Дата публикации: 2025-12-10
Дефляция — это устойчивое снижение общего уровня цен на товары и услуги в экономике. Другими словами, уровень инфляции ниже 0 процентов в течение определенного периода времени, а не только одного месяца. Это можно увидеть в таких индексах цен, как ИПЦ или дефлятор ВВП.
Дефляция звучит привлекательно, потому что за деньги можно купить больше. Проблема в том, что она часто сопровождается слабым спросом, падением заработной платы и ростом реального долга. Для трейдеров риск дефляции меняет действия центральных банков, динамику доходности облигаций и поведение валют по отношению друг к другу.
Дефляция сигнализирует о периоде снижения цен во всей экономике. Центральные банки отслеживают это с помощью индексов потребительских цен и связанных с ними данных.
Дефляция свидетельствует о слабом спросе или замедлении экономической активности. Инвесторы переключаются на безопасные активы и ожидают снижения процентных ставок. Трейдеры, отслеживающие валюты, облигации и индексы, внимательно следят за дефляцией, поскольку она может изменить долгосрочные тренды.
На торговых платформах признаки дефляции проявляются в падении доходности, укреплении валют-убежищ и замедлении роста фондового рынка. Отчеты центральных банков, данные об инфляции и экономические календари указывают на факторы, предупреждающие о риске дефляции.
Макротрейдеры, трейдеры, торгующие процентными ставками, и трейдеры, торгующие акциями в долгосрочной перспективе, уделяют этим сигналам наибольшее внимание.
Простой пример: представьте себе небольшой городок с несколькими продуктовыми магазинами. После длительного спада люди начинают покупать меньше продуктов питания и меньше товаров для дома.
Представьте, что каждую неделю вы хотите купить новый телефон, но замечаете, что цены падают каждый месяц. Вы думаете: «Если подожду еще месяц, будет дешевле».
Ваши друзья думают так же. Магазины теперь продают меньше телефонов. Магазин ещё больше снижает цены, чтобы привлечь покупателей. Некоторые сотрудники теряют работу из-за низких продаж.
Вот как ощущается дефляция. Когда люди (покупатели) ожидают дальнейшего снижения цен, они откладывают покупки. Компании (продавцы) зарабатывают меньше, поэтому сокращают расходы, заработную плату и рабочие места. Это может запустить цикл снижения спроса и цен, что как раз и беспокоит центральные банки и рынки.
Дефляция оказывает влияние на множество классов активов, что может изменить торговые стратегии и предположения о риске:
На рынках облигаций часто наблюдается падение доходности, поскольку инвесторы ищут безопасности, а центральные банки снижают процентные ставки.
Рынки акций могут ослабнуть из-за снижения ожиданий по выручке и сокращения рентабельности.
На валютных рынках может наблюдаться укрепление валюты, если трейдеры ожидают роста покупательной способности внутри страны по отношению к другим странам.
Цены на сырьевые товары обычно снижаются, поскольку уменьшение спроса снижает возможности ценообразования.
Поскольку дефляция часто совпадает с рецессией, трейдеры внимательно следят за ней, чтобы выявить ранние сигналы разворота тренда или изменений в денежно-кредитной политике.
К дефляции могут привести несколько условий:
Сокращение спроса из-за снижения доходов домохозяйств или уменьшения инвестиций в бизнес.
Ужесточение кредитной политики происходит в связи с ограничением банками кредитования и снижением уровня задолженности заемщиков.
Технологическая эффективность, позволяющая снизить производственные затраты в различных отраслях.
Падение цен на активы, вызывающее негативные последствия для благосостояния.
Сильное укрепление валюты делает импорт дешевле и оказывает понижающее давление на внутренние цены.
Дефляция влияет на вход и выход с рынка, поскольку рынки ведут себя по-разному при повсеместном падении цен. Валюты-убежища часто укрепляются. Рискованные активы могут ослабевать. Доходность облигаций, как правило, снижается, поскольку инвесторы ожидают снижения процентных ставок.
Выбор момента входа становится важным, поскольку дефляционные тренды могут быть медленными, но устойчивыми. Для выхода из сделки может потребоваться больший интервал между входами, так как ценовые движения могут быть направлены в одну сторону без сильных разворотов.
