Đăng vào: 2025-11-18
Thị trường tiền mã hóa toàn cầu vừa trải qua một cú sụp đổ nghiêm trọng, xóa sạch mọi thành quả tăng trưởng đạt được từ đầu năm 2025.
Giá Bitcoin đã giảm mạnh khoảng 26% từ mức đỉnh lịch sử hơn 126.000 USD hồi đầu tháng 10 xuống còn khoảng 91.000 USD vào giữa tháng 11, đưa đồng tiền số lớn nhất thế giới rơi vào trạng thái “đỏ lửa” so với đầu năm. Sự lao dốc của Bitcoin kéo theo hàng loạt đồng tiền số khác chìm trong sắc đỏ, làm lung lay niềm tin của giới đầu tư và xóa sổ toàn bộ lợi nhuận tích lũy suốt năm qua.
Trong vòng chưa đầy một tháng rưỡi, vốn hóa của thị trường crypto đã “bốc hơi” hơn 1 nghìn tỷ USD – riêng trong tháng 11, mức sụt giảm đã vượt ngưỡng này.
Chỉ tính trong 24 giờ gần nhất, trên toàn thị trường đã có hơn 617 triệu USD giá trị vị thế đầu tư bị thanh lý cưỡng bức do đợt bán tháo ồ ạt, phần lớn là các lệnh sử dụng đòn bẩy tài chính đặt cược giá lên bị đóng khi giá giảm sâu.
Cùng với đó, chỉ số Sợ hãi & Tham lam (Fear & Greed Index) của tiền mã hóa rơi xuống mức cực thấp chỉ 10/100, báo hiệu trạng thái “cực kỳ sợ hãi” lan rộng nhất trong vòng ba năm trở lại đây. Tâm lý hoảng loạn bao trùm khắp thị trường làm dấy lên lo ngại rằng một “mùa đông crypto” mới – giai đoạn suy thoái kéo dài – đang hình thành.
Sự kiện bán tháo lần này không phải là một cú sốc nhất thời, mà phản ánh nhiều vấn đề căn cơ trong hệ sinh thái tiền mã hóa.
Nội dung dưới đây sẽ điểm qua các diễn biến chính của đợt sụt giảm, phân tích nguyên nhân từ góc độ chính sách tiền tệ đến tâm lý thị trường, và đánh giá tác động đối với nhà đầu tư toàn cầu cũng như tại Việt Nam. Đồng thời, bài viết tổng hợp ý kiến từ các chuyên gia tài chính, công nghệ blockchain và luật pháp để cung cấp cái nhìn đa chiều về tương lai của thị trường crypto sau cú sụp đổ lịch sử này.
Các ý chính:
Bitcoin mất 26% giá trị từ đỉnh hơn 126.000 USD xuống còn khoảng 91.600 USD, qua đó xóa sạch toàn bộ mức tăng của năm 2025. Đồng tiền số lớn nhất chính thức bước vào “thị trường gấu” (bear market) sau cú lao dốc mạnh cuối năm.
Hơn 1 nghìn tỷ USD vốn hóa đã bốc hơi khỏi thị trường tiền mã hóa chỉ trong tháng 11, kéo tổng giá trị thị trường giảm khoảng 24% so với mức đỉnh – từ ~4,4 nghìn tỷ USD xuống còn ~3,3 nghìn tỷ USD. Đây là mức sụt giảm lớn nhất kể từ đợt bán tháo do Covid-19 năm 2020.
Trên 617 triệu USD giá trị vị thế đầu tư bị thanh lý chỉ trong 24 giờ qua khi giá Bitcoin trượt dốc. Phần lớn là các lệnh Long dùng đòn bẩy (đặt cược giá tăng) buộc phải đóng, với hơn 240 triệu USD từ Bitcoin và 169 triệu USD từ Ethereum. Ngày 16/11 đánh dấu một trong những phiên thanh lý lớn nhất của năm 2025.
Chỉ số “Sợ hãi & Tham lam” của thị trường tiền số rơi xuống 10/100 điểm – ngưỡng Extreme Fear (cực kỳ sợ hãi). Đây là mức thấp nhất kể từ cú sốc tháng 3/2020, phản ánh tâm lý nhà đầu tư hoảng loạn tột độ và né tránh rủi ro. Nhiều người tháo chạy khỏi thị trường, “bắt đáy” không còn xuất hiện và cộng đồng chuyển sang trạng thái phòng thủ.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì quan điểm “diều hâu” về lãi suất, cùng căng thẳng thương mại leo thang (Mỹ áp thuế 100% lên Trung Quốc) đã kích hoạt làn sóng bán tháo tài sản rủi ro. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt và đồng USD mạnh lên, khiến giới đầu tư rút tiền khỏi crypto.
Bitcoin vốn được kỳ vọng như “vàng kỹ thuật số” phòng ngừa rủi ro, nhưng thực tế lại đang giao dịch như chứng khoán công nghệ có đòn bẩy, chịu áp lực nặng nề khi triển vọng kinh tế bi quan.
Bitcoin đã giảm mạnh từ mốc kỷ lục hơn 126.000 USD xuống quanh 92.000 USD, xóa sạch đà tăng giá tích lũy trong năm 2025.
Bitcoin, đồng tiền số giá trị nhất, đã liên tục trượt dốc trong những tuần gần đây, đánh dấu chuỗi ngày giảm giá tồi tệ nhất kể từ đầu năm 2022.
Vào ngày 6/10/2025, Bitcoin đạt đỉnh lịch sử khoảng 126.251 USD/BTC nhờ tâm lý hưng phấn của giới đầu tư và kỳ vọng vào sự chấp thuận rộng rãi của tiền mã hóa. Tuy nhiên, chỉ hơn một tháng sau, đến giữa tháng 11, giá Bitcoin đã tụt xuống còn khoảng 91.600 USD – mức thấp nhất trong vòng 6 tháng, và cũng là mức giá tiệm cận điểm xuất phát đầu năm.
Điều này đồng nghĩa toàn bộ lợi nhuận năm 2025 của Bitcoin đã bị xóa sổ. Thậm chí, có thời điểm Bitcoin rơi nhanh xuống 92.900 USD vào cuối tuần giữa tháng 11 trước khi hồi phục nhẹ, xác lập phiên thứ ba liên tiếp giao dịch dưới mốc tâm lý $100.000.
Đà lao dốc của Bitcoin diễn ra theo “mô hình hai đỉnh” đầy sóng gió. Sau khi lập đỉnh đầu tháng 10, thị trường bắt đầu chao đảo vào ngày 10-11/10/2025 khi những thông tin bất lợi xuất hiện.
