2025-10-06
Некоторые трейдеры водят болиды Формулы-1, настроенные на скорость, острые рефлексы и агрессивные обгоны. Другие предпочитают межштатные крейсеры, устойчивые в дальних поездках, созданные для того, чтобы смягчать удары и сохранять спокойствие пассажиров. На рынках контракты на разницу цен ощущаются как гоночный автомобиль, а биржевые инвестиционные фонды — как крейсер. Оба достигают цели, но условия поездки, риски и требуемые навыки сильно различаются. В 2025 году, когда траектория инфляции всё ещё обсуждается, политические циклы меняются, а потоки средств устремляются в публичные фонды, даже несмотря на то, что трейдеры гонятся за краткосрочной выгодой, выбор между CFD и ETF или осознанное использование обоих инструментов важен как никогда.
Биржевые фонды (ETF), зарегистрированные на бирже США, стали ярким фактором, задающим контекст, и привлекли необычайное внимание инвесторов в течение 2025 года: ежемесячные и годовые показатели притока средств достигли исторических рекордов, а доля потоков в активные ETF увеличилась. Независимые аналитики сообщили, что активные ETF привлекли около 183 миллиардов долларов в первой половине 2025 года, что уже превышает показатели многих предыдущих лет, в то время как источники, освещающие запуск фондов, зафиксировали сотни новых продуктов в этом году, большинство из которых были активными. Эти цифры подчёркивают простую мысль. Для многомесячных и многолетних распределений структура ETF остаётся доминирующим инструментом. В то же время, оборот CFD остаётся высоким на валютном рынке, индексах, сырьевых товарах и отдельных акциях, именно потому, что кредитное плечо, двусторонний доступ и короткие периоды удержания средств подходят для тактической торговли.
Контракт на разницу цен (Contract for Difference) — это двусторонний дериватив между клиентом и брокером. Вы никогда не владеете базовым активом. Вы соглашаетесь обменять разницу между ценой входа и выхода на индекс, акцию, валютную пару, товар или криптовалюту. Эта разница зачисляется на ваш баланс. Обращение происходит напрямую. Вы можете легко открывать длинные и короткие позиции, использовать кредитное плечо и делать это на единой мультиактивной платформе, где котируются все активы — от основных индексов до золота и сырой нефти.
Кредитное плечо и маржа : На многих регулируемых рынках розничное кредитное плечо ограничено, обычно до 30 к 1 для основных валютных пар и ниже для более волатильных активов. Изменение базового актива на один процент может привести к значительно большему изменению вашей маржи. Это эффективно с точки зрения капитала и не прощает ошибок.
Отсутствие права собственности : вы не получаете права голоса и не владеете паями фонда или акциями компании. Вы владеете синтетическим портфелем и ежедневно платите или получаете рыночную стоимость.
Внебиржевое исполнение : CFD-контракты торгуются через вашего брокера, а не на бирже. Качество зависит от источников ценообразования брокера, механизмов обеспечения ликвидности и контроля исполнения.
Теперь перейдём к структуре ETF: биржевой инвестиционный фонд (ETF) содержит портфель активов в юридической оболочке и котируется на бирже. Покупая ETF, вы владеете паями фонда и косвенным правом требования на базовые ценные бумаги или физические активы. Вы можете торговать им внутри дня, как акциями, держать его годами и часто получать выгоду от налогово-эффективных натуральных поступлений и погашений, которые могут снизить налогооблагаемые распределения в некоторых юрисдикциях. Коэффициенты расходов, как правило, низкие, со средневзвешенными активами в пределах нескольких десятков базисных пунктов для крупных основных категорий.
Экранный слой : биржевые цены спроса и предложения, которые вы видите в своем брокерском приложении.
Уровень создания и погашения : уполномоченные участники могут собирать или выкупать акции ETF, используя корзины базовых ценных бумаг, что помогает удерживать цены вблизи чистой стоимости активов и поддерживает высокую эффективную ликвидность в основных фондах.
ETF : Экономическая заинтересованность в реальных активах, права акционеров, где это применимо, и право на распределение.
CFD : Синтетический инструмент с денежными расчетами, не имеющий прав собственности.
