กำเนิดตลาดหุ้น ผู้สร้างและพลังที่เปลี่ยนโลกการเงิน

ตลาดหุ้นในรูปแบบที่เรารู้จักกันในปัจจุบัน ถือกำเนิดขึ้นครั้งแรกที่กรุงอัมสเตอร์ดัมในปี ค.ศ. 1602 เมื่อบริษัทดัตช์อีสต์อินเดีย (Dutch East India Company) ได้ออกหุ้นและก่อตั้งตลาดหุ้นอัมสเตอร์ดัม

นวัตกรรมนี้ได้เปลี่ยนแปลงวิธีการระดมทุนของธุรกิจ และเปิดโอกาสให้นักลงทุนมีส่วนร่วมในการเติบโตทางเศรษฐกิจ วางรากฐานสำคัญของการเงินสมัยใหม่

ในเนื้อหาต่อไปนี้ เราจะอธิบายที่มาของตลาดหุ้น สำรวจการแพร่ขยายจากยุโรปสู่สหรัฐอเมริกา เน้นย้ำถึงบุคคลและสถาบันที่มีบทบาทในการก่อร่างสร้างระบบ และพิจารณาวิวัฒนาการของตลาดหุ้นที่ยังคงส่งอิทธิพลต่อเศรษฐกิจโลกในปัจจุบัน

จากแผงค้าสู่ศูนย์กลางทางการเงิน

ใครคือผู้สร้างตลาดหุ้น เรื่องราวนี้เริ่มต้นขึ้นนานก่อนที่จะมีตลาดหลักทรัพย์ในรูปแบบสมัยใหม่ที่เรารู้จัก พ่อค้าในบาบิโลน กรีซ และโรม มีการค้าขายสินค้า เงินกู้ และสัญญาที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงและผลตอบแทน

ในยุโรปยุคกลาง เมืองการค้าที่คึกคัก เช่น เวนิส เจนัว และแอนต์เวิร์ป กลายเป็นศูนย์กลางการค้าขายที่พ่อค้าลองใช้ตราสารหนี้ (Promissory Notes) และเครื่องมือการลงทุนที่คล้ายหุ้นในระยะเริ่มแรก

แม้สิ่งเหล่านี้ยังไม่ใช่ “ตลาดหุ้น” อย่างแท้จริง แต่ก็ได้วางรากฐานสำหรับระบบการเงินที่มีการจัดระเบียบ

ก้าวสำคัญแห่งอัมสเตอร์ดัม: กำเนิดตลาดหุ้นที่แท้จริง

เมื่อถามว่าใครคือผู้สร้างตลาดหุ้นในรูปแบบสมัยใหม่ นักประวัติศาสตร์ส่วนใหญ่ต่างชี้ไปที่กรุงอัมสเตอร์ดัมในปี ค.ศ. 1602 ในปีนั้น บริษัทดัตช์อีสต์อินเดีย (VOC) ได้ออกหุ้นต่อสาธารณชน ซึ่งเป็นวิธีปฏิวัติวงการในการระดมทุนเพื่อการค้าข้ามทะเล

นักลงทุนสามารถซื้อหุ้นในบริษัทและร่วมแบ่งปันผลกำไรได้ เพื่อตอบสนองต่อสิ่งนี้ ตลาดหุ้นอัมสเตอร์ดัมจึงถูกก่อตั้งขึ้น และได้รับการยกย่องว่าเป็นตลาดหลักทรัพย์ที่มีการจัดระบบแห่งแรกของโลก

ที่นี่ได้แนะนำแนวคิดใหม่ ๆ เช่น การโอนสิทธิการถือหุ้น และความรับผิดจำกัด ซึ่งเปลี่ยนแปลงวิธีการระดมทุนของธุรกิจและการเข้าร่วมของนักลงทุน โมเดลดัตช์นี้เองที่กลายเป็นมาตรฐานให้กับตลาดหุ้นทั่วโลกในเวลาต่อมา

โรงกาแฟลอนดอน: การเทรดที่เริ่มจากถ้วยกาแฟ

เพื่อหาคำตอบที่ครบถ้วนว่าใครคือผู้สร้างตลาดหุ้น เราจำเป็นต้องหันมามองลอนดอนด้วย ในช่วงปลายทศวรรษ 1600 นายหน้าซื้อขายหุ้นต่างรวมตัวกันในโรงกาแฟ โดย Jonathan’s Coffee House คือสถานที่ที่มีชื่อเสียงที่สุดสำหรับการซื้อขายหุ้นและพันธบัตรรัฐบาล

