Đăng vào: 2025-10-08 Cập nhật vào: 2025-10-09
Tài sản Trung Quốc đã được ưa chuộng trở lại, đặc biệt là các cổ phiếu vốn trước đây không được ưa chuộng. Dữ liệu chính thức cho thấy dòng vốn nước ngoài đang tăng trên tất cả các loại tài sản, một sự gia tăng đồng bộ chỉ xảy ra trong ba năm trong số 10 năm qua.
Chỉ số A50 đã tăng khoảng 11,8% kể từ đầu năm và đang dao động gần mức cao nhất trong hơn ba năm. Hơn nữa, chỉ số Hang Seng là một trong những thị trường chứng khoán lớn có hiệu suất hoạt động tốt nhất thế giới tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay.
Theo Morgan Stanley, các quỹ toàn cầu vẫn đánh giá thấp Trung Quốc 1,3 điểm phần trăm mặc dù có một số cải thiện, trong khi các nhà quản lý châu Á không bao gồm Nhật Bản đã chuyển sang đánh giá cao.
Thomas Fang, người đứng đầu thị trường toàn cầu Trung Quốc tại UBS, cho biết: "Khoảng cách lớn giữa dấu ấn kinh tế toàn cầu của Trung Quốc và mức phân bổ một chữ số thấp từ các nhà đầu tư toàn cầu thể hiện một cơ hội dài hạn đáng kể".
Nền tảng cho sự thay đổi nhận thức này là sự tiến bộ của ngành công nghệ. Cổ phiếu của Tập đoàn Alibaba đã tăng vọt vào tháng 9, nhờ nỗ lực đẩy mạnh AI và mối quan hệ đối tác sâu rộng hơn với Nvidia.
Ark Investment Management của Cathie Wood cũng đã mở lại các vị thế trong ADR của Alibaba trong tháng này lần đầu tiên sau bốn năm - hoàn toàn trái ngược với việc Munger bán chúng với giá lỗ vào năm 2023.
Các chính sách thương mại của Trump, chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed và thâm hụt ngân sách ngày càng tăng của Hoa Kỳ đã khuyến khích các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho tài sản bằng đô la, thúc đẩy cái nhìn mới về thị trường Trung Quốc rộng lớn.
Triển vọng tăng trưởng của các nền kinh tế Châu Á trong năm 2025 đang thu hút sự chú ý đặc biệt từ giới đầu tư. Để đưa ra quyết định sáng suốt, việc phân tích sâu rộng về kinh tế vĩ mô là vô cùng cần thiết, bao gồm cả các chính sách tiền tệ, lạm phát và dữ liệu GDP. Các chuyên gia dự báo rằng, với sự ổn định chính trị và các gói kích thích kinh tế tiềm năng, hai nền kinh tế lớn này sẽ tạo ra một môi trường thuận lợi cho sự phát triển của các doanh nghiệp niêm yết.
Hôm thứ Ba, Ngân hàng Thế giới đã nâng dự báo tăng trưởng năm 2025 của Trung Quốc lên 4,8%. Tăng trưởng xuất khẩu đã giúp bù đắp cho sự sụt giảm bất động sản và tiêu dùng ảm đạm, nhưng đà tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại.
Hoạt động sản xuất của Trung Quốc có cải thiện đôi chút nhưng kéo dài đà giảm sang tháng thứ sáu - thời kỳ suy thoái dài nhất kể từ năm 2019 - khiến nền kinh tế có nguy cơ chậm lại sau khi tăng trưởng đột biến vào đầu năm.
Chiến dịch của chính phủ nhằm giảm bớt tình trạng dư thừa năng lực sản xuất và cạnh tranh quá mức giữa các công ty cũng đang gây ra thiệt hại, góp phần làm giảm sản lượng các sản phẩm như thép.
Khi các nhà đầu tư bán lẻ đẩy thị trường lên cao hơn và phe mua vui mừng trước sự hỗ trợ về thanh khoản và chính sách thuận lợi, một số chuyên gia đang đặt ra câu hỏi liệu thị trường có đang bước vào vùng bong bóng hay không.
