif tersebut. Infrastruktur jalur pengganti bisa meredam dampak hilangnya lalu lintas di Hormuz, tetapi tidak bisa menggantikan peran selat tersebut mendekati skala normalnya.
Faktor permintaan menjadi salah satu penjelasan mengapa pasar fisik yang ketat belum mampu mendorong Brent menembus US$ 90 secara meyakinkan, meskipun besaran pelemahan permintaan itu sendiri masih jauh dari kata pasti.
IEA memperkirakan permintaan minyak global akan menyusut 1,6 juta barel per hari pada 2026. Laporan OPEC untuk Agustus justru menyimpulkan hal yang sangat berbeda, memproyeksikan permintaan tumbuh sekitar 0,6 juta barel per hari. Selisih 2,2 juta barel per hari antara kedua proyeksi ini bahkan lebih besar dibandingkan defisit pasokan kuartal III yang diperkirakan IEA.
IEA juga mengaitkan sebagian pelemahan proyeksi permintaannya langsung dengan gangguan di Hormuz. Pasokan yang terbatas telah mengganggu rantai pasok internasional dan mengurangi ketersediaan produk, sementara harga bahan bakar yang tinggi menekan konsumsi. Proyeksi ini menggambarkan siklus umpan balik: guncangan pasokan yang sama yang menopang harga minyak juga merusak permintaan yang dibutuhkan untuk menjaga harga tersebut tetap tinggi.
OPEC melihat penurunan permintaan yang jauh lebih kecil, terutama di luar negara-negara maju. Perbedaan pandangan ini membuat pasar menghadapi dua skenario yang sangat berbeda untuk sisa tahun 2026, bahkan sebelum durasi gangguan di Hormuz diketahui dengan pasti.
Tidak. Kpler tidak mencatat satu pun transit kapal komoditas pada hari Minggu, tetapi kapal tetap bisa melintas tanpa terekam dalam data pelacakan jika transponder AIS-nya dimatikan. EIA juga memperingatkan bahwa data AIS di sekitar Hormuz menjadi sangat tidak dapat diandalkan sejak konflik dimulai.
Brent merupakan acuan utama untuk minyak mentah yang diperdagangkan secara internasional melalui jalur laut, sementara WTI lebih mencerminkan pasar AS. Karena itu, gangguan yang memengaruhi ekspor Teluk dan pelayaran internasional cenderung lebih langsung memengaruhi premi pasokan yang melekat pada harga Brent.
Bisa. Harga berpotensi turun jika permintaan kembali melemah, produksi dan ekspor pulih lebih cepat dari perkiraan, persediaan stabil, atau perundingan memperbaiki prospek pelayaran. Skenario dasar EIA saat ini sudah mengasumsikan Hormuz akan tetap sangat terbatas hingga Agustus, dengan rata-rata harga Brent sekitar US$ 85 pada kuartal III.
Pemulihan lalu lintas di Hormuz yang berkelanjutan akan menghapus sebagian premi pasokan yang menopang harga minyak dan memungkinkan produksi Teluk yang tertahan kembali beroperasi. EIA memperkirakan Brent akan turun ke rata-rata US$ 78 pada kuartal IV jika lalu lintas dan produksi pulih secara bertahap.
Pergerakan yang bertahan di atas US$ 100 membutuhkan kehilangan pasokan tambahan di luar gangguan yang sudah tercermin dalam proyeksi saat ini. Penghentian produksi Teluk lebih lanjut, kerusakan infrastruktur ekspor, hilangnya kapasitas jalur alternatif, gangguan yang lebih dalam di Bab el-Mandeb, atau bukti bahwa pemulihan aliran Hormuz pada September yang diperkirakan EIA ternyata tidak terjadi, semuanya akan mengubah keseimbangan pasar saat ini.
Pasar fisik sudah dalam kondisi ketat, dengan persediaan terus turun dan jutaan barel per hari produksi Teluk masih belum beroperasi. Repricing besar berikutnya bergantung pada apakah kondisi memburuk secara signifikan dibandingkan kondisi dasar yang ada saat ini. Penembusan yang bertahan di atas US$ 100 menjadi lebih kredibel apabila jumlah kapal yang mendekati nol benar-benar menciptakan kehilangan pasokan tambahan di luar perkiraan pasar saat ini.
