Publicado em: 2026-07-31
A Apple registrou o melhor trimestre de junho de sua história, com receita em alta de 16%, para US$ 109,4 bilhões, lucro por ação em alta de 29%, para US$ 2,02, e receita com iPhone em alta de 22%. Ainda assim, as ações caíram cerca de 6% até o fim da teleconferência de resultados, depois que a Apple projetou crescimento mais fraco em setembro, margens subjacentes menores e oferta mais restrita de produtos.
O trimestre foi forte, mas cresceram as dúvidas sobre até que ponto esse crescimento e essa rentabilidade poderiam continuar.
A Apple registrou lucro de US$ 29,8 bilhões, com receita de US$ 109,4 bilhões, ambos acima das estimativas de Wall Street.
Reembolsos de tarifas adicionaram US$ 0,11 ao lucro por ação (LPA); sem esse benefício, o LPA estimado seria de US$ 1,91, ainda acima do consenso de US$ 1,89.
O crescimento da receita em setembro deve desacelerar para uma faixa de 9% a 11%, abaixo da projeção de cerca de 12% do mercado.
O ponto médio da margem bruta subjacente da Apple pode cair de 48,1% em junho para cerca de 46,5% em setembro.
A receita de Serviços cresceu 12%, para US$ 30,7 bilhões, mas ficou abaixo do consenso de US$ 31,4 bilhões, enquanto as vendas de iPhone e Mac dispararam.
A receita com Mac da Apple saltou 29%, para um recorde de US$ 10,4 bilhões no trimestre de junho, enquanto a receita com iPhone atingiu o recorde de US$ 54,3 bilhões. Os resultados confirmaram que a demanda permaneceu forte nas maiores categorias de hardware da empresa.
As ações da Apple já haviam subido mais de 20% em 2026 e eram negociadas a um múltiplo de lucro elevado. Nesse patamar de valuation, superar as estimativas trimestrais não foi suficiente. Os investidores também queriam um guidance mais forte, ou evidências de que o aumento dos custos de componentes não reduziria as margens.
A Apple reportou margem bruta de 50,1% e lucro por ação (LPA) de US$ 2,02. Reembolsos de tarifas adicionaram aproximadamente dois pontos percentuais à margem e US$ 0,11 ao LPA. Sem esse benefício, o LPA estimado ficaria em cerca de US$ 1,91, ainda acima do consenso de US$ 1,89 da FactSet e cerca de 22% superior ao mesmo período do ano anterior.
A Apple permaneceu acima das expectativas mesmo sem o reembolso. O benefício ampliou o crescimento do LPA divulgado, mas não explica toda a surpresa positiva do resultado.
A margem bruta reportada pela Apple atingiu 50,1% em junho, impulsionada por cerca de dois pontos percentuais provenientes de reembolsos de tarifas. O guidance para setembro aponta para um ponto médio subjacente de cerca de 46,5%, cerca de 1,6 ponto percentual abaixo do nível de junho ajustado pelo reembolso.
Indicador de margem bruta |
Trimestre de junho |
Perspectiva para setembro |
Margem reportada ou projetada |
50,1% |
47% a 48% |
Benefício estimado das tarifas |
Cerca de 2 pontos |
Cerca de 1 ponto |
Margem subjacente aproximada |
48,1% |
46% a 47% |
Uma margem reportada de 47% a 48% continua excepcionalmente alta, mas a direção preocupa os investidores. A expectativa é que as margens caiam à medida que o crescimento da receita desacelera para uma faixa de 9% a 11%, abaixo tanto do crescimento de 16% registrado em junho quanto da projeção de cerca de 12% do mercado.
Segundo o CFO da Apple, o aumento nos custos de memória explica, sozinho, mais do que a totalidade da queda projetada, efeito parcialmente compensado por componentes não relacionados à memória mais baratos, estoques e mix de produtos.
O hardware foi responsável pelo crescimento mais forte do trimestre. A receita com iPhone subiu 22%, e a receita com Mac avançou 29%. Já a receita de Serviços cresceu 12%, para US$ 30,7 bilhões, abaixo do consenso de US$ 31,4 bilhões e apenas ligeiramente inferior aos US$ 31,0 bilhões reportados no trimestre de março.
