2025-10-02
Sự tham gia của SoftBank vào quá trình định giá 500 tỷ đô la của OpenAI thông qua việc bán cổ phiếu cho nhân viên trị giá 6,6 tỷ đô la, cùng với cam kết tài trợ chính hiện tại là 40 tỷ đô la, cho thấy tập đoàn Nhật Bản này có thể cân nhắc các khoản đầu tư bổ sung khi doanh thu của OpenAI tăng tốc và quá trình mở rộng trung tâm dữ liệu diễn ra.
OpenAI đã đạt mức định giá 500 tỷ đô la sau đợt bán cổ phiếu thứ cấp, cho phép các nhân viên hiện tại và trước đây rút khoảng 6,6 tỷ đô la cổ phiếu. Con số này thể hiện một bước nhảy vọt đáng kể so với mức định giá 300 tỷ đô la trước đó được thiết lập vào đầu năm 2025.
Giao dịch này giúp OpenAI trở thành công ty tư nhân có giá trị nhất thế giới, vượt qua SpaceX của Elon Musk, được định giá 456 tỷ đô la.
Sự tăng trưởng vượt bậc của các doanh nghiệp công nghệ tiên tiến như OpenAI đã làm thay đổi đáng kể bức tranh thị trường toàn cầu. Với việc tổng giá trị vốn hóa của một doanh nghiệp như OpenAI được dự báo chạm ngưỡng 500 tỷ đô la, giới phân tích đang dõi theo sát sao động thái của các nhà đầu tư lớn. Đặc biệt, SoftBank, một trong những nhà đầu tư công nghệ hàng đầu thế giới, vốn được biết đến với cách thức vận hành của một quỹ đầu tư khổng lồ, sẽ có những bước đi nào để tận dụng hoặc phản ứng với làn sóng tăng trưởng này?
Sau đây là so sánh giữa hai công ty tư nhân có giá trị nhất hiện nay:
| Công ty | Đánh giá | Ngành nghề kinh doanh chính | Các nhà đầu tư chính |
|---|---|---|---|
| OpenAI | 500 tỷ đô la | AI / ChatGPT | SoftBank, Thrive Capital, Microsoft |
| SpaceX | 456 tỷ đô la | Không gian / Tên lửa | Fidelity, Andreessen Horowitz |
| Sự khác biệt | +44 tỷ đô la | OpenAI dẫn đầu | Các cơ sở nhà đầu tư khác nhau |
SoftBank đã trở thành một trong những nhà đầu tư quan trọng nhất của OpenAI thông qua nhiều kênh. Tập đoàn Nhật Bản này đã tham gia vào đợt bán thứ cấp gần đây cùng với Thrive Capital, Dragoneer Investment Group, MGX của Abu Dhabi và T. Rowe Price.
Khoản này bổ sung vào cam kết tài trợ chính trị giá 40 tỷ đô la của SoftBank được công bố vào tháng 3 năm 2025.
| Sự đầu tư | Số lượng | Trạng thái | Mục đích chiến lược |
|---|---|---|---|
| Vòng sơ tuyển OpenAI | 40 tỷ đô la | Đã cam kết (triển khai một phần) | Quan hệ đối tác AI cốt lõi |
| Bán hàng thứ cấp của OpenAI | Phần không được tiết lộ của 6,6 tỷ đô la | Hoàn thành tháng 10 năm 2025 | Hỗ trợ thanh khoản cho nhân viên |
| Dự án Stargate | Tài trợ cơ sở hạ tầng | Đang diễn ra | Phát triển trung tâm dữ liệu |
| Máy tính Ampere | 6,5 tỷ đô la | Đang chờ đóng cửa | Khả năng của chip AI |
Công ty cũng đã thành lập SB OpenAI Japan, một liên doanh sẽ triển khai 3 tỷ đô la hàng năm cho các giải pháp OpenAI trên khắp các công ty thuộc tập đoàn SoftBank.