CFD : явное кредитное плечо через маржу, часто до 30 к 1 для основных валют и ниже для индексов, акций и криптовалют в зависимости от правил.
ETF : как правило, без заемных средств, хотя существуют ETF с заемными средствами и обратные ETF, которые используют внутренние деривативы с ежедневной ребалансировкой.
CFD : короткие продажи — это просто и естественно.
ETF : для короткой позиции требуется обратный фонд, маржа, короткая по ETF, или опционы на ETF.
CFD : спреды, возможные комиссии и комиссии за перенос позиций на следующий день или свопы, когда позиции остаются открытыми.
ETF : коэффициент расходов, издержки биржевой торговли и процентная маржа только в том случае, если вы берете в долг под залог активов.
ETF : торгуются на биржах с публичными котировками и проверенными активами.
CFD : внебиржевые контракты, в которых защита, ограничения кредитного плеча и раскрытие информации зависят от юрисдикции и брокера.
При использовании CFD-контракта неблагоприятное движение на 2% по позиции 20 к 1 может полностью уничтожить маржу. Жесткие требования к капиталу увеличивают как прибыль, так и убыток. ETF редко подвергают держателей маржин-коллам, если только инвестор не заимствует средства на маржинальном счете или не использует кредитное плечо.
Оставьте CFD на ночь, и вы заплатите или получите корректировку финансирования. В течение нескольких дней эти расходы могут накапливаться, особенно при высоких процентных ставках или рыночных условиях, влияющих на вашу долю. ETF не предусматривают ежедневного финансирования на уровне держателя.
ETF могут вносить небольшую погрешность в отслеживание относительно своего индекса из-за комиссий и других факторов. ETF с кредитным плечом ежедневно переустанавливаются и могут смещаться относительно простого множителя индекса в течение более длительных периодов на нестабильных рынках. Они предназначены для тактического воздействия.
CFD зависят от маршрутизации брокера, доступа к ликвидности и типа вашего ордера. На быстром рынке проскальзывание может быть больше, чем вы ожидаете. ETF сталкиваются с проскальзыванием в основном из-за спредов между ценой покупки и продажи и глубины рынка, но возможности создания и погашения ордеров компенсируют очевидную неликвидность традиционных фондов.
Распространенная причина выбора CFD — эффективность капитала. С небольшим размером маржи можно получить доступ к индексу, валютной паре или сырьевому товару, и можно точно формировать эту позицию, открывая длинные или короткие позиции. Если вы ожидаете движения цены в течение одного-трех дней после публикации данных или отчета о прибыли, кредитное плечо делает ожидаемую доходность по марже значимой. Цена заключается в том, что небольшое неблагоприятное движение может стереть позицию.
ETF — это противоположность. Вы платите полную стоимость сразу и соглашаетесь на более медленное начисление процентов, которое обеспечивается без кредитного плеча, но при этом получаете структурную устойчивость. Если вам нужен широкий охват акций потребительского сектора или технологическая корзина, охватывающая весь рынок, отраслевой или тематический ETF обеспечивает диверсификацию без риска маржинальных требований. Компромисс — скорость.
Существует золотой середины. Держите основной ETF и добавляйте небольшой CFD-накладной, когда вам нужен дополнительный импульс или быстрое хеджирование. Уровень риска портфеля остаётся фиксированным, а тактические взгляды имеют определённую «песочницу».
Вы ожидаете кратковременной реакции после макрорелиза.
Вы хотите сдержать чрезмерно затянувшийся рост индекса, используя небольшой бюджет риска.
Вам необходимо быстрое хеджирование перед событием без продажи ETF и получения налогооблагаемой прибыли.
Поскольку CFD позволяют осуществлять немедленную короткую продажу и точно определять размер позиции, они подходят для этих задач.
Вы формируете или поддерживаете долгосрочные инвестиции в акции, облигации или сектор.
Вы хотите оседлать такую тему, как инфраструктура искусственного интеллекта, глобальные потребительские бренды или краткосрочные казначейские облигации.
Вы планируете усреднить стоимость в долларах каждый месяц.
Именно для этого и была создана структура ETF.