O desempenho abaixo do esperado em Serviços foi modesto, mas teve mais peso porque a divisão gera muito mais lucro bruto por dólar de receita do que o hardware. Os demonstrativos financeiros da Apple sugerem uma margem bruta de cerca de 75,6% em Serviços, ante aproximadamente 40,1% em produtos. Um crescimento mais lento no negócio de maior margem oferece menos proteção, justamente quando os custos de memória e semicondutores pressionam a rentabilidade do hardware.
A Apple espera que o crescimento subjacente de Serviços permaneça, de forma geral, semelhante ao de junho, embora um fator de pressão cambial adicional de 2,5 pontos percentuais deva reduzir a taxa de crescimento reportada. A divisão pode continuar crescendo, mas sem aceleração suficiente para compensar a queda esperada nas margens de hardware.
A Apple afirmou que a demanda por iPhone e Mac superou suas próprias projeções. A capacidade limitada de semicondutores de última geração restringiu a produção no trimestre de junho, e a administração espera que as restrições se intensifiquem significativamente no iPhone, no Mac e no iPad em setembro.
A escassez limita o número de dispositivos que a Apple consegue enviar. Ao mesmo tempo, o aumento nos preços de memória reduz o lucro disponível em cada produto concluído.
A Apple evitou acompanhar o ritmo de gastos com data centers de Microsoft, Meta e Amazon, mas ainda depende da mesma cadeia de suprimentos de semicondutores. A empresa não atribuiu a totalidade do aumento nos custos de memória à demanda por IA.
A Apple superou as expectativas, mas sua perspectiva para setembro apontou crescimento mais lento, margens subjacentes menores e oferta mais restrita. Esses riscos tiveram mais peso porque as ações já precificavam demanda forte e rentabilidade duradoura.
A queda no after-hours se aprofundou ao longo da teleconferência de resultados, à medida que a administração discutia custos de memória, câmbio e o agravamento da escassez de componentes. As ações da Apple caíam cerca de 6,4% ao fim da teleconferência, ante uma queda de aproximadamente 2% logo após a divulgação inicial do balanço.
Não. Ao excluir o benefício de US$ 0,11 relacionado às tarifas, o LPA estimado fica em aproximadamente US$ 1,91, ainda acima do consenso de US$ 1,89 da FactSet. O reembolso ampliou o tamanho da superação de resultados, mas não foi o que a criou.
A receita de Serviços atingiu um recorde para o trimestre de junho, de US$ 30,7 bilhões, mas ficou cerca de US$ 700 milhões abaixo do consenso. A administração citou a pressão cambial e a atividade mais fraca em jogos para dispositivos móveis entre os fatores que afetaram o crescimento.
A Apple já havia aumentado os preços de alguns produtos Mac e iPad antes da divulgação do balanço, embora nenhum novo aumento para o iPhone tenha sido anunciado durante a teleconferência. Preços mais altos poderiam sustentar as margens, mas também testariam quanto da demanda atual resistiria a um ciclo de upgrade mais caro.
A administração descreveu o problema oposto. A demanda por iPhone e Mac superou as projeções da Apple, enquanto a disponibilidade limitada de semicondutores de última geração restringiu a produção. Mesmo com compradores à espera, a escassez ainda pode atrasar receita e elevar custos.
Os resultados de junho da Apple mostraram que a demanda por iPhone e Mac permaneceu mais forte do que o esperado. O trimestre de setembro revelará quanto dessa demanda a Apple conseguirá converter em lucro, à medida que os custos de memória sobem e as restrições de oferta se intensificam.
O crescimento da receita, a margem bruta e o crescimento de Serviços serão os indicadores mais claros. Eles mostrarão o quanto a Apple consegue proteger sua rentabilidade com menos ajuda do reembolso de tarifas que fortaleceu os números de junho.
O trimestre de junho comprovou a demanda. O trimestre de setembro vai testar a margem por trás dela.