Tăng trưởng doanh thu của OpenAI củng cố niềm tin của nhà đầu tư. Chỉ riêng nửa đầu năm 2025, công ty đã tạo ra khoảng 4,3 tỷ đô la, cao hơn khoảng 16% so với cả năm trước. Việc nhanh chóng thu lợi nhuận từ các năng lực AI này đã gây ấn tượng với các nhà đầu tư và hỗ trợ mức định giá cao.
Sáng kiến cơ sở hạ tầng Stargate đầy tham vọng là bằng chứng thuyết phục cho cam kết lâu dài của SoftBank đối với OpenAI. Dưới đây là các vị trí trung tâm dữ liệu dự kiến và sự tham gia của SoftBank:
| Vị trí | Dung tích | Vai trò của SoftBank | Dòng thời gian |
|---|---|---|---|
| Abilene, Texas (Điểm nổi bật) | 1,5+ gigawatt | Đối tác tài trợ chính | Hoạt động |
| Quận Shackelford, Texas | TBD | Tài trợ và phát triển | 2025–2026 |
| Ohio | TBD | Tập trung đầu tư trực tiếp | 2025–2026 |
| Quận Doña Ana, New Mexico | TBD | Vai trò đối tác | 2025–2026 |
| Trung Tây (không tiết lộ) | TBD | Đang được đánh giá | 2026+ |
| Mục tiêu tổng thể của dự án | 10 gigawatt | Tổng đầu tư 500 tỷ đô la | Đến cuối năm 2025 |
Quan hệ đối tác về cơ sở hạ tầng này mở rộng ra ngoài phạm vi đầu tư vốn chủ sở hữu, giúp SoftBank tiếp cận được cả sự tăng trưởng của OpenAI cũng như các tài sản bất động sản và công nghệ cơ bản.
Với lịch sử đầu tư táo bạo vào các startup công nghệ đầy hứa hẹn, SoftBank có thể sẽ cân nhắc các phương pháp đầu tư chiến lược mới để tối đa hóa lợi nhuận từ danh mục đầu tư hiện có hoặc tìm kiếm các cơ hội mới. Trong bối cảnh công nghệ AI đang phát triển mạnh mẽ, hiệu suất của cổ phiếu các công ty công nghệ tiên phong như NVIDIA có thể là một chỉ báo quan trọng về xu hướng thị trường, ảnh hưởng đến quyết định của SoftBank. Liệu tập đoàn này sẽ tiếp tục rót vốn vào các dự án AI tiềm năng khác, hay sẽ tái cơ cấu danh mục để chuẩn bị cho những biến động tiếp theo?
Một số lý do thuyết phục cho thấy SoftBank sẽ tăng khoản đầu tư vào OpenAI:
Quỹ đạo doanh thu vẫn mạnh mẽ: Kết quả nửa đầu năm 2025 cho thấy sự tăng tốc liên tục, tạo niềm tin vào triển vọng tăng trưởng dài hạn
Hiệu ứng cộng hưởng về cơ sở hạ tầng: Quan hệ đối tác Stargate tạo ra nhiều nguồn doanh thu ngoài lợi nhuận thuần từ vốn chủ sở hữu
Thành công trong việc giữ chân nhân tài: Việc bán thứ cấp mang lại tính thanh khoản cho nhân viên trong khi vẫn giữ chân được nhân sự chủ chốt, giảm thiểu rủi ro thực hiện
Vị thế thị trường: Vị thế thống lĩnh của OpenAI trong lĩnh vực AI tạo ra biện minh cho mức định giá cao
Sự liên kết chiến lược: Phù hợp với tầm nhìn của CEO Masayoshi Son về việc đạt được Trí tuệ nhân tạo siêu việt (ASI)
Việc bán cổ phiếu diễn ra trong bối cảnh các gã khổng lồ công nghệ đang cạnh tranh quyết liệt để thu hút nhân tài AI. Meta Platforms đã đưa ra các gói thù lao lên đến hàng chục triệu đô la để thu hút các nhà nghiên cứu hàng đầu từ OpenAI và các phòng thí nghiệm AI khác cho bộ phận siêu trí tuệ mới của mình.