เมื่อเวลาผ่านไป เครือข่ายการซื้อขายแบบไม่เป็นทางการนี้พัฒนาขึ้นจนกลายเป็นตลาดหุ้นลอนดอน เชื่อมโยงกับการขยายอำนาจของจักรวรรดิอังกฤษและการปฏิวัติอุตสาหกรรม มีบทบาทสำคัญในการจัดหาเงินทุนเพื่อการค้า การสำรวจ และโครงสร้างพื้นฐาน จนกลายเป็นรากฐานของระบบการเงินโลก

การเข้าสู่เวทีของอเมริกา: ข้อตกลง Buttonwood และ NYSE

สำหรับผู้ที่ตั้งคำถามว่าใครคือผู้สร้างตลาดหุ้นในอเมริกา คำตอบอยู่ที่กลุ่มนายหน้าซื้อขายหุ้นในนิวยอร์กเมื่อปี ค.ศ. 1792 พวกเขาได้ลงนามใน “ข้อตกลงบัตตันวูด (Buttonwood Agreement)” ใต้ต้นไม้บนถนนวอลล์สตรีท โดยให้คำมั่นว่าจะซื้อขายหลักทรัพย์กันเองเท่านั้นและคิดค่าคอมมิชชั่นในอัตราที่กำหนดตายตัว

ข้อตกลงนี้นำไปสู่การก่อตั้ง New York Stock & Exchange Board ในปี ค.ศ. 1817 ซึ่งต่อมาได้เปลี่ยนชื่อเป็น New York Stock Exchange (NYSE)

แม้ว่าฟิลาเดลเฟียจะเป็นเจ้าภาพตลาดหลักทรัพย์แห่งแรกของอเมริกาในปี ค.ศ. 1790 แต่ท้ายที่สุดนิวยอร์กก็ได้เติบโตขึ้นจนกลายเป็นศูนย์กลางทางการเงินของสหรัฐฯ และในเวลาต่อมาได้กลายเป็นศูนย์กลางทางการเงินของโลก

การขยายขอบเขต: จากตลาดท้องถิ่นสู่การเงินโลก

คำถามว่าใครคือผู้สร้างตลาดหุ้น ไม่สามารถตอบได้เพียงเหตุการณ์เดียว แต่เป็นกระบวนการที่ค่อย ๆ แพร่ขยายข้ามประเทศ ปารีส แฟรงก์เฟิร์ต โตเกียว ฮ่องกง และอีกหลายเมืองทั่วโลก ต่างก็พัฒนาตลาดหลักทรัพย์ขึ้นพร้อมกับการปฏิวัติอุตสาหกรรมและการค้าโลกที่เติบโต

นวัตกรรมใหม่ ๆ เช่น ดัชนีหุ้น (Dow Jones Industrial Average ในปี ค.ศ. 1896) ได้ช่วยให้นักลงทุนสามารถวัดผลการลงทุนได้อย่างเป็นระบบ ขณะที่เทคโนโลยีอย่างโทรเลข โทรศัพท์ และระบบอิเล็กทรอนิกส์ ได้เร่งความเร็วของการซื้อขาย

ปัจจุบัน แพลตฟอร์มดิจิทัลและการซื้อขายด้วยอัลกอริทึม ทำให้ตลาดการเงินทั่วโลกสามารถดำเนินการได้แบบเรียลไทม์ เชื่อมโยงนักลงทุนข้ามทวีป

สถาปนิกเบื้องหลังตลาดหุ้น

อีกหนึ่งวิธีที่จะตอบคำถามว่าใครคือผู้สร้างตลาดหุ้น คือการมองไปยังบุคคลและสถาบันที่มีบทบาทในการวางรากฐาน ได้แก่

• บริษัทดัตช์อีสต์อินเดีย ผู้บุกเบิกการออกหุ้นต่อสาธารณชน

• กลุ่มนายหน้าซื้อขายในโรงกาแฟของลอนดอน ผู้ปูทางสู่ตลาดหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการ

• กลุ่มผู้ทำข้อตกลงบัตตันวูดในนิวยอร์ก ผู้วางระบบการซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีการจัดการ

• นักคิดอย่างชาร์ลส์ ดาว (Charles Dow) ผู้พัฒนาเครื่องมือวิเคราะห์และช่วยสร้างความโปร่งใสในตลาด

ทั้งหมดนี้ได้ร่วมกันก่อร่างสร้างระบบการเงินที่ยังคงส่งผลต่อเศรษฐกิจโลกมาจนถึงปัจจุบัน

