Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อไหร่? การประชุมครั้งต่อไป: 18 มีนาคม

Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อไหร่? การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐมีกำหนดในวันที่ 18 มีนาคม 2026 หลังการประชุมสองวันในวันที่ 17 และ 18 มีนาคม 2026 ข้อความแถลงการณ์จะถูกเผยแพร่เวลา 2:00 น. ET โดยมีการแถลงข่าวกำหนดเวลาไว้ที่ 2:30 น. ET ช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ย federal funds ขณะนี้อยู่ที่ 3.50% ถึง 3.75% และตลาดยังคงมองว่าการลดอัตราในเดือนมีนาคมเป็นเหตุการณ์ที่มีความน่าจะเป็นต่ำมาก

ข้อมูลจาก Fed Watch ชี้ถึงความน่าจะเป็น 95.5% ถึง 96.0% ว่าจะคงอัตราในเดือนมีนาคม ขณะที่มีเพียง 4% ถึง 6% ของโอกาสที่จะมีการลดอัตรา

ดังนั้น คำถามที่สำคัญกว่าจึงไม่ใช่ว่า Fed จะลดอัตราในเดือนมีนาคมหรือไม่ แต่เป็นว่า การลดอัตราอย่างมีความสมเหตุสมผลครั้งแรกจะมาถึงเมื่อใด ปัจจุบัน คำตอบดูเหมือนจะเป็นว่า มิถุนายนเป็นกรณีฐานที่ชัดเจนที่สุด ขณะที่ กรกฎาคมหรือกันยายนยังคงเป็นทางเลือกที่น่าเชื่อถือสำหรับการลดในภายหลัง หากแรงกดดันเงินเฟ้อหรือความเสี่ยงด้านราคาที่ขับเคลื่อนจากพลังงานยังคงเข้มแข็ง

Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อไหร่? คาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของFed

• ทิศทางนโยบายโดยรวม: คงอัตราในวันที่ 18 มีนาคม Fed คงอัตราไว้ในเดือนมกราคมและกล่าวว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างสูง

• แนวโน้มระยะสั้น: มีแนวโน้มเป็นการหยุดพัก เนื่องจาก CME Fed Watch ระบุความน่าจะเป็น 95.3% ถึง 96.0% ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลง

• กรณีฐาน: การลดครั้งแรกมีแนวโน้มมากที่สุดในเดือนมิถุนายน หากกระบวนการลดเงินเฟ้อยังดำเนินต่อและความอ่อนแอของตลาดแรงงานขยายวงกว้างเกินความผิดปกติชั่วคราว

• เส้นทางทางเลือก: การลดในเดือนกรกฎาคมหรือกันยายนจะมีแนวโน้มมากขึ้นหากความเสี่ยงด้านราคาน้ำมันและเงินเฟ้อยังคงฝังตัว และFedต้องการการยืนยันเพิ่มเติมก่อนผ่อนคลาย

• ความประหลาดใจในเชิงผ่อนคลายที่มีความน่าจะเป็นต่ำ: การลดในเดือนมีนาคมจะต้องการการอ่านข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญและการปรับตัวลดลงของข้อมูลตลาดแรงงานอย่างชัดเจนก่อนการประชุม นั่นย่อมเป็นไปได้ แต่ไม่ใช่กรณีฐานของตลาด

• ปัจจัยสำคัญที่จะพลิกมุมมองก่อนการประชุม: รายงาน CPI ของเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในวันที่ 11 มีนาคม อาจส่งผลต่อภาพรวมก่อนการประชุมของFedในวันที่ 18 มีนาคม นักลงทุนจะได้รับ SEP ที่อัปเดตด้วย เนื่องจากเดือนมีนาคมเป็นการประชุมที่มีการฉายภาพของFed

ทำไมการประชุม Fed วันที่ 18 มีนาคมจึงเกือบแน่นอนว่าจะจบลงด้วยการคงอัตรา

1. เงินเฟ้อดีขึ้น แต่ยังไม่ดีพอ

ด้านที่น่าสนใจที่สุดในมุมมองของธนาคารกลางสหรัฐคือการคาดการณ์เงินเฟ้อ ในเดือนมกราคม CPI ชะลอตัวลงเป็น 2.4% เมื่อเทียบปีต่อปี และ core CPI เบาลงเป็น 2.5% หากแนวโน้มนี้ดำเนินต่อไป ผู้กำหนดนโยบายอาจพิจารณาลดอัตรา แต่เวลาในการดำเนินการจะขึ้นกับข้อมูลเงินเฟ้อในอนาคตและอาจไม่เกิดขึ้นทันที

อย่างไรก็ตาม มาตรวัด PCE ที่ Fed ชอบยังคงอยู่ในระดับสูง โดย headline PCE อยู่ที่ 2.9% และ core PCE อยู่ที่ 3.0% ในการเปิดเผยล่าสุด ช่องว่างนี้บ่งชี้ว่าการลดอัตราไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะอันใกล้ เพราะFedมักรอจนกว่าเงินเฟ้อหลักจะเข้าใกล้เป้ามากขึ้น

