اريخ النشر: 2025-11-13
تراجعت أسعار النفط الخام في تعاملات اليوم، متأثرةً بتأثير عوامل عدة، منها ارتفاع الإنتاج، وتحركات أسعار البيع الرسمية من كبار المنتجين، وتباين مؤشرات المخزونات الأمريكية. وقد أدت هذه العوامل، إلى جانب تعديلات في توقعات الوكالات، إلى تراجع المعنويات على المدى القريب بالنسبة لخام برنت وخام غرب تكساس الوسيط.
يُتداول خام برنت حاليًا عند حوالي 62.61 دولارًا للبرميل، بينما يُتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) عند حوالي 58.38 دولارًا للبرميل. وقد انخفض كلا الخامين القياسيين خلال الجلسات القليلة الماضية، استجابةً لتوقعات المعروض المتزايدة والتراكم المستمر للمخزونات العالمية.
لا يزال الفارق السعري بين خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط قريبًا من 4 دولارات للبرميل، مما يعكس الاختلافات الإقليمية في ديناميكيات الإنتاج والتصدير. ويواصل المشاركون في السوق مراقبة إشارات أوبك بلس وتعديلات أسعار البيع الرسمية من كبار المنتجين بحثًا عن مؤشرات على الاتجاه قصير الأجل.
| معيار | أحدث سعر (دولار أمريكي/برميل) | التغيير الأسبوعي | ملاحظة السوق |
|---|---|---|---|
| خام برنت | 62.61 | أقل قليلا | تحت ضغط ارتفاع الإنتاج وزيادة المخزون |
| خام غرب تكساس الوسيط | 58.38 | أقل بشكل متواضع | انخفضت الأسعار بسبب ارتفاع الإنتاج الأمريكي ومستويات المخزون |
واصلت أوبك وشركاؤها تعديل مستويات الإنتاج هذا الخريف. ورفعت الدول الأعضاء، مجتمعةً، حصص الإنتاج في الأشهر الأخيرة، وأثّرت توقعات زيادة العرض على المدى القريب سلبًا على الأسعار.
وفي الوقت نفسه، خفضت أرامكو السعودية أسعار البيع الرسمية لمخصصات النفط الخام الآسيوي لشهر ديسمبر/كانون الأول، وهو ما يمثل إشارة سعرية إقليمية مهمة تميل إلى الضغط على مستويات القياس عندما تقلل من صافي العائدات الآسيوية.
وفسرت الأسواق الخفض على أنه محاولة من أرامكو للاحتفاظ بحصتها في السوق وسط ارتفاع المعروض.
ويراقب المحللون والتجار تقديرات معهد البترول الأمريكي وتقرير إدارة معلومات الطاقة الأسبوعي الرسمي للمخزون للحصول على صورة أكثر وضوحا للأسهم.
وتوقعت تقديرات الصناعة الأخيرة ارتفاع مخزونات النفط الخام الأميركية، وتضيف هذه الزيادات، عندما يتم تأكيدها أو تكون أكبر من المتوقع، إلى الضغوط الهبوطية على سعر النفط الخام في الأمد القريب.
وسوف تنشر إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أيضًا أرقامًا أسبوعية محدثة غالبًا ما تؤدي إلى تحريك المشاعر بشكل حاد عند النشر.
خففت وكالات الطاقة الكبرى من توقعاتها بشأن الطلب على المدى المتوسط.
وتتوقع إدارة معلومات الطاقة الأميركية الآن ارتفاع مخزونات النفط العالمية حتى عام 2026 وتتوقع انخفاض متوسط أسعار خام برنت في أوائل عام 2026 مقارنة بالأشهر الأخيرة.
إن تباطؤ رفع أو خفض التصنيف الائتماني في الصين وأوروبا والأسواق الناشئة يؤثر على مدى استمرار أي تحركات في الأسعار.
