게시일: 2026-07-13
수정일: 2026-07-13
시장이 가장 궁금해하는 것은 하나입니다. AI 투자가 2027년에도 이어질 것인가입니다. 그런데 그 답을 가장 먼저 보여 주던 지표가 공교롭게도 사라졌습니다. ASML이 분기별 수주액 공개를 중단했기 때문입니다. 이에 따라 7월 15일 실적 발표에서는 신규 수주 대신 매출 가이던스와 장비 출하 흐름, 향후 수요에 대한 경영진의 발언이 핵심 판단 기준이 될 전망입니다.
•ASML은 7월 15일 유럽 개장 전 2분기 실적을 발표합니다. 다음 날에는 주요 고객사 TSMC 실적이 이어집니다.
•2분기 매출 가이던스는 84억~90억 유로(중간값 87억), 매출총이익률은 51~52%입니다.
•4월에 이미 연간 전망을 360억~400억 유로로 올려, 허들이 높아진 상태입니다.
•분기 수주 공개가 중단돼, 수요는 가이던스·출하·경영진 발언으로 추론해야 합니다.
•삼성전자·SK하이닉스의 장비 공급사인 만큼, 메모리 투자 지속 여부에 대한 발언이 국내 시장에도 직접 영향을 줍니다.
| 발표 일정 | 7월 15일 (수) 유럽 개장 전 |
| 2분기 매출 가이던스 | 84억~90억 유로 |
| 2분기 매출총이익률 가이던스 | 51~52% |
| 1분기 실제 매출 | 87.7억 유로 |
| 1분기 매출총이익률 | 53.0% |
| 1분기 순이익 | 27.6억 유로 |
| 2026년 연간 전망 | 360억~400억 유로 |
※ 가이던스와 실적은 ASML이 유로·미국회계기준(US GAAP)으로 발표한 수치입니다. 증권가 추정치는 미국 상장 주식예탁증서(ADR) 기준 달러로 산출되는 경우가 많아, 숫자가 달라 보이는 것은 대개 환율 효과이지 펀더멘털의 변화가 아닙니다.
지난 4월 ASML은 2026년 매출 전망치를 기존 340억~390억 유로에서 360억~400억 유로로 상향했습니다. 수요가 공급을 웃돌고 있고, 고객들이 증설 계획을 앞당기고 있다는 설명도 덧붙였습니다. 시장은 이를 긍정적으로 받아들였지만, 동시에 7월 실적 발표에 대한 기대 수준도 그만큼 높아졌습니다.
계산해 보면 부담이 어디에 있는지 드러납니다. 2025년 매출 327억 유로를 기준으로 하면, 새 가이던스의 중간값인 380억 유로는 약 16%의 성장을 의미합니다. 반면 상반기 매출은 1분기 88억 유로와 2분기 전망 중간값인 87억 유로를 합쳐 약 175억 유로입니다. 연간 중간값을 달성하려면 하반기에만 약 205억 유로의 매출을 올려야 합니다.
하반기 실적에 무게가 크게 실려 있다는 점이 중요합니다. 이런 구조에서는 분기 매출이 시장 예상치를 소폭 웃도는 것보다 장비 인도 시점과 고가 장비의 매출 비중이 주가 반응을 더 크게 좌우할 수 있습니다. 가이던스를 단순히 충족하는 데 그치고 연간 전망도 그대로 유지된다면, 추가 상향을 기대해 온 시장에는 오히려 실망으로 받아들여질 수 있습니다.
오랫동안 신규 수주액은 ASML의 미래 매출을 가늠하는 가장 선명한 지표였습니다. 마지막으로 공개된 2025년 4분기 수주액은 132억 유로였고, 이 가운데 EUV 장비가 74억 유로를 차지했습니다. 연말 수주 잔고는 약 388억 유로로, 당시 ASML의 연간 매출보다도 큰 규모였습니다.
하지만 회사는 2026년 1분기부터 분기별 수주액 공개를 중단했습니다. 대형 주문이 특정 분기에 몰리면서 실제 수요 흐름을 왜곡할 수 있다는 이유였습니다. 이에 따라 수주 잔고는 사실상 연간 공시에서만 확인할 수 있는 항목이 됐고, 1분기 실적 발표에도 신규 수주 수치는 포함되지 않았습니다. 경영진은 주문 흐름을 ‘매우 견조하다’는 표현으로만 설명했습니다.
