Đăng vào: 2025-10-28
Cổ phiếu Qualcomm tăng 11% vào thứ Hai sau khi công ty công bố hai chip trí tuệ nhân tạo mới được thiết kế để cạnh tranh trực tiếp với Nvidia và AMD.
Thông báo này đánh dấu bước tiến đầy tham vọng nhất của Qualcomm vào lĩnh vực điện toán trung tâm dữ liệu, một thị trường từ lâu đã bị các đối thủ thống trị.
Các nhà đầu tư phản ứng tích cực với động thái này, đưa giá cổ phiếu lên mức cao nhất trong 15 tháng do kỳ vọng ngày càng tăng rằng công ty có thể mở rộng ra ngoài lĩnh vực di động.
Bài viết dưới đây xem xét chiến lược AI mới nhất của Qualcomm, phản ứng của thị trường, công nghệ của công ty so với các đối thủ cạnh tranh hàng đầu như thế nào và những rủi ro cũng như cơ hội tiềm ẩn trong tương lai.
Trong bối cảnh ngành công nghệ đang nóng lên với cuộc đua chip AI, sự tăng trưởng ấn tượng của một gã khổng lồ bán dẫn không chỉ phản ánh nỗ lực đột phá của hãng mà còn cho thấy tiềm năng to lớn của lĩnh vực này. Diễn biến này cũng tác động đáng kể đến diễn biến chung của thị trường cổ phiếu nói chung và đặc biệt là chỉ số công nghệ Nasdaq, nơi các công ty dẫn đầu về đổi mới công nghệ thường xuyên chứng kiến những biến động mạnh mẽ.
Tên sản phẩm và thời gian ra mắt: AI200 (2026) và AI250 (2027).
Trọng tâm thiết kế: bộ tăng tốc quy mô giá đỡ được tối ưu hóa cho khối lượng công việc suy luận, hỗ trợ dung lượng bộ nhớ lớn và làm mát bằng chất lỏng để tăng hiệu suất nhiệt.
Quan hệ đối tác chiến lược:
Qualcomm đã tiết lộ chương trình triển khai và khách hàng ban đầu với HUMAIN tại Ả Rập Xê Út, hướng tới mục tiêu triển khai các giải pháp giá đỡ Qualcomm trên quy mô lớn bắt đầu từ năm 2026. Đây là một điểm neo thương mại ban đầu.
Các nhà đầu tư đã phản ứng rất nhiệt tình:
Cổ phiếu của Qualcomm tăng mạnh vào ngày công bố thông tin, có thời điểm tăng đến hai chữ số và kết thúc phiên giao dịch với mức tăng khoảng 11 phần trăm khi thị trường tiếp nhận những tác động này.
Động thái này diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ tăng mạnh trong ngày, với các chỉ số chính cũng tăng giá.
| Ảnh chụp nhanh cổ phiếu | Dữ liệu (ngày đóng cửa / ngày công bố) |
|---|---|
| Mức tăng đỉnh trong ngày | > 20% (báo cáo ngắn gọn) |
| Lợi nhuận đóng cửa | ≈ +11% |
| Bối cảnh giá cổ phiếu | Mức cao nhất trong khoảng 15 tháng |
Có sự thay đổi nhỏ trong các con số trong ngày tùy thuộc vào sàn giao dịch và thời gian báo cáo, nhưng tất cả đều đồng ý về việc đánh giá lại đáng kể trong một ngày.
Qualcomm đang tìm cách chuyển giao hàng thập kỷ kinh nghiệm trong lĩnh vực xử lý thần kinh hiệu quả và tích hợp hệ thống từ thiết bị di động sang thị trường suy luận trung tâm dữ liệu. Cơ sở chiến lược của việc này dựa trên ba trụ cột:
Đa dạng hóa thị trường: giảm sự phụ thuộc vào doanh thu từ điện thoại di động và modem và nắm bắt cơ sở hạ tầng AI.
Lợi thế về hiệu quả: tận dụng chuyên môn NPU của Qualcomm để cung cấp các giải pháp suy luận ưu tiên thông lượng trên mỗi watt và giảm tổng chi phí sở hữu cho các nhà cung cấp dịch vụ.
Nền tảng chơi: cung cấp phần cứng cùng với tích hợp hệ thống và nhịp phát hành phản ánh cách các công ty cung cấp dịch vụ quy mô lớn đánh giá các nhà cung cấp dài hạn.
