Publicado em: 2025-10-08 Atualizado em: 2025-10-09
Os ativos chineses voltaram a ser valorizados, especialmente as ações chinesas, antes pouco apreciadas. Dados oficiais mostram que os fluxos estrangeiros estão aumentando em todas as classes de ativos, um avanço coordenado que só ocorreu em três dos últimos 10 anos.
O índice A50 subiu cerca de 11,8% desde o início do ano e está próximo da máxima em mais de três anos. Além disso, o índice Hang Seng está entre os principais mercados de ações do mundo com melhor desempenho até agora neste ano.
Os fundos globais ainda estão 1,3 ponto percentual abaixo da China, apesar de alguma melhora, de acordo com o Morgan Stanley, enquanto os gestores da Ásia, exceto o Japão, ficaram com sobreponderação.
"A grande lacuna entre a pegada econômica global da China e a baixa alocação de um dígito de investidores globais representa uma oportunidade significativa de longo prazo", disse Thomas Fang, chefe de mercados globais da China no UBS.
A mudança de percepção é sustentada pelo avanço do setor de tecnologia. As ações do Alibaba Group dispararam em setembro, impulsionadas por seu impulso acelerado em IA e por uma parceria mais estreita com a Nvidia.
A Ark Investment Management, de Cathie Wood, também reabriu posições em ADRs do Alibaba neste mês pela primeira vez em quatro anos — um forte contraste com a venda de Munger com prejuízo em 2023.
As políticas comerciais de Trump, o ciclo de corte de juros do Fed e o crescente déficit orçamentário dos EUA incentivaram os investidores a buscar alternativas aos ativos em dólar, levando a um novo olhar sobre o vasto mercado chinês.
Na terça-feira, o Banco Mundial elevou sua previsão de crescimento para a China em 2025 para 4,8%. O crescimento das exportações ajudou a compensar a queda no mercado imobiliário e o consumo morno, mas espera-se que o ritmo de crescimento diminua.
A atividade industrial da China melhorou ligeiramente, mas estendeu seu declínio para o sexto mês — a maior queda desde 2019 — com a economia correndo risco de desaceleração após um surto de crescimento no início do ano.
A campanha do governo que visa aliviar o excesso de capacidade e a concorrência excessiva entre empresas também está cobrando seu preço, o que contribuiu para uma queda na produção de produtos como o aço.
À medida que os investidores de varejo impulsionam o mercado para cima e os otimistas comemoram o suporte à liquidez e os ventos favoráveis das políticas, alguns especialistas estão levantando questões se o mercado está entrando em território de bolha.
As margens de lucro líquido das empresas listadas nos EUA em bens comercializáveis ficaram em torno de 12% no ano passado, mais que o dobro dos 4,9% de seus pares chineses, de acordo com uma pesquisa da Bloomberg Economics.
Os lucros das grandes empresas industriais chinesas nos primeiros oito meses deste ano aumentaram menos de 1% em relação ao ano passado. No acumulado do ano até julho, 29% dessas empresas apresentaram prejuízo.
As avaliações de tecnologia podem ter "precificado expectativas muito otimistas", deixando o mercado vulnerável a uma retração antes que os lucros se recuperem, disse Chaoping Zhu, estrategista de mercado global da JP Morgan Asset Management.
As ações asiáticas superaram em muito os mercados globais este ano, impulsionadas pelo afrouxamento monetário e pelo boom da inteligência artificial na China. O índice Kospi liderou a alta, com um aumento anual de 48%.
O Nikkei 225 subiu 21,4%. A economia japonesa cresceu mais rápido do que o esperado no segundo trimestre, diante das tarifas e da incerteza política, que podem pesar sobre os investimentos empresariais e os gastos do consumidor.
Sanae Takaichi, que assumiu o cargo mais alto do partido no poder no sábado para substituir Shigeru Ishiba, deve compilar novas medidas econômicas para ajudar a impulsionar o consumo e, assim, reavivar o crescimento.
Mas sua propensão à flexibilização monetária agressiva pode complicar o plano do BOJ de continuar aumentando as taxas de juros gradualmente, aumentando a possibilidade de a inflação permanecer elevada por mais tempo.
O Nifty 50 da Índia e o ASX 200 da Austrália não impressionam, pois ambos registraram ganhos de um dígito. O governo Trump impôs uma tarifa de 55% sobre produtos indianos em agosto devido à compra de petróleo russo.
Além disso, Trump anunciou uma taxa de visto de US$ 100.000 para novos vistos H-1B, reservados a trabalhadores estrangeiros altamente qualificados. Dos quase 400.000 vistos H-1B emitidos em 2024, 71% foram para cidadãos indianos.
Do outro lado do Oceano Índico, o mercado de ações australiano está sobrecarregado pelo setor de mineração, que sofre com a demanda mais fraca da China. A produção de aço bruto do país caiu 3,1% nos primeiros sete meses deste ano.
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