Publicado em: 2026-08-05
Atualizado em: 2026-08-05
Após o fechamento do mercado, a Sandisk poderá reportar uma receita mais de quatro vezes superior à do ano anterior. No entanto, em julho, as ações da empresa caíram 47% antes mesmo de a empresa divulgar qualquer sinal de fraqueza na demanda. O mercado já superou a expectativa de um resultado acima do esperado e agora testa se as margens de NAND e a demanda por SSDs para data centers conseguirão se manter até o ano fiscal de 2027.
As orientações de hoje à noite, seguidas pelo Dia do Investidor em 13 de agosto, mostrarão se a onda de vendas superou o risco ou se antecipou o pico dos lucros.
As estimativas da Visible Alpha apontam para uma receita de US$ 8,71 bilhões e um lucro por ação ajustado de US$ 35,45, ambos acima das projeções originais da Sandisk.
A receita dos data centers aumentou 233% no último trimestre, tornando o crescimento dos SSDs corporativos o teste mais claro da durabilidade do armazenamento com IA.
A queda de 47% em julho ocorreu durante uma liquidação generalizada de estoques de memória, e não após uma confirmação de colapso na demanda pela Sandisk.
As projeções para o primeiro trimestre fiscal e o Dia do Investidor de 13 de agosto devem mostrar se as margens do quarto trimestre podem se estender para o novo ano fiscal.
A meta real de receita da Sandisk é de US$ 8,71 bilhões, e não o teto de US$ 8,25 bilhões da sua própria projeção. A estimativa de lucro por ação (EPS) ajustado da Visible Alpha, de US$ 35,45, está cerca de 7% acima do teto de US$ 33 projetado pela Sandisk.
A receita, segundo as projeções do consenso, seria cerca de 4,6 vezes maior que o resultado do ano anterior, de US$ 1,90 bilhão. Um trimestre dentro da faixa originalmente prevista pela Sandisk ainda representaria um crescimento extraordinário, mas ficaria aquém das expectativas que atualmente moldam as ações da empresa.
| Sinal | Resultado forte | Resultado fraco |
|---|---|---|
| Receita | Acima de US$ 8,71 bilhões | Abaixo de US$ 8,25 bilhões |
| LPA ajustado | Acima de US$ 35,45 | Abaixo de US$ 33 |
| Margem bruta | Quase 81% | Abaixo da faixa recomendada |
| 1º trimestre fiscal | As margens permanecem estáveis. | Receita ou margens diminuem |
Resultados entre as metas de receita e lucro por ação deixariam a perspectiva futura determinar a reação. A Sandisk não precisa de um bom trimestre. Ela precisa de evidências de que o trimestre pode se repetir.
A Sandisk perdeu 46,6% em julho antes de reportar uma queda na demanda. A Micron caiu 28,7% no mesmo mês e o ETF de DRAM perdeu cerca de 32%, indicando uma reprecificação mais ampla dos lucros do setor de memória, e não uma falha específica da Sandisk.
A queda acentuada levantou questões sobre a duração das margens excepcionalmente altas. A Sandisk está principalmente exposta à memória flash NAND e ao armazenamento de dados, enquanto a Micron e a SK Hynix possuem negócios muito maiores em DRAM e memória de alta largura de banda. O ETF de DRAM, portanto, mostra a rapidez com que o dinheiro saiu do mercado de memória em geral, e não se os pedidos de NAND da Sandisk enfraqueceram.
O armazenamento corporativo oferece um sinal de pares mais limpo. A receita mais recente da Micron com SSDs para data centers ultrapassou US$ 5 bilhões e mais que dobrou em relação ao trimestre anterior, enquanto a SK Hynix reportou preços mais altos de NAND e fortes vendas de SSDs corporativos de alto valor. A demanda por armazenamento no curto prazo permanece firme. O risco ainda não resolvido reside no fornecimento e nos preços futuros da NAND.
A receita da Sandisk com data centers no terceiro trimestre fiscal aumentou 233% em relação ao trimestre anterior, atingindo US$ 1,47 bilhão. A receita com soluções Edge cresceu 118%, enquanto a receita com soluções para o consumidor final caiu 10%. O armazenamento corporativo apresentou o crescimento mais expressivo da Sandisk, excluindo a recuperação dos preços da memória NAND.
