ดัชนีหุ้นเวียดนามใกล้แตะระดับ 1,400 หลังข่าวสหรัฐฯ ประกาศขึ้นภาษี

ตลาดหุ้นเวียดนามพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนปี 2022 หลังประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศข้อตกลงการค้าใหม่ระหว่างสหรัฐฯ และเวียดนามส่งผลให้ดัชนี VN-Index ขยับเข้าใกล้ระดับ 1,400 จุด

ข้อตกลงดังกล่าวซึ่งเปิดเผยเมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม 2025 กำหนดให้มีการเก็บภาษี 20% สำหรับสินค้าส่งออกจากเวียดนามไปยังสหรัฐฯ ขณะเดียวกันก็ให้สิทธิ์สินค้าจากสหรัฐฯ เข้าสู่เวียดนามโดยไม่ต้องเสียภาษี ข่าวนี้ช่วยกระตุ้นตลาดหุ้นเวียดนามอย่างมาก โดย VN-Index ปรับตัวขึ้นเป็นวันที่ 5 ติดต่อกัน และสร้างความเชื่อมั่นในหมู่นักลงทุนอย่างกว้างขวาง

ดัชนีหุ้นเวียดนามใกล้แตะระดับ 1,400 หลังข่าวสหรัฐฯ ประกาศขึ้นภาษี

ดัชนี VN-Index ซึ่งสะท้อนการเคลื่อนไหวของตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ เพิ่มขึ้นเกือบ 4 จุดเมื่อเปิดตลาดเมื่อวันที่ 3 กรกฎาคม โดยแตะที่ระดับเกือบ 1,390 จุด ดัชนีนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งเมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม โดยดัชนีปิดที่ระดับสูงสุดของวันหลังจากพุ่งขึ้นเกือบ 7 จุด โดยได้รับแรงหนุนจากปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นและการปรับตัวในเชิงบวกของหลายกลุ่มอุตสาหกรรม ปริมาณสภาพคล่องในตลาดช่วงเช้าทะลุ 5,400 พันล้านดอง (ประมาณ 212 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) สะท้อนถึงความสนใจของนักลงทุนที่กลับมาอีกครั้ง

กลุ่มอุตสาหกรรมหลักที่ขับเคลื่อนตลาด ได้แก่ กลุ่มธนาคาร สินค้าอุปโภคบริโภค ค้าปลีก และพลังงาน หุ้นที่ปรับตัวขึ้นอย่างโดดเด่น ได้แก่ Vinhomes (VHM) เพิ่มขึ้น 800 ดองมาอยู่ที่ 76,800 ดองต่อหุ้น, Mobile World (MWG) เพิ่มขึ้น 1,100 ดองมาอยู่ที่ 65,900 ดอง และ Masan (MSN) เพิ่มขึ้น 400 ดองมาอยู่ที่ 75,600 ดอง ขณะเดียวกันหุ้นกลุ่มหลักทรัพย์ก็ปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 4.3%

รายละเอียดข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ และเวียดนาม

เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศว่าสหรัฐฯ จะเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากเวียดนามในอัตรา 20% ซึ่งแม้จะต่ำกว่าระดับ 46% ที่เคยขู่ไว้ก่อนหน้านี้ แต่ก็ยังสูงกว่าระดับชั่วคราวเดิมที่ 10% สินค้าที่มีแหล่งกำเนิดจากประเทศอื่น (เช่น จีน) แล้วถูกส่งผ่านเวียดนามมายังสหรัฐฯ จะถูกเก็บภาษีในอัตรา 40% ในข้อตกลงเดียวกัน เวียดนามจะอนุญาตให้สินค้าจากสหรัฐฯ เข้าประเทศโดยไม่ต้องเสียภาษีนำเข้า นับเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ความสัมพันธ์ทางการค้าของทั้งสองประเทศ

ข้อตกลงนี้มีขึ้นก่อนที่ช่วงเวลาเลื่อนการเก็บภาษีแบบตอบโต้ 90 วันจะหมดลง ซึ่งหากไม่มีข้อตกลงใหม่ อัตราภาษีของสินค้าจากเวียดนามจะกลับไปสู่ระดับ 46% ตามเดิม

ข้อตกลงดังกล่าวถือเป็นชัยชนะทางการเมืองของทั้งสองฝ่าย โดยสหรัฐฯ ได้เปิดตลาดส่งออกเพิ่มขึ้น ขณะที่เวียดนามหลีกเลี่ยงสถานการณ์เลวร้ายจากภาษีสูงสุด และยังคงรักษาความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจที่มั่นคงกับตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของตน

ปฏิกิริยาของตลาดและผลกระทบทางเศรษฐกิจ

การประกาศข้อตกลงดังกล่าวส่งผลให้ตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวขึ้นแรง โดยดัชนี VN-Index แตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 3 ปี นักวิเคราะห์ระบุว่าเศรษฐกิจเวียดนาม ซึ่งพึ่งพาการส่งออกไปยังสหรัฐฯ คิดเป็นประมาณ 30% ของ GDP มีความอ่อนไหวอย่างมากต่อการเปลี่ยนแปลงด้านภาษี

แม้อัตราภาษีใหม่ที่ 20% จะไม่รุนแรงเท่าอัตรา 46% ที่เคยถูกเสนอไว้ก่อนหน้านี้ แต่ก็ยังส่งผลให้ต้นทุนของผู้นำเข้าสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น และอาจกระทบต่อราคาสินค้าอุปโภคบริโภค เช่น เสื้อผ้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์

บริษัทที่ปรึกษาด้านค้าปลีก AlixPartners ประเมินว่า อัตราภาษีใหม่อาจทำให้ราคาสเวตเตอร์ผู้ชายนำเข้าจากเวียดนามเพิ่มขึ้นราว 8% เทียบกับการเพิ่มขึ้นถึง 35% หากใช้อัตราเดิมที่ 46% ขณะที่หุ้นของบริษัทอเมริกันที่มีฐานการผลิตในเวียดนาม เช่น Nike และ Under Armour ต่างก็ปรับตัวขึ้นในตลาดหุ้น แสดงถึงความโล่งใจของนักลงทุนที่อัตราภาษีไม่ได้รุนแรงอย่างที่เคยคาดการณ์ไว้

แนวโน้มของดัชนี VN-Index

การคาดการณ์จากบริษัทหลักทรัพย์ระบุว่า ดัชนี VN-Index อาจแตะระดับ 1,400–1,420 จุด ภายในปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ว่ากำไรโดยรวมของตลาดจะเติบโต 18% และอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) อยู่ในช่วง 12.5–13 เท่า

แนวโน้มเศรษฐกิจของเวียดนามยังคงแข็งแกร่ง โดยคาดว่า GDP จะเติบโตในอัตรา 7–7.5% ตลอดช่วง 3 ปีข้างหน้า และการส่งออกจะเพิ่มขึ้นประมาณ 9–10% ในปี 2025 ข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับเวียดนาม คาดว่าจะมีบทบาทสำคัญในการสนับสนุนเป้าหมายเหล่านี้ ทั้งในด้านการรักษาแรงส่งด้านการส่งออก และการดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศเพิ่มเติม

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางรายเตือนว่า ข้อตกลงดังกล่าวอาจสร้างความตึงเครียดรอบใหม่ระหว่างสหรัฐฯ และจีน เนื่องจากสหรัฐฯ มีเป้าหมายในการควบคุมการนำเข้าสินค้าที่เปลี่ยนเส้นทางผ่านเวียดนาม (transshipment) และต้องการกดดันห่วงโซ่อุปทานของจีนอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ รายละเอียดของการดำเนินการตามข้อตกลง โดยเฉพาะในประเด็นที่เกี่ยวกับกฎการเปลี่ยนเส้นทางสินค้ายังอยู่ระหว่างการสรุปขั้นสุดท้าย

สรุป

ตลาดหุ้นเวียดนามตอบสนองในเชิงบวกต่อข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ และเวียดนาม โดยดัชนี VN-Index ขยับเข้าใกล้ระดับ 1,400 จุด ซึ่งเป็นระดับเชิงสัญลักษณ์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนเมษายน ปี 2022

แม้อัตราภาษี 20% จะเพิ่มต้นทุนใหม่ให้กับผู้นำเข้าสหรัฐฯ แต่การหลีกเลี่ยงภาษีในระดับที่สูงถึง 46% และการเปิดตลาดเวียดนามให้กับสินค้าสหรัฐฯ ก็ได้รับการตอบรับในเชิงบวกจากนักลงทุน เมื่อข้อตกลงเริ่มมีผลบังคับใช้ นักลงทุนในตลาดจะจับตารายละเอียดเพิ่มเติมของข้อตกลง และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นในภูมิภาคต่อไปอย่างใกล้ชิด

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