Нийтэлсэн огноо: 2026-06-10
Шигеру Фужимото зах зээлийн олон дүрэм заадаг номлодлогоос зөрөөд алдарт болсон — үнэ унасных нь дараа худалдаж авч, уналтыг тэвчээртэй хүлээх.
Тэрбээр мэдээллээр ойролцоогоор ¥2B хөрөнгөтэй болсон нь сулралтын дараа Японы хувьцаанаас арван хэдэн жил сонгон авч, цаг заагийн хувьд RSI-ийг ашиглан, компаниудын суурь үзүүлэлтүүдийг шалгаж хөрөнгө оруулахаар шийддэг байснаас бий болсон.
Гэвч Фужимотогийн арга нэг эвгүй асуулт үлдээдэг: унаж буй хувьцаа үнэхээр хямд байсан уу, эсвэл худалдан авагч зүгээр л эрт орж, буруу байсан уу?
Фужимотогийн мэдээлсэн хөрөнгө 2023 онд ойролцоогоор ¥1.8B-аас 2025 онд бараг ¥2.4B болсон нь Японы хувьцаанд ойролцоогоор долоон арван жилийн оролцооны үр дүн.
Түүний өдөр ойролцоогоор үүрийн 2 цаг орчим эхэлдэг — Токио нээгдэхийн өмнө, Уолл-Стрит дэлхийн эрсдэлийг аль хэдийн үнэлчихсэн үед.
Тэр хэт борлогдсоноос үүдэлтэй дарамтыг хэмжихэд RSI 30-аас доошыг хянадаг ба оролцох эсэхийг борлуулалт, ашиг, ногдол ашиг шийддэг.
Түүний 1:2:6 худалдан авалтын дүрэм нь итгэлцлийг нэг удаагийн сэтгэл хөдлөл дээр тулгуурлаагүй, үе шаттай илэрхийлэл болгон хувиргадаг.
Үндсэн эрсдэл нь сэтгэл зүйн шинжтэй: уналттай хувьцаа тэвчээрийг шагнаж болох ч үгүйсгэлийг илчилж болно.
Шигеру Фужимото нь Кобе хотод суурилсан Японы хувьцааны трейдер бөгөөд орон нутгийн хувьцааг олон арван жил арилжаалснаар мэдээллээр ойролцоогоор ¥2B буюу бараг $14M хэмжээний хөрөнгө босгосон гэж үзэгддэг. Түүнийг ихэвчлэн "Японы Уоррен Баффет" гэж хочилдог ч энэ хоч ихэвчлэн алдрыг илэрхийлнэ. Баффет эзэмшлээр дамжуулан хөрөнгөө өсгөдөг бол Фужимото нэр хүндээ давтагдал, цаг зааг, тэсвэр тэвчээрээр бүтээсэн.
Фужимото анх амьтны дэлгүүрт ажиллаж, дараа нь махжонгийн газар удирдаж, өсвөр наснаасаа хөрөнгө оруулалтад оролцож эхэлсэн. 1986 онд зах зээлийн бүрэн цагаар оролцог болсон бөгөөд 2015 оноос өдөр тутмын арилжаанд илүү идэвхтэй шилжсэн. Насныхаа 80-аадын сүүлчүүдэд түүний намтар нь өдөр тутмын зуршилаасаа илүү сонирхол татахгүй болжээ: Токио нээгдэхээс өмнө сэрж, зах зээлүүдийг шалгаж, компаниудыг хянаж, олон арван жилийн давтагдлын дараа захиалгуудыг тавих.
Түүнийг сонирхолтой болгодог зүйл нь зөрчил юм. Фужимото ганц том амжилтаараа биш, харин зах зээлд хангалттай удаан үлдэх замаар энгийн Япон хувьцааны арилжааг онцгой амжилт болгон харуулсан.
