Publicado em: 2026-07-13
Atualizado em: 2026-07-13
A ASML projetou vendas líquidas do segundo trimestre de € 8,4 bilhões a € 9,0 bilhões (ponto médio de € 8,7 bilhões) com uma margem bruta de 51% a 52% [1].
Em abril, elevou a previsão para o ano inteiro de 2026 para € 36 bilhões a € 40 bilhões, de € 34 bilhões a € 39 bilhões [1][2].
As reservas líquidas trimestrais deixaram de ser divulgadas, pelo que as orientações, as remessas e os comentários da gestão são agora as que contam a história [1][2].
Os resultados dos pares têm sido fortes, o que apoia o argumento da procura, mas também eleva o nível para a impressão da ASML [3][4][5].
A ASML deverá divulgar seus resultados do segundo trimestre de 2026 antes da abertura do mercado europeu na quarta-feira, 15 de julho, seguida de uma teleconferência com investidores no mesmo dia.
Este é um dos relatórios mais acompanhados de perto na cadeia de suprimentos de IA, porque a ASML é a única fabricante de sistemas de litografia ultravioleta extrema (EUV), as ferramentas usadas para produzir em massa os chips de IA mais avançados.
O consenso é de que o trimestre ficará dentro das projeções da própria ASML, então a atenção se voltou para uma questão mais complexa: se os gastos relacionados à IA são suficientemente robustos para sustentar uma nova revisão para cima da perspectiva anual, tão pouco tempo depois da última. Os investidores precisam avaliar isso sem um de seus indicadores tradicionais, já que a ASML não divulga mais as reservas líquidas trimestrais.
| Métrica | Orientações da ASML | Estimativa do analista para o 2º trimestre (USD)* | Resultados reais do 1º trimestre de 2026 (EUR, US GAAP) |
|---|---|---|---|
| Vendas líquidas totais | Entre 8,4 mil milhões de euros e 9,0 mil milhões de euros | Aproximadamente US$ 10,28 bilhões | € 8,77 bilhões |
| Margem bruta | 51% a 52% | n / D | 53,0% |
| EPS básico | n / D | Aproximadamente US$ 7,98 | € 7,15 |
| Resultado líquido | n / D | n / D | € 2,76 bilhões |
| Vendas líquidas para o ano completo de 2026 | € 36 bilhões a € 40 bilhões | n / D | n / D |
*Os valores consensuais são estimativas de analistas terceirizados para o ADR listado nos EUA em dólares [6], não da ASML; as orientações e os valores relatados são da própria ASML [1].
Antes de comparar as manchetes: a ASML divulga suas projeções em euros de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos nos EUA (US GAAP), enquanto grande parte dos analistas de mercado modela o ADR em dólares, portanto, as discrepâncias aparentes geralmente são um efeito cambial, não uma mudança nos fundamentos. O Gerenciamento da Base Instalada, o negócio de serviços e atualizações com quase € 2,5 bilhões no primeiro trimestre [1], é a parte mais estável do mix e estabiliza a margem bruta quando o cronograma de entrega do sistema é irregular.
Em abril, a administração elevou a faixa de vendas para 2026 de €34 bilhões a €39 bilhões para €36 bilhões a €40 bilhões, manteve a margem de lucro entre 51% e 53% e observou que a demanda estava superando a oferta, à medida que os clientes aceleravam seus planos de capacidade [1][2]. Essa revisão para cima foi bem recebida, mas também aumentou a meta para julho.
Com base em 2025 de 32,7 mil milhões de euros [2], o ponto médio de 38 mil milhões de euros implica um crescimento de cerca de 16% este ano, e a fase de implementação é esclarecedora. As vendas do primeiro semestre totalizam cerca de 17,5 mil milhões de euros (8,8 mil milhões de euros no primeiro trimestre mais o ponto médio de 8,7 mil milhões de euros do segundo trimestre), o que significa que faltam cerca de 20,5 mil milhões de euros para serem entregues no segundo semestre para atingir esse ponto médio.
Essa ponderação no segundo semestre significa que o cronograma de entrega e a composição do produto podem influenciar a reação das ações mais do que uma receita ligeiramente acima do esperado. Um trimestre que apenas atinja as projeções, sem alterações nas perspectivas, pode decepcionar um mercado que esperava uma revisão para cima das projeções .
Durante anos, as encomendas líquidas, o valor das novas encomendas, foram o indicador mais claro da receita futura da ASML. Na divulgação mais recente, para o 4º trimestre de 2025, o valor foi substancial: 13,2 mil milhões de euros em encomendas líquidas, dos quais 7,4 mil milhões de euros foram EUV, elevando a carteira de encomendas no final do ano para cerca de 38,8 mil milhões de euros, um valor superior às vendas totais da ASML para 2025 [2].
A partir do primeiro trimestre de 2026, no entanto, a ASML deixou de publicar encomendas trimestrais, com base no facto de as grandes encomendas chegarem de forma irregular e poderem distorcer a leitura do ritmo subjacente; a carteira de encomendas é agora essencialmente uma divulgação anual. O relatório do primeiro trimestre não continha qualquer número de encomendas, tendo a gestão caracterizado a entrada de encomendas apenas como "muito forte" [1].
Isso altera a carga analítica. A demanda agora precisa ser inferida a partir das projeções, dos embarques, da receita da base instalada e, principalmente, do que a administração diz sobre o segundo semestre e 2027.
Na prática, seus comentários ganharam o peso de dados concretos. Como o reconhecimento de receita em alguns sistemas depende do envio, da instalação e da aceitação do cliente, com prazos que variam de acordo com o sistema e o cliente, o fluxo de pedidos atual, que não é mais visível externamente, ajuda a garantir as projeções para 2027.