Theo nghiên cứu của Bloomberg Economics, biên lợi nhuận ròng của các công ty niêm yết tại Hoa Kỳ trong lĩnh vực hàng hóa có thể giao dịch đạt trung bình khoảng 12% vào năm ngoái, cao hơn gấp đôi so với mức 4,9% của các công ty cùng ngành tại Trung Quốc.
Lợi nhuận của các công ty công nghiệp lớn Trung Quốc trong tám tháng đầu năm nay chỉ tăng chưa đến 1% so với cùng kỳ năm ngoái. Tính đến tháng 7, 29% các công ty này đang lỗ.
Chaoping Zhu, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại JP Morgan Asset Management, cho biết định giá công nghệ có thể đã "định giá theo kỳ vọng rất lạc quan", khiến thị trường dễ bị tổn thương trước khi thu nhập bắt kịp.
Đối với Hàn Quốc, hiệu suất của thị trường Hàn Quốc thường được theo dõi sát sao, phản ánh sức khỏe của các ngành công nghiệp chủ chốt như công nghệ và ô tô. Đặc biệt, vai trò của các tập đoàn kinh tế chaebol trong nền kinh tế nước này là một yếu tố không thể bỏ qua khi đánh giá tiềm năng tăng trưởng. Tương tự, tại Trung Quốc và khu vực lân cận, thị trường chứng khoán Hồng Kông cũng cung cấp cái nhìn sâu sắc về dòng chảy vốn và tâm lý nhà đầu tư đối với khu vực.
Cổ phiếu châu Á đã vượt trội hơn hẳn thị trường toàn cầu trong năm nay, nhờ chính sách nới lỏng tiền tệ và sự bùng nổ AI của Trung Quốc. Chỉ số Kospi dẫn đầu đà tăng, với mức tăng 48% trong năm.
Chỉ số Nikkei 225 tăng 21,4%. Nền kinh tế Nhật Bản tăng trưởng nhanh hơn dự kiến trong quý 2 bất chấp thuế quan và bất ổn chính trị có thể ảnh hưởng đến đầu tư kinh doanh và chi tiêu tiêu dùng.
Sanae Takaichi, người đã giành được vị trí cao nhất của đảng cầm quyền vào thứ Bảy để thay thế Shigeru Ishiba, dự kiến sẽ biên soạn các biện pháp kinh tế mới để giúp thúc đẩy tiêu dùng và từ đó phục hồi tăng trưởng.
Nhưng xu hướng nới lỏng tiền tệ mạnh tay của bà có thể làm phức tạp thêm kế hoạch tăng lãi suất dần dần của BOJ, làm tăng khả năng lạm phát sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn.
Chỉ số Nifty 50 của Ấn Độ và ASX 200 của Úc không mấy ấn tượng khi cả hai đều ghi nhận mức tăng trưởng một chữ số. Chính quyền Trump lần đầu tiên áp thuế 55% lên hàng hóa Ấn Độ vào tháng 8 do Nga mua dầu.
Ngoài ra, Trump đã công bố mức phí thị thực 100.000 đô la cho thị thực H-1B mới, vốn dành riêng cho lao động nước ngoài có tay nghề cao. Trong số gần 400.000 thị thực H-1B được cấp vào năm 2024, 71% là dành cho công dân Ấn Độ.
Bên kia Ấn Độ Dương, thị trường chứng khoán Úc đang bị ảnh hưởng nặng nề bởi ngành khai khoáng, vốn chịu tác động tiêu cực từ nhu cầu yếu hơn từ Trung Quốc. Sản lượng thép thô của nước này đã giảm 3,1% trong bảy tháng đầu năm nay.
Một yếu tố quan trọng khác thúc đẩy thị trường là xu hướng giao dịch của các nhà đầu tư nước ngoài. Sự gia tăng dòng vốn ngoại có thể tạo ra lực đẩy đáng kể cho các chỉ số thị trường. Ngoài ra, việc hiểu rõ các loại hình đầu tư và chiến lược phù hợp sẽ giúp nhà đầu tư tối ưu hóa lợi nhuận trong bối cảnh thị trường có nhiều chuyển biến tích cực như dự kiến.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