من الناحية الفنية، يراقب المتداولون مستوى 60 دولارًا للبرميل لخام برنت كدعم نفسي. أما بالنسبة لخام غرب تكساس الوسيط، فإن النطاق بين 58 و60 دولارًا يُمثل أيضًا منطقة دعم قصيرة الأجل.
إن بنية منحنيات العقود الآجلة، والسيولة حول انتهاء صلاحية الخيارات، وتغير المراكز في حسابات المضاربة، كلها عوامل قد تُضخّم تحركات الأسعار الرئيسية الطفيفة لتتحول إلى تقلبات أسعار أكبر. هذه الديناميكيات تجعل سعر النفط الخام حساسًا للبيانات الاقتصادية والمفاجآت الجيوسياسية.
يظل السوق متجاوبًا مع انقطاعات الإمدادات والأحداث الجيوسياسية. فالعقوبات، أو الانقطاعات المفاجئة، أو الصدمات اللوجستية قد تُضيّق الخناق بسرعة وتدفع أسعار النفط الخام إلى الارتفاع.
في المقابل، من شأن استمرار ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي أو ضعف الطلب بشكل حادّ أكثر من المتوقع أن يزيد الضغط الهبوطي. ويظل مسار الطلب الصيني متغيرًا كليًا حاسمًا نظرًا لتأثيره الكبير على الاستهلاك العالمي للمنتجات.
تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية في تقريرها عن توقعات الطاقة قصيرة الأجل لشهر نوفمبر أن يبلغ متوسط سعر خام برنت حوالي 54 دولارًا للبرميل في الربع الأول من عام 2026، وحوالي 55 دولارًا لعام 2026 بأكمله. وتختلف توقعات البنوك وشركات الوساطة على المدى القصير، لكن العديد منها خفّض توقعاته على المدى القريب نظرًا لتوقعات ارتفاع المخزونات. فيما يلي ثلاثة سيناريوهات ترصد المسارات والمحفزات الأكثر احتمالًا.
| سيناريو | نطاق برنت (دولار أمريكي/برميل) | المحفزات الأولية |
|---|---|---|
| الحالة الأساسية | من 52 إلى 70 دولارًا | استمرار الزيادات المتواضعة في إنتاج أوبك+، والطلب ثابت ولكن ليس منهارًا، والمخزونات ترتفع ببطء. |
| حالة الجانب السلبي | أقل من 52 دولارًا | وتتزايد المخزونات في الولايات المتحدة وأماكن أخرى بشكل يفوق التوقعات، في حين يتراجع الطلب في الصين وأوروبا. |
| حالة الصعود | >75 دولارًا | انقطاعات غير متوقعة في الإمدادات، أو طلب صيني أقوى، أو إنتاج أوبك+ أكثر صرامة مما تم الإشارة إليه. |
هذه النطاقات السيناريوهات ليست تنبؤات، بل نطاقات مشروطة تساعد القراء على تحديد المخاطر. يجب الإبقاء على نسبها إلى تقييم الأثر البيئي والتغطية الإخبارية الرئيسية إلى جانب أي نطاقات منشورة.
يُخفّض انخفاض أسعار النفط الخام تكاليف المُدخلات على المصافي، ولكنه قد يُقلّص هوامش التكرير تبعًا لاختلافات المنتج. ويُفيد انخفاض أسعار النفط الخام عمومًا المستهلكين عند محطات الوقود بعد نقله عبر هياكل التوزيع الإقليمية والضرائب.
بالنسبة للمستثمرين، تختلف عوائد أسهم وسندات الطاقة عند انخفاض الأسعار. قد تواجه شركات الطاقة عالية العائد ضغوطًا إذا استمرت الأسعار المنخفضة، بينما تميل شركات النفط المتكاملة الكبيرة ذات تكاليف الإنتاج المنخفضة إلى أن تكون أكثر مرونة. ينبغي على المحافظ المرتبطة بالسلع مراعاة مخاطر السيناريوهات الموضحة أعلاه عند تحديد حجم استثماراتها.