Потоки ETF в 2025 году были впечатляющими как по масштабу, так и по составу. Активные ETF достигли рекордного прироста в первой половине года: около 183 миллиардов долларов было направлено в активные стратегии, а доля активных фондов в общем потоке инвестиций выросла. Запуск фондов оставался активным: в 2025 году в отрасли было зафиксировано несколько сотен новых ETF, и значительная их доля была отнесена к активным. Эти тенденции подтверждают идею о том, что инвесторы используют ETF не только для пассивного бета-инвестирования, но и всё чаще для активных, факторных и доходных стратегий, реализуемых через оболочку ETF.
В то же время волатильность создавала классические возможности для торговли CFD. Неожиданные политические события и резкие колебания цен на золотую, нефтяную и индексную фьючерсы достаточно сильно влияли на тактические короткие и длинные позиции для проворных трейдеров. Спотовые биткоин-ETF привлекли значительные активы в течение нескольких месяцев после запуска, продемонстрировав, как оболочка ETF может быстро направлять потоки, когда тема находит отклик, в то время как внутренние криптовалютные рынки оставались волатильными для трейдеров CFD, предпочитающих кредитное плечо и внутридневные короткие позиции.
Макротрейдер ожидал более высоких, чем консенсус, данных по инфляции в США. Теория заключалась в том, что реальная доходность резко подскочит, а золото откатится после многонедельного роста. За тридцать минут до публикации трейдер открыл небольшую короткую позицию по CFD на золото, рискуя одним процентом от баланса счета, со стоп-лоссом выше недавних максимумов и кредитным плечом пять к одному. Данные оказались выше ожиданий, доходность выросла, а золото упало примерно на два процента внутри дня. Трейдер перекрыл движение, получив низкую двузначную доходность по марже, а затем отошел в сторону. Тот же прогноз, выраженный в отношении обратного золотого ETF, мог бы сработать, но CFD позволял немедленно открыть короткую позицию с точным размером и быстро выйти из позиции, не прибегая к поиску конкретного биржевого продукта.
В конце 2024 года инвестор полагал, что снижение процентных ставок в 2025 году поддержит акции компаний, ориентированных на рост, особенно компаний, ориентированных на облачные технологии и искусственный интеллект. Вместо того, чтобы месяцами торговать отдельными акциями или использовать CFD, инвестор добавил к основному портфелю ETF с преобладанием технологичных активов и ежемесячно вносил средства. Это позволило избежать расходов на финансирование овернайт, упростить налоговую отчетность и снизить соблазн микроменеджмента позиций. Поскольку сезон отчетности принес несколько неожиданных результатов роста крупных платформенных компаний, фонд рос, принимая меньше решений. Инвестор пересматривал ежеквартально, проводил ребалансировку до целевых показателей и позволил оболочке делать свою работу.
Семейный офис владеет крупным портфелем ETF широкого рынка и секторов, открытым только для длинных позиций. В преддверии плотного календаря отчетов по технологическим компаниям с большой капитализацией команда опасалась двух-трехдневного спада, если прогнозы окажутся неудовлетворительными. Продажа основных активов могла бы спровоцировать рост и нарушить политику полного инвестирования. Вместо этого команда открыла короткую позицию по CFD на технологический индекс, составляющую несколько процентов от доли акций, в качестве временного хеджирования на три сессии. Прогнозы оказались неоднозначными, сектор быстро упал, и хеджирование компенсировало часть просадки. Когда окно истекло, отдел закрыл CFD и восстановил исходный набор факторов. В этом суть наложения CFD на ETF.
В нескольких юрисдикциях рынки розничных CFD действуют в соответствии с правилами интервенции продуктов. В Европейском союзе и Великобритании для розничных клиентов действуют ограничения кредитного плеча, стандарты закрытия маржи и защита от отрицательного баланса. В Австралии действуют аналогичные ограничения в соответствии с действующим распоряжением. Эти меры не устраняют риск, но предотвращают максимальное кредитное плечо и защищают от падения баланса счета ниже нуля в результате резких движений. Трейдерам следует уточнять информацию о месте своего проживания и выбирать брокеров с сегрегированными клиентскими средствами, четким раскрытием информации и надежной статистикой исполнения.