Cụ thể, ngày 11/10, giá Bitcoin chứng kiến cú sập đột ngột từ vùng 116.000 USD xuống chỉ còn ~102.000 USD trong vài giờ. Nguyên nhân trực tiếp đến từ việc Tổng thống Mỹ Donald Trump bất ngờ tuyên bố áp thuế bổ sung 100% lên hàng hóa Trung Quốc, làm dấy lên nỗi lo về leo thang chiến tranh thương mại.
Thông tin này gây sốc cho nhà đầu tư toàn cầu, kích hoạt tâm lý bán tháo hoảng loạn trên thị trường crypto tương tự như trên thị trường chứng khoán. Bitcoin cùng loạt đồng tiền số lớn (Ethereum, BNB, Solana...) đồng loạt giảm giá hai chữ số chỉ trong 24 giờ.
Sau cú sốc đầu tháng 10, thị trường tiền mã hóa nỗ lực phục hồi nhẹ vào cuối tháng 10 và đầu tháng 11.
Giá Bitcoin có thời điểm nhích trở lại trên ngưỡng 100.000 USD và đạt khoảng 106.000 USD đầu tháng 11, trong bối cảnh một số tin tức tích cực như ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên được Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) xem xét tích cực hay việc Chính phủ Mỹ tránh được nguy cơ đóng cửa.
Tuy nhiên, đợt hồi phục này chỉ tồn tại trong ngắn hạn. Ngay từ tuần thứ hai của tháng 11, xu hướng bán tháo tái diễn và còn dữ dội hơn trước. Tính đến ngày 15/11/2025, Bitcoin lại thủng mốc $100k, giao dịch quanh 95.000 USD – giảm gần 9% so với một tuần trước đó.
Sang 17/11, đồng tiền này tụt về vùng 92.000 USD, chính thức mất hết thành quả tăng giá từ đầu năm. Ether (ETH) – đồng tiền mã hóa lớn thứ hai – cũng giảm hơn 15% trong vòng một tuần, rơi xuống gần 3.100 USD mỗi ETH, mức thấp nhất 5 tháng.
Các altcoin vốn hóa nhỏ hơn chịu thiệt hại nặng nề hơn: Solana (SOL) giảm gần 20% trong hai tuần đầu tháng 11; Ripple (XRP), Cardano (ADA), Dogecoin (DOGE)… đều mất giá từ 10-30% so với tháng trước.
Đà giảm mạnh diễn ra trong bối cảnh thanh khoản thị trường sụt giảm và niềm tin lung lay. Khối lượng giao dịch giao ngay (spot) trên các sàn lớn tuy vẫn cao nhưng dòng tiền mới đổ vào gần như bằng không, cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư trước biến động.
Một số mốc hỗ trợ kỹ thuật quan trọng của Bitcoin cũng lần lượt bị phá vỡ. Chẳng hạn, vào tuần thứ ba tháng 11, Bitcoin đã rơi xuống dưới đường trung bình động 200 ngày – mức hỗ trợ kỹ thuật dài hạn từng được duy trì suốt giai đoạn tăng giá trước đó.
Việc mất mốc hỗ trợ này càng củng cố tâm lý bi quan, báo hiệu xu hướng giảm có thể kéo dài. Nhiều nhà phân tích cho rằng với việc Bitcoin giảm hơn 20% so với đỉnh, thị trường tiền số đã bước vào giai đoạn “bear market” chính thức (thị trường giá xuống).
Sự sụp đổ của thị trường tài sản số, khiến giá trị Bitcoin lao dốc không phanh, thường bắt nguồn từ nhiều yếu tố phức tạp. Đôi khi, đó có thể là do những sự kiện bất ngờ gây biến động lớn mà ít ai dự đoán được, khiến giới đầu tư hoang mang.
Trong bối cảnh này, việc nắm vững cách hiểu rõ các xu hướng thị trường tăng và giảm là cực kỳ quan trọng để nhận diện sớm các dấu hiệu và đưa ra quyết định phù hợp.
Nguyên nhân sâu xa của cú sụp đổ lần này đến từ sự kết hợp của các yếu tố vĩ mô bất lợi và nội tại thị trường dễ tổn thương.
Trước hết, phải kể đến chính sách tiền tệ thắt chặt của Mỹ và nhiều nền kinh tế lớn. Trong suốt năm 2023-2024, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã liên tục nâng lãi suất để kiềm chế lạm phát, đẩy lãi suất USD lên mức cao nhất trong hơn 20 năm.
Sang năm 2025, dù lạm phát hạ nhiệt phần nào, Fed vẫn duy trì lập trường “diều hâu” (hawkish) thận trọng. Vào đầu tháng 11/2025, giới đầu tư từng kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Tuy nhiên, những phát biểu mới nhất từ các quan chức Fed đã “dội gáo nước lạnh” vào kỳ vọng đó.
Chủ tịch Fed Jerome Powell khẳng định việc hạ lãi suất trong tháng 12 “chưa phải điều chắc chắn, thậm chí còn xa mới đến lúc”, cho thấy Fed sẵn sàng duy trì mặt bằng lãi suất cao lâu hơn nếu lạm phát còn tiềm ẩn nguy cơ.
Nhiều thành viên có quyền biểu quyết tại Ủy ban Thị trường Mở (FOMC) cũng bày tỏ quan điểm chưa vội nới lỏng. Jeffrey Schmid, Chủ tịch Fed Kansas (có quyền bỏ phiếu năm 2025), ngày 14/11 cảnh báo còn “quá sớm” để nghĩ tới việc giảm lãi suất và ông lo ngại lạm phát vẫn “quá nóng”.
Những tín hiệu cứng rắn này khiến thị trường phải điều chỉnh lại kỳ vọng: Xác suất Fed cắt lãi suất trong tháng 12 đã giảm từ 90% hồi đầu tháng xuống chỉ còn khoảng 40%. Nói cách khác, tiền rẻ sẽ chưa quay trở lại ngay với nền kinh tế.
Việc triển vọng lãi suất thấp tan biến đã ảnh hưởng trực tiếp đến các tài sản rủi ro như cổ phiếu công nghệ và tiền mã hóa.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vọt tăng lên mức cao nhất nhiều năm, khiến dòng vốn dịch chuyển khỏi các kênh đầu tư mạo hiểm. Chỉ số Nasdaq của thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm hơn 2% trong phiên cuối tuần 14/11, cho thấy tâm lý risk-off (né tránh rủi ro) bao trùm.
