Дата публикации: 2026-01-28
Начало 2026 года для серебра вынуждает трейдеров одновременно осознавать две истины. Долгосрочный тренд по-прежнему указывает на рост, а краткосрочный риск резкой коррекции также высок.
По последним данным, пара XAG/USD торгуется в районе 115 долларов за унцию, при этом диапазон колебаний за 52 недели составляет от 28,1583 до 117,7363 долларов. Это напоминает о том, что это не типичный медленный рост. Это рынок, движимый импульсом, который может быстро смещаться в любом направлении.
Это важно, потому что сегодня вопрос не только в том, сможет ли серебро продолжить свой бычий рост. Вопрос в том, принесут ли ближайшие несколько сессий более резкую коррекцию после почти вертикального подъема.
Последние колебания цен на серебро не являются «нормальными». Они были быстрыми, масштабными и вызваны громкими заголовками.
На этой неделе наблюдался один из самых резких скачков цен на серебро в современной истории.
Во-первых, фьючерсы на серебро подскочили на 14% за одну торговую сессию, достигнув отметки около 115,08 долларов, что стало самым большим однодневным приростом с 1985 года.
В ходе аналогичного ажиотажа, вызванного ростом цен на драгоценные металлы, серебро также подорожало почти на 15%, достигнув отметки около 117,7 долларов.
Подобные действия часто приводят к «похмельной» фазе, в которой цена колеблется и снижается, даже если общий восходящий тренд остается неизменным.
Компания TradingEconomics, отслеживающая эталонную цену с помощью CFD-контрактов, сообщила о росте цен на серебро примерно на 55% за последний месяц (по состоянию на конец января).
Кроме того, серебро закрылось выше отметки в 100 долларов, показав один из самых сильных месячных показателей за последние десятилетия.
Чистая доходность за шесть месяцев зависит от конкретного бенчмарка (спотовый рынок, фьючерсы или конкретная фиксированная цена). Не вызывает сомнений лишь направление и скорость.
Согласно данным исследований, за последний год цена на серебро выросла более чем на 240%, однако отмечается, что такой рост может привести к резким разворотам, поскольку серебро менее ликвидно, чем золото.
Для трейдеров, ориентирующихся на "ближайшие дни", ключевой момент прост: после такого рода ралли даже обычная коррекция может выглядеть на графике весьма драматично.
В ближайшей перспективе высок риск коррекции, поскольку серебро уже продемонстрировало классическое поведение «взрывного» падения: быстрый рост до рекордных максимумов, за которым следует быстрая фиксация прибыли и большие дневные колебания.
Например, после того как цена серебра превысила отметку в 117 долларов, она резко упала, а затем стабилизировалась около 105,52 долларов, что подчеркивает обеспокоенность рынка по поводу волатильности.
В то же время, это не просто медвежий тренд. Общая тенденция остается сильной, чему способствуют ослабление доллара США, устойчивые показатели физического спроса и напряженность на рынке в некоторых регионах.
Проще говоря, вот как выглядит баланс:
Почему цена на серебро может вскоре снизиться : фиксация прибыли после исторического роста, противоречивые сигналы импульса и риск краткосрочного отскока доллара США или реальной доходности.
Почему серебро может сохранить свои позиции : Сохраняющийся спрос на материальные активы в условиях политической и геополитической нестабильности, а также признаки дефицита физического предложения и высокий интерес со стороны азиатских покупателей.
Когда серебро достигает новых максимумов, краткосрочные трейдеры часто опережают друг друга при выходе из сделок. Это может превратить уверенную коррекцию в быстрое падение.
Рынок только что продемонстрировал рекордный рост за очень короткий промежуток времени. Скорость движения подчеркнула, что более низкая ликвидность серебра может усилить волатильность, как только изменится импульс.
На практике это означает, что цена на серебро может падать по причинам, не являющимся «фундаментальными». Цены могут снижаться, когда слишком много трейдеров одновременно находятся на одной стороне.
Драгоценные металлы, как правило, испытывают трудности при росте реальной доходности (доходности с поправкой на инфляцию), поскольку владение активом, не приносящим дохода, становится менее привлекательным.
Согласно данным FRED, реальная доходность 10-летних TIPS (DFII10) по состоянию на 26 января 2026 года составляла около 1,90%.
Если реальная доходность снова повысится, это может оказать давление на серебро, особенно если это произойдет на фоне стабилизации доллара.
Слабость доллара благоприятно сказалась на рынке металлов, но валютный курс не движется по прямой линии.
