พรีวิวเหตุการณ์สำคัญด้านการเงินในสัปดาห์หน้า: รายงานการจ้างงาน ISM และความเสี่ยงในช่วงวันหยุด

พรีวิวเหตุการณ์สำคัญด้านการเงินในสัปดาห์หน้า（สัปดาห์ที่ 14） การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญที่สุดของสหรัฐฯ ในเดือนนี้ตรงกับวันศุกร์ประเสริฐ นั่นหมายความว่าตัวเลขการจ้างงานเดือนมีนาคมจะประกาศเวลา 8:30 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันที่ 3 เมษายน ขณะที่ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ปิดทำการ สำหรับนักลงทุนแล้ว นี่ไม่ใช่แค่สัปดาห์แห่งข้อมูลเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังเป็นสัปดาห์แห่งสภาพคล่อง สัปดาห์แห่งการปรับราคาอัตราดอกเบี้ย และอาจเป็นสัปดาห์ที่มีความเสี่ยงจากช่องว่างราคาที่จะเกิดขึ้นในวันจันทร์ก่อนเปิดทำการอีกครั้ง

สถานการณ์โดยรวมค่อนข้างตึงเครียด ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.5 ถึง 3.75 เปอร์เซ็นต์เมื่อวันที่ 18 มีนาคม และยังคงคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบาย ณ สิ้นปีที่ 3.4 เปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้มีงานทำในเดือนกุมภาพันธ์ลดลง 92,000 คน ขณะที่อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.4 เปอร์เซ็นต์

ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันก็พุ่งกลับขึ้นไปเหนือ 100 ดอลลาร์ ดัชนี S&P 500 ร่วงลงติดต่อกัน 5 สัปดาห์ และดัชนี Nasdaq ก็เข้าสู่ภาวะปรับฐาน ดังนั้น ข้อมูลในสัปดาห์ที่ 14 จะถูกประเมินน้อยลงในแง่ของการชะลอตัวของเศรษฐกิจ และจะประเมินมากขึ้นว่าการชะลอตัวนั้นส่งผลกระทบต่อการกำหนดนโยบายหรือไม่

ปฏิทินกระตุ้นความคิดแบบง่ายๆ สัปดาห์ที่ 14 รายวัน

เหตุใดสัปดาห์ที่ 14 จึงมีความสำคัญสำหรับนักลงทุนและผู้ค้า

การคาดการณ์ล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงแสดงให้เห็นถึงเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง โดยคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในปี 2026 อยู่ที่ 2.4 เปอร์เซ็นต์ อัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.4 เปอร์เซ็นต์ และอัตราเงินเฟ้อ PCE อยู่ที่ 2.7 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งไม่ใช่สัญญาณของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่เรื่องราวของการลดอัตราเงินเฟ้อที่ราบรื่นนัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพาวเวลล์ได้ส่งสัญญาณถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในระยะสั้นที่สูงขึ้นจากภาคพลังงาน และดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานในเดือนกุมภาพันธ์ที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.0 เปอร์เซ็นต์

นั่นทำให้สัปดาห์ที่ 14 กลายเป็นจุดศูนย์กลางของการถกเถียงเชิงนโยบาย เดือนกุมภาพันธ์ได้สร้างความตกใจให้กับภาคแรงงานไปแล้วครั้งหนึ่ง โดยจำนวนผู้มีงานทำลดลง 92,000 คน รายงาน JOLTS ระบุว่ามีตำแหน่งงานว่าง 6.946 ล้านตำแหน่งในเดือนมกราคม อัตราการลาออกอยู่ที่ 2.0 เปอร์เซ็นต์ และรายงาน ADP ล่าสุดชี้ให้เห็นว่าการจ้างงานภาคเอกชนชะลอตัวลงเหลือเพียงไม่กี่พันตำแหน่งต่อสัปดาห์ในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์และต้นเดือนมีนาคม