이 변화로 ASML을 분석하는 기준도 달라졌습니다. 이제 투자자들은 가이던스와 장비 출하, 설치기반 매출, 그리고 하반기와 2027년 수요를 설명하는 경영진의 발언을 통해 주문 흐름을 추정해야 합니다. 정량 지표가 사라진 만큼 경영진의 표현 하나하나가 이전보다 더 큰 의미를 갖게 된 것입니다. ASML 장비의 매출 인식 시점은 출하와 설치, 고객 승인 여부에 따라 달라지며 장비와 고객별로도 차이가 있습니다. 결국 외부에서 직접 확인하기 어려워진 현재의 주문 흐름이 실제로 2027년 매출을 얼마나 뒷받침할 수 있는지가 핵심입니다.
설치기반 관리 사업도 함께 살펴볼 필요가 있습니다. 서비스와 업그레이드를 포함한 이 사업의 1분기 매출은 25억 유로에 가까웠습니다. 매출 구성 가운데 비교적 안정적인 영역으로, 장비 출하 시점이 분기마다 달라질 때 전체 수익성을 지탱하는 역할을 합니다.
반도체 장비 업계 전반의 실적도 강했습니다. 어플라이드 머티리얼즈는 회계연도 2분기에 전년 동기 대비 11% 증가한 79억1,000만 달러의 사상 최대 매출을 기록했습니다. 회사는 2026년 반도체 장비 사업 성장률 전망도 기존 ‘20% 이상’에서 ‘30% 이상’으로 높였습니다. AI 투자가 이끄는 첨단 로직과 D램, 패키징 수요가 그 근거로 제시됐습니다.
ASML 실적 발표한 다음 날인 7월 16일에는 TSMC가 실적을 공개합니다. TSMC는 ASML의 주요 선단 공정 고객 가운데 하나인 만큼, 설비투자 계획과 첨단 공정 수요에 관한 발언은 ASML이 제시한 하반기 전망을 검증하는 중요한 기준이 될 수 있습니다.
동종업체의 호실적은 반도체 장비 수요가 견조하다는 근거가 됩니다. 그러나 동시에 ASML을 향한 시장의 기대치도 높입니다. ASML로서는 노광 장비 수요 역시 다른 공정 장비와 같은 속도로 확대되고 있다는 점을 보여 줘야 합니다.
ASML의 시장 규모를 결정하는 것은 반도체 공장의 수만이 아닙니다. 더 중요한 것은 노광 집약도, 즉 웨이퍼 한 장을 생산하는 데 EUV 노광 공정이 몇 차례 필요한가입니다. AI 가속기는 4나노에서 공정 복잡도가 더 높은 3나노와 2나노로 이동하고 있습니다. D램 업체들도 기존에 여러 차례 DUV 노광이 필요했던 일부 공정을 EUV 단일 노광으로 전환하고 있습니다. 두 흐름 모두 웨이퍼 한 장당 필요한 EUV 노광 횟수를 늘립니다. 노광 단계가 추가될수록 EUV 장비와 관련 서비스에 대한 수요도 함께 커지는 구조입니다.
SEMI는 세계 300㎜ 팹 장비 투자가 2026년 18% 증가한 1,330억 달러, 2027년에는 다시 14% 늘어난 1,510억 달러에 이를 것으로 전망했습니다. 메모리 분야의 장비 투자 역시 올해 29% 증가한 520억 달러로 예상됩니다. 결국 AI 투자가 첨단 로직과 메모리 공정의 복잡도를 높이고, 그 변화가 ASML의 장비 수요로 이어지는 구조입니다.
아직 방향을 단정하기 어려운 변수는 두 가지입니다.
이번 발표가 국내 투자자에게도 중요한 이유는 삼성전자와 SK하이닉스가 ASML의 주요 고객이기 때문입니다. D램 공정에서 EUV 적용 범위가 확대될수록 메모리 업체의 노광 장비 수요도 함께 늘어나는 구조입니다. SEMI가 전망한 메모리 장비 투자 29% 증가 역시 이러한 흐름을 반영합니다.
