เผยแพร่เมื่อ: 2026-04-09
บทความแรกในชุด China Demand Dial นี้จะพิจารณาถึงสินเชื่อในฐานะกลไกสำคัญในเศรษฐกิจของจีน การเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินโดยธนาคารกลางแห่งประเทศจีน (PBOC) ไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อจีนเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก โดยมีอิทธิพลต่อกิจกรรมการกลั่น การสำรองโลหะ และราคา สำหรับผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์ การติดตามแนวโน้มสินเชื่อของจีนจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งในการแยกแยะสัญญาณที่มีความหมายออกจากสัญญาณรบกวน
ในบริบทนี้ 'การชะลอตัว' หมายความว่า แม้ภาพรวมด้านการเงินจะดูทรงตัว แต่ความต้องการสินเชื่อภาคเอกชนและสัดส่วนของสินเชื่อกลับอ่อนตัวลง
ข้อควรระวังที่สำคัญคือ ข้อมูลในเดือนมกราคมมักมีความผันผวน และในปีนี้ผลกระทบจากช่วงเวลาค่อนข้างมาก ข้อมูลในเดือนกุมภาพันธ์ให้ภาพที่ชัดเจนกว่า โดยแสดงให้เห็นว่าความต้องการสินเชื่อภาคเอกชนยังคงอ่อนแอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการกู้ยืมของครัวเรือน
ในเดือนมกราคม 2026 ยอดสินเชื่อใหม่ของธนาคารอยู่ที่ 4.71 ล้านล้านหยวน ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 5.0 ล้านล้านหยวน และต่ำกว่าปีที่แล้วซึ่งอยู่ที่ 5.13 ล้านล้านหยวน
ยอดรวมการระดมทุนทางสังคม (TSF) เพิ่มขึ้นประมาณ 7.22 ล้านล้านหยวน สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการกู้ยืมและการออกพันธบัตรของรัฐบาล
การอนุมัติโครงการโครงสร้างพื้นฐานแตะระดับประมาณ 295 พันล้านหยวน ในช่วงต้นปี 2026 ซึ่งบ่งชี้ถึงการเร่งดำเนินการตามนโยบาย แม้ว่างบดุลของรัฐบาลท้องถิ่นยังคงเป็นข้อจำกัดอยู่ก็ตาม
ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนกุมภาพันธ์ การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเติบโต 1.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มขึ้นถึง 11.4% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าโครงการที่ขับเคลื่อนโดยภาครัฐนั้นทำได้ดีกว่าความต้องการสินเชื่อของครัวเรือน
ในฐานะที่เป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลก วงจรสินเชื่อของจีนมีความสำคัญต่อสินค้าโภคภัณฑ์ เพราะเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับกิจกรรมที่ใช้วัตถุดิบ แต่ปัญหาอยู่ที่จังหวะเวลา การเปลี่ยนแปลงของสินเชื่อมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจที่แท้จริงโดยมีช่วงเวลาล่าช้าประมาณสองสามไตรมาส และผลกระทบในระดับโลกอาจใช้เวลานานกว่านั้น
ข้อมูลทางการเงินของเดือนกุมภาพันธ์แสดงให้เห็นว่า การชะลอตัวของความต้องการสินเชื่อภาคเอกชนยังคงดำเนินต่อไป ไม่ใช่เพียงปัญหาที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวในเดือนมกราคม
อัตราการออกพันธบัตรพิเศษของหน่วยงานรัฐบาลท้องถิ่นให้ข้อมูลเชิงลึกแบบเรียลไทม์เกี่ยวกับระดับการจัดหาเงินทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน
ติดตามการขยายระยะเวลาสินเชื่อในภาคอสังหาริมทรัพย์ภายใต้โครงการ "รายชื่อที่อนุญาต" เพื่อประเมินว่าการขยายระยะเวลาดังกล่าวช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับโครงการโดยไม่ทำให้ความต้องการของผู้ซื้อเพิ่มขึ้นหรือไม่
ระบบสินเชื่อของจีนแตกต่างจากวัฏจักรที่ขับเคลื่อนด้วยอัตราดอกเบี้ยของประเทศตะวันตก แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะมีความสำคัญ แต่ระบบนี้พึ่งพาเครื่องมือเชิงปริมาณและการไหลเวียนของเงินทุนมากกว่า ดังนั้น ตลาดจึงติดตาม TSF (Total Market Fund) นอกเหนือจากอัตราดอกเบี้ย เพื่อตีความเจตนารมณ์ของนโยบาย
กล่าวโดยสรุป สินเชื่อใหม่แสดงถึงการปล่อยกู้ของธนาคาร ในขณะที่ TSF วัดกระแสสินเชื่อรวม ซึ่งรวมถึงสินเชื่อ พันธบัตร และช่องทางอื่นๆ TSF อาจดูแข็งแกร่งแม้ว่าการปล่อยกู้ของธนาคารจะอ่อนแอ ซึ่งเป็นเรื่องสำคัญสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์
ข้อมูลล่าสุดเผยให้เห็นถึงความตึงเครียดที่ซ่อนอยู่ ธนาคารปล่อยสินเชื่อใหม่ 4.71 ล้านล้านหยวนในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูง แต่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ รายละเอียดนั้นชัดเจนยิ่งกว่า
สินเชื่อครัวเรือนเพิ่มขึ้นประมาณ 456.5 พันล้านหยวนในเดือนมกราคม หลังจากลดลงประมาณ 91.6 พันล้านหยวนในเดือนธันวาคม
ยอดสินเชื่อภาคธุรกิจพุ่งสูงขึ้นเป็นประมาณ 4.45 ล้านล้านหยวนในเดือนมกราคม จากประมาณ 1.07 ล้านล้านหยวนในเดือนธันวาคม
สัดส่วนนี้สอดคล้องกับการให้สินเชื่อแบบกำหนดเป้าหมาย ธนาคารได้รับการกระตุ้นให้สนับสนุนพื้นที่สำคัญ เช่น โครงสร้างพื้นฐานและการยกระดับเทคโนโลยี ซึ่งมักจะปรากฏให้เห็นก่อนในสินเชื่อภาคธุรกิจมากกว่าสินเชื่อครัวเรือน
ข้อมูลจาก TSF แสดงให้เห็นแนวโน้มที่คล้ายคลึงกัน โดยเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 7.22 ล้านล้านหยวนในเดือนมกราคม อย่างไรก็ตาม สินเชื่อใหม่เพิ่งมีส่วนสนับสนุนการเติบโตของการเงินโดยรวมเพียงครึ่งหนึ่งหรือน้อยกว่านั้น โดยการกู้ยืมของภาครัฐมีบทบาทมากกว่า สำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ: การให้สินเชื่อของธนาคารแก่ผู้รับเหมาก่อสร้างและโรงงานช่วยกระตุ้นความต้องการโลหะและพลังงานโดยตรง ในขณะที่การสนับสนุนที่ขับเคลื่อนด้วยพันธบัตรส่งผลกระทบต่อความต้องการอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากกว่า
ในทางปฏิบัติ การออกพันธบัตรสามารถช่วยกระตุ้นความต้องการได้ แต่ผลกระทบต่อสินค้าโภคภัณฑ์มักจะปรากฏให้เห็นก็ต่อเมื่อเงินทุนถูกนำไปใช้ในการจัดซื้อ การก่อสร้าง และการสั่งซื้อวัสดุแล้วเท่านั้น
ดัชนีกระตุ้นสินเชื่อคือการเปลี่ยนแปลงของการเติบโตของสินเชื่อใหม่เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยปรับตาม GDP ตัวชี้วัดนี้ช่วยให้ตลาดมุ่งเน้นไปที่ทิศทางการสร้างสินเชื่อมากกว่าระดับของการสร้างสินเชื่อเพียงอย่างเดียว