Например, 27 января 2026 года доллар упал до четырехлетнего минимума, при этом индекс DXY составил около 95,86.
Когда доллар резко падает, часто происходит рост цен на серебро за счет закрытия коротких позиций. Отскок доллара — один из самых быстрых способов охладить серебро в краткосрочной перспективе, даже если общая тенденция остается благоприятной.
Серебро — это не только драгоценный металл. Оно также является сырьем для промышленности, а промышленность реагирует на цену.
Для понимания контекста следует отметить, что промышленное потребление занимает все большую долю в общем объеме спроса, и очень высокие цены в конечном итоге могут снизить этот спрос на предельном уровне.
Это имеет значение в ближайшие дни, поскольку трейдеры могут начать проверять, является ли этот рост теперь скорее финансовым, чем физическим.
В настоящее время серебро торгуется как гибрид между макрохеджированием и высокоэффективным продуктом, основанным на импульсе, и данные о розничных потоках подтверждают эту точку зрения.
Для сравнения, американские розничные трейдеры были чистыми покупателями серебряных ETF, в том числе примерно на 171 миллион долларов в iShares Silver Trust за одну торговую сессию, что могло привести к значительному обороту.
Участие розничных инвесторов может продлевать тренды, но также может усиливать коррекции, поскольку позиции с использованием заемных средств или позиции быстрого заработка, как правило, закрываются одновременно при резком росте волатильности.
Недавний рост цен на акции произошел на фоне высокого спроса на «материальные активы» в условиях геополитической и политической напряженности.
Например, инвесторы переориентируются на золото и серебро по мере ослабления доллара и роста рисков.
Когда подобное настроение, ориентированное на риск, сохраняется, падение цен на серебро часто привлекает новых покупателей.
Еще одна причина, по которой этот рост цен на серебро трудно остановить, заключается в том, что мировые цены не являются однородными.
Во-первых, китайский спрос подтолкнул цены на шанхайском рынке к всё большей премии по сравнению с лондонскими эталонными ценами, достигнув более чем 14 долларов. Кроме того, предполагаемая ставка аренды серебра, составляющая почти 3%, указывает на то, что заимствование физического металла обходится дорого по сравнению со сбалансированным рынком.
Это важно, потому что продажа бумажных носителей может снизить фьючерсы на день-два, но физический дефицит может ограничить масштабы коррекции до того, как снова появится возможность для выгодных покупок.
В то же время, Китай может стать фактором риска, связанным со временем совершения сделок. Например, фиксация прибыли может произойти перед китайским Новым годом по лунному календарю и во время закрытия Шанхайской фьючерсной биржи с 16 по 23 февраля.
Согласно тематике дефицита, изучаемой Институтом Сильвера, ограничения предложения остаются ключевым вопросом.
Дефицит бюджета не останавливает коррекцию цен, но может поддерживать интерес долгосрочных покупателей, когда цены падают.
По мере развития событий на январском заседании FOMC для серебра важно не только само решение, но и то, как рынок оценит дальнейшую траекторию его развития.
Это заявление может подчеркнуть устойчивость инфляции и дать понять, что в ближайшее время снижения налогов не ожидается.
Председатель может воспротивиться смягчению финансовых условий, что может способствовать укреплению доллара и росту доходности облигаций.
Пресс-конференция может свидетельствовать о том, что Федеральная резервная система больше обеспокоена инфляцией, чем экономическим ростом.
Федеральная резервная система может признать замедление экономического роста и более выраженную тенденцию к дефляции.
Председатель мог бы представить риски как двусторонние, что снизило бы потребность рынка в завышении реальной доходности.
Такой тон может подтвердить текущее направление движения доллара на рынке, что, в свою очередь, может поддержать цены на драгоценные металлы.
Суммируя:
Вероятность падения цен на серебро выше, если заявления ФРС спровоцируют отскок доллара и рост реальной доходности.
