การประเมินมูลค่าของ OpenAI พุ่งสูงถึง 500 พันล้านเหรียญสหรัฐ: SoftBank จะทำอะไรต่อไป?

การมีส่วนร่วมของ SoftBank ในการประเมินมูลค่า 500,000 ล้านเหรียญสหรัฐของ OpenAI ผ่านการขายหุ้นพนักงานมูลค่า 6,600 ล้านเหรียญสหรัฐ ควบคู่ไปกับการมุ่งมั่นในการระดมทุนหลักมูลค่า 40,000 ล้านเหรียญสหรัฐที่มีอยู่เดิม แสดงให้เห็นว่ากลุ่มบริษัทญี่ปุ่นแห่งนี้อาจพิจารณาการลงทุนเพิ่มเติม เนื่องจากรายได้ของ OpenAI เติบโตอย่างรวดเร็วและมีการขยายศูนย์ข้อมูล

มูลค่าที่ทำลายสถิติ

OpenAI มีมูลค่าบริษัทสูงถึง 5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากการขายหุ้นครั้งที่สอง ซึ่งทำให้พนักงานปัจจุบันและอดีตพนักงานสามารถขายหุ้นมูลค่าประมาณ 6.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐได้ ซึ่งถือเป็นการก้าวกระโดดอย่างมีนัยสำคัญจากการประเมินมูลค่า 3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐก่อนหน้านี้ ซึ่งกำหนดไว้เมื่อต้นปี 2568

ธุรกรรมดังกล่าวทำให้ OpenAI กลายเป็นบริษัทเอกชนที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลก แซงหน้า SpaceX ของ Elon Musk ซึ่งมีมูลค่า 456,000 ล้านดอลลาร์

OpenAI ปะทะ SpaceX: การต่อสู้ด้านมูลค่า

นี่คือการเปรียบเทียบระหว่างบริษัทเอกชนที่มีมูลค่าสูงสุดสองแห่งในปัจจุบัน:

กลยุทธ์การลงทุนของ SoftBank: สถานะปัจจุบันและแผนในอนาคต

SoftBank กลายเป็นหนึ่งในนักลงทุนรายสำคัญที่สุดของ OpenAI ผ่านหลากหลายช่องทาง กลุ่มบริษัทญี่ปุ่นแห่งนี้ได้เข้าร่วมการขายสินทรัพย์ดิจิทัล (Secondary Sale) เมื่อเร็ว ๆ นี้ ร่วมกับ Thrive Capital, Dragoneer Investment Group, MGX ของอาบูดาบี และ T. Rowe Price

นี่เป็นการเพิ่มเงินทุนสนับสนุนหลักมูลค่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ SoftBank ประกาศเมื่อเดือนมีนาคม 2568

ปัจจุบันพอร์ตโฟลิโอ AI ของ SoftBank ประกอบด้วยการลงทุนเชิงกลยุทธ์หลายประการ:

นอกจากนี้ บริษัทยังได้จัดตั้ง SB OpenAI Japan ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนที่จะนำเงิน 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มาใช้กับโซลูชัน OpenAI ในกลุ่มบริษัท SoftBank ทุกปี

ผลประโยชน์ขับเคลื่อนผลการดำเนินงานทางการเงิน

การเติบโตของรายได้ของ OpenAI แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุน บริษัทสร้างรายได้ประมาณ 4.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 เพียงปีเดียว ซึ่งสูงกว่ารายได้ตลอดทั้งปีก่อนหน้าประมาณ 16% การแปลงความสามารถด้าน AI ให้เป็นเงินอย่างรวดเร็วนี้สร้างความประทับใจให้กับนักลงทุนและสนับสนุนระดับมูลค่าที่สูงเช่นนี้

โครงการ Stargate: โครงสร้างพื้นฐานมูลค่า 500,000 ล้านดอลลาร์ของ SoftBank

โครงการริเริ่มโครงสร้างพื้นฐาน Stargate อันทะเยอทะยานนี้เป็นหลักฐานอันทรงพลังที่แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นระยะยาวของ SoftBank ที่มีต่อ OpenAI สถานที่ตั้งศูนย์ข้อมูลที่วางแผนไว้และการมีส่วนร่วมของ SoftBank มีดังนี้:

ความร่วมมือด้านโครงสร้างพื้นฐานนี้ขยายขอบเขตไปไกลกว่าการลงทุนในหุ้น โดยให้ SoftBank สามารถเข้าถึงการเติบโตของ OpenAI และสินทรัพย์ด้านอสังหาริมทรัพย์และเทคโนโลยีพื้นฐานได้

เหตุใด SoftBank อาจเพิ่มทุนเป็นสองเท่า: ปัจจัยสำคัญ

มีเหตุผลหลายประการที่น่าสนใจที่แสดงให้เห็นว่า SoftBank จะเพิ่มการลงทุนใน OpenAI:

• เส้นทางรายได้ยังคงแข็งแกร่ง: ผลประกอบการครึ่งปีแรกของปี 2568 แสดงให้เห็นถึงการเร่งตัวอย่างต่อเนื่อง สร้างความมั่นใจในแนวโน้มการเติบโตในระยะยาว

• การทำงานร่วมกันของโครงสร้างพื้นฐาน: ความร่วมมือ Stargate สร้างกระแสรายได้หลายทางนอกเหนือจากผลตอบแทนจากหุ้นเพียงอย่างเดียว