วงจรสินเชื่อของจีนสามารถส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยน และความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงได้อย่างรวดเร็ว แต่ผลกระทบต่อสินค้าโภคภัณฑ์มักเกิดขึ้นผ่านช่องทางเศรษฐกิจที่แท้จริงซึ่งช้ากว่า งานวิจัยแสดงให้เห็นว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์เป็นช่องทางการส่งผ่านที่สำคัญ โดยคิดเป็นสัดส่วนที่สำคัญของการส่งผ่านราคาผู้ผลิตไปยังประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว
ลำดับขั้นตอนมักจะเป็นดังนี้:
การจัดหาเงินทุนมีความยืดหยุ่นมากขึ้นหรือมีการกำหนดทิศทางที่ชัดเจนขึ้น (การเติบโตของสินเชื่อเพิ่มขึ้น องค์ประกอบของ TSF เปลี่ยนแปลงไป การอนุมัติโครงการเพิ่มขึ้น)
เริ่มดำเนินกิจกรรมโครงการ (โครงสร้างพื้นฐาน การลงทุนด้านการผลิต การสร้างโครงข่ายไฟฟ้า โครงการของรัฐบาลท้องถิ่น)
ความต้องการทางกายภาพเป็นไปตามลำดับ (เหล็ก ทองแดง อลูมิเนียม ดีเซล และความต้องการด้านการขนส่งขั้นปลาย)
ราคาอาจมีการเปลี่ยนแปลงในภายหลัง (ขึ้นอยู่กับการดึงสินค้าคงคลัง ตลาดใกล้เคียงที่ตึงตัวขึ้น และการเปลี่ยนแปลงของเส้นโค้งราคา)
ความล่าช้านี้มีความสำคัญ แรงกระตุ้นด้านสินเชื่อในวันนี้ไม่ได้ส่งผลให้เกิดความต้องการทองแดงในทันที แต่เป็นการเริ่มต้นกระบวนการที่อาจผลักดันความต้องการในไตรมาสถัดไป
ความเชื่อมั่นเป็นปัจจัยสำคัญในวัฏจักรปัจจุบัน หากครัวเรือนและบริษัทเอกชนยังคงระมัดระวัง การเพิ่มสินเชื่ออาจไม่ส่งผลให้เกิดความต้องการสินค้าจริง ส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ตอบสนองในระดับต่ำ แม้ว่าตัวเลข TSF จะดูแข็งแกร่งก็ตาม
นี่คือจุดที่อสังหาริมทรัพย์ยังคงมีความสำคัญ การจำนองยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่สุดในการปล่อยสินเชื่อครัวเรือน และการก่อสร้างที่อยู่อาศัยเป็นหนึ่งในภาคส่วนที่ใช้ทรัพยากรวัสดุมากที่สุดในเศรษฐกิจ หากกิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงอ่อนแอ สินเชื่ออาจดูดีในทางทฤษฎี ในขณะที่ภาคส่วนที่ขับเคลื่อนความต้องการเหล็ก ทองแดง อลูมิเนียม และดีเซลยังคงอ่อนตัว
เพื่อจำกัดความเสียหายในระยะสั้น ทางการได้หันมาใช้โครงการ "รายชื่อโครงการที่ได้รับการอนุมัติ" ซึ่งอนุญาตให้ธนาคารขยายสินเชื่อได้นานถึงห้าปีสำหรับโครงการที่ได้รับอนุมัติแล้ว วิธีนี้ช่วยลดความเสี่ยงของการพัฒนาที่ไม่แล้วเสร็จและการล้มละลายโดยไม่สมัครใจ
แต่การขยายเวลาไม่ใช่สิ่งเดียวกับความต้องการใหม่ เว้นแต่ความเชื่อมั่นของผู้ซื้อจะดีขึ้น การสนับสนุนทางการเงินส่วนใหญ่เป็นการซื้อเวลามากกว่าการเริ่มต้นวงจรใหม่ นั่นเป็นเหตุผลที่แนวโน้มการปล่อยสินเชื่อครัวเรือนยังคงเป็นตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนกว่า
