Нийтэлсэн огноо: 2025-11-13 Шинэчилсэн огноо: 2025-11-14
Зах зээлүүд үйлдвэрлэлийн өсөлт, томоохон үйлдвэрлэгчдийн албан ёсны борлуулалтын үнийн өөрчлөлт, АНУ-ын бараа материалын холимог дохио зэргийг нэгтгэж байгаа тул сүүлийн үеийн арилжаагаар түүхий нефтийн үнэ буурсан байна. Эдгээр хүчнүүд агентлагийн урьдчилсан мэдээнд өөрчлөлт оруулсны хамт Brent болон West Texas Intermediate зэрэг жишиг үзүүлэлтүүдийг ойрын хугацаанд зөөлрүүлэх хандлага руу чиглэв.
Одоогийн байдлаар Брент маркийн нефтийн үнэ баррель нь 62.61 ам.доллар орчим байгаа бол Баруун Техасын (WTI) нэг баррель нь 58.38 ам.доллар дөхөж байна. Худалдаачид нийлүүлэлтийн хүлээлт нэмэгдэж, дэлхийн бараа материалын тогтвортой хуримтлалд хариу үйлдэл үзүүлснээр сүүлийн хэдэн сессийн туршид жишиг үзүүлэлт хоёулаа буурчээ.
Brent болон WTI маркийн үнийн зөрүү баррель тутамд 4 доллар орчим хэвээр байгаа нь олборлолт, экспортын динамик дахь бүс нутгийн ялгааг харуулж байна. Зах зээлд оролцогчид ОПЕК Plus-ийн дохио болон томоохон үйлдвэрлэгчдийн албан ёсны борлуулалтын үнийн тохируулгад хяналт тавьж, богино хугацааны чиг хандлагыг олж мэдсээр байна.
| Жишиг | Хамгийн сүүлийн үнэ (USD/баррель) | Долоо хоног тутмын өөрчлөлт | Зах зээлийн тэмдэглэл |
|---|---|---|---|
| Brent Crude | 62.61 | Бага зэрэг доогуур | Бүтээгдэхүүний хэмжээ нэмэгдэж, бараа материалын өсөлтөөс болж дарамт шахалтанд орсон |
| WTI түүхий | 58.38 | Бага зэрэг доогуур | АНУ-ын үйлдвэрлэл болон нөөцийн түвшин нэмэгдсэн нь үүнд нөлөөлсөн |
ОПЕК болон түүний түншүүд энэ намрын олборлолтын тохиргоог үргэлжлүүлэн хийсээр байна. Сүүлийн саруудад гишүүн орнууд хамтран үйлдвэрлэлийн квотыг нэмэгдүүлж, ойрын хугацаанд нийлүүлэлтийн хүлээлт нэмэгдсэн нь үнэд сөргөөр нөлөөлж байна.
Үүний зэрэгцээ Саудын Арамко 12-р сард Азийн түүхий нефтийн хуваарилалтын албан ёсны борлуулалтын үнийг бууруулсан нь Азийн нетбэкүүдийг бууруулахад жишиг төвшинд дарамт учруулах бүс нутгийн үнийн чухал дохио юм.
Зах зээлүүд нийлүүлэлт нэмэгдэж байгаа энэ үед Aramco зах зээлд эзлэх хувийг хадгалахыг хичээж байгаа гэж зах зээлүүд энэ бууралтыг тайлбарлав.
Шинжээчид болон худалдаачид хувьцааны зургийг илүү тодорхой болгохын тулд Америкийн Газрын тосны хүрээлэнгийн тооцоо болон EIA-ийн долоо хоног тутмын бараа материалын албан ёсны тайланг ажиглаж байв.
Сүүлийн үеийн салбарын тооцоолсноор АНУ-ын түүхий нефтийн нөөц нэмэгдэнэ гэж таамаглаж байсан бөгөөд эдгээр өсөлт нь батлагдсан эсвэл хүлээгдэж байснаас их байвал түүхий нефтийн үнэ ойрын хугацаанд буурах дарамтыг нэмэгдүүлнэ.
БОНБҮ нь мөн долоо хоног тутмын шинэчлэгдсэн тоонуудыг нийтлэх бөгөөд энэ нь хэвлэн нийтлэх үед сэтгэл санааг эрс хөдөлгөдөг.
Эрчим хүчний томоохон агентлагууд дунд хугацаанд эрэлтийн хүлээлтийг бууруулсан.
АНУ-ын Эрчим хүчний мэдээллийн алба одоо дэлхийн нефтийн нөөц 2026 он хүртэл өсөх төлөвтэй байгаа бөгөөд 2026 оны эхээр Brent-ийн дундаж үнийг сүүлийн саруудтай харьцуулахад буурна гэж таамаглаж байна.
Хятад, Европ болон хөгжиж буй зах зээл дээрх эрэлтийн удаашралтай өсөлт эсвэл бууралт нь үнийн аливаа өөрчлөлт хэр тогтвортой байх вэ гэдэгт нөлөөлдөг.