หากรายงานสัปดาห์ที่ 14 ยืนยันว่าความต้องการแรงงานอ่อนตัวลง ในขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภค ISM ยังคงทรงตัว ตลาดจะต้องประเมินราคาส่วนผสมที่น่าอึดอัดใจมากขึ้น นั่นคือ การเติบโตที่อ่อนแอลง อัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัว และความไม่ชัดเจนเกี่ยวกับการตอบสนองของธนาคารกลางสหรัฐฯ

สามธีมตลาดที่สำคัญที่สุดในสัปดาห์ที่ 14

1. การยืนยันสถานการณ์ตลาดแรงงานหลังจากความคลาดเคลื่อนในเดือนกุมภาพันธ์

ตลาดไม่ต้องการข่าวเรื่องการจ้างงานที่อ่อนแออีกต่อไปแล้ว เพราะมีอยู่แล้ว สิ่งที่ตลาดต้องการตอนนี้คือการยืนยัน การจ้างงานในเดือนกุมภาพันธ์ลดลง 92,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.4 เปอร์เซ็นต์ และพาวเวลล์ยอมรับว่าการเพิ่มขึ้นของการจ้างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำและความต้องการแรงงานลดลง

หากตัวเลขการจ้างงานอ่อนแอเป็นครั้งที่สอง การถกเถียงจะเปลี่ยนจาก "การจ้างงานที่ชะลอตัว" ไปเป็น "ภาวะแรงงานว่างงานที่กว้างขึ้น"

2. ISM ในฐานะปัจจัยแกว่งระหว่างความกังวลเรื่องการเติบโตและความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ

ดัชนี ISM มีความสำคัญอย่างยิ่ง เพราะสามารถขับเคลื่อนทั้งสองด้านของตลาดได้พร้อมกัน ดัชนี PMI ภาคการผลิตอยู่ที่ 52.4 ในเดือนกุมภาพันธ์ แต่ดัชนีราคาพุ่งขึ้นเป็น 70.5 ดัชนี PMI ภาคบริการแข็งแกร่งยิ่งกว่า โดยอยู่ที่ 56.1 และดัชนีราคายังคงอยู่ในระดับสูงที่ 63.0

หากเดือนมีนาคมเป็นไปตามรูปแบบนั้น นักลงทุนอาจได้รับข้อมูลแรงงานที่อ่อนแอลงโดยที่พันธบัตรไม่ปรับตัวขึ้นอย่างที่คาดหวัง เนื่องจากส่วนประกอบที่อ่อนไหวต่ออัตราเงินเฟ้อยังคงแข็งแกร่งอย่างน่าเป็นห่วง

3. สภาพคล่องในช่วงวันหยุดอาจช่วยกระตุ้นการเคลื่อนไหวได้มากกว่าตัวข้อมูลเองเสียอีก

นี่คือความเสี่ยงเชิงโครงสร้างประจำสัปดาห์ ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กปิดทำการในวันศุกร์ที่ 3 เมษายน ซึ่งเป็นวันที่ประกาศสถานการณ์การจ้างงาน

ในทางปฏิบัติ สิ่งนี้จะเพิ่มโอกาสที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในอัตราดอกเบี้ยและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราแลกเปลี่ยน การค้นหาราคาที่อ่อนแอลงในสินทรัพย์ต่างๆ และการตอบสนองที่ล่าช้าในตลาดหุ้นจนถึงวันจันทร์ ประเด็นสุดท้ายนี้เป็นการอนุมานจากปฏิทินวันหยุด

สินทรัพย์ใดบ้างที่มีความเสี่ยงตลาดการเงินมากที่สุดในสัปดาห์ที่ 14?