สินเชื่อเงา หมายถึง ช่องทางที่ไม่ใช่ธนาคารหรือนอกงบดุล ซึ่งอยู่ภายในระบบการเงินที่กว้างขึ้นของจีน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สินเชื่อทรัสต์ สินเชื่อที่ได้รับมอบหมาย และตั๋วแลกเงินที่ธนาคารออกจำหน่ายโดยไม่คิดส่วนลด ช่องทางเหล่านี้มีความสำคัญเพราะสามารถให้เงินทุนแก่กิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์และรัฐบาลท้องถิ่น ซึ่งใช้สินค้าโภคภัณฑ์จำนวนมาก และสามารถเปลี่ยนแปลงแรงกระตุ้นสินเชื่อที่แท้จริงได้ แม้ว่าภาพรวมของตลาดสินเชื่อโดยรวมจะดูทรงตัวก็ตาม ภาคส่วนนี้มีขนาดเล็กกว่าช่วงที่สูงสุด ข้อมูลประมาณการที่เชื่อมโยงกับธนาคารกลางจีนแสดงให้เห็นว่า สินทรัพย์ของธนาคารเงา ลดลงเหลือเพียงสัดส่วนหลักเดียวของการปล่อยสินเชื่อของธนาคารในปี 2023 ลดลงอย่างมากจากช่วงปลายทศวรรษ 2010 แต่กระแสเงินทุนเหล่านี้ยังคงสามารถขยายการเปลี่ยนแปลงในระดับเล็กน้อยได้
สินค้าโภคภัณฑ์ทุกชนิดไม่ได้ตอบสนองในจังหวะเวลาเดียวกันเสมอไป ความล่าช้าขึ้นอยู่กับว่าสินค้าโภคภัณฑ์นั้นอยู่ตรงจุดใดในห่วงโซ่อุปทาน ปริมาณสินค้าคงคลังที่สามารถรองรับความต้องการได้ และข้อจำกัดทางนโยบายที่มีผลต่อการนำเข้าและการผลิต โลหะที่เกี่ยวข้องกับการก่อสร้างและระบบส่งไฟฟ้ามักจะตอบสนองเร็วกว่าพลังงาน ในขณะที่น้ำมันอาจล่าช้ากว่า เนื่องจากโควตา อัตรากำไร และการซื้อเชิงกลยุทธ์มักมีความสำคัญพอๆ กับแรงกระตุ้นด้านสินเชื่อ
โลหะอุตสาหกรรม โดยเฉพาะทองแดงและอะลูมิเนียม มักตอบสนองอย่างรวดเร็วเนื่องจากอยู่ใกล้กับโครงสร้างพื้นฐาน ระบบส่งไฟฟ้า การผลิต และห่วงโซ่อุปทานการก่อสร้าง ส่วนแบ่งความต้องการที่สำคัญของจีนหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคสามารถส่งผลกระทบต่อการวางตำแหน่งและส่วนต่างราคาทางกายภาพได้อย่างรวดเร็ว เอกสารวิจัยของ IMF เน้นย้ำถึงอิทธิพลอย่างมากของจีนต่อความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์อุตสาหกรรมหลัก โดยเฉพาะโลหะ
ทองแดงเป็นตัวชี้วัดสำคัญที่บ่งบอกถึงความต้องการด้านการก่อสร้างและการผลิตไฟฟ้าในอนาคต เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงด้านเครดิตที่น่าเชื่อถือ ตลาดในประเทศมักจะเป็นผู้นำ โดยสัญญาณด้านราคาและปริมาณสินค้าคงคลังในเซี่ยงไฮ้มักจะมาก่อนการยืนยันในระดับโลกที่กว้างขึ้น
แร่เหล็กมีพฤติกรรมผันผวนและขึ้นลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากมีความเชื่อมโยงกับเหล็กกล้า และในทางกลับกันก็เชื่อมโยงกับการก่อสร้าง การชะลตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์ทำให้ความต้องการเหล็กกล้าอยู่ในระดับต่ำ ความเห็นของอุตสาหกรรมสำหรับช่วงปี 2026-2030 คาดการณ์ว่าการเติบโตในภาคอสังหาริมทรัพย์ โครงสร้างพื้นฐาน และการผลิตจะอยู่ในระดับจำกัดอย่างน้อยจนถึงปี 2026
บริบทนี้มีความสำคัญต่อการตีความข้อมูลสินเชื่อ การลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานอาจช่วยสนับสนุนความต้องการเหล็กได้ในระดับหนึ่ง แต่ตลาดที่อยู่อาศัยที่อ่อนแออาจจำกัดการเติบโตโดยรวมได้