Техникийн үүднээс авч үзвэл худалдаачид Брентийн баррель талбайн 60 долларыг сэтгэл зүйн дэмжлэг болгон харж байна. WTI-ийн хувьд 58-60 долларын зурвас нь богино хугацааны дэмжлэгийн бүсийн үүрэг гүйцэтгэдэг.
Фьючерсийн муруйн бүтэц, опционы хугацаа дуусахад хөрвөх чадвар, таамаглалын дансны байрлал өөрчлөгдөх зэрэг нь үнийн өөрчлөлтийн жижиг өөрчлөлтийг нэмэгдүүлэх боломжтой. Эдгээр динамик нь түүхий нефтийн үнийг эдийн засгийн мэдээлэл болон геополитикийн гэнэтийн зүйлд мэдрэмтгий болгож байна.
Зах зээл нийлүүлэлтийн тасалдал, геополитикийн үйл явдлуудад хариу үйлдэл үзүүлэх хэвээр байна. Хориг арга хэмжээ, гэнэтийн тасалдал эсвэл логистикийн цочрол нь тэнцвэрийг хурдан чангалж, түүхий нефтийн үнийг өсгөхөд хүргэдэг.
Эсрэгээр, ам.долларын ханш тогтвортой чангарах эсвэл эрэлтийн таамаглаж байснаас огцом сулрах нь буурах дарамтыг нэмэгдүүлнэ. Хятадын эрэлтийн зам нь дэлхийн бүтээгдэхүүний хэрэглээнд асар их нөлөө үзүүлдэг учраас макро чухал хувьсагч хэвээр байна.
EIA 11-р сард гаргасан Богино хугацааны эрчим хүчний хэтийн төлөвт Brent 2026 оны эхний улиралд нэг баррель нь дунджаар 54 орчим ам. доллар, 2026 оны бүтэн жилд 55 орчим ам. доллар байхаар төлөвлөж байна. Банк болон брокерийн таамаг богино хугацаанд ялгаатай ч бараа материалын нөөц нэмэгдэх хандлагатай байгаа тул олонх нь ойрын хугацааны хүлээлтийг бууруулсан байна. Доорх нь хамгийн их магадлалтай замууд болон өдөөгч хүчин зүйлсийг багтаасан гурван хувилбарын муж юм.
| Сценари | Брентийн хүрээ (USD/барр) | Анхдагч триггерүүд |
|---|---|---|
| Үндсэн хэрэг | 52-70 доллар | ОПЕК+-ийн үйлдвэрлэл үргэлжлэн бага зэрэг нэмэгдэж, эрэлт тогтвортой боловч уналтанд ороогүй, бараа материалын нөөц нэмэгдсээр байна. |
| Сул тал | <$52 | АНУ болон бусад орнуудад урьдчилан тооцоолсон бараа материалын нөөцөөс их байгаа нь Хятад болон Европт зөөлөн байдлыг шаарддаг. |
| Урд талын хэрэг | >75 доллар | Гэнэтийн нийлүүлэлтийн тасалдал, Хятадын эрэлт ихсэх эсвэл ОПЕК+-ийн олборлолт нь дохио байснаас илүү чангарч байна. |
Эдгээр хувилбарын зурвасууд нь таамаглал биш харин уншигчдад эрсдэлийг тодорхойлоход тусалдаг нөхцөлт мужууд юм. БОНБҮ-д хамаарах хамаарлыг болон гол мэдээг нийтэлсэн хүрээний хажуугаар хадгалах ёстой.
Хэрэв түүхий нефтийн үнэ буурвал баяжуулагчдад орох зардлыг бууруулдаг боловч бүтээгдэхүүний өрмийн маржингуудыг бууруулахад хүргэж болзошгүй. Түүхий нефтийн үнэ буурсан нь түлшний үнэ хэрэглэгчдэд эерэгээр нөлөөлдөг, хэрэв бүс нутгийн түгээлт, татварын бүтэцээр дамжуулан хэрэглэгчид ба түлшний үнэ буурч байвал.
Хөрөнгө оруулагчдад, эрчим хүчний хувьцаа болон бондын тархалт нь үнийн бууралтад өөр өөрөөр хариу үйлдэл үзүүлдэг. Хэрэв үнэгүй үнэ удаан үргэлжилбэл өндөр өгөөжтэй эрчим хүчний хүлээн авагчид дарамт үзүүлж магадгүй, харин томоохон интеграцилагдсан нефтийн компаниуд нь бага өртөгтэй үйлдвэрлэлийн зардалтай тул илүү тогтвортой байдаг. Түүхий эд холбогдсон портфельд дээрх эдгээр тохиолдол, эрсдлийг анхаарч үзэх шаардлагатай.
Сүүлийн саруудад ОПЕК+-ийн хэлэлцээ, гарцыг аажмаар нэмэгдүүлэх талаар зарласан нь хамтын нийлүүлэлтийн хүлээлтийг нэмэгдүүлсэн.
Saudi Aramco 12-р сард Азийн зах зээлд нийлүүлэх албан ёсны борлуулалтын үнийг бууруулсан нь бүс нутгийн түүхий нефтийн урсгалын өрсөлдөөн нэмэгдэж байгааг илтгэсэн алхам юм.
