Дата публикации: 2026-02-27
Движение Block сегодня вечером — это не обычный отскок на отчётности. Акции Block закрылись на отметке $54.53 26 февраля, а затем подскочили примерно до $67.36 в торгах после закрытия, резкая переоценка всего за несколько часов.
Основные драйверы были просты:
Руководство повысило прогноз на 2026 год, включая цель по годовой валовой прибыли в размере $12.2 млрд и скорректированную прибыль на акцию (adjusted EPS) в размере $3.66.
Компания объявила о сокращении более 4,000 должностей, уменьшив численность персонала с более чем 10,000 до менее 6,000, что составляет примерно 40% сокращение рабочих мест.
Тем не менее, это движение — не просто «сокращение затрат = более высокая прибыль». Это также ставка на то, что Block сможет продолжать внедрять инновации даже при значительном сокращении штата. Именно в следующих нескольких кварталах решится, сохранится ли этот всплеск.
К моменту закрытия бумаги Block уже выглядели уверенно. Затем началась послеторговая сессия, и рынок начал учитывать иной сценарий для 2026 года.
Последняя сводка торгов (закрытие 26 февраля):
Закрытие: $54.53
Дневное изменение: +4.99%
Торги после закрытия: ~$67.36 (+23.52% по сравнению с закрытием)
Акции активно торговались в течение нескольких недель. Резкий скачок в послеторговой сессии часто означает, что позиции были осторожными, и обновлённые ориентиры заставили фонды пересмотреть оценку истории.
Это не был квартал с «взрывным ростом выручки». Рынок больше волновала валовая прибыль и то, что она говорит о долгосрочной способности генерировать прибыль.
Валовая прибыль за 4-й квартал: $2.87 млрд, рост на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Валовая прибыль потребительского приложения: $1.83 млрд (рост 33%).
Валовая прибыль экосистемы продавцов: $993 млн (рост 7%).
Ежемесячная аудитория активных пользователей потребительского приложения: 59 млн.
Рост объёма платежей в экосистеме продавцов: 10% в годовом выражении в 4-м квартале (руководство также выделило показатели по США и международным рынкам).
Прогноз валовой прибыли на 2026 год: $12.2 млрд (примерно 18% роста).
Прогноз скорректированной EPS на 2026 год: $3.66.
Также был указан краткосрочный ориентир:
Прогноз на 1-й квартал: $0.67 EPS и $2.8 млрд валовой прибыли
Руководство также подчеркнуло существенно более высокий прогноз маржи прибыли на 2026 год по сравнению с 2025 годом, чему способствует сокращённая структура расходов.
На инвесторском дне Block несколько месяцев назад компания представила план на 2026 год, который включал:
Валовая прибыль на 2026 год: $11.98 млрд
Скорректированная EPS на 2026 год: $3.20
Новый показатель валовой прибыли (~$12.2 млрд) — это не просто «немного выше». Он сигнализирует, что руководство считает бизнес способным удерживать больше прибыли в модели и что расходы можно ужать быстрее, чем ожидалось.
Block сообщил, что сокращает около 4,000 рабочих мест, примерно 40% персонала, доводя штаты с более чем 10,000 до менее 6,000. Сокращение штата на 40% звучит как признак беды в большинстве отраслей. Здесь рынок воспринял это как сброс маржи.
Руководство представило этот шаг как переход к операционной модели, изначально ориентированной на интеллектуальные решения, утверждая, что новые инструменты позволяют меньшим командам выпускать продукты быстрее и при этом сохранять рост.
Фактически руководство указало на внутренние приросты продуктивности, в том числе заявив, что отдача инженерных команд резко выросла за последние месяцы.
Рынки обычно вознаграждают сокращение затрат, когда:
Компания не испытывает резкого падения спроса
Руководство сочетает сокращения с более оптимистичными прогнозами
Именно это и произошло. Рынок покупал не просто «лучшие цифры 2026 года». Он верил в то, что Block сможет достигнуть этих показателей при структурно более низкой базе затрат.
Сокращение с 10,000+ человек до менее чем 6,000 человек — это не просто небольшая перестановка. Это полная реорганизация операционной модели.
Риск скорости продукта: Если выпуск замедлится после увольнений, рынок быстро накажет акции, потому что «обещание стать более быстрой компанией» будет нарушено.