더 중요한 것은 시점입니다. 7월 13일 코스피는 8.95% 급락하며 서킷브레이커가 발동됐고, 마이크론은 사상 최대 실적을 발표하고도 고점 대비 주가가 20% 넘게 밀렸습니다. 두 사건을 관통한 질문은 하나였습니다. 반도체 업종의 이익 증가세가 2027년부터 꺾이기 시작할 것인가입니다.
ASML은 고객사의 설비투자 결정이 실제 장비 주문으로 이어지는 지점에 있습니다. 따라서 경영진이 하반기 출하와 2027년 수요를 어떻게 설명하는지는 현재 시장의 우려를 판단할 중요한 단서가 될 수 있습니다. 공장 증설 계획은 연기될 수 있지만, 장비 주문은 실제 투자가 집행됐음을 보여 주기 때문입니다.
| 시나리오 | 2분기 신호 | 시장의 해석 |
|---|---|---|
| 강세 | 매출 90억 유로 이상, 이익률 유지, 연간 가이던스 추가 상향 | AI 관련 증설 수요가 예상보다 빠르게 매출로 전환되고 있다는 신호 |
| 기본 | 가이던스 상단 수준 달성, 연간 전망 유지 | 수요는 견조하나 이미 상당 부분 반영됨. 반응은 제한적 |
| 약세 | 이익률 하락, 하반기에 대한 신중한 전망, 중국 관련 위험 확대 | 실제 출하 흐름이나 제품 구성이 기존 수주 잔고가 시사한 것보다 부진하다는 신호 |
※ 위 시나리오는 이해를 돕기 위한 구분이며 확정된 예측이 아닙니다.
동종업체들이 잇달아 좋은 성적을 내놓은 만큼, ASML이 넘어야 할 기대치도 높아졌습니다. 이미 추가 가이던스 상향을 기대하는 투자자들이 적지 않아 기존 전망을 충족하는 것만으로는 시장을 만족시키지 못할 수 있습니다. 주가 반응을 가를 핵심은 세 가지입니다. 연간 매출 전망인 360억~400억 유로에 변화가 있는지, 하반기 장비 출하 흐름을 경영진이 어떻게 설명하는지, 그리고 중국 사업과 High-NA EUV를 2027년 성장 전망에 어떻게 연결하는지입니다.
분기별 수주액이 더 이상 공개되지 않는 상황에서는 이러한 발언과 장비 출하, 설치기반 관리 매출을 함께 살펴봐야 합니다. 이를 통해 EUV 투자 사이클이 실제로 가속하고 있는지, 아니면 현재 주가에 반영된 기대를 간신히 충족하는 수준인지 판단할 수 있습니다. 이번 실적 발표에서는 숫자 자체만큼이나 숫자를 설명하는 경영진의 문장이 중요합니다.
ASML은 2026년 7월 15일 수요일 유럽 시장 개장 전에 2분기 실적을 발표하고, 같은 날 투자자 설명회를 진행합니다. 다음 날인 7월 16일에는 주요 고객사 가운데 하나인 TSMC가 실적을 공개합니다. TSMC의 설비투자 계획과 첨단 공정 수요에 관한 발언은 ASML이 제시하는 하반기 전망을 검증하는 자료가 될 수 있어, 시장에서는 두 발표를 함께 살펴볼 가능성이 큽니다.
가장 앞선 AI 반도체를 양산하는 데 쓰이는 극자외선(EUV) 노광 장비를 만드는 유일한 회사이기 때문입니다. 삼성전자, SK하이닉스, TSMC, 인텔 등 주요 반도체 기업이 모두 고객입니다. 장비를 공급하는 위치에 있다 보니, 고객사들의 설비투자 계획이 ASML의 실적과 발언에 가장 먼저 반영됩니다. AI 공급망에서 가장 주목받는 실적 발표로 꼽히는 이유입니다.
신규 수주액은 오랫동안 ASML의 미래 매출을 가늠하는 대표적인 선행지표였습니다. 그러나 회사는 대형 주문이 특정 분기에 몰리면서 실제 수요 흐름을 왜곡할 수 있다는 이유로 2026년 1분기부터 분기별 수주액 공개를 중단했습니다. 수주 잔고 역시 사실상 연간 공시를 통해서만 확인할 수 있게 됐습니다. 이에 따라 투자자들은 매출 가이던스와 장비 출하, 설치기반 관리 매출, 그리고 경영진이 하반기와 2027년 수요를 어떻게 설명하는지를 토대로 주문 흐름을 추정해야 합니다.
