게시일: 2026-07-13
수정일: 2026-07-13
시장이 가장 알고 싶어 하는 질문은 하나입니다. AI 투자가 2027년에도 계속되는가. 그런데 그 답을 가장 먼저 알려 주던 지표가 마침 사라졌습니다. ASML이 분기별 수주 공개를 중단했기 때문인데요. 7월 15일 실적 발표에서 투자자들은 익숙한 나침반 없이 가이던스와 출하, 그리고 경영진의 어조만으로 방향을 읽어야 합니다.
•ASML은 7월 15일 유럽 개장 전 2분기 실적을 발표합니다. 다음 날에는 주요 고객사 TSMC 실적이 이어집니다.
•2분기 매출 가이던스는 84억~90억 유로(중간값 87억), 매출총이익률은 51~52%입니다.
•4월에 이미 연간 전망을 360억~400억 유로로 올려, 허들이 높아진 상태입니다.
•분기 수주 공개가 중단돼, 수요는 가이던스·출하·경영진 발언으로 추론해야 합니다.
•삼성전자·SK하이닉스의 장비 공급사인 만큼, 메모리 투자 지속 여부에 대한 발언이 국내 시장에도 직접 영향을 줍니다.
| 발표 일정 | 7월 15일 (수) 유럽 개장 전 |
| 2분기 매출 가이던스 | 84억~90억 유로 |
| 2분기 매출총이익률 가이던스 | 51~52% |
| 1분기 실제 매출 | 87.7억 유로 |
| 1분기 매출총이익률 | 53.0% |
| 1분기 순이익 | 27.6억 유로 |
| 2026년 연간 전망 | 360억~400억 유로 |
※ 가이던스와 실적은 ASML이 유로·미국회계기준(US GAAP)으로 발표한 수치입니다. 증권가 추정치는 미국 상장 주식예탁증서(ADR) 기준 달러로 산출되는 경우가 많아, 숫자가 달라 보이는 것은 대개 환율 효과이지 펀더멘털의 변화가 아닙니다.
지난 4월 ASML은 2026년 매출 범위를 340억~390억 유로에서 360억~400억 유로로 올렸습니다. 수요가 공급을 앞지르고 있고 고객들이 증설 계획을 앞당기고 있다는 설명이 뒤따랐는데요. 시장은 이 상향을 반겼지만, 동시에 7월의 문턱을 스스로 높여 놓았습니다.
산수를 해 보면 부담이 어디 있는지 드러납니다. 2025년 매출 327억 유로를 기준으로 중간값 380억 유로는 약 16%의 성장을 뜻합니다. 그런데 상반기 매출은 1분기 88억 유로와 2분기 중간값 87억 유로를 더해 약 175억 유로입니다. 중간값에 닿으려면 하반기에만 약 205억 유로를 채워야 한다는 계산이 나옵니다.
하반기에 무게가 실려 있다는 사실이 중요합니다. 이 구조에서는 매출을 조금 웃도는 것보다 장비 인도 시점과 제품 구성이 주가 반응을 더 크게 좌우할 수 있습니다. 가이던스를 그저 충족하고 연간 전망에 변화가 없는 분기는, 추가 상향을 기대하고 자리를 잡은 시장에 오히려 실망을 안길 여지가 있습니다.
오랫동안 순수주(신규 주문 금액)는 ASML의 미래 매출을 보여 주는 가장 선명한 창이었습니다. 마지막으로 공개된 2025년 4분기 수치는 132억 유로였고, 그중 EUV가 74억 유로였습니다. 연말 수주 잔고는 약 388억 유로로, 그해 ASML 전체 매출보다도 큰 금액이었습니다.
2026년 1분기부터 회사는 이 숫자를 더 이상 분기별로 공개하지 않습니다. 대형 주문이 고르지 않게 들어와 근본적인 흐름을 왜곡할 수 있다는 이유였는데요. 잔고는 사실상 연간 공시 항목이 됐고, 1분기 발표에는 수주 수치가 담기지 않았습니다. 경영진은 주문 유입을 "매우 견조하다"는 표현으로만 설명했습니다.
이 변화가 분석의 무게중심을 옮겨 놓았습니다. 이제 수요는 가이던스와 출하, 설치기반 매출, 그리고 무엇보다 경영진이 하반기와 2027년을 어떻게 말하는지에서 추론해야 합니다. 코멘트가 사실상 하드 데이터의 자리를 대신하게 된 것입니다. 일부 장비의 매출 인식이 출하와 설치, 고객 승인에 달려 있고 그 시점이 장비와 고객마다 다르다는 점을 감안하면, 외부에서 더는 볼 수 없게 된 현재의 주문 흐름이 2027년을 떠받치고 있습니다.
참고로 설치기반 관리 사업(서비스·업그레이드)은 1분기에 25억 유로에 가까웠습니다. 매출 구성에서 가장 안정적인 부분이라, 장비 출하 시점이 들쭉날쭉할 때 이익률을 지탱해 주는 역할을 합니다.
