Apple แซงหน้า Nvidia มูลค่าตลาดใกล้ 5 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว กำไรจะรักษาสถานะอันดับหนึ่งไว้ได้หรือไม่?

มูลค่าตลาดของแอปเปิลแซงหน้านิวดิฟรายด์อีกครั้งในวันที่ 27 กรกฎาคม และนิวดิฟรายด์เป็นฝ่ายที่ทำได้เกือบทั้งหมด: หุ้นของนิวดิฟรายด์ร่วงลงประมาณ 5% ในขณะที่แอปเปิลเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 1% แอปเปิลใช้เวลาตลอดปี 2026 ในการลดช่องว่างลง ดังนั้นการร่วงลงของนิวดิฟรายด์จึงเป็นการเติมเต็มการเปลี่ยนแปลงที่กำลังดำเนินอยู่แล้ว ไม่ใช่การเริ่มต้นการเปลี่ยนแปลงจากศูนย์

ว่าแอปเปิลสมควรครองตำแหน่งนี้จริงหรือไม่นั้น ต้องรอจนถึงวันที่ 30 กรกฎาคม เมื่อผลประกอบการไตรมาสที่สามของปีงบประมาณจะแสดงให้เห็นว่าตำแหน่งผู้นำนี้มาจากตัวเลขของแอปเปิลเอง หรือเป็นเพียงการแย่งชิงมาจากผลประกอบการที่ย่ำแย่ของโนวิดา

ประเด็นสำคัญ

• หุ้น Apple ปิดตลาดเมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม ที่ราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 336.91 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยมีมูลค่าตลาดประมาณ 4.93 ล้านล้านดอลลาร์ แซงหน้า Nvidia ที่มีมูลค่าตลาดประมาณ 4.8 ล้านล้านดอลลาร์

• ผลประกอบการไตรมาสล่าสุดของแอปเปิลแสดงให้เห็นถึง การเติบโตของรายได้ 17% การเติบโตของรายได้จาก iPhone 22% และ อัตรากำไรขั้นต้นจากบริการอยู่ที่ 76.7%

• ในช่วงครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2026 แอปเปิลใช้เงิน 36 พันล้านดอลลาร์ ในการซื้อหุ้นคืนจำนวน 135 ล้านหุ้น และการลดจำนวนหุ้นดังกล่าวส่งผลให้กำไรต่อหุ้น (EPS) ในไตรมาสนั้นเพิ่มขึ้นประมาณ 2.5 เปอร์เซ็นต์

• Apple ไม่เปิดเผยงบประมาณด้าน AI โดยเฉพาะ: ค่าใช้จ่ายด้านอสังหาริมทรัพย์และอุปกรณ์ในช่วงครึ่งปีแรก ลดลง 28% ขณะที่การวิจัยและพัฒนา (R&D) เพิ่มขึ้น 33% ก่อนการประกาศผลประกอบการในวันที่ 30 กรกฎาคม

หุ้น Nvidia ร่วงลง 5% ทำให้ Apple กลับมาครองอันดับ 1 อีกครั้ง

ตัวเลขปิดแสดงให้เห็นว่าเหตุใดอันดับของบริษัทจึงเปลี่ยนแปลงไป โดยที่ราคาหุ้นของแอปเปิลไม่ได้พุ่งขึ้นอย่างมาก

ราคาปิดของ Nvidia เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม อยู่ที่ 196.51 ดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าตลาดโดยประมาณอยู่ที่ 4.8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากประมาณการที่รายงานแตกต่างกันไปตามจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนอยู่ในตลาดที่ใช้

แอปเปิลได้เริ่มลดช่องว่างลงแล้ว หุ้นของแอปเปิลเพิ่มขึ้น มากกว่า 22% ในปี 2026 จนถึงวันที่ 27 กรกฎาคม และทำผลงานได้ดีกว่าดัชนี Nasdaq-100 อย่างมากในช่วงเดือนกรกฎาคม การเทขายหุ้น Nvidia ทำให้เกิดการเปลี่ยนผ่านอย่างสมบูรณ์ แต่ไม่ได้เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาหุ้นแอปเปิลพุ่งขึ้นทั้งหมด

การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของ iPhone และบริการต่างๆ ได้ช่วยยกระดับ Apple ไปแล้ว

ผลประกอบการไตรมาสล่าสุดของ Apple ช่วยหนุนราคาหุ้น Nvidia อย่างแท้จริง ก่อนที่ราคาหุ้นจะร่วงลงในวันที่ 27 กรกฎาคม รายได้เพิ่มขึ้น 17% เป็น 111.18 พันล้านดอลลาร์ กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 19% เป็น 29.58 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลด (Diluted EPS) เพิ่มขึ้น 22% เป็น 2.01 ดอลลาร์

iPhone คือสินค้าที่ทำผลงานได้ดีที่สุด รายได้จาก iPhone ของ Apple เพิ่มขึ้น 22% เป็น 56.99 พันล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าธุรกิจฮาร์ดแวร์หลักของ Apple เติบโตอย่างรวดเร็วก่อนที่มูลค่าตลาดจะพลิกกลับ การคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาสที่สองของปีงบประมาณของ Apple ชี้ให้เห็นว่าความต้องการ iPhone คือตัวเลขที่น่าจับตามอง และผลลัพธ์ก็เป็นไปตามนั้น

ธุรกิจบริการได้สร้างผลกำไรเพิ่มขึ้นอีกชั้นหนึ่ง รายได้จากธุรกิจบริการของ Apple เพิ่มขึ้น 16% เป็น 30.98 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจนี้อยู่ที่ 76.7% เมื่อเทียบกับ 38.7% สำหรับผลิตภัณฑ์ รายได้จากธุรกิจบริการ ซึ่งนำโดย App Store การโฆษณา และบริการคลาวด์ มีต้นทุนการขายที่ต่ำกว่าฮาร์ดแวร์มาก อัตรากำไรขั้นต้น 76.7% นั้นเกือบสองเท่าของอัตรากำไรขั้นต้นของผลิตภัณฑ์ที่ 38.7% ช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมของ Apple เป็น 49.3%

Apple ลงทุนด้าน AI ในรูปแบบที่แตกต่างออกไป

แอปเปิลไม่ได้เปิดเผยตัวเลขแยกต่างหากสำหรับการลงทุนใน AI ดังนั้นตัวเลขที่มีอยู่จึงแสดงให้เห็นถึงโครงสร้างการใช้จ่ายของบริษัทมากกว่าขนาดงบประมาณด้าน AI ทั้งหมด

• ค่าใช้จ่ายด้านอสังหาริมทรัพย์และอุปกรณ์ลดลง 28% เหลือ 4.34 พันล้านดอลลาร์ในช่วงหกเดือนแรกของปีงบประมาณ 2026

• งบประมาณด้านการวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้น 33% เป็น 22.31 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยเพิ่มขึ้น 34% ในไตรมาสเดือนมีนาคม

• ดูเหมือนว่า Apple จะพึ่งพาศูนย์ข้อมูล AI ของตนเองน้อยลง และหันมาพึ่งพาการวิจัย ซอฟต์แวร์ บุคลากร และโครงสร้างพื้นฐานภายนอกมากขึ้น

• แอปเปิลไม่ได้เปิดเผยต้นทุนรวมหรือรายได้ที่เกิดจากกลยุทธ์ด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของตน

ดูเหมือนว่า Apple จะมีโครงสร้างพื้นฐานที่ไม่ซับซ้อนมากนักเมื่อเทียบกับบริษัทที่สร้างเครือข่ายศูนย์ข้อมูล AI ขนาดใหญ่ ตัวเลขเหล่านี้สอดคล้องกับโมเดล AI ที่มีโครงสร้างพื้นฐานไม่ซับซ้อน แต่ Apple ไม่ได้เปิดเผยรายละเอียดมากพอที่จะระบุได้ว่าการใช้จ่ายด้าน AI นั้นอยู่ในด้านการวิจัยและพัฒนา ข้อตกลงด้านคลาวด์ หรือโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นเจ้าของเองมากน้อยเพียงใด