Фужимото үнэ дээр суурилж эхэлдэггүй. Тэр хөрөнгийн эргэн тойрон дахь нөхцлийг харна: гадаад зах зээлүүд, компанийн мэдээ, салбарын дарамт, мөн борлуулалт уналт бизнесийн үндэслэлийг гэмтээсэн эсэхийг ялгах.
| Алхам | Фужимотогийн процесс |
|---|---|
| 1. Бэлтгэл | Тэр ойролцоогоор үүрийн 2 цаг-т эхэлж, Токио дахь хангалттай шингэн хөрөнгө орж ирэхийн өмнө АНУ-ын зах зээл, санхүүгийн мэдээ, арилжааны бүртгэлийг шалгадаг. |
| 2. Хувьцаа сонголт | Сулралтын дараа борлуулалт, ашиг, ногдол ашиг нь бизнесийн үндэслэлийг дэмжсэн хэвээр байгаа Японы компаниудыг эрэлхийлнэ. |
| 3. RSI цаг зааг | Хэт борлогдсон дарамтыг хэмжихэд RSI 30-оос доош-ыг, хэт халалтыг илрүүлэхэд RSI 70-оос дээш-ыг ашиглана. |
| 4. Алхамаар худалдан авалт | Илэрхийллийг 1:2:6 дүрэм-ээр үе шаттай бүрдүүлж, тухайн санаа нь илүү хөрөнгө оруулах ёстой гэж үзсэн тохиолдолд л нэмдэг. |
Позици хэмжээ нь Фужимотогийн арга барилыг хөндлөнгөөс хүндитгэдэг. Анхны худалдан авалт санааг турших зорилготой; нэмэлт давхар бүр буруу байсны өртгийг нэмэгдүүлдэг.
Фужимотогийн арилжааны өдөр ойролцоогоор үүрийн 2 цаг орчим эхэлдэг. Тэр АНУ-ын зах зээлийг шалгаж, CNBC дээр Nikkei-г хянаж, ойролцоогоор үүрийн 4 цагт Nikkei сониныг уншиж, худалдаж авах эсвэл зарах хувьцааг тэмдэглээд Токио сессийн турш диаграммуудыг дагана. Арилжааны мэдээллийг гараар бичиж тэмдэглэж хэвшсэн хэвээрээ.
Токио хоосон хуудаснаас нээгддэггүй. Уолл-Стрит аль хэдийн дэлхийн эрсдэл, АНУ-ын хүүгийн хүлээлт, валютын хөдөлгөөний чиг хандлага, семикондукторын үзэл баримтлалыг үнэлсэн байдаг тул япон зах зээл дөнгөж шингэн хөрөнгө оруулалттай болж эхлэнэ.
АНУ-ын технологийн сул арилжаа дотоодын шингэн чанарт нөлөөлөхийн өмнө Японы хувьцааг доош татаж болно. Харин компанийн заавар зөвлөгөө унасан бол өөр дохио илгээдэг. Фужимотогийн анхны үүрэг нь зах зээлийн дарамтыг компанийн эхний хохирлоос ялгаж салгах юм.
Эрсдэл: бодит Токио сесс нээгдэхийн өмнө өргөн хүрээний зах зээлийн дарамтыг компани хохироосон гэж буруу андуулах.
Фужимото сулралтыг нүдэнд хараад худалдан авдаггүй. Тэр борлуулалт, ашиг, ногдол ашиг нь чиглэлээ хадгалсан компаниудад анхаарна.
Тэр шүүлтүүр нь буурсан үнэ анхаарал татах эсэхийг шийддэг. Зах зээлтэй зэрэг унасан хүчтэй компани боломжит нэр дэвшигч байж болно. Гэхдээ орлого, үйл ажиллагааны түүх нь нурсан сул компани зөвхөн RSI бага харагдаж байгаагаар сонирхол татахгүй.
Хямд үнэ анхаарал татна. Сул бизнесүүд хөрөнгийг устгадаг.
