Нийтэлсэн огноо: 2026-05-18
Мөнгө тогтворжихын тулд $76-аас $76.65 хүртэл буцаж эзлэх хэрэгтэй; $74.36-аас доош унавал 70-уулаа долларын шингээлтийн бүс нээгдэнэ.
Хомсдол 2025 онд 143 сая унцаас 2027 он гэхэд 25 сая унц руу буурах нь асуултыг "мөнгө ховор байна уу" гэснээс "$75-г зөвтгөхүйц хурдан хомсдол хэрхэн муудэж байна вэ" гэж өөрчилж байна. (Investing)
$75 нь илт хямдрал биш: мөнгө Нэгдүгээр сарын $121.67 дээд цэгээс хол доогуур байгаа ч жилээр харьцуулахад ойролцоогоор 133%-иар өндөр хэвээр байна.
SLV-ээс гадагш урссан хөрөнгө оруулалт нь сүүлийн уналтаас өмнө уналтын үеийн худалдан авалт сулрааг харуулж байна; физик нөөц Q1-д ойролцоогоор 37.7 сая унцаар буурсан. (SEC Filing)
Энэтхэгийн импортын хязгаарлалт нь дотоодын премиумыг өсгөж болох ч хэрэв тэд дэлхийн хамгийн том физик эрэлтийн сувгуудын нэгийг бууруулбал дэлхийн мөнгөн дээр дарамт үүсгэж болно.
Мөнгөний үнэ $75-д байх нь хямдхан биш. Энэ нь ETF-ээс гадагш урсгал, хомсдлын урьдчилсан таамгууд багассан, өндөр өгөөжүүд өсөлтийг сулруулсны дараа худалдан авагчид хомсдлын бодлогыг итгэсээр байгаа эсэхийг шалгах туршилт юм.
Мөнгө их болсон учраас унаагүй. Уналтын шалтгаан нь $75 нь хоёр зах зээлийн хооронд байгаа явдал юм: $76-$76.65 руу эргэж өсөхийг хүлээж буй худалдан авагчид болон $74.36-аас доош уналтыг ажиглаж буй худалдагчид. Хомсдлын түүх хэвээр байгаа ч худалдан авагчид энэ хомсдлын төлөө Нэгдүгээр сарын түвшний үнийг төлөхөө боливол мөнгө чангаралтай хэвээр байж байгаад сулрах боломжтой.
Хоёр түвшин нь мөнгөний ойрын хугацааны байршлыг тодорхойлж байна. $76-ыг давж $76.65-д хүрвэл богино хугацааны хөтлөлтийг худалдагчид алдсаныг харуулах болно. $74.36-аас доош уналт нь 70-уулаар доллараар албадан зарах эрсдэлийг нэмэгдүүлнэ.
| Техникийн түвшин | Сүүлийн уншилт | Үндсэн дүгнэлт |
|---|---|---|
| Спот мөнгө | $75.19 | Шийдвэрлэх бүсийн дэргэд байрлаж байна |
| RSI 14 | 35.667 | Сул байна, гэхдээ бүрэн сульдаагүй |
| MACD | -1.650 | Буурах хандлагын динамик идэвхтэй хэвээр |
| EMA 20 | $76.68 | Эхний тогтворжих түвшин |
| EMA 50 | $79.53 | Сэргээхэд илүү хүчтэй худалдан авалт хэрэгтэй |
| EMA 200 | $80.80 | Урт хугацааны засварын түвшин |
| Classic support | $74.63 / $74.36 / $73.86 | Уналтын бүс |
| Classic resistance | $75.41 / $75.92 / $76.19 | Эхний буцаан эзлэх бүс |
Өдрийн техникийн хураангуй "Хүчтэй зарах" хэвээр байна, шилжих дундажууд 2 худалдан авах дохио ба 10 зарах дохиог харуулж байна. Үнэ 20, 50, 200 EMA-уудаас доор байрлаж байгаа тул $76.65-аас доошх сэргэлтүүд зарах дарамтад өртөмтгий хэвээр байна. (Investing)
Эхний дохио нь ирээдүйн таамаг биш. Энэ бол pivot орчмын үнийн зан байдал юм. Өдөр тутмын хаалт $76.65-ээс дээш байвал шууд диаграмыг сэргээнэ. $74.36-аас доош хаалт байвал энгийн таталт биш, байрлалыг шингэлэх үйл явц руу анхаарал шилжих болно.