การซื้อหุ้นคืนส่งผลให้กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นประมาณ 2.5 จุด

ในช่วงหกเดือนแรกของปีงบประมาณ 2026 แอปเปิลซื้อหุ้นคืน 135 ล้านหุ้น มูลค่า 36 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักลดลง 2.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในไตรมาสเดือนมีนาคม

การลดจำนวนหุ้นช่วยให้กำไรต่อหุ้นปรับลด (Diluted EPS) เพิ่มขึ้นเร็วกว่ากำไรสุทธิ โดยกำไรสุทธิเติบโต 19.4% ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเติบโต 21.8% เมื่อใช้ตัวเลขกำไรสุทธิและจำนวนหุ้นปรับลดที่ Apple รายงาน การลดจำนวนหุ้นส่งผลให้กำไรต่อหุ้นเติบโตประมาณ 2.5 จุดเปอร์เซ็นต์

การซื้อหุ้นคืนช่วยกระตุ้นการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) แต่แอปเปิลยังคงต้องการราคาหุ้นที่สูงขึ้นและผลกำไรที่แข็งแกร่งกว่านี้เพื่อให้มีมูลค่าถึง 4.93 ล้านล้านดอลลาร์ โครงการนี้ให้การสนับสนุนแต่ไม่ได้สร้างบริษัทที่มีมูลค่า 4.93 ล้านล้านดอลลาร์ขึ้นมาได้ด้วยตัวเอง

วันที่ 30 กรกฎาคม คือวันทดสอบผลประกอบการ

แอปเปิลจะแถลงผลประกอบการไตรมาสที่สามของปีงบประมาณใน วันพฤหัสบดีที่ 30 กรกฎาคม เวลา 17:00 น. ตามเวลาภาคตะวันออก บริษัทผู้นำตลาดแห่งนี้จะต้องเผชิญกับบททดสอบสำคัญสี่ประการในทันที

• รายได้จาก iPhone จะแสดงให้เห็นว่าการเติบโต 22% ในไตรมาสก่อนหน้าสะท้อนถึงความต้องการที่ยั่งยืนหรือเป็นเพียงจังหวะเวลาในการวางจำหน่ายผลิตภัณฑ์ชั่วคราว

• รายได้จากการให้บริการและอัตรากำไร จะเป็นบททดสอบส่วนที่ทำกำไรได้มากที่สุดของธุรกิจ Apple หากการเติบโตช้าลงหรืออัตรากำไรลดลง จะทำให้สูญเสียแหล่งสนับสนุนมูลค่าที่สำคัญไป

• การนำ AI ไปใช้งานจริง จำเป็นต้องมีการวัดผลความก้าวหน้าได้ หลักฐานการใช้งานผลิตภัณฑ์ ความต้องการอัปเกรด หรือต้นทุน AI ที่ชัดเจนกว่า จะมีความสำคัญมากกว่าคำสัญญาคลุมเครือเกี่ยวกับโอกาสในอนาคต

• แนวทางการดำเนินงานในไตรมาสเดือนกันยายน จะเป็นตัวกำหนดว่าความคาดหวังในปัจจุบันจะครอบคลุมไปถึงช่วงเวลาที่รายงานหรือไม่ ผลประกอบการที่ดีในไตรมาสที่ผ่านมาจะช่วยคุ้มครองได้เพียงเล็กน้อยหากแนวโน้มในอนาคตอ่อนแอลง

ผลประกอบการที่ดีเกินคาดอาจไม่เพียงพอสำหรับมูลค่าตลาดที่ใกล้ 5 ล้านล้านดอลลาร์ แอปเปิลต้องการตัวเลขและแนวโน้มที่แข็งแกร่งพอที่จะแสดงให้เห็นว่าความเป็นผู้นำด้านมูลค่าตลาดสามารถคงอยู่ได้โดยไม่ต้องอาศัยการเทขายหุ้นของโนวิดเดิลอีกครั้ง

คำถามที่พบบ่อย

เหตุใด Apple จึงแซงหน้า Nvidia ได้?