วิกฤต การกำกับดูแล และบทเรียนที่ได้รับ

ประวัติศาสตร์ของตลาดหุ้นจะไม่สมบูรณ์ หากไม่กล่าวถึงวิกฤตการณ์ต่าง ๆ ตั้งแต่ “ฟองสบู่ทิวลิป” ในฮอลแลนด์ยุค 1630s, ฟองสบู่ South Sea Bubble, การล่มสลายของวอลล์สตรีทปี 1929 ไปจนถึงวิกฤตการเงินปี 2008 ตลาดหุ้นต่างประสบกับทั้งจุดสูงสุดที่น่าตื่นตาและจุดต่ำสุดที่สร้างความเสียหายรุนแรง

ทุกครั้งที่เกิดวิกฤต ก็มาพร้อมบทเรียนสำคัญ รัฐบาลและหน่วยงานกำกับดูแลได้ออกกฎหมายเพื่อปกป้องนักลงทุนและรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ ในสหรัฐฯ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ก่อตั้งขึ้นในปี ค.ศ. 1934 เพื่อตอบสนองต่อภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ (Great Depression) โดยตรง

สรุป

แล้วใครกันคือผู้สร้างตลาดหุ้น และทำไมจึงยังมีความสำคัญในปัจจุบัน คำตอบอยู่ที่นวัตกรรม การปรับตัว และการมีส่วนร่วมจากทั่วโลกที่ดำเนินมาตลอดหลายศตวรรษ

แม้จะไม่มีบุคคลใดที่ถูกยกย่องว่าเป็น “ผู้คิดค้นตลาดหุ้น” แต่ความร่วมมือจากพ่อค้าดัตช์ นายหน้าชาวอังกฤษ และนักการเงินอเมริกัน ได้ร่วมกันสร้างระบบที่กลายเป็นเสาหลักของเศรษฐกิจสมัยใหม่

ทุกวันนี้ ตลาดหุ้นช่วยให้บริษัทสามารถระดมทุน นักลงทุนสร้างความมั่งคั่ง และรัฐบาลใช้เป็นเครื่องวัดสุขภาพทางเศรษฐกิจ แม้จะมีความเสี่ยง แต่บทบาทของตลาดหุ้นในการขับเคลื่อนนวัตกรรม สนับสนุนการเติบโต และกำหนดทิศทางระบบการเงินนั้นไม่อาจปฏิเสธได้

คำถามที่พบบ่อย: ใครคือผู้สร้างตลาดหุ้น?

คำถามที่ 1: ใครได้รับเครดิตว่าเป็นผู้สร้างตลาดหุ้นแห่งแรก?

• บริษัทดัตช์อีสต์อินเดีย (VOC) และตลาดหุ้นอัมสเตอร์ดัมในปี ค.ศ. 1602 ได้รับการยกย่องว่าเป็นต้นกำเนิดของตลาดหุ้นสมัยใหม่

คำถามที่ 2: ข้อตกลง Buttonwood คืออะไร?

• ในปี ค.ศ. 1792 นายหน้าจำนวน 24 คนได้ลงนามข้อตกลงภายใต้ต้นบัตตันวูดที่นิวยอร์ก

• ซึ่งได้กำหนดกติกาการซื้อขายหลักทรัพย์ และต่อมาได้นำไปสู่การก่อตั้งตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE)

คำถามที่ 3: มีบุคคลใดที่เป็นผู้คิดค้นตลาดหุ้นเพียงคนเดียวหรือไม่?

• ไม่มีบุคคลใดได้รับเครดิตว่าเป็นผู้คิดค้นสิ่งนี้

• ตลาดหุ้นค่อย ๆ พัฒนามาอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับอิทธิพลจากพ่อค้า รัฐบาล นายหน้า และนักลงทุนตลอดหลายศตวรรษ

คำถามที่ 4: ตลาดหุ้นวิวัฒนาการจนมาเป็นรูปแบบสมัยใหม่ได้อย่างไร?

• ผ่านนวัตกรรม เช่น ดัชนีหุ้น และการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์

• จากการขยายตัวของตลาดท้องถิ่นไปสู่เครือข่ายระดับโลก

• ด้วยการกำกับดูแลและกฎหมายที่เข้มแข็งขึ้นเพื่อปกป้องนักลงทุน

• และด้วยการยอมรับเทคโนโลยีใหม่ที่ช่วยให้การซื้อขายโปร่งใสและรวดเร็วมากขึ้น

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