Дата публикации: 2026-02-26
Meta подписала окончательное многолетнее соглашение о развёртывании до 6 гигаватт GPU AMD Instinct, при этом первые поставки начнутся во второй половине 2026 года. Развёртывание будет использовать rack-scale архитектуру Helios от AMD и кастомный GPU на базе MI450, оптимизированный под рабочие нагрузки Meta.
Соглашение включает варант, привязанный к показателям, на до 160,000,000 акций AMD (потенциально до ~10% владения), фактически делая разводнение частью «цены», которую AMD заплатила за более глубокий доступ к вычислениям ИИ у гиперскейлеров.
Речь здесь не столько о том, что Meta «отказывается от Nvidia», сколько о том, что мультивендорный ИИ становится нормой, поскольку вопросы мощности, поставок и экономики стоимости за токен вынуждают диверсификацию. Meta также сохраняет долгосрочное партнёрство с Nvidia.
Прогноз капитальных затрат Meta на 2026 год в размере $115 до 135 миллиардов объясняет, почему контракты на чипы в гигаваттном масштабе теперь стратегические, а не тактические.
Последние результаты NVIDIA подчёркивают, почему лидер рынка не будет «смещён» в ближайшей перспективе, даже несмотря на то, что выигрыш AMD сигнализирует о будущем давлении на ценообразование и рыночные доли.
| Показатель | Последние данные | Дата / сроки | Единицы / Примечания |
|---|---|---|---|
| Масштаб соглашения | До 6 | 24 февраля 2026 г. | Гигаватт развёртывания GPU AMD Instinct |
| Первый этап наращивания | Первые поставки на 1 ГВт начинаются | 2-е полугодие 2026 | Rack-scale Helios, кастомный GPU на базе MI450, EPYC «Venice», ROCm |
| Акционерный бонус | До 160,000,000 акций | На основе выполнения показателей | Варант становится действительным по мере достижения этапов поставок и ценовых порогов для акций |
| Прогноз капитальных затрат Meta на 2026 год | 115 до 135 | Финансовый год 2026 | $ миллиардов, включает выплаты основного долга по финансовой аренде |
Соглашение — это обязательство по развёртыванию, масштабированное по мощности, а не по числу единиц. Meta и AMD описывают его как «до 6 гигаватт» в рамках нескольких поколений GPU Instinct, опираясь на ускоритель на архитектуре MI450 и rack-scale дизайн Helios от AMD. Это представляет собой резервирование мощности для фабрик ИИ, а не единичный заказ на покупку.
График развёртывания так же важен, как и масштаб. AMD начнёт поставки, обеспечивающие первый гигаватт, во второй половине 2026 года, вместе с процессорами EPYC «Venice» и ПО ROCm. Эти сроки смещают признание существенной выручки на более поздний период, но также дают AMD контрактный путь к масштабированию и повышают доверие к дорожной карте.
Meta делает ставку на «эффективные вычисления для инференса», как отметил Цукерберг. Партнёрство направлено на оптимизацию рабочих нагрузок Meta в масштабе. Инференс, когда вывод модели обслуживает реальных пользователей, напрямую влияет на операционные маржи через стоимость за токен. За счёт двухисточникового подхода к платформам инференса гиперскейлеры получают рычаги в переговорах по ценообразованию, поставкам и энергоэффективности.
AMD может нарушить статус‑кво, обеспечив конкурентный throughput инференса на ватт, даже если она не лидирует в тренировке моделей. При успехе преимущество Nvidia сместится от доминирования к защите своей премии по цене. Позитивная реакция рынка на объявление отражает влияние наличия достоверного второго поставщика на переговорную динамику.
Соглашение подчёркивает совместную разработку. AMD и Meta согласовывают дорожные карты GPU, CPU, систем и ПО: Helios разрабатывался в сотрудничестве в рамках Open Compute Project. Такой подход нацелен сделать технологический стек более портируемым и менее зависимым от архитектуры одного поставщика.
Конкурентное преимущество Nvidia выходит за рамки производительности GPU — это полноценная платформа, экосистема инструментов и масштабные операционные возможности. Партнёрство AMD и Meta бросает этому вызов, позволяя внутреннему ПО Meta рассматривать мощности AMD как первичный ресурс, а не просто решение для совместимости.
Meta не выбирает AMD вместо Nvidia. Она выбирает AMD вместо Nvidia. Собственный новостной раздел Meta описал «подход, основанный на портфеле», который сочетает нескольких партнёров с внутренней программой кремния MTIA.
И Nvidia по-прежнему публикует показатели, отражающие исключительную концентрацию спроса в её стеке. В официальном отчёте NVIDIA за 4-й квартал финансового 2026 года указана квартальная выручка в размере $68.1 млрд. и выручка дата‑центров в размере $62.3 млрд., при этом руководство особо выделяет экономику инференса и платформу Grace Blackwell. В том же релизе Nvidia также отметила многолетнее, многопоколенное партнёрство с Meta, которое предполагает масштабное развертывание процессоров Nvidia, сетевого оборудования и «миллионов» GPU Blackwell и Rubin.
Конкурентная среда меняется: AMD теперь участвует в развертываниях масштаба гиперскейлеров, тогда как Nvidia продолжает предлагать самую широкую платформу и наиболее надёжные мощности поставок.
