Дата публикации: 2025-11-13
Цена на сырую нефть снизилась в ходе последних торгов, поскольку рынки отреагировали на сочетание роста добычи, официальной динамики отпускных цен основных производителей и неоднозначной информации о запасах в США. Эти факторы, наряду с пересмотром прогнозов агентств, склонили ожидания снижения котировок таких эталонных марок, как Brent и West Texas Intermediate, в ближайшей перспективе.
Нефть марки Brent в настоящее время торгуется около 62,61 доллара за баррель, а нефть марки West Texas Intermediate (WTI) — около 58,38 доллара за баррель. За последние несколько торговых сессий цены на обе марки снизились, поскольку трейдеры реагируют на растущие ожидания относительно предложения и устойчивое накопление мировых запасов.
Разница в цене между нефтью марки Brent и нефти марки WTI остаётся близкой к 4 долларам за баррель, что отражает региональные различия в динамике добычи и экспорта. Участники рынка продолжают следить за сигналами от ОПЕК+ и официальными корректировками цен реализации основными производителями, чтобы получить представление о краткосрочной динамике рынка.
| Бенчмарк | Последняя цена (долл. США/баррель) | Еженедельное изменение | Рыночная записка |
|---|---|---|---|
| Нефть марки Brent | 62.61 | Чуть ниже | Под давлением роста производства и накопления запасов |
| Нефть марки WTI | 58.38 | Умеренно ниже | Под влиянием роста производства и уровня запасов в США |
Осенью ОПЕК и её партнёры продолжили корректировать объёмы добычи. В последние месяцы страны-члены совместно увеличили квоты на добычу, и ожидаемый рост поставок в ближайшей перспективе оказал давление на цены.
В то же время Saudi Aramco снизила официальные цены продажи на азиатскую сырую нефть в декабре, что является важным региональным ценовым сигналом, который, как правило, оказывает давление на базовые уровни при снижении азиатских чистых цен.
Рынки интерпретировали сокращение как попытку Aramco сохранить долю рынка на фоне роста предложения.
Аналитики и трейдеры следили за оценками Американского института нефти и официальным еженедельным отчетом EIA о запасах, чтобы получить более ясную картину запасов.
Согласно последним оценкам отрасли, ожидается рост запасов сырой нефти в США, и если этот рост подтвердится или превысит ожидания, это усилит в краткосрочной перспективе понижательное давление на цену сырой нефти.
EIA также будет публиковать обновленные еженедельные цифры, публикация которых зачастую резко меняет настроения.
Крупнейшие энергетические агентства смягчили ожидания относительно спроса в среднесрочной перспективе.
Управление энергетической информации США ожидает, что мировые запасы нефти будут расти до 2026 года, и прогнозирует более низкие средние цены на нефть марки Brent в начале 2026 года по сравнению с предыдущими месяцами.
Более медленное повышение или понижение спроса в Китае, Европе и на развивающихся рынках влияет на то, насколько устойчивыми могут оказаться любые изменения цен.
С технической точки зрения, трейдеры рассматривают область $60 за баррель для нефти марки Brent как психологическую поддержку. Для нефти марки WTI диапазон $58–60 аналогично служит краткосрочной зоной поддержки.
Структура фьючерсных кривых, ликвидность в период истечения опционов и изменение позиций на спекулятивных счетах — всё это может усилить небольшие колебания цен до более крупных. Эта динамика делает цену на сырую нефть чувствительной как к экономическим данным, так и к геополитическим неожиданностям.
Рынок по-прежнему чувствителен к перебоям в поставках и геополитическим событиям. Санкции, внезапные отключения или логистические потрясения могут быстро нарушить баланс и привести к росту цен на сырую нефть.
Напротив, устойчивое укрепление доллара США или более резкое, чем ожидалось, ослабление спроса усилит понижательное давление. Динамика китайского спроса остаётся важнейшей макроэкономической переменной ввиду её значительного влияния на мировое потребление.