พรีวิวเหตุการณ์สำคัญด้านการเงินในสัปดาห์หน้า: กรณีพื้นฐาน กรณีความเสี่ยงขาขึ้น กรณีความเสี่ยงขาลง

กรณีพื้นฐาน

จำนวนผู้มีงานทำฟื้นตัวเล็กน้อยจากการหดตัวในเดือนกุมภาพันธ์ อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ประมาณ 4.4 เปอร์เซ็นต์ และรายงาน ISM ทั้งสองฉบับยังคงอยู่ในระดับการขยายตัว

นั่นจะทำให้ข้อความหลักของเฟดคงเดิม คือ การเติบโตยังคงเป็นบวก ภาคแรงงานชะลอตัวแต่ยังไม่ถึงกับพังทลาย และอัตราเงินเฟ้อลดลงช้าเกินไปสำหรับการผ่อนคลายทางการเงินอย่างรุนแรง

กรณีความเสี่ยงขาขึ้น

ตัวเลขการจ้างงานต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อัตราการว่างงานเพิ่มสูงขึ้น และดัชนี ISM ด้านการจ้างงานหรือคำสั่งซื้อใหม่ก็อ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ

การผสมผสานดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นลดลง ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง และเปิดโอกาสให้หุ้นกลุ่มเติบโตที่ได้รับผลกระทบสามารถฟื้นตัวได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากราคาน้ำมันทรงตัว

กรณีความเสี่ยงขาลง

จำนวนผู้มีงานทำฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ค่าจ้างสูงกว่าที่คาดไว้ และราคาสินค้าตามดัชนี ISM ยังคงอยู่ในระดับสูง ขณะที่ราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูงเช่นกัน

ในสถานการณ์เช่นนั้น ตลาดอาจปรับราคาใหม่โดยหันเหความสนใจจากการลดอัตราดอกเบี้ยไปสู่การคงอัตราดอกเบี้ยไว้นานขึ้น ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสูงขึ้น ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น และเกิดแรงกดดันต่อหุ้นที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

สิ่งที่เทรดเดอร์ควรให้ความสำคัญมากที่สุดในสัปดาห์ที่ 14

ตัวเลขการจ้างงานโดยรวมมีความสำคัญ แต่สัญญาณจากตลาดในวงกว้างจะมีความสำคัญมากกว่า การปรับปรุงตัวเลข อัตราการว่างงาน ชั่วโมงการทำงาน และการเติบโตของค่าจ้าง จะส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยได้ชัดเจนกว่าการพิจารณาเฉพาะตัวเลขการจ้างงานเพียงอย่างเดียว เช่นเดียวกับดัชนี ISM

ตัวเลขดัชนี PMI โดยรวมดึงดูดความสนใจ แต่ราคาสินค้าที่จ่าย การจ้างงาน และคำสั่งซื้อใหม่ จะเป็นตัวกำหนดว่ารายงานฉบับนี้จะถูกมองว่าเป็นการชะลอตัวของภาวะเงินเฟ้อหรือเป็นการคงไว้ซึ่งภาวะเงินเฟ้อที่แข็งแกร่ง

สัปดาห์หน้า การดำเนินการมีความสำคัญไม่แพ้ภาพรวมมหภาค สถานการณ์วันหยุดในวันศุกร์หมายความว่าเทรดเดอร์ควรพิจารณาสถานที่ซื้อขาย ไม่ใช่แค่ทิศทาง สภาพคล่องต่ำ สเปรดที่กว้างขึ้น และการยืนยันข้ามสินทรัพย์ที่ไม่สมบูรณ์ อาจยังคงบั่นทอนมุมมองมหภาคที่ชัดเจน นั่นคืออันตรายที่แท้จริงของสัปดาห์ที่ 14

สรุป

โดยสรุป พรีวิวเหตุการณ์สำคัญด้านการเงินในสัปดาห์หน้า（สัปดาห์ที่ 14）นี้จึงวนเวียนอยู่กับคำถามสำคัญข้อหนึ่ง คือ เศรษฐกิจสหรัฐฯ อ่อนแอพอที่จะส่งผลต่อการพิจารณาอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ หรืออ่อนแอเพียงพอที่จะสร้างความปั่นป่วนให้กับตลาดโดยไม่ก่อให้เกิดความบรรเทาใดๆ?

ตัวเลขการจ้างงานและดัชนี ISM จะเป็นคำตอบของคำถามนั้น แต่เหตุการณ์ในวันศุกร์ประเสริฐอาจทำให้ราคาของคำตอบนั้นผิดเพี้ยนไปได้

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