Торговые издержки иногда меняются по мере снижения волатильности, сужения спредов в периоды затишья или их расширения во время внезапных дефляционных шоков.
Наглядные данные, демонстрирующие снижение цен в течение нескольких месяцев.
Предсказуемые реакции центрального банка, такие как постоянное снижение процентных ставок.
Высокая ликвидность по основным валютным парам и индексам.
Внезапная дефляция неожиданно приводит к резкому падению показателей за один день.
Рынки ожидали стимулирующих мер, но не получили их.
Неблагоприятные условия, при которых разброс данных увеличивается вокруг публикации результатов.
Предположим, центральный банк установил целевой уровень инфляции в 2 процента. Вместо этого инфляция в течение нескольких месяцев составляет минус 1 процент. Трейдеры видят подтвержденную дефляцию. Доходность облигаций падает с 3 до 2 процентов, поскольку рынки ожидают снижения процентных ставок.
Трейдер открывает длинную позицию по облигации ради выгоды от CFD. Если цена CFD вырастет на 1 процент, позиция размером в 2000 долларов принесет 20 долларов. Если бы тот же трейдер держал длинную позицию по фондовому индексу, чувствительному к росту, индекс мог бы упасть на 2 процента по мере ослабления ожиданий по прибыли.
Позиция на 2000 долларов приведет к убыткам в размере 40 долларов.
Этот пример показывает, как дефляция помогает одним активам и вредит другим. Ключевым моментом является понимание того, какие рынки реагируют на падение цен.
Единичное падение цен на нефть или продукты питания — это не дефляция. Настоящая дефляция — это широкомасштабное и устойчивое явление.
Замедление инфляции — это не то же самое, что отрицательная инфляция. Меры реагирования и влияние на рынок могут быть совершенно разными.
Трейдеры иногда игнорируют базовую инфляцию, инфляционные ожидания и заявления центральных банков, которые зачастую меняются первыми.
Реальная доходность имеет значение, но если дефляция вызывает опасения по поводу глубокой рецессии или чрезмерного смягчения денежно-кредитной политики, валюта может, наоборот, ослабнуть.
Панику по поводу дефляции может спровоцировать резкие движения цены и увеличение спредов. Торговля на полную мощность с жесткими стоп-лоссами в таких ситуациях может привести к повторяющимся резким колебаниям цены и убыткам.
Обратите внимание на снижение индекса потребительских цен (ИПЦ) или базового ИПЦ на несколько месяцев.
Заявления о слабом спросе, падении цен или планах стимулирования экономики сигнализируют о риске дефляции.
Падение доходности часто отражает ожидания дефляции.
Низкий уровень доверия может указывать на снижение объемов расходов.
Масштабное снижение цен на металлы, нефть или сельскохозяйственную продукцию может отражать ослабление спроса.
Проверяйте эти сигналы как минимум еженедельно для долгосрочных сделок и ежедневно перед публикацией важных данных об инфляции. Закономерности важнее, чем разовые измерения.
Инфляция : общее повышение уровня цен во всей экономике.
Дезинфляция : замедление темпов инфляции без перехода цен в отрицательное состояние.
Стагфляция : высокая инфляция в сочетании со стагнацией экономического роста.
Падение цен может временно помочь потребителям, но длительные периоды снижения цен могут привести к сокращению заработной платы, замедлению экономического роста и увеличению долговой нагрузки.
Они могут снизить процентные ставки, скорректировать прогнозы или использовать программы выкупа облигаций для поддержки расходов и предотвращения более глубокого падения цен.
Часто да. Реальные процентные ставки растут во время дефляции, что может сделать валюту более привлекательной.
Дефляция — это устойчивое снижение общего уровня цен и ключевое макроэкономическое явление, затрагивающее практически все основные рынки. Она изменяет поведение потребителей, инвестиционные решения и денежно-кредитную политику, а также влияет на динамику валют, облигаций, акций и сырьевых товаров.
Трейдеры, понимающие причины и риски дефляции, могут лучше интерпретировать экономические сигналы, предвидеть ответные меры со стороны правительства и адаптировать свои стратегии к меняющейся рыночной динамике.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