В ноябрьском краткосрочном прогнозе по энергетике EIA прогнозируется, что средняя цена на нефть марки Brent составит около 54 долларов за баррель в первом квартале 2026 года и около 55 долларов за весь 2026 год. Прогнозы банков и брокеров на краткосрочную перспективу расходятся, но многие снизили ожидания на ближайшую перспективу, поскольку запасы должны увеличиться. Ниже представлены три диапазона сценариев, отражающих наиболее вероятные пути и триггеры.
| Сценарий | Диапазон Brent (долл. США/барр.) | Первичные триггеры |
|---|---|---|
| Базовый вариант | от 52 до 70 долларов | Продолжается умеренный рост добычи ОПЕК+, спрос устойчивый, но не падающий, запасы постепенно растут. |
| Негативный случай | <$52 | Более крупные, чем прогнозировалось, запасы в США и других странах растут, спрос в Китае и Европе падает. |
| Положительный случай | >75 долларов | Неожиданные перебои с поставками, более высокий спрос со стороны Китая или более ограниченное производство ОПЕК+, чем предполагалось. |
Эти диапазоны сценариев не являются прогнозами, а лишь условными диапазонами, помогающими читателям оценить степень риска. Ссылка на EIA и основные новостные источники должна указываться вместе с любыми опубликованными диапазонами.
Снижение цен на сырую нефть снижает производственные затраты для нефтеперерабатывающих заводов, но может привести к снижению маржи переработки в зависимости от качества продукции. Более низкие цены на нефть, как правило, выгодны потребителям на заправках после прохождения через региональные распределительные и налоговые структуры.
Для инвесторов спреды акций и облигаций энергетических компаний реагируют по-разному на падение цен. Эмитенты высокодоходных энергетических компаний могут столкнуться с трудностями при сохранении низких цен, в то время как крупные интегрированные нефтяные компании с низкими производственными затратами, как правило, более устойчивы. При определении размера портфеля, привязанного к сырьевым товарам, следует учитывать описанные выше сценарии рисков.
Переговоры ОПЕК+ и постепенное увеличение добычи, о котором было объявлено в последние месяцы, повысили коллективные ожидания относительно поставок.
Saudi Aramco снизила официальные цены продажи на азиатскую нефть в декабре, что стало сигналом об усилении конкуренции за региональные поставки сырой нефти.
Первые сигналы API и EIA указали на рост запасов, который соответствовал или превышал ожидания рынка, что привело к краткосрочному снижению цен.
EIA опубликовало свой краткосрочный прогноз по энергетике за ноябрь, в котором прогнозируется рост запасов до 2026 года и снижение средней цены на нефть марки Brent в начале 2026 года.
Комментаторы подчёркивают, что цена на сырую нефть служит своего рода барометром баланса между спросом и предложением в краткосрочной перспективе. Аналитики отмечают, что официальные цены реализации от основных производителей имеют значение, поскольку они влияют на торговые потоки и региональные спреды.
Политики и представители центральных банков также формируют макроэкономический фон, влияющий на спрос на энергоносители через механизмы экономического роста и валютного обмена. Агентство Reuters и другие информационные агентства отразили мнение аналитиков о том, что недавний шаг Aramco был направлен на сохранение доли рынка.
Давление на цену сырой нефти оказали сочетание ожидаемого роста предложения со стороны ОПЕК+ и снижения официальных отпускных цен основными производителями, а также рост запасов в США, указавший на возможный рост. Эти факторы в совокупности снизили краткосрочное повышательное давление на рынок.
Сокращение добычи Aramco имеет региональное значение для Азии и может привести к увеличению разницы между ценами на ближневосточную и атлантическую нефть. Эти сокращения помогают Aramco сохранять конкурентоспособность и могут способствовать снижению цен, если приведут к увеличению поставок на азиатские рынки нефтепереработки. Глобальный эффект зависит от реакции других поставщиков и нефтеперерабатывающих компаний.
Запасы играют ключевую роль в краткосрочной динамике, поскольку отражают текущий баланс спроса и предложения. Однако среднесрочная динамика цен определяется более широким набором переменных, включая политику ОПЕК+, макроэкономический рост и структурные изменения в потреблении энергии.
Краткосрочная динамика цен, вероятно, будет зависеть от следующих данных и политических сигналов. Наиболее важными моментами для отслеживания являются еженедельные отчёты о запасах в США, дальнейшие официальные заявления о ценах от производителей Персидского залива, заявления ОПЕК+ и любые незапланированные перебои с поставками.
Кроме того, читателям следует следить за обновлениями прогнозов агентств, таких как краткосрочный прогноз по энергетике EIA, на предмет пересмотра среднесрочной динамики запасов и цен. Эти данные определят, превратится ли текущий период спада в долгосрочный цикл спада или останется паузой перед возобновлением роста.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