Theo chuyên gia Juan Perez (Monex USA), Bitcoin và crypto thời gian qua chạy cùng chiều với cổ phiếu – tức “khi nhà đầu tư tránh rủi ro thì họ cũng lưỡng lự với Bitcoin như với chứng khoán”. Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi crypto lao dốc mạnh trong bối cảnh nhà đầu tư toàn cầu đồng loạt thu hẹp danh mục.
Bên cạnh chính sách tiền tệ, một yếu tố vĩ mô khác góp phần châm ngòi đợt sụp đổ tháng 10 là căng thẳng thương mại Mỹ – Trung Quốc.
Như đề cập ở trên, tuyên bố áp thuế 100% lên hàng Trung Quốc của Tổng thống Mỹ đã tạo ra cú sốc bất ngờ ngày 10/10. Động thái quyết liệt này làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu cũng như sức ép lạm phát trở lại (khi giá hàng hóa nhập khẩu tăng cao).
Kết hợp cùng lúc với lập trường cứng rắn của Fed, nó tạo thành “cơn bão hoàn hảo” đánh vào tâm lý nhà đầu tư crypto vốn dĩ rất nhạy cảm. Các chuyên gia tại Hyblock Capital nhận xét biến động sáng 11/10 là một trong những cú sập lớn nhất lịch sử tiền số, tương đương sự kiện “Thứ Năm Đen tối” khi Covid-19 bùng phát năm 2020.
Ngoài ra, yếu tố pháp lý và an ninh cũng góp phần làm lung lay niềm tin thị trường thời gian qua.
Tháng 10/2025 chứng kiến loạt tin tức tiêu cực: Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) tiếp tục trì hoãn quyết định về quỹ ETF Ethereum; sàn giao dịch FTX (đã phá sản năm 2022) có tiến triển trong thủ tục thanh lý tài sản, làm dấy lên lo ngại hàng tỷ USD crypto bị bán tháo hoàn trả khách hàng.
Đồng thời, các vụ tấn công hacker vào giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) gia tăng, với hàng trăm triệu USD bị đánh cắp chỉ trong vài tháng cuối năm (tiêu biểu là vụ tấn công sàn phi tập trung MXYZ khiến mất 150 triệu USD vào cuối tháng 10).
Những sự kiện này tuy riêng lẻ nhưng cộng hưởng lại, tạo cảm giác rủi ro hệ thống đang tăng lên. Giới đầu tư tổ chức vì thế càng có lý do thận trọng, “án binh bất động” thay vì rót thêm vốn vào thị trường đang nhiều bất định.
Một đặc điểm nổi bật khiến cú sụp đổ lần này trở nên trầm trọng là mức độ đòn bẩy tài chính cao bất thường trong thị trường crypto.
Trước khi lao dốc, thị trường tiền số đã trải qua gần một năm tăng giá mạnh mẽ, với Bitcoin và nhiều altcoin tăng 2-3 lần kể từ đáy. Điều này thu hút dòng tiền đầu cơ đổ vào sử dụng giao dịch ký quỹ (margin) và hợp đồng tương lai trên các sàn, nhằm “nhân” lợi nhuận.
Theo dữ liệu từ Coinglass, đến đầu tháng 10, tỷ lệ đòn bẩy toàn cầu* đã tăng gấp 2 lần so với trung bình, đặc biệt trên các đồng altcoin nhỏ. Nhiều nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức sử dụng đòn bẩy cao với kỳ vọng xu hướng tăng sẽ tiếp diễn.
Tuy nhiên, đòn bẩy là “con dao hai lưỡi”: khi giá đi ngược dự đoán, nó khuếch đại thiệt hại và tạo ra hiệu ứng dây chuyền.
Thực tế những gì diễn ra vừa qua chính là một vòng xoáy thanh lý tự củng cố. Khi giá Bitcoin giảm mạnh dưới ngưỡng hỗ trợ, hàng loạt vị thế Long (mua) dùng đòn bẩy bị margin call – tức tài khoản của nhà đầu tư không còn đủ tài sản thế chấp để duy trì vị thế.
Các sàn giao dịch buộc phải đóng vị thế này lại, bán tháo tài sản thế chấp ra thị trường để thu hồi vốn, dẫn đến giá lại giảm thêm. Quá trình này lặp lại hàng loạt, tạo thành “cơn bão thanh lý” cuốn phăng hàng tỷ USD.
Số liệu cho thấy mức độ thiệt hại thật sự gây choáng váng.
Trong 24 giờ của ngày 11/10, khi Bitcoin sập từ $116k xuống $102k, đã có tới 9,4 tỷ USD giá trị tài sản ký quỹ của nhà đầu tư bị “thổi bay”. Đây là một con số kỷ lục, cao gấp 9 lần mức cao nhất trước đó, tương đương “xóa sạch” gần như toàn bộ các vị thế đòn bẩy quá mức trên thị trường.
Trong số này, có 7,15 tỷ USD thuộc về các lệnh cược giá lên Bitcoin bị thanh lý. Đến đợt giảm thứ hai giữa tháng 11, quy mô thanh lý có giảm so với cú sốc đầu tiên nhưng vẫn rất lớn. Chỉ riêng ngày 16/11/2025, khi Bitcoin thủng mốc $95k, đã có thêm khoảng 617 triệu USD vị thế bị đóng bắt buộc – biến đây thành một trong những ngày thanh lý lớn nhất năm 2025.
Trong đó, hơn 240 triệu USD từ các lệnh Long Bitcoin và 169 triệu USD Long Ethereum bị quét sạch. Lệnh thanh lý đơn lẻ lớn nhất trị giá 30,6 triệu USD (một vị thế Bitcoin trên sàn Hyperliquid) cho thấy có những nhà giao dịch lớn cũng chịu cảnh cháy tài khoản.
Các chuyên gia nhận định việc đòn bẩy cao bị triệt tiêu hoàn toàn là điều tất yếu ở giai đoạn cuối chu kỳ tăng nóng.
Công ty phân tích Hyblock Capital cho biết “đòn bẩy toàn cầu đã bị xóa bỏ hoàn toàn” sau cú sập – đây là tình trạng hiếm thấy ngay cả ở những thị trường tài chính truyền thống có sử dụng margin. Điều này hàm ý rằng phần lớn các vị thế đầu cơ ngắn hạn đã bị loại khỏi hệ thống, thị trường hiện tại chủ yếu còn lại những holder trung thành hoặc nhà đầu tư ít dùng đòn bẩy.
Ông Vincent Liu, Giám đốc đầu tư của quỹ Kronos Research, chia sẻ trên Cointelegraph rằng việc các “cá voi” (địa chỉ nắm giữ lượng lớn Bitcoin) bán tháo ở cuối chu kỳ không nhất thiết đồng nghĩa thị trường đã đạt đỉnh, nhưng hậu quả ngắn hạn là tính thanh khoản cạn kiệt – không đủ lực cầu hấp thụ lượng bán lớn, khiến giá giảm sâu hơn.
