Bản tóm tắt:
Tỷ giá EUR/USD giảm 1,3% sau khi thỏa thuận thương mại Mỹ-EU làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng dài hạn của châu Âu, khiến tâm lý chuyển sang ủng hộ đồng đô la.
Vào ngày 28 tháng 7, đồng euro đã chịu mức giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ giữa tháng 5, với tỷ giá hối đoái EUR/USD giảm 1,30% xuống còn 1,1587. Đồng thời, chỉ số đô la Mỹ tăng hơn 1%, cho thấy sự thay đổi mạnh mẽ trong tâm lý thị trường sau khi Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu công bố thỏa thuận thương mại quan trọng.
Thoạt nhìn, thỏa thuận này dường như đánh dấu sự hạ nhiệt căng thẳng thương mại xuyên Đại Tây Dương. Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn, các nhà đầu tư và nhà phân tích đã phát hiện ra một loạt mất cân bằng về mặt cấu trúc có thể làm suy yếu đáng kể sức mạnh kinh tế dài hạn của khu vực đồng euro. Kết quả là, sự lạc quan ban đầu nhanh chóng phai nhạt, nhường chỗ cho những lo ngại về khả năng cạnh tranh và quyền tự chủ tài chính trong tương lai của châu Âu.
Theo các điều khoản của thỏa thuận mới, EU cam kết đưa ra những nhượng bộ đáng kể: cam kết mua các sản phẩm năng lượng của Mỹ trị giá 750 tỷ đô la, thêm 600 tỷ đô la đầu tư vào Mỹ, và mua một lượng lớn thiết bị quân sự của Mỹ. Đổi lại, Mỹ đề nghị giảm thuế quan xuống còn 15%, mặc dù vẫn tăng mạnh so với mức thuế suất trung bình khoảng 1,5% trước ngày 2 tháng 4.
Sự thỏa hiệp mất cân bằng này đã vấp phải sự chỉ trích, khi nhiều người coi đây là một chiến thắng chính trị và kinh tế cho cựu Tổng thống Donald Trump. UBS ước tính các biện pháp này có thể khiến tăng trưởng kinh tế của khu vực đồng euro giảm 0,2% đến 0,4% trong năm tới - một kết quả sẽ tiếp tục gây áp lực lên tỷ giá EUR/USD.
Deutsche Bank cũng bày tỏ những lo ngại này, cảnh báo rằng mặc dù thỏa thuận có thể ngăn chặn được một cuộc chiến thương mại toàn diện, nhưng cam kết tài chính quy mô lớn của EU đối với Hoa Kỳ có thể làm suy yếu năng lực tăng trưởng dài hạn và làm suy yếu tính độc lập chiến lược của EU.
Trong ngắn hạn, cặp tiền tệ EUR/USD đang đối mặt với rủi ro giảm giá ngày càng tăng. Mặc dù vẫn còn một số hỗ trợ cơ bản cho đồng euro, các nhà phân tích cảnh báo rằng động lực kinh tế vĩ mô và tiền tệ hiện đang bất lợi cho đồng tiền này.
Các nhà phân tích của Barclays lưu ý rằng việc Mỹ tăng thuế quan có thể thúc đẩy lạm phát tại Hoa Kỳ, đồng thời làm giảm lạm phát trong khu vực đồng euro. Sự khác biệt này sẽ làm gia tăng chênh lệch lãi suất giữa hai khối kinh tế - đặc biệt nếu Ngân hàng Trung ương Châu Âu buộc phải cắt giảm lãi suất, trong khi Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ lập trường chờ đợi. Những diễn biến như vậy đương nhiên sẽ nghiêng về phía đồng đô la.
Hơn nữa, khi đồng euro trở nên đắt hơn tương đối so với đồng đô la xét về giá trị thực tế, sức hấp dẫn của đồng tiền này như một loại tiền tệ có mục đích chung có thể giảm sút hơn nữa, làm tăng thêm áp lực.
Sự kiện quan trọng tiếp theo có khả năng định hình quỹ đạo tỷ giá EUR/USD là quyết định lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường đang theo dõi sát sao các dấu hiệu cho thấy lập trường ôn hòa hoặc cứng rắn.
Theo ING, nếu Fed tiếp tục chống lại áp lực chính trị đòi cắt giảm lãi suất, đồng euro có thể tiếp tục chịu áp lực. Ngược lại, bất kỳ sự dịu giọng nào hoặc dấu hiệu về việc giảm lãi suất trong tương lai có thể mang lại sự hỗ trợ tạm thời cho đồng euro và hỗ trợ đà phục hồi ngắn hạn.
Sự sụt giảm mạnh gần đây của đồng EUR so với đồng USD cho thấy sự khác biệt ngày càng tăng giữa triển vọng kinh tế của Hoa Kỳ và châu Âu. Trong khi Hoa Kỳ dường như đang củng cố các lợi thế địa chính trị và kinh tế của mình, EU lại đang thực hiện những cam kết đáng kể có thể làm suy yếu khả năng phục hồi trong tương lai của họ.
Trừ khi khu vực đồng euro có thể lấy lại niềm tin thông qua triển vọng tăng trưởng tốt hơn hoặc các biện pháp chính sách thích ứng hơn, tỷ giá EUR/USD có thể vẫn chịu áp lực, phản ánh những trở ngại lớn hơn về mặt cấu trúc trong mô hình kinh tế của châu Âu.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
Đồng đô la Úc giữ nguyên giá vào thứ Ba sau khi Trump cảnh báo sẽ áp thuế 15%-20% đối với các đối tác không có thỏa thuận thương mại riêng biệt.
2025-07-29
Thu nhập công nghệ từ Meta, Microsoft, Amazon và Apple có thể tác động đến thị trường trong tuần này khi các nhà đầu tư cân nhắc sự thay đổi của chuỗi cung ứng và những thách thức thương mại toàn cầu.
2025-07-29
Thị trường kỳ vọng sẽ không có thay đổi lãi suất nào tại cuộc họp FOMC vào tháng 7, nhưng giọng điệu của Powell có thể ám chỉ việc nới lỏng chính sách, tác động đến cổ phiếu, vàng và đồng đô la.
2025-07-28