ราคาน้ำมันในจีนไม่ได้เป็นไปตามรูปแบบ “สินเชื่อเข้ามา ราคาน้ำมันดิบขึ้น” อย่างตรงไปตรงมา เนื่องจากนโยบายและแรงจูงใจมีบทบาทสำคัญ โควตา อัตรากำไร และการซื้อเชิงกลยุทธ์ส่งผลกระทบต่อการนำเข้าและกิจกรรมของโรงกลั่น จีนคงโควตาการนำเข้าน้ำมันดิบสำหรับโรงกลั่นอิสระที่ไม่ใช่ของรัฐไว้ที่ 257 ล้านตันในปี 2026 ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากปี 2025 และยังคงออกโควตาเหล่านี้เป็นชุดๆ ต่อไป โรงกลั่นขนาดใหญ่ของรัฐดำเนินการภายใต้กรอบการทำงานที่แยกต่างหาก ซึ่งยิ่งทำให้ความต้องการน้ำมันดิบแยกออกจากแนวโน้มสินเชื่อมากขึ้น
ดังนั้น ในตลาดน้ำมัน การยืนยันจากโรงกลั่น อัตรากำไร และปริมาณการนำเข้าจึงมีความจำเป็น ไม่ใช่แค่ข้อมูลเครดิตเท่านั้น
โครงสร้างระยะเวลาถือเป็นเครื่องมือยืนยันที่มีคุณค่า เมื่อความต้องการที่แท้จริงเพิ่มขึ้น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในระยะใกล้จะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในระยะไกล ในทางกลับกัน ความต้องการที่อ่อนแอหรือสินค้าคงคลังที่มากเกินไปมักส่งผลให้เกิดภาวะ Contango
ข้อควรระวังที่สำคัญ: ในกลุ่มโลหะ รูปทรงของกราฟอาจสะท้อนถึงที่ตั้งของสินค้าคงคลัง เงื่อนไขทางการเงิน และพลวัตของคลังสินค้าด้วย ควรใช้เป็นเพียงการยืนยัน ไม่ใช่สัญญาณเริ่มต้น
ต่อไปนี้คือจุดตรวจสอบที่จะตัดสินว่า "ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว" นั้นเป็นเพียงการหยุดชั่วคราวหรือเป็นแนวโน้มที่เกิดขึ้นจริง:
ยอดเงินกู้รวมรายเดือน:
ข้อมูลของเดือนกุมภาพันธ์แสดงให้เห็นแล้วว่า สัดส่วนสินเชื่อยังคงอ่อนแอ โดยการเติบโตของ TSF ยังคงทรงตัวอยู่ที่ระดับหนึ่ง
เพิ่มขึ้น 8.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน คำถามสำคัญในขณะนี้คือ ข้อมูลในอนาคตจะแสดงให้เห็นถึงการกู้ยืมจากภาคเอกชนที่มากขึ้นหรือไม่ หรือว่าการเติบโตจะยังคงมาจากการสนับสนุนของภาครัฐและพันธบัตรเป็นหลัก
ความคืบหน้าการจัดสรรงบประมาณด้านโครงสร้างพื้นฐาน:
การอนุมัติโครงการแสดงถึงเจตนา แต่การจัดหาเงินทุนและการดำเนินการเป็นสิ่งสำคัญยิ่งกว่า การอนุมัติงวดแรกมูลค่า 295 พันล้านหยวนนั้นน่าสนใจ แต่ตลาดจะจับตาดูอัตราการออกพันธบัตรและการเปลี่ยนโครงการที่อยู่ในขั้นตอนการวางแผนให้เป็นคำสั่งซื้อจริงมากกว่า
สินเชื่ออสังหาริมทรัพย์และสินเชื่อครัวเรือน:
การอนุมัติขยายเวลาชำระหนี้อาจช่วยให้ระบบมีเสถียรภาพมากขึ้น แต่การปล่อยสินเชื่อครัวเรือนยังคงเป็นตัวชี้วัดที่ดีที่สุดว่าผู้ซื้อจะกลับมาหรือไม่ เดือนกุมภาพันธ์แสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอมากขึ้น โดยสินเชื่อครัวเรือนลดลงหลังจากฟื้นตัวในเดือนมกราคม
จุดยืนด้านนโยบายของธนาคารกลางจีน:
อัตราดอกเบี้ยรีโปแบบย้อนกลับระยะ 7 วันอยู่ที่ 1.40% แต่สัญญาณที่สำคัญกว่าในปัจจุบันคือ ธนาคารกลางจีน (PBOC) ได้ย้ำถึงนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างเหมาะสม และความมุ่งมั่นที่จะรักษาสภาพคล่องให้เพียงพอ คำถามจึงไม่ได้อยู่ที่ว่านโยบายดังกล่าวสนับสนุนเศรษฐกิจในหลักการหรือไม่ แต่สำคัญกว่าคือว่าการสนับสนุนนั้นจะสามารถกระตุ้นการกู้ยืมของภาคเอกชนได้หรือไม่ แทนที่จะเพียงแค่พยุงสินเชื่อที่นำโดยภาครัฐเท่านั้น