Trường hợp cụ thể điển hình là sự kiện “cá voi” bán 2.400 BTC ngay trước đợt sập giữa tháng 11.
Theo nền tảng phân tích Arkham, một ví được xác định thuộc nhà giao dịch lớn Owen Gunden đã chuyển 2.400 BTC (khoảng 237 triệu USD) lên sàn giao dịch vào ngày 14/11 và thực hiện lệnh bán lớn. Giao dịch “xả hàng” của cá voi này được ví như “đổ thêm xăng vào lửa”, kích hoạt phản ứng dây chuyền: giá Bitcoin sụt nhanh, kéo theo hàng loạt lệnh Long đòn bẩy bị thanh lý, và điều này lại càng ép giá giảm mạnh hơn.
Glassnode nhận xét đây chính là hiện tượng thường thấy ở cuối chu kỳ tăng, khi những nhà đầu tư kỳ cựu tranh thủ chốt lời trước khi thị trường đảo chiều.
Một chuyên gia khác – ông Charlie Shrem (Giám đốc tài chính sàn BTC Markets, Úc) – bổ sung rằng bản thân hành động bán ra của một cá voi đơn lẻ thường không đủ làm sập thị trường, “nhưng lần này vấn đề là thiếu lực mua hấp thụ”. Ông cho biết cầu mua trên thị trường quá yếu để chống đỡ lượng bán, do đó giá trượt dài, nhưng cũng lưu ý còn quá sớm để kết luận thị trường đã đạt đỉnh chu kỳ hay chưa.
Tựu trung, mức độ đòn bẩy cao và thanh khoản mỏng đã khiến thị trường crypto dễ tổn thương hơn bao giờ hết trước các cú sốc.
Một khi biến động mạnh xảy ra, hệ thống đòn bẩy sụp đổ tạo thành “cơn lũ thanh lý”, cuốn phăng hàng tỷ USD và nhấn chìm giá tài sản. Quá trình này giống hiệu ứng domino: các mắt xích vay ký quỹ lần lượt gãy đổ khi mắt xích trước đó sụp.
Kết quả là thị trường rơi tự do cho đến khi toàn bộ vị thế quá rủi ro được thanh lọc. Sự kiện vừa qua, dù đau thương cho nhiều nhà đầu tư, cũng có mặt tích cực là giải phóng thị trường khỏi phần lớn đòn bẩy quá mức.
Một số chuyên gia cho rằng sau khi “rửa sạch” đòn bẩy, thị trường có thể trở nên ổn định hơn, giảm nguy cơ sụp đổ dây chuyền trong ngắn hạn – dĩ nhiên với điều kiện không có thêm cú sốc mới từ bên ngoài.
Bên cạnh các yếu tố nội tại của thị trường, những quyết định vĩ mô cũng đóng góp không nhỏ vào đà suy thoái.
Chẳng hạn, những thay đổi trong quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể tạo ra hiệu ứng domino, ảnh hưởng sâu rộng đến dòng tiền đầu tư vào các tài sản rủi ro cao như tiền điện tử.
Trong giai đoạn đầy biến động này, yếu tố tâm lý đóng vai trò quyết định trong mỗi phiên giao dịch, đòi hỏi nhà đầu tư phải giữ vững lập trường và tránh các quyết định cảm tính.
Song hành với cú sập giá là sự đảo chiều chóng vánh của tâm lý thị trường – từ hưng phấn tham lam sang sợ hãi cực độ chỉ trong vài tuần.
Chỉ số Sợ hãi & Tham lam (Crypto Fear & Greed Index), thước đo tổng hợp phản ánh cảm xúc nhà đầu tư tiền số, đã giảm xuống mức 10/100 điểm vào ngày 13/11/2025, nằm sâu trong vùng Extreme Fear. Đây là mức điểm thấp nhất kể từ tháng 7/2022 và thậm chí còn thấp hơn cả thời điểm khủng hoảng do Covid-19 hồi tháng 3/2020 (khi chỉ số ở quanh mức 12-14 điểm).
Chỉ vài tuần trước đó, vào cuối tháng 10, chỉ số này vẫn ở mức trên 60/100 – tức vùng Tham lam (Greed) do nhà đầu tư kỳ vọng xu hướng tăng sẽ tiếp tục. Sự đảo ngược nhanh chóng này cho thấy mức độ hoảng loạn và mất niềm tin đã đạt đỉnh trong cộng đồng crypto.
Những biểu hiện cụ thể của tâm lý sợ hãi được ghi nhận rõ rệt.
Lượng tìm kiếm trên Google về cụm từ “Bitcoin crash” (Bitcoin sụp đổ) và “crypto bear market” tăng vọt trong tháng 11, phản ánh sự lo lắng dâng cao của công chúng. Trên các mạng xã hội như X (Twitter) và Reddit, người dùng chuyển từ thái độ “meme vui vẻ, rủ nhau mua đáy” sang giọng điệu bi quan, thậm chí hoảng loạn.
Các meme “mua dip” gần như biến mất, thay vào đó là những cảnh báo rủi ro và lời khuyên trú ẩn an toàn. Nhiều KOL (người có ảnh hưởng) trong giới crypto thừa nhận đây là thời điểm khó khăn nhất trong vài năm trở lại, khuyên người theo dõi quản trị rủi ro chặt chẽ. Pentoshi, một trader nổi tiếng, viết: “Một cú sập quá kinh hoàng.
Đây xứng đáng là một trong những cú sốc tồi tệ nhất lịch sử tiền số”. Ông so sánh mức giảm của altcoin hiện tại không thua gì thời kỳ dịch COVID, và thú thật: “Rất nhiều người đang chịu nỗi đau khủng khiếp, trong đó có cả tôi”. Tâm lý bi quan cực độ này là dấu hiệu cho thấy nhiều nhà đầu tư đã mất niềm tin ngắn hạn, chọn cách rút vốn hoặc đứng ngoài thị trường.
Hậu quả rõ rệt là dòng tiền chảy khỏi thị trường crypto trên mọi phương diện.
Dữ liệu từ các nhà cung cấp quỹ cho biết dòng vốn ETF Bitcoin tại Mỹ quay đầu rút ròng lớn. Chỉ trong vài ngày giữa tháng 11, các quỹ ETF Bitcoin chứng kiến khoảng 870 triệu USD bị rút ròng trong một ngày (13/11), mức cao chưa từng thấy.