그럴 수 있습니다. ASML은 지난 4월 2026년 연간 매출 전망을 기존 340억~390억 유로에서 360억~400억 유로로 이미 상향했습니다. 당시의 전망 상향이 이번 실적에 대한 기대치까지 끌어올린 셈입니다. 시장 일부가 추가 상향을 기대하고 있는 만큼, 기존 가이던스를 단순히 유지하는 데 그친다면 실망으로 받아들여질 수 있습니다. 연간 매출 중간값을 달성하려면 하반기에 약 205억 유로를 채워야 하므로, 분기 매출의 소폭 상회 여부보다 장비 인도 일정과 고가 장비의 매출 비중이 주가 반응에 더 큰 영향을 줄 수 있습니다.
삼성전자와 SK하이닉스가 ASML의 주요 고객이기 때문입니다. 특히 D램 업체들이 여러 차례 DUV 노광을 사용하는 일부 공정을 EUV 공정으로 전환하면서 메모리 분야의 노광 장비 수요도 커지고 있습니다. SEMI는 2026년 메모리 장비 투자가 29% 증가한 520억 달러에 이를 것으로 전망했습니다. 최근 국내외 반도체주를 흔든 핵심 질문은 2027년에도 AI와 반도체 설비투자가 이어질 것인가였습니다. 고객사의 투자 결정이 장비 수요로 가장 먼저 반영되는 ASML의 발언은 이 질문에 대한 중요한 단서를 제공할 수 있습니다.
세 가지를 확인해야 합니다. 첫째, 360억~400억 유로의 연간 매출 전망이 상향되거나 축소되는지입니다. 둘째, 하반기 출하 흐름과 고객사의 투자 일정을 경영진이 얼마나 자신 있게 설명하는지입니다. 셋째, 중국 수출 규제와 High-NA EUV 장비 도입을 2027년 성장 전망과 어떻게 연결하는지입니다. 분기별 수주액이 공개되지 않는 만큼, 이러한 발언과 장비 출하, 설치기반 관리 매출이 EUV 투자 사이클의 실제 속도를 판단하는 핵심 근거가 됩니다.
ASML, "ASML, 2026년 1분기 총 순매출 88억 유로, 순이익 28억 유로 기록"(2026년 1분기 실적, 전망 및 재무 일정), asml.com, 2026년 4월 15일.
https://www.asml.com/en/news/press-releases/2026/q1-2026-financial-results
ASML, "ASML, 2025년 총 순매출 327억 유로, 순이익 96억 유로 달성 예상" 및 2025년 4분기 투자자 컨퍼런스 콜 녹취록, asml.com, 2026년 1월 28일.
https://www.asml.com/en/news/press-releases/2026/q4-2025-financial-results ,
https://ourbrand.asml.com/m/285dcba22c2bf203/original/2026_01_28-ASML-Transcript-investor-call-Q4-2025.pdf
Applied Materials, "Applied Materials, 2026년 2분기 실적 발표", 투자자 관계, 2026년 5월 14일.
https://ir.appliedmaterials.com/news-releases/news-release-details/applied-materials-announces-second-quarter-2026-results
TSMC는 2026년 1분기 실적 발표와 함께 2026년 2분기 실적 전망을 발표했으며, 2분기 실적 발표일은 2026년 7월 16일입니다. (투자자 관계 담당)
https://investor.tsmc.com/english/quarterly-results/2026/q1 ,
https://investor.tsmc.com/english/financial-calendar
SEMI, "SEMI, 2026년 및 2027년 전 세계 300mm 팹 장비 지출 두 자릿수 성장 전망", 2026년 4월 1일, 및 "SEMI, 2026년 300mm 메모리 장비 투자 500억 달러 돌파 전망", 2026년 6월 29일.
https://www.semi.org/en/semi-press-release/semi-projects-double-digit-growth-in-global-300mm-fab-equipment-spending-for-2026-and-2027 ,
https://www.semi.org/en/semi-press-release/semi-projects-300mm-memory-equipment-investment-to-surpass-50-billion-dollars-in-2026
Benzinga, "ASML Holding 실적 전망, 주당순이익 및 매출", 2026년 7월 13일 접속.
https://www.benzinga.com/quote/ASML/earnings
