Крупнейшая сделка Nvidia за всю историю: приобретение активов компанией Groq на сумму 20 миллиардов долларов.

Дата публикации: 2025-12-26

Nvidia заключила неисключительное лицензионное соглашение на технологию искусственного интеллекта Groq и наймет основателя Groq Джонатана Росса, президента Санни Мадру и других членов команды. По некоторым данным, сделка оценивается примерно в 20 миллиардов долларов. Groq заявила, что продолжит работать как независимая компания под руководством нового генерального директора Саймона Эдвардса, а GroqCloud продолжит функционировать без перерыва. [1]

Главная сумма имеет значение, поскольку 20 миллиардов долларов сделали бы эту сделку крупнейшей в истории Nvidia, значительно превзойдя соглашение о покупке Mellanox в 2019 году за 6,9 миллиарда долларов, которое впоследствии было закрыто на уровне 7 миллиардов долларов.

Однако финансовые условия сделки не разглашаются, и публично структура описывается как лицензирование плюс передача высококвалифицированных специалистов, а не как обычное приобретение компании Groq.

Nvidia AI Inference

Это различие имеет ключевое значение для понимания того, что именно приобретает Nvidia. В заявлении Groq эта сделка представлена как неисключительная лицензия на технологию обработки данных, в рамках которой Росс и другие ключевые сотрудники переходят в Nvidia для «развития и масштабирования» лицензированных технологий, в то время как Groq остается отдельным подразделением и продолжает работу своего облачного бизнеса.

Рыночные возможности сосредоточены на этапе вывода результатов (inference), когда обученные модели ИИ генерируют ответы в режиме реального времени для пользователей. Nvidia доминирует на рынке аппаратного обеспечения, используемого для обучения больших моделей, но этап вывода результатов превращается в более конкурентное поле, поскольку предприятия внедряют модели в производство и все больше внимания уделяют задержке, стоимости запроса и предсказуемой производительности в масштабе.

Компания Groq построила свой бренд на основе чипов и систем, ориентированных на выполнение инференций, позиционируя свое оборудование как специально разработанное для быстрой и низкозадержечной обработки моделей. В недавних комментариях по поводу сделки подход Groq часто описывается как сокращение узких мест, замедляющих генерацию токенов, что становится все более важным по мере того, как рабочие нагрузки ИИ переходят от эпизодических демонстраций к постоянно работающей службе поддержки клиентов, помощникам в программировании и автоматизации бизнес-процессов.

Для Nvidia стратегическая логика заключается в том, чтобы приблизить к своей платформе достойную альтернативную архитектуру для выполнения инференции, не заставляя клиентов выбирать какой-либо один конкретный кремниевый чип.

Неисключительная лицензия позволяет Nvidia включить элементы подхода Groq к выводу данных в свою дорожную карту, сохраняя при этом гибкость для крупных компаний и предприятий, которые все чаще комбинируют ускорители, сетевые возможности и среды выполнения программного обеспечения в рамках своих сетей.

Кадровый потенциал может быть не менее ценным, чем доступ к интеллектуальной собственности. Росс — высококвалифицированный архитектор микросхем с богатым опытом в разработке специализированных решений для ИИ, и привлечение ведущих инженеров в Nvidia ускоряет интеграционные работы, которые в противном случае заняли бы несколько циклов разработки продукта, особенно по мере того, как вывод данных становится все более специализированным в зависимости от типа модели и среды развертывания.

Эта необычная структура также находится под угрозой антимонопольного регулирования. Полное поглощение конкурирующего производителя микросхем, вероятно, привлечет пристальное внимание, особенно учитывая более раннюю, громкую попытку Nvidia приобрести Arm, которая была оспорена регулирующими органами и в конечном итоге отменена.

Сделки по лицензированию и найму персонала стали распространенным способом приобретения возможностей в крупных технологических компаниях, позволяющим снизить вероятность традиционного рассмотрения слияния. [2]

Даже без классического поглощения регулирующие органы могут проявить интерес, если будет наблюдаться рост рыночной власти за счет контроля над ключевыми ресурсами или за счет практического устранения конкурентной угрозы. Неисключительный характер лицензии, вероятно, будет подчеркиваться как доказательство того, что технология Groq все еще может использоваться в других областях, и что конкуренция на рынке оборудования для обработки данных остается открытой.

С точки зрения баланса, Nvidia обладает достаточными возможностями для финансирования крупных стратегических шагов, будь то за счет денежных средств или за счет сочетания денежных средств и ценных бумаг. В своем последнем квартальном отчете Nvidia сообщила о наличии 60,6 млрд долларов США денежных средств, эквивалентов денежных средств и рыночных ценных бумаг по состоянию на 26 октября 2025 года, что дает ей возможность заключать партнерские соглашения и осуществлять инвестиции, продолжая при этом агрессивное возвращение капитала. [3]

Для Groq это соглашение стало результатом траектории финансирования, которая привлекла внимание к дефициту специалистов по анализу данных. По сообщениям, последняя оценка Groq составляла около 6,9 миллиарда долларов после раунда финансирования в размере 750 миллионов долларов, проведенного всего несколько месяцев назад, что помогает объяснить, почему заявленная цена в 20 миллиардов долларов, если она верна, будет рассматриваться как стратегическая премия, а не как мультипликатор текущей выручки.

Дальнейшая судьба будет оцениваться по срокам выпуска продукта и уровню внедрения среди клиентов, а не по пресс-релизам. Ключевые вопросы заключаются в том, как быстро Nvidia сможет внедрить лицензированные решения, сможет ли оставшаяся часть организации Groq поддерживать темпы развития GroqCloud и станет ли эта гибридная структура образцом для дальнейшей консолидации по контракту в сфере аппаратного обеспечения для ИИ.

Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.