O setor de equipamentos em geral teve um desempenho forte. A Applied Materials reportou receita recorde no segundo trimestre fiscal de US$ 7,91 bilhões, um aumento de 11% em relação ao ano anterior, e agora espera que seu negócio de equipamentos semicondutores cresça mais de 30% no ano civil de 2026, acima dos "mais de 20%" em fevereiro, citando a demanda por lógica orientada por IA, DRAM e embalagens [3].
Um dia depois da ASML, a TSMC divulga seus resultados em 16 de julho; como um dos maiores clientes de nós avançados da ASML, seus comentários sobre despesas de capital testarão diretamente as projeções da ASML para o segundo semestre. A TSMC projetou receita para o segundo trimestre entre US$ 39,0 bilhões e US$ 40,2 bilhões , com margem bruta entre 65,5% e 67,5%, e crescimento da receita anual acima de 30% [4].
Os bons resultados de concorrentes são um fator positivo e também elevam as expectativas do setor; a ASML precisará demonstrar que a demanda por litografia está acompanhando o ritmo da cadeia de ferramentas, e não ficando para trás.
O fator determinante não é simplesmente o número de fábricas, mas sim a intensidade da litografia: quantas exposições EUV cada wafer requer. Os aceleradores de IA estão migrando de 4 nm para os processos de 3 nm e 2 nm, que exigem mais litografia, enquanto os fabricantes de DRAM substituem parte da litografia DUV multipadrão por EUV de exposição única.
Ambas as tendências aumentam as passagens EUV por wafer, e cada passagem adicional amplia o mercado endereçável da ASML. A SEMI projeta que os gastos globais com equipamentos de fabricação de 300 mm aumentarão 18% para US$ 133 bilhões em 2026 e 14% para US$ 151 bilhões em 2027, com os gastos com equipamentos de memória projetados para aumentar 29% para US$ 52 bilhões este ano [5].
China . A ASML esperava que a China representasse cerca de 20% das vendas de 2026 com base em sua carteira de pedidos de sistemas em fase inicial, e estabeleceu a faixa de projeção suficientemente ampla para absorver uma variedade de resultados relacionados ao controle de exportação [1][2]. Como essa expectativa se baseia na carteira de pedidos em fase inicial, a sensibilidade no curto prazo reside nos comentários da administração sobre o licenciamento e o cronograma de remessas, e não nos números do segundo trimestre em si.
EUV de alta NA . A ASML reconheceu receita em dois sistemas de alta NA no quarto trimestre de 2025 e espera que mais sistemas sejam lançados para clientes ao longo de 2026, à medida que a tecnologia se qualifica [2]. Isso é mais uma consideração para 2027 do que um fator decisivo do segundo trimestre, mas os comentários sobre a aceitação do cliente influenciam a durabilidade da tese plurianual.
| Cenário | O sinal Q2 | Como o mercado pode interpretar isso |
|---|---|---|
| Touro | Vendas iguais ou superiores a € 9,0 bilhões, manutenção das margens e revisão para cima das projeções. | A capacidade da IA está se convertendo em receita mais rapidamente do que o previsto. |
| Base | Metade superior da orientação, intervalo anual inalterado | Demanda forte, mas em grande parte já precificada; reação moderada. |
| Urso | Pressão sobre as margens, linguagem mais branda no segundo semestre ou risco mais claro em relação à China | A cadência ou combinação de entregas é menos favorável do que o esperado em relação ao backlog. |
Após uma temporada sólida em comparação com seus pares, a ASML enfrenta um cenário desafiador: um trimestre que apenas atinja as projeções ainda pode decepcionar um mercado que espera uma revisão para cima das estimativas. Os sinais mais propensos a influenciar a reação são qualquer mudança na faixa de € 36 bilhões a € 40 bilhões, o tom em relação ao ritmo de embarques do segundo semestre e como a administração apresenta as perspectivas para a China e a América do Norte em 2027.
Sem a divulgação das reservas, esses indicadores, juntamente com os embarques e a receita da base instalada, são agora os principais meios de avaliar se o ciclo da EUV está realmente acelerando ou simplesmente ultrapassando um patamar que já está precificado.
ASML, "ASML reporta vendas líquidas totais de € 8,8 bilhões e lucro líquido de € 2,8 bilhões no 1º trimestre de 2026" (Resultados, projeções e calendário financeiro do 1º trimestre de 2026), asml.com, 15 de abril de 2026.
https://www.asml.com/en/news/press-releases/2026/q1-2026-financial-results
ASML, "ASML reporta vendas líquidas totais de €32,7 bilhões e lucro líquido de €9,6 bilhões em 2025" e transcrição da teleconferência com investidores do 4º trimestre de 2025, asml.com, 28 de janeiro de 2026.
https://www.asml.com/en/news/press-releases/2026/q4-2025-financial-results ,
Applied Materials, "Applied Materials anuncia resultados do segundo trimestre de 2026", Relações com Investidores, 14 de maio de 2026.
TSMC, projeção para o segundo trimestre de 2026 divulgada juntamente com os resultados do primeiro trimestre de 2026 e data de divulgação dos resultados do segundo trimestre em 16 de julho de 2026, Relações com Investidores.
https://investor.tsmc.com/english/quarterly-results/2026/q1 ,
SEMI, "SEMI prevê crescimento de dois dígitos nos gastos globais com equipamentos para fábricas de 300 mm em 2026 e 2027", 1 de abril de 2026, e "SEMI prevê que o investimento em equipamentos de memória de 300 mm ultrapassará US$ 50 bilhões em 2026", 29 de junho de 2026.
Benzinga, "Estimativas de Lucro por Ação e Receita da ASML Holding", acessado em 13 de julho de 2026.