Trước đó, ngày 11/11 còn có 524 triệu USD đổ vào các quỹ này, nhưng chỉ một ngày sau đã đảo chiều thành 278 triệu USD rút ra. Xu hướng này cho thấy cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức đều đang tháo chạy hoặc ít nhất là tạm ngừng giải ngân vào tài sản số.
Coinbase – sàn giao dịch tiền số lớn nhất Mỹ – báo cáo khối lượng giao dịch trong nửa đầu tháng 11 giảm hơn 30% so với tháng trước, khi lượng người mua giảm sút. Các ví lạnh (cold wallet) cũng ghi nhận dòng tiền stablecoin chảy ra, ám chỉ nhà đầu tư chuyển tiền về tài khoản ngân hàng hoặc các kênh an toàn hơn.
Một chỉ dấu tâm lý khác là hoạt động của nhà đầu tư dài hạn (long-term holders).
Dữ liệu từ Glassnode cho thấy các holder dài hạn của Bitcoin đã bán ra khoảng 815.000 BTC trong vòng 30 ngày qua, mức cao kỷ lục kể từ tháng 1/2024. Đây thường là những ví nắm giữ Bitcoin trên 6 tháng, vốn có xu hướng “diamond hands” (giữ chặt qua biến động). Việc nhóm này bắt đầu chốt lời cho thấy họ cũng lo ngại đợt điều chỉnh lần này có thể kéo dài hoặc sâu hơn.
Ông Ki Young Ju, CEO của CryptoQuant, nhận xét rằng một số “OG” (những người nắm giữ Bitcoin từ rất sớm) đã tranh thủ hiện thực hóa lợi nhuận những tuần qua. Theo ông, nếu các nhà đầu tư kỳ cựu này giảm tốc độ bán ra, áp lực giảm giá có thể dịu bớt. Nhưng trong trường hợp họ tiếp tục xả hàng, đó là tín hiệu xấu cho thấy niềm tin dài hạn đang lung lay.
Mặc dù vậy, cũng có quan điểm cho rằng tâm lý sợ hãi tột độ thường báo hiệu vùng đáy của thị trường.
Chỉ số Fear & Greed ở mức dưới 15 điểm trong quá khứ thường trùng hợp với đáy cục bộ – khi “máu chảy đầy đường”, những người yếu tay đã bán xong, tạo tiền đề cho phục hồi. Một báo cáo từ Bloomberg chỉ ra trong các đợt bán tháo 2018 và 2020, chỉ số sợ hãi chạm đáy rồi bật tăng cùng với giá Bitcoin hồi phục.
Tuy nhiên, lần này một số nhà phân tích cảnh báo đà sụt giảm chưa chắc đã kết thúc. Nhà giao dịch ẩn danh CredibleCrypto lưu ý “lần đầu tiên, phần lớn nguồn cung Bitcoin nằm trong tay nhóm holder mới chưa từng trải qua cú giảm 80% nào trước đây”.
Nhóm này thiếu kinh nghiệm và bản lĩnh, dễ hoảng loạn bán tháo khi giá giảm sâu, do đó “có thể khiến thị trường gấu lần này trở nên tàn khốc nhất lịch sử Bitcoin”. Điều đó hàm ý rằng mặc dù nhiều dấu hiệu cho thấy sự capitulation (đầu hàng) đã xảy ra, vẫn tồn tại nguy cơ áp lực bán kéo dài nếu niềm tin không sớm được khôi phục.
Tóm lại, tâm lý thị trường crypto hiện ở mức bi quan cực độ.
Cảnh “hoảng loạn bán tháo” đã diễn ra khi các mốc giá quan trọng liên tục bị phá vỡ. Việc hàng tỷ USD bị cuốn trôi, cộng với loạt tin xấu dồn dập, khiến đa số nhà đầu tư chọn cách phòng thủ hoặc rút lui. Chỉ số sợ hãi chạm đáy lịch sử, nhưng liệu đây có phải “đen nhất trước bình minh”?
Lịch sử cho thấy những lúc cực kỳ sợ hãi có thể là cơ hội nếu nền tảng thị trường vẫn vững. Song để đảo ngược tâm lý, có lẽ cần những chất xúc tác đủ mạnh – chẳng hạn tín hiệu Fed xoay trục mềm mỏng hơn, hoặc tin tốt rõ ràng về pháp lý, công nghệ. Trước mắt, sự thận trọng vẫn bao trùm cho đến khi có dấu hiệu tạo đáy và ổn định trở lại.
Cú sụt giảm nghiêm trọng của thị trường crypto không chỉ là vấn đề con số trên biểu đồ, mà đã kéo theo nhiều hệ lụy kinh tế – xã hội trên phạm vi toàn cầu.
Trước hết, thiệt hại tài chính đối với nhà đầu tư là rất lớn. Ước tính tổng giá trị tài sản tiền mã hóa toàn cầu bốc hơi hơn 1,1 nghìn tỷ USD từ đầu tháng 10 đến nay. Số người chịu ảnh hưởng trực tiếp lên đến hàng chục triệu – từ các cá nhân nắm giữ Bitcoin, Ether cho đến những công ty, quỹ đầu tư đã đổ vốn vào crypto.
Nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) chuyên về blockchain có thể chứng kiến giá trị danh mục sụt giảm mạnh. Một số quỹ sử dụng đòn bẩy cao thậm chí đứng trước nguy cơ mất khả năng thanh toán.
Chẳng hạn, quỹ XYZ từng lãi lớn nhờ đầu tư altcoin năm 2021, nay phải đối mặt mức lỗ trên 50% do token nắm giữ giảm giá trị và lệnh call margin dồn dập. Nếu thị trường không sớm phục hồi, hiệu ứng lây lan (contagion) có thể xảy ra khi các quỹ buộc phải bán bớt tài sản, rút vốn khỏi dự án khởi nghiệp để bù lỗ, tạo áp lực giảm giá lan rộng.
Đối với các sàn giao dịch crypto lớn trên thế giới, đợt biến động này cũng đặt ra thách thức không nhỏ.
Khối lượng giao dịch tăng vọt trong các ngày biến động mạnh có thể mang lại doanh thu phí lớn ngắn hạn, nhưng về dài hạn, việc nhà đầu tư rời bỏ thị trường sẽ khiến thanh khoản suy giảm.
Sàn Binance, nhà môi giới tiền mã hóa hàng đầu, cho biết lượng truy cập và giao dịch tăng đột biến trong ngày 10-11/10 nhưng sau đó sụt giảm mạnh vào cuối tháng 10 và đầu tháng 11. Việc giá giảm sâu cũng làm tăng nguy cơ cháy tài khoản của người dùng, dẫn đến những tranh chấp, khiếu nại.