ปริมาณโลหะคงเหลือและเบี้ยประกันภัย:
ปริมาณสินค้าคงคลังในคลังสินค้าของ SHFE (ตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้) และ LME (ตลาดโลหะลอนดอน) เป็นตัวชี้วัดที่ถูกจับตามองอย่างกว้างขวางในฐานะตัวแทนแบบเรียลไทม์สำหรับสินค้าคงคลังที่พร้อมส่งมอบ ปริมาณสินค้าคงคลังที่ลดลงและราคาพรีเมียมของสินค้าจริงที่สูงขึ้นมักยืนยันถึงการบริโภคที่แท้จริง ในขณะที่ปริมาณสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นอาจบ่งชี้ว่าการวางตำแหน่งสินค้าล่วงหน้าความต้องการไปแล้ว
ปริมาณการนำเข้าสินค้าทางศุลกากร:
เพื่อเป็นข้อมูลประกอบ ในปี 2025 จีนนำเข้าน้ำมันดิบ 557.73 ล้านตัน และแร่เหล็ก 1.26 พันล้านตัน ในช่วงเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ ปี 2026 การนำเข้าน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น 15.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เป็น 96.93 ล้านตัน ขณะที่การนำเข้าแร่เหล็กเพิ่มขึ้น 10% เป็น 210.02 ล้านตัน แต่ปริมาณการนำเข้าที่สูงขึ้นเพียงอย่างเดียวไม่ได้ยืนยันว่าความต้องการปลายทางจะแข็งแกร่งขึ้น ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นว่าส่วนหนึ่งของการเพิ่มขึ้นสะท้อนถึงการสะสมและการสร้างสินค้าคงคลัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในน้ำมันดิบและแร่เหล็ก ดังนั้นผู้ค้าจึงยังคงต้องการการยืนยันจากปริมาณการผลิตของโรงกลั่น ผลผลิตเหล็ก สินค้าคงคลัง และราคาพรีเมียมจริง
แร่ทองแดงส่วนใหญ่มาจากภูมิภาคแอนเดียน โดยมีชิลีและเปรูเป็นผู้นำ ในขณะที่ก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) มาจากออสเตรเลีย กาตาร์ สหรัฐอเมริกา และผู้ผลิตรายอื่นๆ โดยปริมาณจะผันผวนตามราคาตลาดและอุปสงค์ตามฤดูกาล
ข้อมูลกิจกรรมทางเศรษฐกิจในเดือนมีนาคมค่อนข้างดีขึ้น โดยดัชนี PMI ภาคการผลิตอย่างเป็นทางการเพิ่มขึ้นเป็น 50.4 จาก 49.0 ในเดือนกุมภาพันธ์
ข้อสงวนสิทธิ์และการอ้างอิง
เอกสารนี้มีไว้เพื่อเป็นข้อมูลเท่านั้น และไม่ได้เป็นการแนะนำหรือให้คำปรึกษาจาก EBC Financial Group และหน่วยงานในเครือทั้งหมด (“EBC”) การซื้อขายฟอเร็กซ์และสัญญาซื้อขายส่วนต่าง (CFD) ด้วยมาร์จินมีความเสี่ยงสูงและอาจไม่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนทุกคน การขาดทุนอาจเกินกว่าเงินฝากของคุณ ก่อนทำการซื้อขาย คุณควรพิจารณาอย่างรอบคอบถึงเป้าหมายการซื้อขาย ระดับประสบการณ์ และความเสี่ยงที่คุณยอมรับได้ และควรปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินอิสระหากจำเป็น สถิติหรือผลการลงทุนในอดีตไม่ได้รับประกันผลการดำเนินงานในอนาคต EBC จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากการเชื่อถือข้อมูลนี้