Các nhà phân tích lưu ý rằng Qualcomm đang nhấn mạnh vào suy luận hơn là đào tạo, một phân khúc mà hiệu quả và chi phí cho mỗi suy luận có thể quyết định đối với nhiều khách hàng đám mây và biên.
| Kích thước | Nvidia | AMD | Qualcomm (người mới tham gia) |
|---|---|---|---|
| Sức mạnh | Dẫn đầu trong đào tạo và suy luận; hệ sinh thái phần mềm rộng lớn | Sự hiện diện ngày càng tăng của GPU; giá cả cạnh tranh | Chuyên môn NPU; tích hợp hệ thống; tập trung vào suy luận |
| Thời gian giao hàng | Ngay lập tức và đang diễn ra | Ngay lập tức và đang diễn ra | AI200 từ năm 2026; AI250 từ năm 2027 |
| Hệ sinh thái | Hệ sinh thái CUDA, hỗ trợ ISV rộng rãi | Tiến độ ROCm; quan hệ đối tác | Giai đoạn đầu; sẽ cần hệ sinh thái phần mềm và chứng nhận đối tác |
Nvidia vẫn là ông lớn thống trị với thị phần vượt trội và hệ sinh thái phần mềm sâu rộng — một lợi thế đáng gờm. AMD cũng đã mở rộng sự hiện diện của mình bằng các sản phẩm GPU và những chiến thắng chiến lược.
Con đường dẫn đến thị phần vật liệu của Qualcomm không chỉ đòi hỏi silicon cạnh tranh mà còn cần một nền tảng phần mềm mạnh mẽ, hiệu suất được xác thực ở quy mô lớn và chứng nhận của khách hàng. Do đó, các quan hệ đối tác thương mại ban đầu, chẳng hạn như chương trình HUMAIN, có tầm quan trọng chiến lược.
Các nhà đầu tư nên tiết chế sự nhiệt tình bằng thái độ thực tế. Những rủi ro chính bao gồm:
Rủi ro về thời gian:
Các chuyến hàng thương mại dự kiến sẽ được giao vào năm 2026 và 2027, do đó tác động đến doanh thu trong thời gian ngắn là hạn chế.
Rủi ro hệ sinh thái:
Khách hàng cần phần mềm hoàn thiện, công cụ dành cho nhà phát triển và tích hợp — những lĩnh vực mà các công ty hiện tại có thế mạnh.
Rủi ro về hiệu suất:
Các số liệu về hiệu suất và hiệu quả thực tế phải phù hợp hoặc vượt quá mong đợi để giành chiến thắng về thiết kế tại các công ty siêu quy mô.
Rủi ro về địa chính trị và chuỗi cung ứng:
Cuộc đua cơ sở hạ tầng AI gắn liền với các quyết định chính sách, kiểm soát thương mại và chiến lược mua sắm. Reuters và FT lưu ý rằng các sự kiện vĩ mô và chính sách cũng tác động đến thị trường trong cùng ngày.
Sự bứt phá này càng trở nên nổi bật khi đối thủ cạnh tranh trực tiếp, cổ phiếu của nhà sản xuất chip đồ họa NVIDIA, vốn đã thống trị phân khúc chip AI trong một thời gian dài. Thành công ban đầu trong việc thách thức vị thế này có thể tạo ra những thay đổi đáng kể về cục diện thị trường. Điều này thường kích hoạt tâm lý thị trường tích cực (bullish) hay tiêu cực (bearish) đối với các nhà đầu tư, tùy thuộc vào cách họ nhìn nhận khả năng cạnh tranh và triển vọng dài hạn của các công ty.
Phản ứng của cổ phiếu phản ánh việc định giá lại mang tính dự báo: thị trường thường ghi nhận những động thái đáng tin cậy vào các thị trường tăng trưởng có cấu trúc. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên tách biệt thông báo chiến lược với lộ trình lợi nhuận. Những cân nhắc quan trọng:
Bao nhiêu tin tức đã được định giá sau đợt tăng giá ban đầu?
Phần nào trong hướng dẫn hoặc dự báo của nhà phân tích của Qualcomm sẽ được sửa đổi để phản ánh các cơ hội của trung tâm dữ liệu?