Thực tế đã có hiện tượng nhà đầu tư phẫn nộ trên Twitter cáo buộc một số sàn bị “trục trặc kỹ thuật” đúng thời điểm giá lao dốc khiến họ không kịp bán cắt lỗ, dù chưa có bằng chứng vi phạm rõ ràng.
Các sàn giao dịch phái sinh như OKX, Bybit... cũng hứng chịu thiệt hại khi phải xử lý khối lượng thanh lý khổng lồ – đôi lúc phải sử dụng quỹ bảo hiểm của sàn để đền bù người thắng do bên thua lỗ mất khả năng chi trả. Niềm tin vào các nền tảng giao dịch tập trung (CEX) vốn đã lung lay sau vụ FTX, nay có nguy cơ bị xói mòn thêm nếu không có biện pháp trấn an người dùng.
Ở cấp độ rộng hơn, cú sập crypto diễn ra cùng lúc với sự suy giảm của các tài sản rủi ro khác có thể ảnh hưởng đến ổn định tài chính toàn cầu.
Một số ngân hàng trung ương lớn – như Ngân hàng Anh (BoE) hay Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) – đã lên tiếng trấn an rằng tổng vốn hóa crypto dù lớn nhưng chưa đủ gây rủi ro hệ thống nghiêm trọng cho thị trường tài chính truyền thống.
Tuy vậy, trong kịch bản xấu hơn, nếu đà giảm giá crypto tiếp tục và buộc nhiều tổ chức phải bán tháo tài sản khác để bù lỗ (ví dụ: quỹ hedge fund bán cổ phiếu để bù lỗ crypto), hiệu ứng lan truyền sang chứng khoán hay thị trường nợ có thể xảy ra.
Cơ quan quản lý tài chính ở một số nước đã tăng cường giám sát.
Tại Mỹ, Ủy ban Chứng khoán (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa (CFTC) theo dõi chặt các dấu hiệu bất thường, đồng thời nhắc lại cảnh báo rủi ro khi đầu tư vào tài sản số phi tập trung. Ngân hàng Trung ương Châu Âu thì nhấn mạnh sự cần thiết đẩy nhanh khung pháp lý MiCA để quản lý crypto. Một số quốc gia châu Á như Hàn Quốc, Singapore đã khuyến cáo nhà đầu tư nhỏ lẻ thận trọng, tránh vay nợ đầu tư tiền mã hóa trong giai đoạn biến động mạnh.
Tại Việt Nam, dù crypto chưa được công nhận là phương tiện thanh toán hợp pháp, thị trường này vẫn có sức ảnh hưởng đáng kể do tỷ lệ người tham gia cao. Theo Hiệp hội Blockchain Việt Nam, tính đến năm 2024 ước tính có khoảng 17 triệu người Việt Nam sở hữu tiền mã hóa, đưa Việt Nam vào nhóm top 3 thế giới về tỷ lệ sử dụng các nền tảng giao dịch tiền số quốc tế. Tổng giá trị tài sản tiền mã hóa người Việt nắm giữ ước đạt trên 100 tỷ USD vào đầu năm 2025.
Do đó, cú sập giá vừa qua chắc chắn khiến nhiều nhà đầu tư Việt lao đao. Trên các diễn đàn trong nước, không ít người chia sẻ việc tài khoản bị “bốc hơi” 20-30% chỉ trong vài ngày, thậm chí có người mất trắng nếu dùng đòn bẩy cao.
Những nhà đầu tư mới tham gia trong năm nay nay thấy lợi nhuận tích lũy từ đầu năm tan thành mây khói. Chẳng hạn, anh Nguyễn A. (quận Bình Thạnh, TP.HCM) cho biết đã mua Bitcoin từ tháng 1/2025 ở mức giá ~88.000 USD, đến đầu tháng 10 tài khoản lãi khoảng 40% nhưng không kịp chốt. “Giờ giá lại về gần điểm xuất phát, xem như công cốc, may là tôi không vay thêm tiền để mua”, anh chia sẻ.
Về phía các sàn giao dịch và dự án crypto Việt Nam, tác động cũng không nhỏ. Hiện ở Việt Nam chưa có sàn giao dịch crypto nội địa được cấp phép chính thức; đa số nhà đầu tư sử dụng các sàn quốc tế như Binance, Coinbase hoặc giao dịch phi tập trung.
Tuy nhiên, một số doanh nghiệp Việt cung cấp dịch vụ liên quan (OTC, ví, tư vấn đầu tư...) cho biết lượng khách giao dịch giảm mạnh. Anh Trần B. – vận hành một sàn OTC tại Hà Nội – cho hay: “Hai tuần nay gần như không có ai hỏi mua, chủ yếu khách bán cắt lỗ hoặc đổi sang tiền mặt gửi ngân hàng”.
Khối lượng giao dịch trên các hội nhóm P2P trong nước cũng trầm lắng hơn hẳn so với tháng 9-10. Đối với các startup blockchain Việt Nam, môi trường thị trường xấu có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn.
Ông Nguyễn Hòa – sáng lập một dự án GameFi – lo ngại: “Chúng tôi đang gọi vốn vòng seed. Các quỹ giờ rất e dè, có quỹ đã hoãn quyết định đầu tư chờ thị trường ổn định lại”. Rõ ràng, mùa đông crypto nếu kéo dài sẽ thử thách sự bền bỉ của hệ sinh thái blockchain Việt Nam, vốn đang khởi sắc với nhiều dự án gọi được vốn lớn năm qua.
Mặt tích cực, cú sụp lần này cũng gióng lên hồi chuông cảnh tỉnh cho cộng đồng và nhà quản lý trong nước về rủi ro tiền mã hóa.
Hiện Chính phủ Việt Nam đang trong quá trình nghiên cứu, hoàn thiện khung pháp lý cho tài sản mã hóa. Thủ tướng đã yêu cầu trình khung pháp lý quản lý tiền số trong năm 2025. Thực tế, việc thiếu hành lang pháp lý hiện nay khiến các nhà đầu tư cá nhân không có bảo hiểm hay sự bảo vệ nào khi xảy ra sự cố.
Luật pháp chưa công nhận crypto là tài sản tài chính chính thức, nên những thiệt hại do biến động thị trường hoàn toàn do nhà đầu tư tự gánh chịu. Các chuyên gia pháp lý tại Việt Nam đã nhiều lần khuyến cáo người dân hạn chế vay nợ để đầu tư tiền ảo, và chỉ nên dành một phần nhỏ danh mục cho loại tài sản siêu rủi ro này.