Арилжаалагчид хомсдлыг удирдах нь илүү хялбар болж байна гэж үзэх тохиолдолд мөнгөний үнэ нийлүүлэлтийн дефицит руу унах боломжтой.
Дефицит шал нь доод хязгаарыг дэмждэг. Гэхдээ тэр нь бүх өсөлтийг баталгаажуулахгүй. Мөнгө хамгийн хүчтэй өсдөг нь хомсдол муудсан, физик худалдан авагчид металлыг зорьсон, санхүүгийн эрэлт ETF ба фьючерсээр дарамт үүсгэсэн үед байв. Тэр нь Нэгдүгээр сард болсон нөхцөл байдал байсан бөгөөд тэр үед мөнгө 52 долоо хоногийн дээд $121 давсан юм.
Одоогийн зах зээл өөр байна. Өндөр үнэ эрэлтийг удаашруулсан, дефицитийн таамгууд нарийссан, ETF урсгалууд суларсан байна. Асуулт нь мөнгө хомс уу гэдэгт биш, тэр хомсдол нь одоогийн үнийг зөвтгөхүйц хурдан муудсаар байна уу гэдэгт шилжжээ.
HSBC өөрийн мөнгөний төсөөллийг өсгөсөн ч нийлүүлэлт-эрэлтийн зам нь гарчигт өгүүлснээс илүү их эерэг биш байна. Банк 2026 онд мөнгөний дундажийг $75, 2027 онд $68 гэж харж байна; зах зээлийн дефицит 2025 онд 143 сая унцаас 2026 онд 73 сая унц, 2027 онд 25 сая унц болгон багасна.
Энэ бол дарамтын гол цэг. Хэрвээ дутагдлыг шингээх нь амархан байвал мөнгө нийлүүлэлтийг нь хангалтгүй хэвээр байж, дээрээ гарах хөдөлгөөнийг алдсан хэвээр байж болно. 143 сая унцын дутагдал нь үнийн хүчтэй өсөлтийг дуудаж болно. Харин 25 сая унцын дутагдал дахин боловсруулалт өсч, уурхайн олборлолт сайжирч, үнийн мэдрэмтгий худалдан авагчид ухарвал тийм их тэсрэлдэм харагдахгүй.
Одоогийн мөнгөний үнэ аль хэдийн HSBC-ийн 2026 оны дундаж таамгалаас ойрхон байна. Энэ нь $75-ыг хямдрал биш, харин шударга үнэтийн шалгалт болгож байна.
Зах зээл "мөнгө дутагдалтай" гэсэн байр суурнаас "тэр дутагдал одоо үнэхээр ямар үнэ цэнэтэй байна вэ?" гэсэн асуулт руу шилжив.
SLV-ийн Q1 тайлан нь гадна талд ямар даралт байгааг харуулж байна: тайлангийн хугацаанд мөнгөний үнэ 0.97%-аар өссөн хэдий ч ETF эзэмшигчид мөнгөний эзэмшлээ бууруулсан.
iShares Silver Trust эхний улирал эхлэх үеэр 528.69 сая унц мөнгө барьж байсан. 3-р сарын 31-нд эзэмшил 490.99 сая унц болж, ойролцоогоор 37.7 сая унцаар буурсан. Нийт гарсан хувьцаа 582.95 саяаас 542 сая болсноор цэвэр хөрөнгийн хэмжээ $38.05 тэрбумаас $35.67 тэрбум болж буурсан.