Os SSDs corporativos TLC impulsionaram o último aumento, enquanto a Sandisk espera que seus produtos Stargate QLC de alta capacidade comecem a gerar receita no quarto trimestre fiscal. Um aumento bem-sucedido fortaleceria o mix de produtos e conectaria mais o crescimento da Sandisk à expansão da capacidade de armazenamento para IA.
Prevê-se que os preços contratuais da memória NAND aumentem entre 10% e 15% no trimestre de setembro, sustentando as receitas e margens no curto prazo. O teste mais difícil virá no segundo semestre de 2027, quando um crescimento mais acelerado da oferta poderá aliviar a escassez e reacender a pressão sobre os preços. A demanda do consumidor já demonstra menor tolerância a custos recordes de memória.
O crescimento do mercado de SSDs para data centers precisa, eventualmente, substituir o aumento de preços como principal fator de geração de receita. Caso contrário, as margens excepcionais desaparecerão quando o ciclo da tecnologia NAND mudar.
O Dia do Investidor da Sandisk, em 13 de agosto, precisa quantificar o quanto da receita e da força da margem para o ano fiscal de 2027 já está visível. Afirmações genéricas sobre a demanda por IA não resolverão a questão da avaliação.
A cobertura da demanda, as margens brutas sustentáveis e a viabilidade econômica dos novos contratos da Sandisk com clientes moldarão o cenário de longo prazo. Três parcerias foram garantidas até o terceiro trimestre fiscal com firmes garantias financeiras, enquanto duas parcerias adicionais eram esperadas durante o quarto trimestre fiscal.
O valor dessas medidas depende de detalhes que permanecem em sigilo. A duração dos contratos, as fórmulas de precificação, os volumes garantidos e os direitos de cancelamento determinarão o quanto da receita será preservada caso os preços da memória NAND caiam.
Metas de SSD corporativo e marcos de adoção de QLC conectariam essa visibilidade ao crescimento mensurável. Objetivos claros de remessa, clientes e margem teriam mais peso do que um roteiro tecnológico sem metas comerciais.
A Sandisk divulga seus resultados após o fechamento do mercado americano em 5 de agosto. A teleconferência sobre os resultados começa às 16h30 (horário do leste dos EUA), seguida pelo Dia do Investidor em 13 de agosto, às 9h (horário do leste dos EUA).
A Sandisk é principalmente uma empresa de memória flash NAND e armazenamento. Sua atuação em IA se dá por meio de SSDs corporativos e armazenamento de alta capacidade, e não pelos produtos HBM que impulsionam grande parte do crescimento em IA da Micron e da SK Hynix.
A queda refletiu uma forte redefinição das expectativas em relação às ações de empresas de memória, e não uma confirmação da fraqueza na demanda pela SanDisk. Parecerá excessiva se o crescimento dos SSDs para data centers, as margens brutas e as projeções para o primeiro trimestre fiscal permanecerem firmes. Uma perspectiva mais fraca sugeriria que julho antecipou um pico de lucros, em vez de criar uma oportunidade de valorização.
O Dia do Investidor deverá revelar a cobertura da demanda para o ano fiscal de 2027, as margens brutas sustentáveis e os termos comerciais dos contratos da SanDisk com seus clientes. Esses detalhes mostrarão se os lucros atuais dependem principalmente do preço da memória NAND ou se contam com suporte contratual de longo prazo.
Sim. A Sandisk pode superar suas projeções iniciais e ainda assim ficar aquém das estimativas atuais do mercado. As ações podem permanecer sob pressão se a receita, a margem bruta ou o crescimento do segmento de data centers no primeiro trimestre fiscal apontarem para uma trajetória de lucros mais fraca.
As projeções para o primeiro trimestre fiscal, em 5 de agosto, e os detalhes da demanda contratada, em 13 de agosto, mostrarão se os lucros da SanDisk conseguirão se manter após o trimestre divulgado. A queda nas ações em julho só começará a parecer prematura se o crescimento do segmento de SSDs para data centers conseguir substituir a inflação dos preços da memória NAND como principal fator de crescimento dos lucros.
