प्रकाशित तिथि: 2025-07-29
28 जुलाई को, यूरो को मई के मध्य के बाद से अपनी सबसे बड़ी एकदिवसीय गिरावट का सामना करना पड़ा, जब यूरो-यूएसडी विनिमय दर 1.30% गिरकर 1.1587 पर आ गई। इसी समय, अमेरिकी डॉलर सूचकांक में 1% से अधिक की वृद्धि हुई, जो संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोपीय संघ के बीच एक महत्वपूर्ण व्यापार समझौते की घोषणा के बाद बाजार की धारणा में आए नाटकीय बदलाव को दर्शाता है।
पहली नज़र में, यह समझौता ट्रान्साटलांटिक व्यापार तनाव में कमी का संकेत देता प्रतीत हुआ। हालाँकि, गहन जाँच-पड़ताल करने पर, निवेशकों और विश्लेषकों ने कई संरचनात्मक असंतुलनों का खुलासा किया जो यूरोज़ोन की दीर्घकालिक आर्थिक मज़बूती को काफ़ी कमज़ोर कर सकते हैं। परिणामस्वरूप, शुरुआती आशावाद जल्द ही फीका पड़ गया, और यूरोप की भविष्य की प्रतिस्पर्धात्मकता और राजकोषीय स्वायत्तता को लेकर चिंताएँ बढ़ने लगीं।
नए समझौते की शर्तों के तहत, यूरोपीय संघ ने महत्वपूर्ण रियायतें देने का वादा किया: अमेरिकी ऊर्जा उत्पादों की खरीद के लिए 750 अरब डॉलर की प्रतिबद्धता, अमेरिका से जुड़े निवेश में 600 अरब डॉलर का अतिरिक्त निवेश, और अमेरिकी सैन्य उपकरणों की पर्याप्त खरीद। बदले में, अमेरिका ने टैरिफ में 15% की कटौती की पेशकश की, हालाँकि यह 2 अप्रैल से पहले की लगभग 1.5% की औसत भारित दर से अभी भी काफी अधिक है।
इस असंतुलित समझौते की आलोचना हुई, और कई लोगों ने इसे पूर्व राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की राजनीतिक और आर्थिक जीत माना। यूबीएस का अनुमान है कि इन उपायों से अगले वर्ष यूरोज़ोन की आर्थिक वृद्धि में 0.2% से 0.4% की गिरावट आ सकती है—जिससे यूरो-डॉलर विनिमय दर पर और दबाव पड़ेगा।
डॉयचे बैंक ने भी इन चिंताओं को दोहराया और चेतावनी दी कि हालांकि इस समझौते से पूर्ण पैमाने पर व्यापार युद्ध टल सकता है, लेकिन यूरोपीय संघ की अमेरिका के प्रति बड़े पैमाने पर वित्तीय प्रतिबद्धता उसकी दीर्घकालिक विकास क्षमता को नुकसान पहुंचा सकती है और रणनीतिक स्वतंत्रता को कमजोर कर सकती है।
अल्पावधि में, यूरो-यूएसडी मुद्रा जोड़ी में गिरावट का जोखिम बढ़ रहा है। हालाँकि यूरो के लिए कुछ बुनियादी समर्थन बना हुआ है, लेकिन विश्लेषकों का कहना है कि वृहद आर्थिक और मौद्रिक गतिशीलता वर्तमान में इसके विपरीत हैं।
बार्कलेज के विश्लेषकों का कहना है कि बढ़ते अमेरिकी टैरिफ़ अमेरिका में मुद्रास्फीति को बढ़ावा दे सकते हैं, जबकि यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति को कम कर सकते हैं। यह अंतर दोनों आर्थिक समूहों के बीच ब्याज दरों के अंतर को बढ़ाएगा—खासकर अगर यूरोपीय सेंट्रल बैंक को दरों में कटौती करने के लिए मजबूर होना पड़े, जबकि फ़ेडरल रिज़र्व प्रतीक्षा और देखो की नीति पर कायम रहे। ऐसे घटनाक्रम स्वाभाविक रूप से डॉलर के पक्ष में पलड़ा झुकाएँगे।
इसके अलावा, चूंकि वास्तविक अर्थों में डॉलर की तुलना में यूरो अपेक्षाकृत अधिक महंगा हो जाता है, इसलिए सामान्य प्रयोजन वाली मुद्रा के रूप में इसकी अपील और कम हो सकती है, जिससे दबाव और बढ़ जाएगा।
यूरो से अमेरिकी डॉलर की दिशा तय करने वाली अगली महत्वपूर्ण घटना फेडरल रिजर्व का आगामी ब्याज दरों पर फैसला है। बाजार किसी नरम या आक्रामक रुख के संकेतों पर उत्सुकता से नज़र रख रहे हैं।
आईएनजी के अनुसार, अगर फेड ब्याज दरों में कटौती के राजनीतिक दबाव का विरोध करता रहा, तो यूरो पर लगातार दबाव बना रह सकता है। इसके विपरीत, रुख में कोई नरमी या भविष्य में ब्याज दरों में कटौती के संकेत यूरो को अस्थायी राहत दे सकते हैं और अल्पकालिक उछाल को बढ़ावा दे सकते हैं।
यूरो के मुकाबले अमेरिकी डॉलर में हाल ही में आई तीव्र गिरावट अमेरिका और यूरोपीय आर्थिक परिदृश्यों में बढ़ते अंतर को रेखांकित करती है। जहाँ अमेरिका अपनी भू-राजनीतिक और आर्थिक बढ़त को मज़बूत करता दिख रहा है, वहीं यूरोपीय संघ ऐसी ठोस प्रतिबद्धताएँ ले रहा है जो उसके भविष्य के लचीलेपन को कमज़ोर कर सकती हैं।
जब तक यूरोजोन बेहतर विकास संभावनाओं या अधिक उदार नीतिगत उपायों के माध्यम से पुनः विश्वास हासिल नहीं कर लेता, तब तक यूरो से अमेरिकी डॉलर की दर दबाव में बनी रह सकती है, जो यूरोप के आर्थिक मॉडल में व्यापक संरचनात्मक प्रतिकूलताओं को दर्शाती है।
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