Tiến sĩ Cấn Văn Lực, Kinh tế trưởng BIDV, nhận định dòng tiền đổ vào tài sản số ở Việt Nam vẫn chưa được quản lý đầy đủ, tiềm ẩn rủi ro mất tiền cho người tham gia. Ông ủng hộ việc sớm có quy định quản lý các sàn giao dịch, áp dụng biện pháp như yêu cầu xác minh danh tính (KYC) và thậm chí đánh thuế giao dịch crypto tương tự chứng khoán để tăng tính minh bạch.
Trong ngắn hạn, dư chấn của cú sập crypto sẽ còn ảnh hưởng đến tâm lý và hành vi của nhà đầu tư Việt. Nhiều người có thể rời bỏ thị trường, rút tiền sang kênh an toàn hơn (vàng, gửi tiết kiệm).
Số khác thì “gồng lỗ” chờ giá hồi. Dù vậy, Việt Nam vẫn được đánh giá là một trong những cộng đồng crypto năng động hàng đầu – đặc biệt giới trẻ am hiểu công nghệ. Những người đam mê blockchain cho rằng thị trường suy giảm chỉ là nhất thời, còn về lâu dài công nghệ chuỗi khối và tiền mã hóa phi tập trung sẽ tiếp tục phát triển.
Ông Trần Văn (nhà sáng lập quỹ đầu tư mạo hiểm crypto tại TP.HCM) chia sẻ quan điểm: “Thị trường xuống là lúc thử thách niềm tin và sàng lọc dự án. Những dự án tốt vẫn sẽ thu hút được vốn và xây dựng sản phẩm. Cá nhân tôi coi đợt điều chỉnh này là cơ hội để tập trung vào công nghệ, thay vì giá cả”. Có thể thấy, tác động tại Việt Nam là không nhỏ nhưng cũng mở ra dịp để nhìn lại, củng cố nền tảng cho thị trường crypto nội địa còn non trẻ.
Nhìn rộng hơn, mỗi đợt suy giảm mạnh mẽ đều là một phần không thể tránh khỏi của các giai đoạn lên xuống của thị trường tài chính. Dù mất đi toàn bộ lợi nhuận trong năm, điều này không phải là chưa từng có tiền lệ.
Thị trường luôn vận động theo một quy luật nhất định, và việc nhìn nhận những biến động này trong bối cảnh toàn cục sẽ giúp nhà đầu tư có cái nhìn dài hạn và chuẩn bị tốt hơn cho các giai đoạn phục hồi sau này.
Trước biến động dữ dội của thị trường crypto cuối năm 2025, các chuyên gia và nhà phân tích trên thế giới đã đưa ra nhiều góc nhìn – từ bi quan cực độ đến lạc quan thận trọng – về tương lai gần của Bitcoin và tiền mã hóa.
Ở phe thận trọng bi quan, không ít tiếng nói cảnh báo rằng đợt sụt giảm này có thể báo hiệu sự khởi đầu của một chu kỳ “mùa đông crypto” kéo dài.
Nhà kinh tế nổi tiếng Peter Schiff, một người lâu nay chỉ trích Bitcoin, nhận định các nhà đầu tư crypto sắp phải chịu “những khoản lỗ choáng váng” nếu bong bóng vỡ hẳn. Ông thậm chí so sánh viễn cảnh tồi tệ có thể “vượt qua cả sự sụp đổ của bong bóng dot-com” hồi đầu những năm 2000.
Một số nhà giao dịch kỳ cựu trên Twitter cũng chung quan điểm rằng đợt giảm hiện tại chưa phải đáy. Tài khoản @CryptoWhale viết: “Giờ có thể nói chắc chắn sẽ còn nhiều đau đớn phía trước. Tôi thực sự thấy tội cho ai đang giữ crypto tuần này”.
Những ý kiến này cho rằng Bitcoin có thể còn giảm sâu hơn nữa (thậm chí có dự đoán về vùng $70k-$80k), đặc biệt nếu kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái hoặc xảy ra biến cố lớn (như thị trường chứng khoán sụp đổ). Họ khuyến nghị nhà đầu tư chuẩn bị tinh thần cho kịch bản xấu, giữ tỷ trọng tiền mặt cao và tuyệt đối không dùng đòn bẩy trong giai đoạn này.
Nguyên nhân chủ đạo theo nhóm bi quan vẫn là các yếu tố vĩ mô chưa cải thiện.
Lãi suất cao có thể duy trì sang năm 2026, đồng nghĩa dòng tiền rẻ chưa quay lại thị trường. Hơn nữa, năm 2024-2025 nhiều khả năng sẽ xuất hiện các quy định siết chặt quản lý crypto trên thế giới sau hàng loạt sự cố (Scam, hack, phá sản) trước đó. Những điều này có thể làm hạn chế đà phục hồi.
Bob Loukas, một nhà giao dịch theo chu kỳ, đánh giá: “Đây là một trong những cú sốc kinh hoàng nhất lịch sử tiền số”, ám chỉ thị trường cần rất nhiều thời gian để chữa lành. Ông và một số người khác dự báo thị trường sẽ còn biến động mạnh, có thể Bitcoin sẽ dao động quanh vùng 80.000 – 100.000 USD trong nhiều tháng trước khi tìm được động lực tăng trưởng mới.
Trái với cái nhìn u ám đó, một số chuyên gia và nhà đầu tư lạc quan hơn lại xem đợt điều chỉnh hiện tại là “cần thiết và lành mạnh” sau giai đoạn tăng nóng, và tin rằng cơ hội phục hồi vẫn hiện hữu.
Rachel Lin, CEO sàn phái sinh SynFutures, cho rằng việc Bitcoin có tháng 10 giảm đầu tiên sau 7 năm “giống một sự thiết lập lại lành mạnh hơn là đảo chiều cấu trúc”. Bà lập luận rằng thị trường đã tăng trưởng quá mạnh trong hầu hết năm 2025, nên cần thời gian để tiêu hóa lợi nhuận và loại bỏ bớt hưng phấn, trước khi bước vào chu kỳ tăng tiếp theo.
Đồng quan điểm, Ki Young Ju (CryptoQuant) nhấn mạnh “chu kỳ tăng giá của Bitcoin vẫn nguyên vẹn” chừng nào giá chưa giảm dưới mức giá vốn trung bình 1 năm qua của nhà đầu tư. Theo ông, các chỉ báo on-chain dài hạn như vốn hóa thực tế (realized cap) thậm chí còn lập đỉnh mới ~1,1 nghìn tỷ USD ngay trong tháng 11 – cho thấy dòng tiền thực sự đổ vào hệ sinh thái vẫn tăng trưởng, nền tảng dài hạn của Bitcoin chưa suy chuyển bất chấp biến động ngắn hạn.