ยังมีประเด็นด้านช่วงเวลา ข้อมูล PCE ล่าสุดที่มีให้เป็นข้อมูลของเดือนธันวาคม 2025 เนื่องจากการเผยแพรถูกเลื่อนหลังการปิดหน่วยงานในปี 2025 ดังนั้น รายงาน CPI วันที่ 11 มีนาคมจึงมีความสำคัญเป็นพิเศษ เพราะเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดเงินเฟ้อสำคัญล่าสุดก่อนการตัดสินใจในวันที่ 18 มีนาคม

2. ตลาดแรงงานอ่อนตัวเพียงพอ

ฝั่งแรงงานของภารกิจคู่ของ Fed เริ่มยากที่จะมองข้าม เดือนกุมภาพันธ์การจ้างงานลดลง 92,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.4% นั่นไม่ได้บีบให้ต้องลดอัตราทันทีในเดือนมีนาคม แต่ทำให้ข้อถกเถียงหันจาก "สูงขึ้นนาน" ไปสู่คำถามว่า "Fedจะรอได้นานแค่ไหน?"

Fed จะมองข้ามเสียงรบกวนบางส่วนที่เป็นเหตุเฉพาะหน้าได้ด้วย BLS ชี้ว่ากิจกรรมการนัดหยุดงานส่งผลกระทบต่อการจ้างงานในภาคสุขภาพ แสดงให้เห็นว่าการพลาดเป้าในตัวเลขรวมอาจไม่ได้เป็นสัญญาณของภาวะถดถอยโดยสิ้นเชิง

แม้จะเป็นเช่นนั้น การจ้างงานในภาคสารสนเทศและภาครัฐกลางยังคงมีแนวโน้มลดลง ซึ่งทำให้รายงานนี้สะท้อนการอ่อนตัวที่กว้างขึ้น

3. การเติบโตช้าลง แต่ยังไม่อ่อนแรงพอที่จะบังคับให้ต้องดำเนินการ

นี่คือเหตุผลหลักที่เดือนมีนาคมยังคงเป็นการคงอัตรา เศรษฐกิจโดยรวมไม่ได้ถอยร่นลงอย่างรวดเร็วพอ GDPNow ของ Atlanta Fed อยู่ที่ 2.1% สำหรับไตรมาส 1 ISM ภาคบริการเพิ่มขึ้นเป็น 56.1 และภาคการผลิตยังอยู่ที่ 52.4 ทั้งสองตัวอยู่เหนือเส้น 50 ที่แยกการขยายตัวจากการหดตัว

คำแถลงของFedในเดือนมกราคมยังระบุด้วยว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจกำลังขยายตัวในอัตราที่แข็งแกร่ง ในขณะที่รายงาน Beige Book เดือนมีนาคมอธิบายการเติบโตว่าเล็กน้อยถึงปานกลางในหลายเขต แม้ว่ามีภูมิภาคมากขึ้นที่รายงานว่ากิจกรรมคงที่หรือหดตัว

ภาพมหภาคยังไม่อ่อนแอพอที่จะบีบให้Fedต้องลงมือ แต่ก็อ่อนพอที่จะทำให้การถกเถียงเรื่องการผ่อนคลายนโยบายยังคงดำเนินต่อไป ตารางด้านล่างสรุปปัจจัยหลักที่นักลงทุนจับตามองสำหรับการประชุมเดือนมีนาคม

ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนการเปิดเผยข้อมูลอย่างเป็นทางการและการกำหนดราคาในตลาดล่าสุดที่มีอยู่ก่อนการประชุม

เมื่อใดการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของ Fed จะเกิดขึ้นจริง? ความเป็นไปได้ในเดือนเมษายน มิถุนายน และกันยายน

เมษายน

เมษายนเป็นไปได้ แต่ตลาดไม่ได้มองว่าเป็นกรณีพื้นฐาน ความน่าจะเป็นจาก Fed Watch ชี้ว่ามีโอกาส 17.3% สำหรับการลดรวม 25 จุดฐานในการประชุมเดือนเมษายน

นั่นมีนัยพอที่จะยังคงเป็นไปได้ แต่ต่ำเกินไปที่จะถือว่ามีความน่าจะเป็นสูง ในการที่เมษายนจะกลายเป็นสถานการณ์ศูนย์กลาง Fed น่าจะต้องเห็นลำดับตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนลงอย่างชัดเจนและมีข้อมูลตลาดแรงงานอ่อนตัวอีกหนึ่งเดือน

มิถุนายน

มิถุนายนเป็นหน้าต่างเวลาที่เชื่อถือได้ครั้งแรกสำหรับการลดดอกเบี้ย สถานะจาก Fed Watch แสดงความน่าจะเป็น 46.8% ของการลดรวม 25 จุดฐานภายในเดือนมิถุนายน แม้ว่านี่จะยังไม่ถึงระดับเสียงข้างมาก แต่ก็มีนัยพอที่บ่งชี้ว่าตลาดมองว่ากลางปีเป็นจุดตัดสินใจสำคัญ