Вероятность сохранения высоких цен на серебро выше, если Федеральная резервная система подтвердит мнение рынка о достаточной ограничительности проводимой политики и если доллар останется под давлением.
| Индикатор | Чтение | Интерпретация |
|---|---|---|
| РСИ (14) | 62.882 | Позитивный импульс, но не до экстремального уровня, способного привести к резкому краху. |
| Стох (9,6) | 81.186 | Перекупленность повышает риск краткосрочной коррекции. |
| СтохРСИ (14) | 100 | Перекупленность повышает риск краткосрочной коррекции. |
| MACD (12,26) | 1.194 | Сигнал следования за трендом остается положительным. |
| MA20 (простой) | 111.1535 | Первая значимая зона «поддержки тренда» в процессе коррекции. |
| MA50 (простой) | 109.9835 | В условиях сильных трендов более глубокая коррекция часто проверяет этот уровень на прочность. |
| MA200 (простой) | 98.0735 | Это долгосрочная линия, определяющая более широкий восходящий тренд. |
Технические сигналы в настоящее время указывают на бычий рынок, но он переоценен.
Индекс относительной силы (RSI) за 14 дней составляет 62,882, что является бычьим сигналом, но не экстремальным.
Индикаторы импульса, такие как стохастический осциллятор и стохастический RSI, указывают на перекупленность, что часто предшествует коррекциям или переходу в боковое движение.
Скользящие средние от MA5 до MA200 показывают сигналы на покупку, что типично для сильного тренда.
Эти уровни не являются «целевыми». Это зоны, где потоки часто меняются, поскольку краткосрочные трейдеры размещают ордера вокруг них.
| Метод | Поддержка 1 | Вращаться | Сопротивление 1 | Сопротивление 2 |
|---|---|---|---|---|
| Классический | 113,4379 долларов США | 113,9702 долл. США | 114,9589 долларов США | 115,4912 долларов США |
| Фибоначчи | 113,3892 долл. США | 113,9702 долл. США | 114,5512 долларов США | 114,9102 долл. США |
| Вуди | 113,6659 долларов США | 114,0842 долл. США | 115,1869 долларов США | 115,6052 долл. США |
Как это интерпретировать
Если серебро потеряет зону поддержки около 114 долларов и не сможет быстро её восстановить, цена может сместиться в сторону 113-111 долларов, где находятся скользящая средняя 20 и близлежащие уровни поддержки.
Если серебро удержится выше уровня поддержки и пробьет его вверх, рынок, как правило, быстро будет исследовать верхние полосы сопротивления, поскольку волатильность уже будет высокой.
В настоящее время рынок серебра находится на этапе, когда сценарный анализ оказывается более полезным, чем прогноз на основе одной точки.
| Сценарий | Что могло бы это спровоцировать? | Как это может выглядеть |
|---|---|---|
| Базовый сценарий: неравномерная консолидация | Отсутствие серьезных макроэкономических потрясений, стабильная позиция в отношении рисков. | Торговля в боковом диапазоне, резкие внутридневные колебания |
| Медвежий тренд: более глубокая коррекция | Фиксация прибыли усиливается, доходность доллара и реальная доходность растут. | Пробитие ключевых уровней поддержки и дальнейшее снижение |
| Бычий тренд: возобновление прорыва | Доллар остается слабым, спрос на активы-убежища восстанавливается, сохраняется дефицит предложения на физическом рынке. | Быстрое восстановление и очередной рывок к недавним максимумам. |
Главный вывод заключается в том, что серебро может упасть в ближайшие дни, не нарушая при этом общий тренд. После исторического роста коррекция может стать обычной частью процесса формирования цены.
Рынок серебра меньше и менее ликвиден, чем рынок золота, а это значит, что крупные потоки могут быстрее влиять на цены. Недавние рекордные колебания также стимулировали краткосрочную торговлю и фиксацию прибыли, что увеличивает ежедневные колебания.
И то, и другое имеет значение, но доллар часто действует быстрее. Резкий скачок доллара может быстро охладить серебро, в то время как стабильно слабый доллар может поддерживать снижение цен.
Несколько краткосрочных индикаторов находятся в зоне перекупленности, включая стохастический осциллятор и стохастический RSI. RSI показывает бычий тренд, но не является экстремальным. Такое сочетание часто сигнализирует о позитивном тренде, но рынок уязвим для внезапных коррекций или боковой консолидации.
В заключение, серебро, безусловно, может подешеветь в ближайшие дни, и ситуация указывает на такой риск. Рынок только что показал рекордный рост, а затем продемонстрировал внезапные развороты, что типично, когда импульс усиливается, и трейдеры начинают фиксировать прибыль.
Тем не менее, коррекция не означает автоматически медвежий тренд на месяц или год. Если доллар США останется под давлением, а спрос на активы-убежища сохранится, серебро может быстро найти покупателей, как только волна продаж замедлится. Следующее движение, скорее всего, будет определяться в четких зонах графика, а не заголовками новостей.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