Nhóm lạc quan tin rằng khi yếu tố vĩ mô bớt tiêu cực (ví dụ Fed ngừng tăng lãi suất hẳn, kinh tế hạ cánh mềm), crypto có thể sẽ nhanh chóng hồi phục do nhu cầu tích lũy dài hạn vẫn mạnh mẽ.
Một điểm sáng được một số chuyên gia nhắc tới là dòng tiền tổ chức không hoàn toàn rút lui, chỉ tạm thời đứng ngoài. Thống kê cuối tháng 11 cho thấy các quỹ ETF Bitcoin sau đợt rút ròng kỷ lục đã bắt đầu ghi nhận dòng tiền quay lại nhẹ (một phần nhờ lực mua bắt đáy của nhà đầu tư dài hạn).
Hơn nữa, nhiều tổ chức tài chính truyền thống vẫn đang chuẩn bị tham gia thị trường: Các tập đoàn quản lý tài sản lớn như BlackRock, Fidelity đang chờ phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay trong năm 2024. Ngân hàng Standard Chartered gần đây thậm chí nâng dự báo giá Bitcoin có thể đạt 150.000 USD vào cuối 2026, cho thấy một bộ phận định chế vẫn lạc quan về dài hạn (theo Reuters, dự báo này được đưa ra hồi giữa 2025 và họ vẫn giữ nguyên sau đợt sụt giảm).
Thêm vào đó, sự kiện Bitcoin Halving 2024 (giảm một nửa phần thưởng đào) đang đến gần – dự kiến tháng 4/2024. Lịch sử cho thấy giá Bitcoin thường tăng mạnh sau các kỳ Halving khoảng 1-1,5 năm. Ông Benjamin Cowen, một nhà phân tích chu kỳ, dự báo Bitcoin có thể đạt đỉnh mới cuối năm 2025 rồi mới bước vào thị trường gấu thực sự năm 2026.
Dự báo lạc quan nhất thậm chí đến từ ngân hàng Citi, cho rằng nếu chu kỳ tăng còn tiếp diễn, Bitcoin có thể hướng tới mốc 180.000 USD trong năm sau (theo một báo cáo được BeInCrypto trích dẫn). Tất nhiên, đây chỉ là kịch bản trong điều kiện thuận lợi tối đa.
Tại Việt Nam, giới chuyên gia cũng đưa ra nhiều lời khuyên cho nhà đầu tư trong nước sau bài học đau xót vừa rồi.
Ông Phan Đức Trung – Phó Chủ tịch Hiệp hội Blockchain Việt Nam – khuyến cáo nhà đầu tư cần đa dạng hóa danh mục, không nên “bỏ trứng một giỏ” vào tiền mã hóa. Ông cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của kiến thức và quản trị rủi ro: “Nhiều người Việt tham gia tiền số theo phong trào, thiếu hiểu biết bản chất công nghệ và rủi ro nên dễ hoảng loạn khi thị trường biến động”.
Bài học rút ra là cần trang bị kiến thức, chỉ đầu tư với số tiền có thể chịu được mất, và tránh sử dụng đòn bẩy cao. Các chuyên gia pháp lý thì đề xuất cơ quan chức năng đẩy nhanh việc hoàn thiện khung pháp lý.
TS. Chu Thanh Tuấn (ĐH RMIT) gợi ý Việt Nam có thể đánh thuế giao dịch crypto ở mức thấp (~0,1%) để vừa kiểm soát thị trường vừa tạo nguồn thu, học hỏi từ cách quản lý chứng khoán. Điều này gián tiếp giúp hoạt động đầu tư minh bạch và bền vững hơn, tránh tình trạng bong bóng quá nóng rồi sụp đổ như vừa qua.
Nhìn về tương lai gần, thị trường crypto đang đứng trước ngã rẽ quan trọng. Liệu đây chỉ là một cú điều chỉnh lớn trong xu hướng tăng dài hạn, hay là khởi đầu cho mùa đông ảm đạm kéo dài nhiều năm?
Câu trả lời phụ thuộc vào hàng loạt biến số: Diễn biến lạm phát và lãi suất ra sao, lập trường Fed có thay đổi hay không, kinh tế toàn cầu liệu có hạ cánh mềm, và đặc biệt là niềm tin của cộng đồng crypto có được khôi phục.
Nếu kinh tế tránh được suy thoái và Fed bắt đầu hạ lãi suất từ giữa 2026, dòng tiền có thể trở lại các tài sản rủi ro, tạo đà cho crypto phục hồi. Ngược lại, nếu tình hình vĩ mô xấu đi, Bitcoin và đồng tiền số có thể còn chịu áp lực bán thêm.
Dù kịch bản nào xảy ra, phần lớn chuyên gia đều đồng ý rằng công nghệ blockchain và tài sản số sẽ tiếp tục tồn tại và phát triển. Các chu kỳ lên xuống là điều từng xảy ra với Bitcoin suốt 14 năm qua, và mỗi lần thị trường đều hồi sinh mạnh mẽ hơn trước.
Ông Hunter Horsley, CEO công ty quản lý tài sản Bitwise, lạc quan viết: “Tôi nghĩ có khả năng cao chúng ta đã ở trong thị trường giá giảm 6 tháng và sắp vượt qua giai đoạn khó khăn”.
Lịch sử có thể không lặp lại y nguyên, nhưng như câu ngạn ngữ Phố Wall: "Sau cơn mưa trời lại sáng". Cú sụp đổ lần này sẽ là phép thử lớn cho niềm tin vào tiền mã hóa – ai kiên định sẽ trụ lại, dự án nào vững chất sẽ sống sót.
Bitcoin và thị trường crypto có thể đang ốm yếu lúc này, nhưng nhiều người tin rằng “bệnh” này không nan y. Liệu mùa xuân crypto kế tiếp có đến sớm sau mùa đông 2025? Chỉ thời gian mới trả lời được, còn nhà đầu tư thì cần rút ra bài học thận trọng, tỉnh táo hơn để sẵn sàng cho chu kỳ mới.
Nguồn tham khảo:
https://coinpaper.com/12393/bitcoin-price-crashes-to-95-000-617-m-liquidations-hit-crypto-markets
https://en.cryptonomist.ch/2025/11/17/bitcoin-fear-index-dive/
https://www.fastbull.com/news-detail/crypto-bear-market-wipes-out-almost-entire-2025-4353466_0
https://1thegioi.vn/khong-chi-nha-dau-tu-tay-mo-dan-chuyen-cung-de-sap-bay-tien-so-240965.html
https://vancelian.com/en/news/crypto-crash-why-bitcoin-fell-after-record-126-000
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