ช่วงเวลานี้สอดคล้องกับตรรกะแบบมหภาค ภายในเวลานั้น Fed จะมีตัวเลขเงินเฟ้อเพิ่มเติม รายงานการจ้างงานอีกหลายชุด และหลักฐานเพิ่มเติมเกี่ยวกับว่าแรงชะลอการเติบโตปลายปี 2025 เป็นเพียงชั่วคราวหรือยืดเยื้อ

กันยายน

กันยายนเป็นสถานการณ์ความเสี่ยง ไม่ใช่กรณีพื้นฐาน หากเงินเฟ้อพื้นฐานหยุดอยู่ใกล้ระดับปัจจุบัน หรือหากราคาพลังงานและราคาบริการทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อไม่เคลื่อนไปใกล้ 2 เปอร์เซ็นต์ เจ้าหน้าที่นโยบายสามารถรอนานขึ้นได้

รายงาน CPI เดือนมกราคมชี้ว่ามีองค์ประกอบบางส่วนที่คงตัวอยู่ โดยเฉพาะหมวดที่อยู่อาศัยและบริการบางประเภท แม้ก๊าซโซลีนจะมีส่วนช่วยให้ตัวเลขรวมเพิ่มขึ้น

ความเสี่ยงและปัจจัยเร่งที่ต้องจับตามอง

1. CPI เดือนกุมภาพันธ์ ในวันที่ 11 มีนาคม: นี่คือรายงานเงินเฟ้อหลักฉบับสุดท้ายก่อนการประชุม

2. คำแถลงและแถลงข่าววันที่ 18 มีนาคม: น้ำเสียงสำคัญเท่าเทียมกับการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ย เพราะตลาดคาดหวังการคงอัตราดอกเบี้ยอยู่แล้ว

3. SEP ที่อัปเดต: เดือนมีนาคมเป็นหนึ่งในการประชุมคาดการณ์รายไตรมาสของ Fed จุดบนแผนภูมิอาจมีความสำคัญมากกว่าคำแถลง

4. ความเสี่ยงด้านพลังงานและภูมิรัฐศาสตร์: ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจขัดขวางความคืบหน้าในการลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าตลาดแรงงานจะเริ่มอ่อนแอ

5. ความต่อเนื่องของข้อมูลการจ้างงาน: รายงานการจ้างงานที่อ่อนแอเพียงฉบับเดียวก็ได้รับความสนใจ แต่สองหรือสามฉบับอาจเปลี่ยนนโยบายได้

คำถามที่พบบ่อย（FAQ）

Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 18 มีนาคมหรือไม่?

การลดในวันที่ 18 มีนาคมดูไม่น่าจะเกิดขึ้นภายใต้สภาวะปัจจุบัน ราคาตลาดยังคงโน้มไปทางการคงอัตราดอกเบี้ยอย่างมาก และคำแนะนำล่าสุดของFedเน้นถึงความไม่แน่นอนที่สูงขึ้น เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ และแนวทางที่ขึ้นกับข้อมูลเศรษฐกิจ

การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกที่เป็นไปได้จริงของ Fed ในปี 2026 จะเกิดขึ้นเมื่อใด?

เดือนมิถุนายนเป็นช่วงเวลาที่มีความน่าเชื่อถือครั้งแรกตามหลักฐานปัจจุบัน เดือนเมษายนยังเป็นไปได้แต่ไม่น่าจะเกิดขึ้น เพราะเงินเฟ้อยังสูงกว่าระดับเป้าหมาย และการเติบโตของค่าจ้างยังไม่เย็นพอที่จะทำให้การลดอัตราในช่วงต้นเป็นเรื่องที่เหมาะสม

การเปิดเผยข้อมูลใดสำคัญที่สุดก่อนการประชุมวันที่ 18 มีนาคม?

รายงาน CPI เดือนกุมภาพันธ์ ที่มีกำหนดเผยแพร่ในวันที่ 11 มีนาคม 2026 มีความสำคัญเพราะมาถึงหนึ่งสัปดาห์ก่อนการตัดสินใจของ Fed รายงานฉบับนี้จะช่วยพิจารณาว่า Fed มองว่าเงินเฟ้อกำลังเย็นตัวลงเพียงพอที่จะพิจารณาการลดอัตราดอกเบี้ยภายในกลางปีหรือไม่

สรุป

สรุปแล้ว การประชุมของ Fed ในวันที่ 18 มีนาคมยังคงชี้ไปที่การคงอัตราดอกเบี้ยมากกว่าการลด อัตราเงินเฟ้อดีขึ้น และตลาดแรงงานอ่อนตัวลง แต่การเติบโตและกิจกรรมในภาคบริการยังคงแข็งแกร่งเพียงพอที่คณะกรรมการจะรอหลักฐานเพิ่มเติม

ขณะนี้ คำตอบที่ชัดเจนที่สุดต่อ "Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อไหร่?" ดูเหมือนจะเป็นเดือนมิถุนายน โดยอาจเลื่อนไปเป็นเดือนกรกฎาคมหรือเดือนกันยายนได้

คำปฏิเสธ: เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และมิได้มีเจตนา (และไม่ควรถูกพิจารณาให้เป็น) คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปพึ่งพา ความเห็นใด ๆ ในเนื้อหาไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่า การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่ง