เผยแพร่เมื่อ: 2025-07-14 อัปเดตเมื่อ: 2025-07-15
เงินเยนญี่ปุ่นยังคงอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากความไม่แน่นอนทางการเมือง ความล่าช้าในการเจรจาการค้ากับสหรัฐฯ และความกังวลด้านการคลังที่เพิ่มขึ้น กดดันความเชื่อมั่นของนักลงทุน โดยที่การเลือกตั้งสมาชิกสภาสูงในวันที่ 20 กรกฎาคมกำลังใกล้เข้ามา ผู้เล่นในตลาดจึงเตรียมตัวรับความผันผวนที่อาจเพิ่มขึ้นในสัปดาห์หน้า
ณ วันที่ 14 กรกฎาคม คู่เงิน USD/JPY เคลื่อนไหวที่ระดับ 147.57 ใกล้กับระดับจิตวิทยาสำคัญที่ 148 การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าเงินเยนอาจอ่อนค่าลงอีกหากความเสี่ยงทางการเมืองทวีความรุนแรงขึ้นและปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงเผชิญแรงกดดัน
ข้อมูลจากสมุดคำสั่งซื้อขายแบบจำกัดกลางของ CME Group แสดงให้เห็นว่า สัญญาออปชันแบบบูลลิชในคู่ USD/JPY มีจำนวนมากกว่าสัญญาแบบแบร์ริชเกินกว่าสองเท่า สะท้อนถึงทิศทางตลาดที่มีแนวโน้มชัดเจนต่อการอ่อนค่าของเงินเยนอย่างต่อเนื่อง โดยนักเทรดออปชันกำลังตั้งตำแหน่งเพื่อเคลื่อนไหวไปสู่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ระดับ 149.71 ซึ่งเป็นแนวต้านทางเทคนิคสำคัญที่ Graham Smallshaw นักเทรดสปอต FX อาวุโสจาก Nomura Securities ระบุไว้
ปัจจัยเบื้องหลังการอ่อนค่าของเงินเยนมีหลายด้าน ความคืบหน้าในการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับญี่ปุ่นยังจำกัด ส่งผลให้ความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจทวิภาคียังคงตึงเครียด นอกจากนี้ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ เพิ่งประกาศว่าจะเพิ่มภาษีสินค้านำเข้าจากญี่ปุ่นเป็น 25% ตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม เป็นต้นไป ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนในแนวโน้มการส่งออกของญี่ปุ่น
ในประเทศญี่ปุ่นเอง กำลังเผชิญกับความตึงเครียดทางการเมืองอย่างมากก่อนการเลือกตั้งสภาสูง ข้อมูลผลสำรวจล่าสุดชี้ให้เห็นว่า พรรคเสียงข้างมากของนายกรัฐมนตรีชิเกรุ อิชิบะ อาจสูญเสียที่นั่งส่วนใหญ่ในสภาสูง หากเกิดเหตุการณ์นี้ขึ้น อิชิบะอาจต้องจัดตั้งรัฐบาลผสมกับพรรคเล็กที่มีนโยบายการคลังผ่อนคลาย ซึ่งอาจผลักดันมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างรุนแรงมากขึ้น
แม้ว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจะช่วยส่งเสริมการเติบโตภายในประเทศในระยะสั้นได้ แต่ก็ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้สาธารณะในระยะยาวแก่บรรดานักลงทุน กลยุทธ์จาก HSBC ชี้ว่า แนวโน้มของเงินเยนในช่วงหลังมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นระยะยาว 30 ปี และโครงสร้างอัตราผลตอบแทนที่มีแนวโน้มสูงขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้เล่นในตลาดคาดการณ์นโยบายการคลังที่ผ่อนคลายมากขึ้น ซึ่งมักส่งผลลบต่อความมั่นคงของค่าเงิน
อากิระ โฮชิโน หัวหน้าตลาดญี่ปุ่นของ Citigroup กล่าวว่า กองทุนสถาบันได้เพิ่มสถานะซื้อ USD/JPY ในทิศทางยาวมากขึ้น เพื่อเตรียมพร้อมกับผลการเลือกตั้งในครั้งนี้ นักเทรดเชื่อว่าไม่ว่าจะผลการเลือกตั้งออกมาอย่างไร เงินเยนมีแนวโน้มจะอ่อนค่าลงเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากธนาคารกลางญี่ปุ่น ต้องเลื่อนหรือยกเลิกแผนการปรับอัตราดอกเบี้ยให้เป็นปกติ
แนวโน้มการเลือกตั้งที่ไม่แน่นอนและปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่ถดถอยดูเหมือนจะส่งผลกระทบต่อแผนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ของธนาคารกลางญี่ปุ่น นาโอมิ มูกุรุมะ หัวหน้านักกลยุทธ์ด้านพันธบัตรจากบริษัทมิตซูบิชิ ยูเอฟเจ มอร์แกน สแตนลีย์ ซีเคียวริตีส์ เตือนว่าญี่ปุ่นควรเตรียมพร้อมรับมือกับความไม่แน่นอนทางการเมืองและความผันผวนของตลาดที่ยืดเยื้อ ซึ่งจะยิ่งทำให้ธนาคารกลางไม่กล้าใช้นโยบายแบบเข้มงวดมากขึ้น
เนื่องจากนักลงทุนทั่วโลกมีความระมัดระวังอยู่แล้วเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวในเอเชียและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในภูมิภาคแปซิฟิก ปัจจุบันค่าเงินเยนจึงถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นสกุลเงินที่อ่อนแอในเชิงโครงสร้างในระยะใกล้ถึงระยะกลาง
การลดลงของเงินเยนในช่วงหลังไม่ได้เป็นเพียงปฏิกิริยาระยะสั้นต่อข่าวการเมืองเท่านั้น แต่สะท้อนถึงการประเมินภาพรวมใหม่ของเส้นทางการคลัง นโยบายการเงิน และตำแหน่งของญี่ปุ่นในเวทีโลก ขณะที่ประเทศกำลังเข้าสู่การเลือกตั้งสำคัญในวันที่ 20 กรกฎาคม นักลงทุนควรเตรียมรับมือกับความผันผวนที่สูงขึ้นของคู่เงินเยน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผลการเลือกตั้งนำไปสู่ความไม่มั่นคงในรัฐบาลผสม หรือความไม่แน่นอนในนโยบายที่ยาวนานขึ้น
ด้วยคู่ USD/JPY ที่กำลังมีแนวโน้มจะแตะระดับ 148 และสัญญาณทางเทคนิคที่บ่งชี้ถึงการทดสอบระดับ 149.71 การอ่อนค่าของเงินเยนยังคงเป็นกรณีพื้นฐานสำหรับนักลงทุนสถาบันส่วนใหญ่ ขณะนี้ทุกสายตาจึงจับจ้องไปที่โตเกียว ไม่ใช่แค่เพียงผลการเลือกตั้ง แต่รวมถึงทิศทางครั้งใหญ่ครั้งต่อไปในตลาดเงินด้วยเช่นกัน
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
