Đăng vào: 2026-01-09
Trong phiên 8/1 (đêm thứ Năm theo giờ Mỹ, sáng 9/1 giờ Việt Nam), chỉ số Dow Jones tăng 270,03 điểm lên 49.266,11 điểm khi cổ phiếu quốc phòng và một số bluechip tiêu dùng bứt phá. Ngược lại, S&P 500 gần như đi ngang còn Nasdaq giảm 0,4% do áp lực chốt lời ở nhóm công nghệ trước báo cáo việc làm Mỹ công bố ngày 9/1.
Dow Jones +270 điểm (+0,6%), S&P 500 gần như đi ngang, Nasdaq -0,4%, Russell 2000 +1,1%.
Cú hích chính đến từ đề xuất ngân sách quốc phòng 1.500 tỷ USD của Tổng thống Trump, kéo cổ phiếu quốc phòng và công nghiệp tăng mạnh.
Nhà đầu tư giảm tỷ trọng công nghệ (đại diện như cổ phiếu NVDA, Apple…) và chờ báo cáo nonfarm payrolls tháng 12 cùng mùa công bố lợi nhuận quý IV, tạo thế giằng co giữa Dow và Nasdaq.
Bức tranh tổng thể là một phiên “xanh – đỏ đan xen”: Dow và Russell 2000 được hỗ trợ bởi cổ phiếu quốc phòng, công nghiệp và tiêu dùng không thiết yếu, trong khi Nasdaq chịu sức ép từ nhóm công nghệ lớn.
1. Cú hích từ kế hoạch nâng ngân sách quốc phòng
Tâm điểm phiên 8/1 là đề xuất của Tổng thống Donald Trump trên Truth Social, kêu gọi nâng ngân sách quốc phòng năm 2027 lên khoảng 1.500 tỷ USD, cao hơn đáng kể so với mức 901 tỷ USD đã được Quốc hội thông qua cho năm 2026.
Thông điệp này ngay lập tức kích hoạt dòng tiền vào các mã aerospace & defense: nhiều hãng quốc phòng lớn tại Mỹ đồng loạt tăng mạnh, đóng góp đáng kể vào mức tăng hơn 270 điểm của chỉ số Dow Jones. Viễn cảnh chi tiêu quân sự mở rộng, cộng hưởng với các biến động từ thị trường dầu mỏ và tâm điểm Venezuela hay Trung Đông, được thị trường coi như “bảo hiểm” doanh thu dài hạn cho ngành.
2. Rotation khỏi công nghệ sau chuỗi tăng nóng
Trái ngược với Dow, Nasdaq giảm 0,4% khi nhà đầu tư chủ động giảm tỷ trọng ở các cổ phiếu công nghệ dẫn dắt, sau giai đoạn tăng nóng đầu năm 2026. Theo Kiplinger, sector công nghệ là nhóm yếu nhất phiên, mất khoảng 1,6%. Trong đó, cổ phiếu Nvidia (NVDA) giảm 2,2% bất chấp các kỳ vọng lạc quan về lộ trình chip AI Blackwell và Rubin trong năm 2026. Áp lực bán ngắn hạn gia tăng sau khi chuyên gia từ Stifel trích dẫn sự “thận trọng” của ban lãnh đạo về triển vọng tại thị trường Trung Quốc.
Ngoài ra, một số bài báo quốc tế cho biết Bắc Kinh được cho là đã khuyến nghị doanh nghiệp công nghệ nội địa không mua chip AI H200 của Nvidia; thông tin này mới dừng ở mức trích dẫn truyền thông, chưa có xác nhận chính thức từ phía cơ quan chức năng Trung Quốc, càng làm gia tăng lo ngại về rủi ro chính sách đối với doanh thu của các hãng chip Mỹ.
3. Tâm lý chờ báo cáo việc làm và mùa lợi nhuận quý IV
Dù Dow tăng mạnh, mặt bằng chỉ số chung không bứt phá khi thị trường ở trạng thái “nín thở” trước báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 12, dự kiến công bố ngày 9/1 (giờ Mỹ), và mùa công bố kết quả kinh doanh quý IV sắp bắt đầu với các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase, Bank of America.
Dữ liệu việc làm sắp tới sẽ định hình lại kỳ vọng về lãi suất điều hành của Fed trong nửa đầu 2026, trong khi lợi nhuận của khối ngân hàng sẽ cho thấy mức độ “thấm” của lãi suất cao lên hệ thống tài chính. Điều này khiến một phần dòng tiền chọn đứng ngoài, hạn chế biên độ tăng của S&P 500.
Trong phiên 8/1, nhiều mã và nhóm ngành tạo dấu ấn rõ nét:
Quốc phòng – hàng không (defense/aerospace):
Lockheed Martin (LMT) tăng khoảng 4,3%,
Honeywell (HON) tăng gần 2,9%,
Kratos Defense & Security Solutions (KTOS) có lúc tăng hơn 13%. Đây là nhóm hưởng lợi trực tiếp từ kỳ vọng ngân sách quốc phòng phình to, đồng thời là “nơi trú ẩn” trước rủi ro địa chính trị.
Tiêu dùng chu kỳ trong rổ Dow (cyclicals):
Cổ phiếu hãng thể thao Nike tăng khoảng 3,2% dù vừa bị Needham hạ khuyến nghị xuống “Hold”,
Home Depot (HD) tăng khoảng 3%. Đà tăng của hai mã này giúp củng cố đà đi lên của chỉ số Dow Jones, phản ánh niềm tin nhất định vào sức chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ dù lãi suất vẫn ở vùng cao.
Công nghệ megacap – AI:
Nvidia (NVDA) giảm hơn 2% do lo ngại liên quan đến thị trường Trung Quốc và định giá đã tăng rất mạnh trong năm qua.