أدت مناقشات أوبك+ والزيادات التدريجية في الإنتاج التي تم الإعلان عنها خلال الأشهر الأخيرة إلى رفع توقعات العرض الجماعي.
خفضت أرامكو السعودية أسعار البيع الرسمية لمخصصاتها الآسيوية لشهر ديسمبر، وهي الخطوة التي أشارت إلى زيادة المنافسة على تدفقات الخام الإقليمية.
أشارت إشارات معهد البترول الأمريكي وإدارة معلومات الطاقة الأمريكية المبكرة إلى تراكم المخزونات التي كانت عند أو أعلى من توقعات السوق، مما أدى إلى ضعف الأسعار على المدى القصير.
نشرت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية تقريرها حول توقعات الطاقة قصيرة الأجل لشهر نوفمبر، والذي توقع ارتفاع المخزونات حتى عام 2026 وانخفاض متوسط خام برنت في أوائل عام 2026.
يؤكد المحللون أن سعر النفط الخام يُمثل مقياسًا لتوازن العرض والطلب على المدى القريب. ويشير المحللون إلى أن أسعار البيع الرسمية من كبار المنتجين مهمة لأنها تُغير تدفقات التجارة وفروق الأسعار الإقليمية.
يُحدد صانعو السياسات ومحافظو البنوك المركزية أيضًا الخلفية الاقتصادية الكلية التي تؤثر على الطلب على الطاقة من خلال قنوات النمو والعملات. وقد عكست رويترز وغيرها من وكالات الأنباء آراء المحللين بأن الخطوة الأخيرة لأرامكو كانت تهدف إلى الحفاظ على حصتها السوقية.
تعرّض سعر النفط الخام لضغوط نتيجةً لمزيجٍ من توقعات زيادة المعروض من أوبك+ وتخفيضات أسعار البيع الرسمية من قِبَل كبار المنتجين، بالإضافة إلى بيانات المخزونات الأمريكية التي أشارت إلى احتمال ارتفاعها. وقد خفّفت هذه العوامل مجتمعةً الضغط الصعودي على السوق على المدى القريب.
تُعدّ تخفيضات أرامكو ذات أهمية إقليمية لآسيا، ويمكن أن تُوسّع الفوارق بين خامات الشرق الأوسط وحوض الأطلسي. تُساعد هذه التخفيضات أرامكو على الحفاظ على تنافسيتها، وقد تُسهم في الضغط النزولي إذا أدّت إلى زيادة التدفقات إلى أسواق التكرير الآسيوية. ويعتمد التأثير العالمي على كيفية استجابة المُورّدين والمُصافي الآخرين.
تُعدّ المخزونات عنصرًا أساسيًا في تحديد تحركات الأسعار على المدى القريب، إذ تعكس التوازن الفوري بين العرض والطلب. ومع ذلك، يتأثر اتجاه الأسعار على المدى المتوسط بمجموعة أوسع من المتغيرات، بما في ذلك سياسة أوبك+، والنمو الاقتصادي الكلي، والتغيرات الهيكلية في استهلاك الطاقة.
من المرجح أن يعتمد اتجاه الأسعار على المدى القصير على سلسلة البيانات القادمة وإشارات السياسات. ومن أهم المؤشرات التي يجب مراقبتها تقارير المخزونات الأمريكية الأسبوعية، وإعلانات أسعار البيع الرسمية من منتجي الخليج، وبيانات أوبك+، وأي انقطاعات غير متوقعة في الإمدادات.
بالإضافة إلى ذلك، ينبغي على القراء متابعة تحديثات توقعات الوكالات، مثل توقعات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية قصيرة الأجل، للاطلاع على تعديلات مسار المخزون والأسعار على المدى المتوسط. ستحدد هذه العناصر ما إذا كانت الفترة الضعيفة الحالية ستتحول إلى دورة هبوط طويلة الأجل أم ستبقى فترة توقف قبل استعادة القوة.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