Энэ урсгал нь унасан үед худалдан авах нийтлэг тайлбарыг сулруулдаг. Сүүлийн $75 руу ойртох доод уналт нь ETF дээр даралт үүсгэсэнгүй. Харин аль хэдийн сулраад байсан худалдан авах санал ил гарсан.
SLV-ийн буцаан олголтууд нь зөвхөн бэлэн мөнгөөр биш, мөнгөний физик бар хэлбэрээр шийдэгддэг. Q1-д итгэлцэл нь буцаан олголтоор 130.34 сая унц тараасан бөгөөд шинээр үүсгэлтээр 93.24 сая унц хүлээн авсан. Буцаан олголт нь шинээр үүсгэлтээс их болох үед металл итгэлцлийн бүтцээс гарч, ETF нийлүүлэлтийг тогтмол шингээгчийн үүргээ гүйцэтгэхээ болино.
Мөнгө унахын тулд физик эрэлтийн сүйрэл зайлшгүй шаардлагагүй. Зөвхөн зах зээл дээрх маржин худалдан авагчид илүүдлийг шингээхээ зогсоох л хэрэгтэй.
Эхний хараанд Энэтхэгийн мөнгөний импортын хязгаарлалт эерэг мэт харагддаг. Импорт буурвал дотоодын нийлүүлэлт шахагдаж, орон нутгийн премиум өсч болно.
Глобал мөнгөний арилжаа Энэтхэгээс гадна цэвэрлэгдэж буй эрэлт дээр тогтдог. Хэрэв Энэтхэгийн импортын эрэлт буурвал олон улсын худалдагчид хамгийн том физик худалдан авагчийнх нь нэгийг алддаг. Энэ нь дотоодын үнэтэй баримжаалалт тогтвортой байсан ч олон улсын үнэ доошлох нөхцлийг бүрдүүлж болно.
Энэ нь зах зээлд хуваагдал үүсгэнэ: орон нутгийн нийлүүлэлт илүү шахагдаж, дэлхий нийтийн эрэлтийн хараа сулрана. Мөнгөний хувьд энэ хуваагдал чухал утгатай, учир нь Энэтхэг бол гоёл, бар ба хөрөнгө оруулалтын металлын томоохон худалдан авагч юм.
Фьючерсийн арилжаачид гол импортын сувгийн удаашралын дараа дараагийн агуулахын тайланг хүлээхгүй. Тэд эхлээд эрэлтийн түлхэцийг үнийн дээр шууд бууруулдаг.
Өндөр өгөөж нь инфляцийг хамгаалалтын аргументаас хүүгийн эрсдэлийн асуудал болгодог тул мөнгийг дарамталдаг.
Мөнгө нь орлого өгдөггүй. Төрийн бондын хурдан хугацаат өгөөж, бэлэн мөнгө болон богино хугацааны бондуудаас илүү өгөөж санал болговол, арилжаачид хувьсамтгай металл барих шударга шалтгаанаар илүү доод үнийг шаардана.
10 жилийн Засгийн газрын бондын өгөөж 4.5% орчмын бүсэд ойрхон байгаа тул мөнгөн дээрх сэргээлтүүд илүү өндөр шалгууртай тулгарна. Бэлэн мөнгө ба богино хугацааны бондууд хөрөнгийн төлөө илүү ширүүн өрсөлддөг тул $76.65-оос доош өсөлтүүдийг зарах нь илүү хялбар байна, хүртэл өгөөж буурна.
Инфляци бол цаасан валютын итгэлийг сулруулбал мөнгөний талд дэмжлэг болдог. Гэхдээ инфляци нь хүүгийн хүлээлтийг, бодит өгөөжийг болон АНУ-ын долларыг өсгөхөд мөнгө хохирно. Одоогийн хөдөлгөөн хоёрдахь хэв маягт нийцэж байна: мөнгө нэг долоо хоногийн хугацаанд ойролцоогоор 5%-иар алдсаны дараа $75 орчимд арилжаалагдаж байна.
