Торговля
2025-08-29
Медвежий рынок — это продолжительное падение, при котором индекс или актив падает примерно на 20% или более от недавнего пика и остаётся слабым в течение недель или месяцев. Он отражает снижение цен, снижение аппетита к риску и, зачастую, ухудшение экономической ситуации. Медвежий рынок может охватывать весь рынок, отдельные сектора или ограничиваться одним активом.
Медвежьи рынки меняют динамику цен и эффективность стратегий. Ралли чаще терпят неудачу, волатильность растёт, а без чётких правил выхода убытки могут быстро накапливаться. Это меняет подход к входу в рынок, допустимый уровень риска и продолжительность удержания позиций.
Они также влияют на эмоции. Страх и неуверенность могут привести к паническим продажам или погоне за короткими отскоками. План, основанный на объективных сигналах и ограничениях риска, помогает избежать дорогостоящих ошибок.
Продолжительность варьируется в зависимости от состояния экономики и условий кредитования. Некоторые из них резкие и кратковременные, другие длятся много месяцев. Практический подход: ожидайте повышенной волатильности, неудачных ралли и неравномерного роста, пока не укрепится охват рынка и лидерство. В истории быки обычно держатся дольше медведей, поэтому время на рынке часто оказывается важнее идеального момента для диверсифицированных инвесторов.
| Метрическая | Типичный диапазон/значение | Что это значит |
|---|---|---|
| Средняя длина медведя | Примерно от 9 до 15 месяцев | Планируйте на месяцы, а не на недели |
| Средний спад медведей | Около одной трети от пика до минимума | Размер позиции для более глубоких колебаний |
| Частота медведя | Каждые несколько лет, в долгосрочных средних показателях | Спады — это нормально, а не редкость |
| Средняя длина быка | Несколько лет в среднем | Выносливость имеет значение |
Экономический спад, который оказывает давление на доходы, рентабельность и прибыль.
Ужесточение политики, при котором более высокие процентные ставки приводят к увеличению стоимости заимствований.
Шоки и кризисы, подрывающие доверие и снижающие ликвидность.
Оценка пересматривается после длительного роста и завышенных ожиданий.
Изменения настроений и позиционирования, которые ускоряют продажи.
Ралли на медвежьем рынке — обычное явление, которое может быть резким, но многие из них затухают, если базовые условия не улучшаются. Рассматривайте ранний рост как испытание, а не как вердикт. Подтверждение становится более убедительным, когда совпадают несколько факторов.
Полезные подсказки:
Масштабы расширяются, темпы роста опережают темпы спада во всех секторах.
Индексы формируют более высокие минимумы и восстанавливают ключевые скользящие средние при сильных закрытиях.
По мере смягчения условий кредитования лидерство переходит от защитных мер к циклическим или качественному росту.
Покупать на медвежьем рынке лучше всего постепенно и с определённым риском. Рассмотрим инвестора со счётом в 30 000 долларов, который хочет найти баланс между осторожностью и возможностями.
Держите на руках 10 000 долларов наличными, чтобы сохранять гибкость.
Распределите 20 000 долларов США порциями по времени и цене.
Сначала покупайте вблизи более высокого минимума; добавляйте только в случае улучшения широты и лидерства.
Оцените размер каждой позиции по риску в долларах. Если вы рискуете 2 долларами на акцию, а бюджет риска на сделку составляет 300 долларов (1% от капитала), купите 150 акций.
Разместите стоп-лоссы под недавними минимумами колебаний, чтобы их аннулирование было очевидным.
Укрепите свои позиции, чтобы восстановить денежный поток, если динамика сохранится.
Стабилизация и расширение охвата секторов.
Более высокие минимумы основных индексов и меньше неудачных ралли.
Уверенное закрытие в дни роста с увеличением объема.
Кредитные спреды сужаются, а условия ликвидности улучшаются.
Прогнозы и пересмотры прибыли стабилизируются, а не падают.