장비 업계 전반의 성적표는 좋았습니다. 어플라이드 머티리얼즈는 회계연도 2분기에 79억1천만 달러의 사상 최대 매출을 기록하며 전년 대비 11% 성장했고, 2026년 반도체 장비 사업이 30% 넘게 성장할 것으로 전망을 올렸습니다. 2월에는 "20% 이상"이라고 했던 수치입니다. AI가 견인하는 로직·D램·패키징 수요가 근거로 제시됐습니다.
ASML 발표 하루 뒤인 7월 16일에는 TSMC가 실적을 내놓습니다. ASML의 최대 선단 공정 고객 가운데 하나인 만큼, TSMC의 설비투자 관련 발언은 ASML의 하반기 가정을 직접 검증하는 시험대가 됩니다.
동종업체의 강한 실적은 수요를 뒷받침하는 근거이지만, 동시에 업계 전체에 대한 기대치를 끌어올립니다. ASML로서는 노광 수요가 장비 사슬의 다른 고리들에 뒤처지지 않고 보조를 맞추고 있음을 보여 줘야 하는 상황입니다.
ASML의 시장 규모를 결정하는 것은 팹의 개수만이 아닙니다. 더 중요한 것은 노광 집약도, 곧 웨이퍼 한 장에 EUV 노광이 몇 번 필요한가입니다.
AI 가속기가 4나노에서 더 노광 집약적인 3나노와 2나노로 옮겨 가고 있고, D램 업체들은 기존 다중 패터닝 방식의 DUV 공정 일부를 단일 노광 EUV로 대체하고 있습니다. 두 흐름 모두 웨이퍼당 EUV 노광 횟수를 늘리는데, 노광이 한 번씩 추가될 때마다 ASML이 다룰 수 있는 시장이 곱절로 커집니다. SEMI는 세계 300mm 팹 장비 투자가 2026년 18% 늘어난 1,330억 달러, 2027년에는 14% 늘어난 1,510억 달러에 이를 것으로 전망했습니다. 메모리 장비 투자는 올해 29% 증가한 520억 달러로 예상됩니다.
정해진 답이 없는 변수가 둘 있습니다.
이번 발표가 국내 투자자에게 남의 이야기가 아닌 이유가 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스가 ASML의 주요 고객이고, D램 공정의 EUV 전환이 진행되면서 메모리 쪽 장비 수요가 커지는 구조이기 때문인데요. SEMI가 전망한 메모리 장비 투자 29% 증가라는 숫자가 바로 그 흐름을 담고 있습니다.
더 중요한 연결은 시점입니다. 7월 13일 코스피가 8.95% 급락하며 서킷브레이커가 발동됐고, 마이크론은 사상 최대 실적을 내고도 주가가 20% 넘게 밀렸습니다. 두 사건을 관통한 질문은 하나였습니다. 반도체 이익이 2027년부터 꺾이는가.
ASML은 장비를 공급하는 위치에 있어, 고객사들의 설비투자 결정이 가장 먼저 도달하는 지점입니다. 경영진이 하반기 출하와 2027년을 어떤 어조로 말하는지가, 지금 시장을 흔드는 그 질문에 대한 실질적인 단서가 될 수 있습니다. 팹을 짓겠다는 계획은 말로 그칠 수 있어도, 장비 주문은 실제 돈이 움직인 결과이기 때문입니다.
| 시나리오 | 2분기 신호 | 시장의 해석 |
|---|---|---|
| 강세 | 매출 90억 유로 이상, 이익률 유지, 연간 가이던스 추가 상향 | AI 증설이 예상보다 빠르게 매출로 전환되고 있다는 신호 |
| 기본 | 가이던스 상단 구간 달성, 연간 범위 변동 없음 | 수요는 견조하나 이미 상당 부분 반영됨. 반응은 제한적 |
| 약세 | 이익률 압박, 하반기에 대한 신중한 표현, 중국 위험의 구체화 | 인도 흐름이나 제품 구성이 잔고가 시사하던 것보다 불리함 |
※ 위 시나리오는 이해를 돕기 위한 구분이며 확정된 예측이 아닙니다.
동종업체들이 좋은 성적을 내고 지나간 뒤라, ASML 앞에 놓인 판은 까다롭습니다. 가이던스를 충족하는 것만으로는 추가 상향을 기대하며 자리를 잡은 시장을 만족시키지 못할 수 있습니다. 반응을 가를 신호는 세 가지로 좁혀집니다. 360억~400억 유로 범위에 변화가 있는지, 하반기 출하 흐름을 어떤 어조로 말하는지, 그리고 중국과 High-NA를 2027년과 어떻게 엮어 설명하는지입니다.
수주가 더는 공개되지 않는 지금, 이 단서들과 출하, 설치기반 매출이 EUV 사이클이 실제로 가속하고 있는지 아니면 이미 값이 매겨진 문턱을 겨우 넘고 있는지를 판단할 주된 수단입니다. 이번 실적은 숫자보다 문장을 읽어야 하는 발표입니다.
2026년 7월 15일 수요일, 유럽 시장 개장 전에 발표되며 같은 날 투자자 설명회가 이어집니다. 다음 날인 16일에는 ASML의 최대 고객사 가운데 하나인 TSMC가 실적을 내놓습니다. TSMC의 설비투자 관련 발언이 ASML의 하반기 가정을 직접 검증하는 성격이라, 두 발표를 묶어서 보는 시각이 많습니다.