Apple (AAPL) mất khoảng 0,5%, đánh dấu phiên giảm thứ 7 liên tiếp và tạm nhường vị trí công ty vốn hóa số 2 thế giới cho Alphabet. Những nhịp điều chỉnh này là tác nhân chính kéo Nasdaq đi xuống.
Small caps – Russell 2000:
Chỉ số Russell 2000 tăng 1,1%, vượt trội so với S&P 500, cho thấy dòng tiền đầu cơ đang tìm cơ hội ở các doanh nghiệp nhỏ hơn, nhạy cảm với chu kỳ tăng trưởng trong nước.
Ngoài ra, giá dầu thô cũng nhích lên, với Brent quanh 60,3 USD/thùng và WTI khoảng 56,3 USD/thùng, sau báo cáo tồn kho Mỹ giảm mạnh; yếu tố này hỗ trợ nhẹ cho nhóm năng lượng, nhưng chưa đủ trở thành câu chuyện trung tâm như các phiên trước liên quan Venezuela.
Trong 24–72 giờ tới, thị trường tập trung vào một số “mốc giờ vàng”:
Báo cáo NFP tháng 12 (9/1, giờ Mỹ): Đây là dữ liệu quan trọng nhất tuần, cho biết số việc làm mới, tỷ lệ thất nghiệp và tốc độ tăng lương. Một báo cáo việc làm quá mạnh có thể củng cố quan điểm Fed duy trì lãi suất ở mức cao lâu hơn; ngược lại, thị trường sẽ kỳ vọng sớm hơn vào các đợt cắt giảm lãi suất, hỗ trợ chứng khoán.
Số liệu lạm phát (CPI, PCE) trong tuần tới: Dù chưa đến kỳ công bố, nhà đầu tư đã bắt đầu “định giá trước” khả năng lạm phát tiếp tục hạ nhiệt về gần mục tiêu 2%, qua đó giảm áp lực lên Fed.
Mùa kết quả kinh doanh quý IV/2025: Tuần kế tiếp, các tổ chức tài chính hàng đầu như ngân hàng JPMorgan Chase, Bank of America (BAC) sẽ mở màn mùa lợi nhuận. Kết quả của khối tài chính sẽ cho biết: biên lãi ròng (NIM), chi phí trích lập dự phòng nợ xấu và tín hiệu về nhu cầu tín dụng doanh nghiệp – những yếu tố then chốt với triển vọng tăng trưởng 2026.
Diễn biến địa chính trị (Venezuela, Trung Đông): Sau các động thái quân sự và thỏa thuận dầu mỏ gần đây, giới đầu tư tiếp tục theo dõi nguy cơ gián đoạn nguồn cung hoặc điều chỉnh chính sách có thể ảnh hưởng đến giá dầu và tâm lý rủi ro toàn cầu.
Bull case – Lập luận ủng hộ xu hướng tăng của chỉ số Dow Jones
Chi tiêu quốc phòng và hạ tầng có thể tạo “bệ đỡ” dài hạn cho lợi nhuận nhiều doanh nghiệp trong rổ Dow (quốc phòng, công nghiệp, vật liệu).
Thị trường lao động hạ nhiệt vừa phải (NFP không quá nóng) giúp giảm áp lực lạm phát, mở đường cho Fed nới lỏng dần mà không gây sốc cho tăng trưởng.
Rotation từ công nghệ sang các nhóm “giá trị” như ngân hàng, công nghiệp, tiêu dùng thiết yếu, nếu diễn ra suôn sẻ, sẽ giúp đà tăng lan tỏa rộng hơn thay vì chỉ tập trung ở một vài cổ phiếu AI.
Bear case – Các rủi ro có thể ghìm đà tăng
Định giá công nghệ và AI vẫn căng, nên mỗi tín hiệu tiêu cực từ Trung Quốc hay điều chỉnh chính sách bán hàng có thể gây các nhịp điều chỉnh sâu, tác động mạnh đến Nasdaq và lan sang S&P 500.
Thâm hụt ngân sách Mỹ và nỗi lo nợ công có thể khiến lợi suất trái phiếu tăng trở lại nếu thị trường nghi ngờ khả năng tài trợ cho một ngân sách quốc phòng “khổng lồ”, gây áp lực chiết khấu lên cổ phiếu.
Địa chính trị khó đoán: Venezuela, Trung Đông, cùng rủi ro chính sách thương mại (như khả năng Tòa án Tối cao xem xét các vấn đề thuế/thuế quan) đều có thể kích hoạt các pha “risk-off” bất ngờ.
Phiên 8/1 cho thấy chỉ số Dow Jones tiếp tục đóng vai trò “đầu tàu” nhờ cú hích từ câu chuyện ngân sách quốc phòng, trong khi Nasdaq chững lại khi nhà đầu tư chốt lời công nghệ và tái phân bổ dòng vốn sang các mã cổ phiếu phòng thủ an toàn hơn. Sự phân hóa này hé lộ một pha rotation nội tại trên Phố Wall, từ tăng trưởng cao sang cổ phiếu hưởng lợi từ chi tiêu công và dòng tiền ổn định.
Trong ngắn hạn, xu hướng của chỉ số Dow Jones sẽ còn phụ thuộc lớn vào dữ liệu việc làm, lạm phát và cách Fed phát tín hiệu cho nửa đầu năm 2026. Nhà đầu tư quốc tế theo dõi thị trường qua lăng kính Việt Nam cần lưu ý rủi ro địa chính trị và nợ công Mỹ, đồng thời quan sát xem dòng tiền có tiếp tục ủng hộ kịch bản “Dow dẫn dắt, Nasdaq điều chỉnh” hay không.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