Поэтапные покупки с целью избежания ставок ва-банк на неопределенных уровнях.
Усреднение долларовой стоимости для сглаживания цен входа.
Качество склоняется к сильным балансам, свободному денежному потоку и возможности ценообразования.
Хеджирование с помощью опционов пут или структур с определенным риском для защиты от снижения.
Перебалансировка, которая естественным образом компенсирует слабость и урезает силу.
Относительная сила фокусируется на именах, которые падают меньше и восстанавливаются первыми.
Относиться к правилу 20% как к закону, а не как к рекомендации.
Правильный подход: рассматривать 20% как приблизительное пороговое значение, а затем подтвердить режим с помощью показателей широты, продолжительности, структуры тренда и цены закрытия, соответствующих активу.
Покупаю на каждом падении без подтверждения или четких стоп-сигналов.
Правильный подход: дождитесь подтверждения, например, более высокого минимума, сильного закрытия выше уровня сопротивления или ключевой скользящей средней на устойчивом объеме, и установите заранее определенный стоп-лосс и размер позиции перед входом.
Завышение размеров позиций и игнорирование корреляции между активами.
Правильный подход: ограничить риск на сделку на уровне около 0,5%–1,0% от капитала, следить за пересечением секторов и тем и ограничить общую подверженность сильно коррелированным позициям.
В панике распродают все, фиксируя потери вблизи минимумов.
Правильный подход: снижайте риски поэтапно, основываясь на сигналах, а не на эмоциях; проводите перебалансировку в соответствии с целевыми показателями, сохраняйте денежный буфер для гибкости и используйте плановые выходы вместо тотальной ликвидации.
Путаница с быстрыми падениями и более длительными медвежьими режимами и использование неправильной стратегии.
Правильный подход: различать по времени и участию; предполагать, что отскоки являются ралли на медвежьем рынке до тех пор, пока не улучшатся широта, лидерство и условия кредитования, и приводить тактику в соответствие с преобладающим режимом.
Установите максимальный уровень просадки портфеля, при котором будет проведена проверка, например, от 10% до 15%.
Ограничьте риск на сделку на уровне около 0,5%–1% от капитала.
Устанавливайте стоп-ордера на основе структуры рынка, а не только круглых цифр.
Ограничьте совокупное воздействие одной темы или сектора, чтобы избежать кластеризации.
Сохраняйте денежный буфер для терпения и гибкости.
| Срок | Типичные масштабы и сроки | Что это подразумевает |
|---|---|---|
| Исправление | Примерно 10%-ное падение в течение недель или месяцев | Кратковременный откат внутри более крупного восходящего тренда |
| Медвежий рынок | Около 20% или более, месяцы или дольше | Длительный нисходящий тренд и слабые настроения |
| Крушение | Очень крутые, внезапные падения в течение нескольких дней или недель | Шоковое событие и острая волатильность |
Бычий рынок: продолжительный восходящий тренд с ростом цен и позитивными настроениями.
Коррекция: более короткое снижение в рамках восходящего тренда, часто около 10%.
Капитуляция: интенсивные продажи, когда страх достигает пика и слабые держатели уходят.
Защитный сектор: такие сферы, как коммунальные услуги и производство товаров народного потребления, которые часто выдерживают более высокие нагрузки.
Профессионалы полагаются на процесс, а не на прогнозы. Они просят рынок продемонстрировать улучшения, увеличив охват, установив более чёткие и высокие минимумы, а также привнеся свежее руководство. Размеры позиций отражают волатильность и ликвидность. Размеры хедж-позиций подбираются таким образом, чтобы минимизировать просадки, не ограничивая при этом весь потенциал роста. Стратегии определяют, как получать подтверждение и как быстро снижать риск в случае провала роста.
Медвежьи рынки сложны, но проходимы. Сочетайте поэтапные входы с объективными сигналами, оптимизируйте риск и держите деньги для гибкости. Пусть рынок подтвердит улучшение, и пусть дисциплина, а не заголовки, укажет путь.