• ความสำเร็จในการรักษาบุคลากรที่มีความสามารถ: การขายรองช่วยให้พนักงานมีสภาพคล่องในขณะที่ยังรักษาบุคลากรสำคัญไว้ได้ ลดความเสี่ยงในการดำเนินการ

• ตำแหน่งทางการตลาด: ตำแหน่งที่โดดเด่นของ OpenAI ใน AI เชิงสร้างสรรค์เป็นเหตุผลที่สมควรแก่การประเมินมูลค่าแบบพรีเมียม

• การจัดแนวทางเชิงกลยุทธ์: สอดคล้องกับวิสัยทัศน์ของซีอีโอ มาซาโยชิ ซัน ในการบรรลุปัญญาประดิษฐ์ขั้นสูง (ASI)

ความท้าทายด้านภูมิทัศน์การแข่งขัน

การขายหุ้นครั้งนี้เกิดขึ้นในขณะที่บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีต่างแข่งขันกันอย่างดุเดือดเพื่อแย่งชิงบุคลากรด้าน AI Meta Platforms ได้เสนอแพ็คเกจค่าตอบแทนเก้าหลักเพื่อดึงดูดนักวิจัยชั้นนำจาก OpenAI และห้องปฏิบัติการ AI อื่นๆ เข้าสู่แผนกซูเปอร์อินเทลลิเจนซ์ใหม่ของบริษัท

สงครามความสามารถนี้ทำให้การรักษาพนักงานเป็นสิ่งสำคัญ และการขายรองช่วยสร้างสภาพคล่องโดยไม่จำเป็นต้องเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ

ความเสี่ยงและข้อควรพิจารณา

อย่างไรก็ตาม SoftBank จะต้องพิจารณาปัจจัยเสี่ยงหลายประการ:

• เบี้ยประกันมูลค่า: มูลค่า 500,000 ล้านดอลลาร์ต้องอาศัยการเติบโตอย่างรวดเร็วและการแปลงเป็นเงินที่ประสบความสำเร็จ

• การแข่งขันที่เข้มข้นขึ้น: Google, Microsoft และ Meta ต่างลงทุนอย่างหนักในการแข่งขันด้านความสามารถของ AI

• ความต้องการเงินทุน: แผนการขยายตัวของ OpenAI จะต้องมีเงินทุนจำนวนมากอย่างต่อเนื่อง

• ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ: การกำกับดูแล AI และกฎระเบียบด้านความปลอดภัยอาจส่งผลกระทบต่อวิถีการเติบโต

แนวโน้มในอนาคตและผลกระทบเชิงกลยุทธ์

การขยายธุรกิจของ OpenAI ผ่านโครงการ Stargate มีเป้าหมายที่จะขยายขีดความสามารถของศูนย์ข้อมูลให้ถึง 10 กิกะวัตต์ ด้วยการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานมูลค่ารวม 5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ กรอบเวลาอันท้าทายนี้เปิดโอกาสอันดีให้ SoftBank ขยายการมีส่วนร่วมในโครงการต่างๆ ในระยะต่างๆ

ความสำเร็จในการขายสินทรัพย์รอบรองชนะเลิศ ประกอบกับความต้องการที่แข็งแกร่งจากนักลงทุนชั้นนำหลายราย แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่มีต่อโอกาสของ OpenAI อย่างต่อเนื่อง สำหรับ SoftBank ซึ่งได้วางรากฐานให้ AI เป็นศูนย์กลางการลงทุน ความมุ่งมั่นของ OpenAI เพิ่มเติมถือเป็นการขยายกลยุทธ์เดิมของบริษัทอย่างเป็นธรรมชาติ

คำตัดสินเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ SoftBank

จากแนวโน้มปัจจุบันและแนวทางเชิงกลยุทธ์ที่วางไว้ SoftBank มีแนวโน้มสูงที่จะพิจารณาการลงทุนเพิ่มเติมใน OpenAI การเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งของบริษัท สถานะที่โดดเด่นในตลาด และความร่วมมือด้านโครงสร้างพื้นฐานผ่าน Stargate ล้วนเป็นเหตุผลสำคัญที่บริษัทจะมุ่งมั่นทุ่มเทมากขึ้น

ความสำเร็จของการขายสินทรัพย์รอบที่สอง ร่วมกับนักลงทุนสถาบันชั้นนำ ถือเป็นเครื่องยืนยันถึงมูลค่าและแนวโน้มการเติบโตของ OpenAI ที่ 5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับ SoftBank ซึ่งได้ทุ่มงบลงทุนไปแล้ว 4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และได้สร้างความร่วมมือด้านปฏิบัติการแล้ว การเพิ่มทุนเป็นสองเท่านี้สะท้อนถึงทั้งความต่อเนื่องเชิงกลยุทธ์และการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอ

อย่างไรก็ตาม ระยะเวลาและขนาดของการลงทุนในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของ OpenAI การพัฒนาตลาด AI ในวงกว้าง และลำดับความสำคัญในการจัดสรรเงินทุนของ SoftBank เอง ด้วยมูลค่า 5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐที่คาดการณ์ไว้ การลงทุนเพิ่มเติมใดๆ จำเป็นต้องมีการวิเคราะห์ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงและขีดจำกัดการกระจุกตัวของพอร์ตโฟลิโออย่างรอบคอบ

หลักฐานต่างๆ ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า SoftBank จะเพิ่มการลงทุนใน OpenAI แม้ว่าจะเป็นไปได้ผ่านแนวทางที่มีโครงสร้างซึ่งสร้างสมดุลระหว่างการคว้าโอกาสกับการจัดการความเสี่ยงที่รอบคอบก็ตาม

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