Эрсдэл: Сул бизнесийг бага үнэ дээр аваад үүнийг сахилга бат гэж нэрлэх.
Фужимото RSI-ийг дарамтыг дүгнэхэд ашигладаг. 30-аас доош нь хэт зарагдсан нөхцлийг заана. 70-аас дээш нь хэт халаж байгааг илтгэнэ.
Энэ дохио түүнд хувьцаа зөвхөн өчигдрийнхээс хямдарсан учраас авахгүй байх шийдвэр гаргахад тусалдаг. RSI нь зарах үйл явц бөөгнөрсөн эсэхийг заадаг, харин компани капитал авахад үнэ хүрэх эсэхийг заадаггүй.
RSI нь зах зээлийн сульдаж дууссан байдлыг харуулж болно. Үндсэн үзүүлэлтүүд нь тэр сульдаж дууссан байдал ашигтай эсэхийг шийднэ.
Эрсдэл: RSI-ийг зөвхөн зарах үйл явц бөөгнөрсөн гэсэн дохиог худалдан авах зөвшөөрөл гэж үзэх.
Фужимотогийн 1:2:6 дүрэм нь эхлээд 1,000 ширхэг хувьцаагаар эхэлж, итгэл нэмэгдсэний дараа л 2,000, дараа нь 6,000-ыг нэмдэг.
Эхний худалдан авалт нь түүнд бүрэн үүрэг хүлээхгүйгээр зах зээлд оролцох боломжийг өгдөг. Дараагийн нэмэлтүүд нь үнэ хөдөлгөөн, компанийн үндэслэл, өөрийн итгэлээс илүү нотолгоог шаарддаг.
Эрсдэл: Нэмэгдүүлсэн хэмжээ нь хүчинтэй онолыг бэхжүүлэхийн оронд өөрийн бардамналыг хамгаалах үед эхэлнэ.
Фужимотогийн хамгийн эвгүй санагддаг санаа нь ихэнх арилжааны дүрэм дуусдаг газраас эхэлдэг: алдагдал. Тогтмол стоп түвшин, хурдан гаралт, хатуу хүчингүй болгох түвшнүүд нь үнэ байрлалаас эсрэг хөдөлсөн үед хөрөнгийг хамгаалдаг. Фужимото компаниийн үндэслэл хэвээр байгаа үед хувьцаанд илүү зай өгдөг.
Энэ тэвчээрийн ард ширүүн түүх бий. 1987 оны Хар Даваа уналтын үед түүний хөрөнгө ¥1B-аас ¥200M болж буурсан гэж мэдээлэгдсэн. Ийм хэмжээний хохирлын дараа олон хүн зах зээлээс гарч өгдөг. Фужимото үлдсэн.
Стоп-лосс нь зөвхөн график дээрх түвшин биш. Энэ нь шинэ баримтууд арилжааг эвдсэн эсэхийг асуудаг. Фужимотогийн арга нь эхний үндэслэл уналтыг давж гарсан нөхцөлд л хэлбэлзлийг шингээж чадна.
Арилжаа хийхээс өмнө бий болсон итгэл нь сахилга бат байж болно. Харин алдагдлын дараа зохиомлоор бий болсон итгэл нь ихэвчлэн үгүйсгэл болдог.
Фужимотогийн ил харагдах алхам нь сул үед худалдаж авах явдал. Гэхдээ бодит ажил нь тэр захиалгын өмнөх ба дараах үеүүдэд явагддаг: Токио зах зээл нээгдэхээс өмнөх бэлтгэл, эхний оруулалтын өмнө хувьцаа сонгох, мөн байрлал эсрэг хөдөлсөн үед цочролоос зайлсхийхэд хангалттай хөрөнгөтэй байх.
RSI нь цагийг заадаг. 1:2:6 дүрэм нь оролцоог хянадаг. Борлуулалт, ашиг, ногдол ашиг нь буурсан үнэ анхаарал татах эсэхийг шийднэ. Эдгээрийн аль нь ч ганцаараа ажиллахгүй.