Liệu Qualcomm có tiết lộ thêm các tiêu chuẩn hiệu suất, chiến thắng về thiết kế cho khách hàng và giả định về biên lợi nhuận trong các quý tới không?
Các nhà phân tích có thể sẽ chờ đợi các tiêu chuẩn cụ thể, triển khai thí điểm và ghi nhận doanh thu sớm trước khi nâng cấp đáng kể các dự báo đồng thuận.
Bản tóm tắt kỹ thuật và thông tin chuẩn của Qualcomm cho thấy hiệu suất tương đối trên mỗi watt so với các đối thủ hiện tại.
Chiến thắng trong thiết kế của khách hàng vượt ra ngoài chương trình HUMAIN và các tài liệu tham khảo công khai từ các công ty cung cấp dịch vụ quy mô lớn.
Bình luận hàng quý từ Qualcomm về lượng đặt chỗ, doanh thu thí điểm và mức độ sẵn sàng của chuỗi cung ứng.
Phản ứng cạnh tranh từ Nvidia, AMD và các nhà cung cấp công nghệ tăng tốc khác: giá cả, sản phẩm mới hoặc thông báo về quan hệ đối tác.
Thông báo của Qualcomm là một tuyên bố rõ ràng về mục đích: trở thành nhà cung cấp đáng tin cậy về cơ sở hạ tầng suy luận AI.
Phản ứng của thị trường là tích cực vì động thái chiến lược này giải quyết câu hỏi cốt lõi mà các nhà đầu tư đã đặt ra trong nhiều năm — động lực tăng trưởng lớn tiếp theo của Qualcomm ngoài lĩnh vực di động là gì.
Kết quả cuối cùng sẽ phụ thuộc vào việc thực hiện, tốc độ áp dụng hệ sinh thái và cách phản ứng của những người đương nhiệm.
Đối với các nhà đầu tư, đây là một diễn biến đáng theo dõi chặt chẽ nhưng vẫn chưa thể thay thế cho hoạt động thẩm định về tài chính, dữ liệu hiệu suất chuẩn và lộ trình của công ty hướng tới doanh thu từ trung tâm dữ liệu có thể mở rộng.
Việc giá trị cổ phiếu tăng 11% chỉ trong một thời gian ngắn không chỉ mang lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư mà còn củng cố đáng kể giá trị vốn hóa thị trường của công ty. Đây là một dấu hiệu rõ ràng về sự tin tưởng của thị trường vào chiến lược và khả năng thực thi của họ trong cuộc chiến giành thị phần chip AI. Thành công này hứa hẹn sẽ thúc đẩy làn sóng đầu tư mới vào công nghệ bán dẫn và AI.
Qualcomm đã công bố hai bộ tăng tốc suy luận AI quy mô lớn, AI200 (2026) và AI250 (2027), được thiết kế để triển khai tại trung tâm dữ liệu có bộ nhớ cao, làm mát bằng chất lỏng.
Thị trường coi động thái này là bước mở rộng chiến lược đáng tin cậy vào phân khúc tăng trưởng cao có thể đa dạng hóa đáng kể cơ cấu doanh thu của Qualcomm, dẫn đến việc định giá lại.
Dự kiến các lô hàng thương mại và doanh thu sẽ bắt đầu từ năm 2026 cho AI200, với mức đóng góp rộng hơn và AI250 sẽ tiếp nối vào năm 2027. Do đó, tác động có ý nghĩa về doanh thu sẽ được triển khai theo từng giai đoạn trong nhiều năm tài chính.
Có thể, nhưng khó khăn. Qualcomm phải chứng minh hiệu suất, hiệu suất năng lượng, hỗ trợ hệ sinh thái phần mềm và đảm bảo những chiến thắng đáng kể về thiết kế cho khách hàng. Các mối quan hệ đối tác ban đầu có thể hữu ích, nhưng các công ty hiện tại vẫn nắm giữ lợi thế về mặt cấu trúc.
Rủi ro thực hiện, thời gian chờ đợi doanh thu dài, hệ sinh thái chưa trưởng thành và các phản ứng cạnh tranh làm giảm giá cả và biên lợi nhuận là những mối lo ngại chính. Các nhà đầu tư nên xem xét các chương trình thí điểm, các tiêu chuẩn được công bố và các chiến thắng của khách hàng như bằng chứng cho sự tiến bộ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