Варрант — не примечание; это основная экономическая составляющая. AMD предоставила Meta варрант, основанный на показателях производительности, на максимум 160 млн. акций; он реализуется траншами по мере выполнения вех поставок и дополнительно привязан к порогам цены акции и коммерческим целям.
Для AMD варрант представляет собой стратегическую компромисc: принятие возможного разводнения акций в обмен на обеспечение флагманского заказчика, ускорение принятия экосистемы и предоставление подтверждения для других крупных покупателей, ищущих договорную определённость и разделение рисков. Для Meta это сочетание закупок с потенциальным акционерным upside, гарантирующее поставки при одновременной выгоде в случае, если AMD достигнет целевых показателей.
Ключевая проблема — риск исполнения. Если AMD выполнит вехи поставок, варрант реализуется и разводнение увеличится, но выручка от AI также должна вырасти. Если AMD не справится с поставками, варрант не полностью реализуется, и соответствующая выручка платформы не будет получена. Такая структура требует от рынка оценки риска исполнения, а не только размера общего адресуемого рынка.
Последний отчёт о доходах Meta дал конкретную цифру для макрофона: капитальные расходы на 2026 год ожидаются в размере от $115 до $135 млрд. Это бюджет индустриального развертывания, и он делает гигаватты релевантной единицей конкуренции.
По мере того как расходы на ИИ ограничиваются энергопотреблением, меняются стратегии поставщиков. Гиперскейлеры стремятся к уверенности в поставках, повышению производительности на ватт, переговорному преимуществу и архитектурной гибкости. Соглашение AMD и Meta отвечает этим требованиям, но критическим фактором остаётся способность AMD поставлять серийные системы в срок, начиная со второй половины 2026 года.
Во‑первых, отслеживайте прогресс AMD в трансляции обязательств в «гигаваттах» в осязаемые вехи, такие как доступность стоек, готовность ПО и ранние производственные развертывания. Хотя по результатам 2025 года выручка AMD в сегменте дата‑центров составила $16.6 млрд., соглашение с Meta представляет собой значительно большее будущее обязательство, чем типичные циклы ускорителей.
Во‑вторых, следите за экономикой инференса у Meta. Если Meta зафиксирует измеримые улучшения себестоимости на единицу или рост пропускной способности на ватт от развертываний AMD, это будет свидетельствовать о значительном сдвиге в конкурентной борьбе, а не просто о диверсификации поставщиков.
В‑третьих, наблюдайте за вероятной реакцией Nvidia, которая может включать корректировки цен, объединение платформ и ускоренные релизы продуктов. Последние заявления NVIDIA подчёркивают лидерство по стоимости инференса и выделяют Rubin как следующий шаг, поддерживая давление на AMD, чтобы та продемонстрировала и конкурентные технологии, и своевременное производство.
Ни одна из компаний не раскрыла общую стоимость контракта в официальных заявлениях. Сумму «$100 млрд.» лучше рассматривать как внешнюю оценку потенциальной стоимости, если полное развертывание мощностью 6 гигаватт будет реализовано в течение нескольких лет, включая компоненты на системном уровне.
Это обязательство, выраженное по мощности, а не простой подсчёт GPU. Оно указывает на развёртывание ИИ‑инфраструктуры на нескольких площадках, где подача питания, охлаждение и интеграция стоек являются ключевыми ограничениями. Соглашение также подразумевает поэтапные развертывания в зависимости от готовности инфраструктуры и вех поставок.
Не обязательно. Meta описывает портфельный подход и также объявила о долгосрочном партнёрстве с Nvidia, охватывающем CPU, сетевое оборудование и миллионы GPU. В краткосрочной перспективе более вероятным исходом является прирост ёмкости, а не замещение.
Варрант выравнивает стимулы и перекладывает часть риска исполнения на AMD. Meta получает возможность роста капитала только если AMD выполнит этапы поставок и достигнет целевых показателей производительности. Для AMD это стратегические расходы на привлечение клиента, которые могут повысить доверие к экосистеме, но также увеличивают риск разводнения.
Имеются три основных риска: обеспечить масштабные и своевременные поставки систем на базе MI450, обеспечить надежную работу ROCm и всего программного стека в производственной среде и обеспечить достаточные поставки передовых упаковочных технологий и памяти для удовлетворения спроса. Любые задержки могут повлиять как на сроки получения выручки, так и на доверие рынка.
Реакция акций AMD после соглашения с Meta «до 6 гигаватт» оправданна. Это значимый и заметный сигнал того, что гипермасштабный облачный провайдер готов совместно разрабатывать решения и обязуется работать с AMD в масштабе AI‑фабрики, включая варрант на 160 миллионов акций для выравнивания интересов.
Тем не менее, описывать это как немедленное вытеснение Nvidia некорректно. Meta диверсифицирует поставщиков, а не уходит; недавние результаты и прогнозы Nvidia указывают на продолжающийся сильный спрос и расширение партнёрства с Meta. Долгосрочный риск для Nvidia состоит в том, что стратегия с несколькими поставщиками может со временем ослабить её ценовую власть и доминирование в экосистеме.
Отказ от ответственности: этот материал приведён исключительно в информационных целях и не предназначен (и не должен рассматриваться) как финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из выраженных мнений не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