Алдагдлыг үл тоомсорлох нь сургамж биш. Гол нь үнэ түүнийг туршиж эхлэхээс өмнө эхний санаа ямар нөхцөлд буруу болохыг мэдэж байх. Нэгэнт тезис эвдэрсэн бол тэвчээр нь сахилга бат биш, алдагдлыг хүлээн авахгүй байх болж хувирна.
Такаши Котегавагийн стратеги хурд дээр төвлөдөг байсан бол, Фужимотогийнх нь тэсвэр тэвчээр дээр төвлөрдөг: компани капитал авах эрхтэй хэвээр байж байвал л сул талыг худалдан авна.
Шигеру Фужимотогийн стратеги нь сул байдлын дараа тодорхой компанийг худалдан авахад төвлөрсөн Япон хувьцааны арга барил юм. RSI нь цагийг тодорхойлоход тусалдаг; 1:2:6 дүрэм нь орох хэмжээг хянадаг; үндсэн үзүүлэлтүүд нь буурсан үнэ нэмэлт капитал шаардлагатай эсэхийг шийддэг.
Фужимото мөнгөө нэг алдартай арилжаанаас биш, олон арван жилийн Японы хувьцааны арилжаанаар олсон. Тэр залуу насандаа хөрөнгө оруулж эхэлсэн, 1986 онд зах зээлийн бүрэн цагийн оролцогч болсон бөгөөд том уналт, сэргэлт, зах зээлийн мөчлөгүүдийн турш арилжаагаа үргэлжлүүлсэн.
Фужимото нь байрлалыг стандарт стоп-лоссын дүрмүүдээс илүү зайтай барьдаг гэж мэдэгддэг. Түүний хандлага нь зөвхөн компанийн үндэслэл хэвээр байхад л ажиллана. Худалдан авах шалтгаан нь эвдэрсэн бол хувьцааг барих нь тэвчээр биш, алдагдлыг хүлээн авахгүй байх болдог.
Фужимотогийн 1:2:6 дүрэм нь жижиг байрлалаар эхэлж, итгэл нэмэгдэхэд л нэмэлт оруулалт хийдэг. Төрмөл жишээ нь эхлээд 1,000 ширхэг хувьцаа авах, дараа нь 2,000, 6,000-ыг нэмэх. Энэхүү дүрэм нь эхний оруулалтыг бүрэн сэтгэл хөдлөлөөр шийдвэрлэхээс сэргийлнэ.
Бүтцийг судалж болно, гэхдээ алдагдлыг тэвчих чадварыг нь хуулбарлах нь аюултай. Фужимото нь олон арван жилийн турш хуримтлуулсан хөрөнгө, туршлага, ажлын дадал, зах зээлийн ой санамжтай. Ил харагддаг хэсэг нь сул талыг худалдаж авах явдал. Хэцүү нь сул байдал байнгын хохиролд шилжсэн эсэхийг мэдэх явдал.
Фужимото нэр хүндээ төгс заагч дээр суурилуулаагүй. RSI нь цагийг тодорхойлоход тусалдаг, шатлан худалдан авалт нь эрсдэлд өртөх хэмжээг хянадаг, Токиогийн зах зээл нээгдэхээс өмнөх эрт бэлтгэл түүнд зах зээлийг илүү тод унших боломж олгодог. Гэхдээ тухайн хувьцаа дараагийн иенг авах үнэ цэнгүй бол эдгээр хэрэгслүүдийн аль нь ч чухал биш.
Дахин дахин, түүний карьер ганц шийдвэр дээр буцдаг: нэмж оруулах, барих, эсвэл санаа эвдэрснийг хүлээн зөвшөөрөх. Сул үед худалдаж авах нь зориг шаарддаг. Сул байдал хэзээ хохиролд шилжсэнийг мэдэх нь шударга дүгнэлт шаарддаг.