Регулирование ETF отличается. Фонды котируются на биржах и отчитываются о своих активах, ведут аудиторский след и предоставляют чистую стоимость активов в соответствии с правилами. Процесс создания и погашения с участием авторизованных участников обеспечивает гибкий механизм предложения, поддерживающий узкие спреды в основных фондах. Инвесторам по-прежнему следует проверять ликвидность фонда, ликвидность базовой корзины и коэффициенты расходов, особенно для нишевых стратегий и новых проектов.
Создайте ядро из ETF широкого профиля, соответствующих вашей долгосрочной политике, а затем добавьте сопутствующие ETF по темам, факторам и регионам. Выделите небольшой, взвешенный CFD-фонд для хеджирования или краткосрочных инвестиций. Держите бюджет риска CFD отдельно и ограниченным.
Установите диапазоны толерантности. Если целевой показатель вашего технологического ETF составляет десять процентов, а он смещается до двенадцати, уменьшите его. Если он смещается до восьми, добавьте. Для CFD определите максимальный размер одновременных позиций, максимальный риск на сделку и протокол стоп-лосс без исключений.
Если позиция CFD остается открытой более нескольких сессий, а финансирование съедает прибыль, при необходимости переключитесь на котируемый фьючерс или опцион или конвертируйте позицию в позицию ETF и примите более медленный темп в обмен на более чистые позиции.
Волатильность по-разному влияет на торговлю CFD и ETF. Для трейдеров CFD волатильность может мгновенно увеличить прибыль или убыток, поскольку кредитное плечо умножает каждое движение цены. Небольшое колебание рынка в 2% может привести к изменению капитала на 20% при высоком кредитном плече. В отличие от этого, инвесторы в ETF сталкиваются с волатильностью более постепенно, поскольку ETF, как правило, не используют кредитное плечо.
При сравнении CFD и ETF на волатильных или неопределенных рынках, ETF, как правило, безопаснее. ETF котируются на бирже, регулируются и обеспечены физическими или финансовыми активами, что обеспечивает более высокую прозрачность. CFD — это внебиржевые контракты, торгуемые с учетом надежности брокера и контроля маржи. Во время резких распродаж или внезапных ралли держатели ETF сталкиваются с колебаниями стоимости своих портфелей, в то время как трейдеры CFD могут столкнуться с вынужденной ликвидацией или увеличением убытков из-за кредитного плеча.
Выбор между CFD и ETF зависит от вашего инвестиционного горизонта и целей. Если ваша цель — тактическая торговля, отслеживающая краткосрочные изменения после выхода данных по инфляции, заседаний центральных банков или отчетов о прибылях, CFD предлагают скорость, кредитное плечо и гибкость. Если вы стабильно наращиваете капитал, диверсифицируя инвестиции в такие сферы, как искусственный интеллект, чистая энергия или индекс S&P 500, ETF более эффективны, менее затратны и выгодны с точки зрения налогообложения. Многие инвесторы в 2025 году будут сочетать оба подхода: ETF как долгосрочный основной инструмент и CFD как краткосрочное дополнение для возможностей, связанных с определенными событиями.
CFD и ETF — это разные инструменты для разных задач. CFD обеспечивают скорость, кредитное плечо и возможность выразить свою позицию (длинную или короткую) за считанные минуты. ETF обеспечивают владение, диверсификацию и низкие текущие издержки, подходящие для многолетнего наращивания капитала. В рыночных условиях 2025 года, с рекордным интересом к ETF-оболочке и сохраняющимся изобилием тактических возможностей, связанных с данными и прибылью, разумный подход заключается не в том, чтобы превозносить один из них как абсолютно превосходный, а в том, чтобы понимать сильные и слабые стороны каждого. Используйте ETF, чтобы построить дом. Используйте CFD как электроинструмент, с твёрдой рукой, защитным снаряжением и планом действий. Когда вы относитесь к выбору между CFD и ETF как к вопросу о структуре портфеля, а не как к конкурсу популярности, вы увеличиваете шансы на то, что ваши идеи выживут в реальных рыночных условиях и приведут к долгосрочным результатам.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен для использования в качестве финансовых, инвестиционных или иных рекомендаций, на которые следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит конкретному лицу.