หุ้น Apple ปรับตัวขึ้นประมาณ 1% ในวันที่ 27 กรกฎาคม ขณะที่หุ้น Nvidia ร่วงลง 5% การปรับตัวขึ้นก่อนหน้านี้ของ Apple ช่วยลดช่องว่างลงได้แล้ว และการลดลงของ Nvidia ก็ทำให้การเปลี่ยนแปลงนี้สมบูรณ์ยิ่งขึ้น

ปัจจุบันแอปเปิลมีมูลค่า 5 ล้านล้านดอลลาร์แล้วหรือยัง?

ไม่ Apple มีมูลค่าตลาดปิดวันที่ 27 กรกฎาคมอยู่ที่ประมาณ 4.93 ล้านล้านดอลลาร์ หากจำนวนหุ้นยังคงเท่าเดิม จะต้องเพิ่มขึ้นประมาณ 1.4% จึงจะมีมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้น

Apple ใช้เงินกับ AI น้อยลงหรือเปล่า?

Apple ใช้เงินไปกับอสังหาริมทรัพย์และอุปกรณ์น้อยลง แต่การวิจัยและพัฒนา (R&D) เพิ่มขึ้น 33% โมเดล AI ของ Apple ดูเหมือนจะใช้โครงสร้างพื้นฐานน้อยลง แม้ว่ายอดรวมการใช้จ่ายด้าน AI จะยังไม่เปิดเผยก็ตาม

Apple จะประกาศผลประกอบการเมื่อไหร่?

แอปเปิลจะประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สามของปีงบประมาณในวันที่ 30 กรกฎาคม ตามด้วยการประชุมทางโทรศัพท์ในเวลา 17:00 น. ตามเวลาภาคตะวันออกในวันเดียวกัน

Nvidia จะแซงหน้า Apple ได้อีกครั้งหรือไม่?

ใช่แล้ว ส่วนแบ่งการตลาดของ Apple คิดเป็นเพียงประมาณ 3% เท่านั้น ผลประกอบการที่อ่อนแอ การฟื้นตัวของ Nvidia หรือทั้งสองอย่าง อาจทำให้การจัดอันดับเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว

Apple จะสามารถรักษาความเป็นผู้นำหลังการประกาศผลประกอบการได้หรือไม่?

การพุ่งขึ้นของราคาหุ้น Apple สะท้อนให้เห็นถึงสองปัจจัยที่ทำงานร่วมกัน: การฟื้นตัวของกำไรที่แท้จริงซึ่งสร้างขึ้นจากการเติบโตของ iPhone และบริการต่างๆ และตลาดที่ในปัจจุบันให้ความสำคัญกับกระแสเงินสดที่มั่นคงมากกว่าการใช้จ่ายด้าน AI ที่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก การที่ Nvidia ร่วงลง 5% ในวันที่ 27 กรกฎาคม เป็นการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นอย่างสมบูรณ์ ไม่ใช่ตัวสร้างการเปลี่ยนแปลงนั้น หากความต้องการ iPhone อัตรากำไรจากบริการ และแนวโน้มในอนาคตยังคงทรงตัวในวันที่ 30 กรกฎาคม ตำแหน่งผู้นำของ Apple ในฐานะบริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลกจะขึ้นอยู่กับฐานทางการเงินที่แข็งแกร่งกว่า แต่หากตัวเลขเหล่านี้ลดลง Nvidia ก็ไม่จำเป็นต้องมีการพุ่งขึ้นครั้งประวัติศาสตร์อีกครั้งเพื่อแย่งชิงตำแหน่งนั้นกลับคืนมา