API болон БОНБҮ-ний эхэн үеийн дохионууд нь зах зээлийн хүлээлтээс давсан бараа материал бүрдүүлэлт байгааг харуулж, богино хугацааны үнэ сулрахад хүргэсэн.
EIA арваннэгдүгээр сарын богино хугацааны эрчим хүчний хэтийн төлөвөө нийтэлсэн бөгөөд 2026 он хүртэл бараа материалын нөөц нэмэгдэж, 2026 оны эхээр Brent-ийн дундаж хэмжээ бага байна.
Тайлбарлагчид түүхий нефтийн үнийг ойрын хугацаанд нийлүүлэлт болон эрэлт хоорондын тэнцвэрийг хэмжигч гэж онцолдог. Шинжээчид томоохон үйлдвэрлэгчдийн албан ёсны борлуулалтын үнийг чухал гэж тэмдэглэдэг, учир нь эдгээр нь худалдааны урсгал болон бүс нутгийн тархалтыг өөрчилдөг.
Төв банк, бодлого тодорхойлогчид мөн эрчим хүчний эрэлтийг өсөлт болон валютын сувгаар тодорхойлдог макро орчныг тогтоож өгдөг. Reuters болон бусад мэдээллийн агентлагууд Саудын Арамкогийн оролдлогыг зах зээлийн хуваарь хадгалах гэсэн зорилгоор хийгдсэн гэж шинжээчдийн үзлийг харуулж байна.
Асуулт 1: Яагаад Түүхий Нефтийн Үнэ Сүүлийн Үед Буурсан бэ?
Түүхий нефтийн үнэ, OPEC+ -ээс нийлүүлэлтийн хүлээлт өсөх, мөн томоохон үйлдвэрлэгчид албан ёсны борлуулалтын үнийг бууруулсан нь үнийг дарамтлах гол хүчин зүйл болж байна, мөн АНУ-д түүхий нефтийн нөөц нэмэгдэж байгааг харуулж байгаа өгөгдөл нь үнийг бууруулахад нөлөөлж байна. Эдгээр хүчин зүйлс нь нийлүүлэлт, эрэлт тэнцвэргүй байдал үүсгэж байна.
Асуулт 2: Саудын Арамкогийн Үнийн Бууралтаар Дэлхийн Үнийн түвшин Илүү Тогтворгүй болох уу?
Арамкогийн үнийн бууралтууд нь Азиас гадна бүс нутгийн нийлүүлэлтэд чухал ач холбогдолтой бөгөөд Дундад Зүүн ба Атлантын түүхий нефтийн хоорондох ялгааг өргөжүүлж болзошгүй. Эдгээр бууралтууд нь Арамкогийн өрсөлдөх чадварыг хадгалахад тусалдаг бөгөөд Хэрэв эдгээр нь Ази дахь нефтийн боловсруулах зах зээл рүү их хэмжээний урсгал үүсгэвэл дэлхийн зах зээлд дарамт үүсгэж болно. Глобал нөлөө нь бусад нийлүүлэгчид болон боловсруулах үйлдвэрүүдийн хариу үйлдлээс хамаарна.
Асуулт 3: Нөөцүүд Үнийн Эдвэгдэлд Хамгийн Чухал Хамгаалалт болох уу?
Нөөцүүд нь ойрын хугацаанд хөдөлгөөнийг голчлон тодорхойлдог, учир нь эдгээр нь нийлүүлэлт болон эрэлтийн тэнцвэрийг шууд харуулдаг. Гэсэн хэдий ч дунд хугацаанд үнийн чиг хандлага нь OPEC+ -ийн бодлого, макро эдийн засгийн өсөлт, эрчим хүчний хэрэглээний бүтцийн өөрчлөлт зэрэг олон хүчин зүйлсийн нөлөөнд орно.
Богино хугацааны үнийн чиглэл нь дараагийн цуврал өгөгдлийн цэгүүд болон бодлогын дохионоос хамаарах байх. Ажиглах хамгийн чухал зүйл бол АНУ-ын бараа материалын долоо хоног тутмын тайлан, Персийн булангийн үйлдвэрлэгчдийн албан ёсны борлуулалтын үнийн мэдэгдэл, ОПЕК+-ийн мэдэгдэл, төлөвлөгдөөгүй нийлүүлэлтийн тасалдал юм.
Нэмж дурдахад уншигчид БОНБҮ-ийн богино хугацааны эрчим хүчний төлөв байдал зэрэг агентлагийн урьдчилсан мэдээний шинэчлэлтийг дунд хугацааны бараа материал, үнийн чиглэлийн өөрчлөлтийг хянах ёстой. Эдгээр зүйлс нь одоогийн зөөлөн нөхөөс нь урт хугацааны уналтын мөчлөг болж хувирах уу эсвэл шинэчлэгдсэн хүч чадлын өмнө түр зогсолт хэвээр үлдэх эсэхийг тодорхойлох болно.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