가장 앞선 AI 반도체를 양산하는 데 쓰이는 극자외선(EUV) 노광 장비를 만드는 유일한 회사이기 때문입니다. 삼성전자, SK하이닉스, TSMC, 인텔 등 주요 반도체 기업이 모두 고객입니다. 장비를 공급하는 위치에 있다 보니, 고객사들의 설비투자 계획이 ASML의 실적과 발언에 가장 먼저 반영됩니다. AI 공급망에서 가장 주목받는 실적 발표로 꼽히는 이유입니다.
수주는 오랫동안 ASML의 미래 매출을 가늠하는 가장 명확한 선행지표였습니다. 2026년 1분기부터 회사는 대형 수주가 고르지 않게 들어와 흐름을 왜곡할 수 있다는 이유로 분기별 수주 공개를 중단했습니다. 잔고는 사실상 연간 공시 항목이 됐습니다. 이제 수요는 가이던스와 출하, 설치기반 매출, 그리고 경영진이 하반기와 2027년을 어떻게 말하는지로 추론해야 합니다.
그럴 수 있습니다. ASML은 지난 4월 2026년 연간 매출 전망을 340억~390억 유로에서 360억~400억 유로로 이미 올렸습니다. 이 상향이 허들을 높였습니다. 시장 일각은 추가 상향을 기대하고 있어, 가이던스를 단순히 충족하고 연간 전망에 변화가 없는 분기는 오히려 실망으로 읽힐 수 있습니다. 중간값 기준으로 하반기에 약 205억 유로를 채워야 해서, 출하 시점과 제품 구성이 매출 상회 폭보다 주가 반응에 더 큰 영향을 줄 수 있습니다.
삼성전자와 SK하이닉스가 ASML의 주요 고객입니다. 특히 D램 업체들이 기존 다중 패터닝 방식 DUV 공정 일부를 단일 노광 EUV로 바꾸고 있어, 메모리 쪽 장비 수요가 늘어나는 구조입니다. SEMI는 2026년 메모리 장비 투자가 29% 늘어난 520억 달러에 이를 것으로 전망했습니다. 7월 13일 코스피 급락의 배경이었던 '2027년 반도체 투자가 계속되는가'라는 질문에, ASML의 발언이 가장 빠른 단서를 줄 수 있습니다.
세 가지가 꼽힙니다. 360억~400억 유로 연간 전망 범위에 변화가 있는지, 하반기 출하 흐름을 어떤 어조로 설명하는지, 그리고 중국 관련 규제와 High-NA 장비를 2027년과 연결해 어떻게 언급하는지입니다. 수주가 공개되지 않는 만큼 이런 단서와 출하, 설치기반 매출이 EUV 사이클이 실제로 가속하는지를 판단할 주요 근거가 됩니다. 이는 정보 제공을 위한 정리이며 특정 종목의 매매를 권유하지 않습니다.
ASML, "ASML, 2026년 1분기 총 순매출 88억 유로, 순이익 28억 유로 기록"(2026년 1분기 실적, 전망 및 재무 일정), asml.com, 2026년 4월 15일.
https://www.asml.com/en/news/press-releases/2026/q1-2026-financial-results
ASML, "ASML, 2025년 총 순매출 327억 유로, 순이익 96억 유로 달성 예상" 및 2025년 4분기 투자자 컨퍼런스 콜 녹취록, asml.com, 2026년 1월 28일.
https://www.asml.com/en/news/press-releases/2026/q4-2025-financial-results ,
https://ourbrand.asml.com/m/285dcba22c2bf203/original/2026_01_28-ASML-Transcript-investor-call-Q4-2025.pdf
Applied Materials, "Applied Materials, 2026년 2분기 실적 발표", 투자자 관계, 2026년 5월 14일.
https://ir.appliedmaterials.com/news-releases/news-release-details/applied-materials-announces-second-quarter-2026-results
TSMC는 2026년 1분기 실적 발표와 함께 2026년 2분기 실적 전망을 발표했으며, 2분기 실적 발표일은 2026년 7월 16일입니다. (투자자 관계 담당)
https://investor.tsmc.com/english/quarterly-results/2026/q1 ,
https://investor.tsmc.com/english/financial-calendar
SEMI, "SEMI, 2026년 및 2027년 전 세계 300mm 팹 장비 지출 두 자릿수 성장 전망", 2026년 4월 1일, 및 "SEMI, 2026년 300mm 메모리 장비 투자 500억 달러 돌파 전망", 2026년 6월 29일.
https://www.semi.org/en/semi-press-release/semi-projects-double-digit-growth-in-global-300mm-fab-equipment-spending-for-2026-and-2027 ,
https://www.semi.org/en/semi-press-release/semi-projects-300mm-memory-equipment-investment-to-surpass-50-billion-dollars-in-2026
Benzinga, "ASML Holding 실적 전망, 주당순이익 및 매출", 2026년 7월 13일 접속.
https://www.benzinga.com/quote/ASML/earnings