Cuộc chiến nhân tài này khiến việc giữ chân nhân viên trở nên vô cùng quan trọng và việc bán thứ cấp giúp cung cấp thanh khoản mà không cần phải chào bán công khai.
Tuy nhiên, SoftBank phải cân nhắc một số yếu tố rủi ro:
Phí định giá: Mức định giá 500 tỷ đô la đòi hỏi phải tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng và kiếm tiền thành công
Cạnh tranh ngày càng gay gắt: Google, Microsoft và Meta đều đang đầu tư mạnh vào các năng lực AI cạnh tranh
Yêu cầu về vốn: Các kế hoạch mở rộng của OpenAI sẽ cần nguồn tài trợ đáng kể liên tục
Sự bất ổn về quy định: Quy định về quản trị và an toàn AI có thể tác động đến quỹ đạo tăng trưởng
Việc OpenAI mở rộng thông qua dự án Stargate đặt mục tiêu đạt công suất trung tâm dữ liệu 10 gigawatt với tổng vốn đầu tư cơ sở hạ tầng lên đến 500 tỷ đô la. Lộ trình đầy tham vọng này tạo ra cơ hội tiềm năng cho SoftBank tăng cường sự tham gia vào nhiều giai đoạn của dự án.
Việc hoàn tất thành công đợt chào bán thứ cấp, với nhu cầu mạnh mẽ từ nhiều nhà đầu tư uy tín, cho thấy thị trường vẫn tiếp tục tin tưởng vào triển vọng của OpenAI. Đối với SoftBank, công ty đã định vị AI là trọng tâm trong luận điểm đầu tư của mình, các cam kết bổ sung cho OpenAI là sự mở rộng tự nhiên cho chiến lược hiện tại của họ.
Dựa trên các quỹ đạo hiện tại và sự liên kết chiến lược, SoftBank dường như rất có thể sẽ xem xét đầu tư thêm vào OpenAI. Tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, vị thế thống lĩnh thị trường và quan hệ đối tác cơ sở hạ tầng thông qua Stargate của công ty đều là những lý do thuyết phục để tăng cường cam kết.
Thành công của đợt chào bán thứ cấp, với sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức lão luyện, đã xác nhận mức định giá 500 tỷ đô la và quỹ đạo tăng trưởng của OpenAI. Đối với SoftBank, công ty đã cam kết 40 tỷ đô la và thiết lập quan hệ đối tác hoạt động, việc tăng gấp đôi đầu tư thể hiện cả tính liên tục chiến lược và tối ưu hóa danh mục đầu tư.
Tuy nhiên, thời điểm và quy mô của các khoản đầu tư trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc OpenAI tiếp tục triển khai, sự phát triển rộng rãi hơn của thị trường AI và các ưu tiên phân bổ vốn của SoftBank. Với mức định giá 500 tỷ đô la hiện đã được thiết lập, bất kỳ khoản đầu tư bổ sung nào cũng sẽ đòi hỏi phải phân tích kỹ lưỡng về lợi nhuận đã điều chỉnh theo rủi ro và giới hạn tập trung danh mục đầu tư.
Bằng chứng cho thấy SoftBank sẽ tăng đầu tư vào OpenAI, mặc dù có thể thông qua các phương pháp có cấu trúc cân bằng giữa việc nắm bắt cơ hội với quản lý rủi ro thận trọng.
Không loại trừ khả năng SoftBank sẽ đẩy mạnh các chiến lược mua bán và sáp nhập (M&A) để củng cố vị thế trong hệ sinh thái AI đang cạnh tranh gay gắt. Những động thái này không chỉ nhằm mục đích mở rộng quy mô mà còn để tích hợp sâu hơn các công nghệ cốt lõi, tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững. Quyết định tiếp theo của SoftBank sẽ không chỉ định hình tương lai của chính tập đoàn mà còn có thể ảnh hưởng đến toàn bộ ngành công nghệ và tài chính toàn cầu, đặc biệt khi nhìn vào tổng giá trị vốn hóa của một doanh nghiệp thay đổi chóng mặt trong thời đại số.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