Риск клиентского опыта: Сокращение затрат, выражающееся в уменьшении поддержки или возрастании трений, может незаметно навредить удержанию клиентов до тех пор, пока это не отразится в финансовых показателях.
Риск состава кадров: Цель — сохранить лучших сотрудников при упрощении процессов. Однако добиться этого аккуратно в таких масштабах сложно.
Рынок празднует это решение уже сегодня вечером. Однако оценивать его будет в течение следующих двух–трёх кварталов.
Если отбросить эмоции, связанные с увольнениями, и волнение после торгов, акции Block будут следовать за небольшим набором операционных сигналов.
Сохраняется ли сильный рост валовой прибыли после реструктуризации?
Сохраняются ли вовлечённость и монетизация Cash App на здоровом уровне (пользователи, банковские пользователи, коэффициент прикрепления продукта)?
Продолжает ли Square увеличивать объём платежей, не жертвуя своей ценовой политикой?
Как быстро проходят расходы на реструктуризацию и как выглядит база затрат при выходе из II квартала 2026 года?
Теперь есть два графика:
Обычная сессия закрылась на уровне $54.53
Цена в послеторговой сессии близка к $67
Именно в этом гэпе будут приниматься большинство торговых решений.
Эти снимки индикаторов сделаны до полного послеторгового перерасчёта цен, поэтому рассматривайте их как «контекст подготовки», а не как новую постгэповую реальность.
| Индикатор | Значение | Что это означает |
|---|---|---|
| RSI (14) | 38.10 | Слабый импульс / близко к перепроданности |
| MACD | -3.52 | Отрицательный импульс тренда |
| 50-дневная скользящая средняя | 62.56 | Акция была ниже этого уровня к моменту публикации отчёта |
| 200-дневная скользящая средняя | 67.94 | Послеторговое движение приблизило цену к этому уровню |
Эти уровни объединяют краткосрочную объёмную поддержку, типичные зоны отката и уровни, выделенные в техническом комментарии вокруг последнего закрытия.
| Зона | Уровень | Почему это важно |
|---|---|---|
| Немедленная поддержка по гэпу | $54.50–$55.00 | Закрытие перед публикацией отчётности. Если цена теряет этот уровень, рынок быстро отвергает историю. |
| Первая поддержка | $53.38 | Отмечена как область поддержки по объёму. |
| Вторичная поддержка | $50.75–$51.00 | Кластер предыдущих закрытий и ещё одна отмеченная зона поддержки. |
| Первое сопротивление | $60.11 | Часто отмечаемая зона сопротивления в текущих технических обзорах. |
| Зона решения по гэпу | $66.50–$68.50 | Там проходили торги после закрытия. Это станет первой реальной точкой борьбы при открытии торгов. |
| Крупное сопротивление | $70.00–$72.25 | Предыдущая январская торговая зона, которая может выступать как зона предложения. |
Акции Block выросли, потому что руководство пытается ускорить рост прибыли, повысив цели на 2026 год и одновременно сократив базу затрат.
Это может быть бычьим сигналом, если компания сохранит качество продукта и поддержку клиентов при сокращении расходов, поскольку маржинальность может существенно вырасти. Это может быть и медвежьим сигналом, если сокращения замедлят выполнение задач, ослабят контроль рисков или вызовут проблемы с сервисом, которые навредят росту.
Да. Такие скачки после новостей могут ослабнуть, если рынок сочтёт движение слишком быстрым, если общая аппетитность к риску снизится или если комментарии менеджмента укажут на рост рисков исполнения. Акции, уходящие в гэп вверх на новостях, часто отыгрывают часть движения, когда трейдеры фиксируют прибыль и ждут подтверждений в следующем квартале.
В заключение, акции Block выросли из‑за более оптимистичного прогноза на 2026 год и значительной корректировки затрат, которая, по словам руководства, призвана повысить скорость и эффективность компании.
Пересмотренные цели на 2026 год побудили инвесторов скорректировать оценку акций, а сокращение штата указывает на ощущение срочности.
Ценой может стать риск исполнения. Значительное сокращение затрат может быстро улучшить прибыльность, но также вызвать скрытые операционные проблемы, которые проявятся позже.
Дисклеймер: Этот материал предоставлен исключительно в информационных целях и не предназначен (и не должен рассматриваться) как финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Ни одно из мнений, изложенных в материале, не является рекомендацией со стороны EBC или автора о том, что какое‑либо конкретное вложение, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходят для конкретного лица.