Хүүний орчин нь $76.65-оос доош сэргээлтүүдийг эмзэг хэвээр үлдээж байна. $75 нь удаан хугацааны тулгуур болохоос өмнө $74.36-ыг дахин туршихын өмнөх түр зогсолт байхаас сэргийлэхийн тулд мөнгөний үнэ тогтворжихын тулд өгөөж тогтвортой байх хэрэгтэй.
$75-д байгаа мөнгө нь төвийг сахисан түвшин биш. Энэ нь зах зээлийн гурван замыг тусгаарлана.
| Чиглэл | Үйл явдал | Зах зээлийн үр дагавар |
|---|---|---|
| Эерэг нөхөн сэргэлт | $74-аас $75-ыг барьж, $76.65-ыг буцаан эзэлнэ | Энэхүү борлуулалт нь нэгдүгээр сард болсон шахалтын дараах сэргээлт мэт харагдаж, нийлүүлэлтийн түүхийн сүйрэл биш. |
| Сөрөг задаргаа | $74.36-оос доош унах | Албажсан гарах үйлдлүүд нь үндсэн үзүүлэлт сайжирахаас өмнө мөнгөийг 70-ын доод тал руу түлхэж болно. |
| Хязгаарлагдмал хүрээнд шахалт | $80-аас $85 орчимд бүтэлгүйтэх | Өсөлтүүд зах зээлийн дээр гацсан арилжаачдын гарах шингэн байдлын эх үүсвэр болох эрсдэлтэй. |
Мөнгө давтагдах хөдөлгөөнийг сэргээхэд зөвхөн нийлүүлэлтийн шахалт хангалтгүй. Хамгийн багадаа нэг баталгаажуулах түлхүүр хэрэгтэй: SLV-ийн эзэмшил буурахаа зогсоох, Энэтхэгийн импортын эрэлт буцаад гарах, Засгийн газрын бондын өгөөж буцах, эсвэл үнэ ойролцоогоор $76.65 орчим байгаа 20 хоногийн EMA-гаас дээш баригдах зэрэг дохионуудын нэг гарч ирэх ёстой.
Эдгээр дохионуудын аль нэг нь ил гарсан хүртэл $75 нь худалдан авах хямдрал биш, харин худалдан авагчид дутагдалтай арилжааг хамгаалж чадах эсэхийг шалгах тест хэвээр байна.
$75 нь турших бүс бөгөөд цэвэр худалдан авах дохио биш. Илүү бат бөх байдал авахын тулд мөнгөн үнэ $74-аас дээш тогтож, $76-аас $76.65 руу эргэн давж гарсан байх хэрэгтэй. Тэр сэргэлт болоогүй бол худалдан авагчид график дээр борлуулалтын даралт багассан гэдгийг нотлохоос өмнө орж ирж байна.
20-day EMA ойролцоогоор $76.65-ыг давсан өдөрт хаагдах нь техникийн сэргээлийн анхны дохио байх болно. Илүү хүчтэй баталгаа нь ETF-ийн эзэмшил тогтворжих, төрийн бондын (Treasury) өгөөж буурах болон Энэтхэгийн импортын хязгаарлалтуудын дараа физик эрэлт сайжрах зэрэгээс ирнэ.
$74.36-аас доош нэвтрэх нь мөнгөн дээр албадан зарах үйлдлийг өөд татна. $70 руу шилжих нь физик мөнгөний зах зээлд шинэ уруудах явдал гэхээсээ илүү ликвидаци мэт харагдана.
Учир нь гурван даралт зэрэг давхцсан: хомсдолыг 2025 онд 143 сая унцаас 2027 онд 25 сая унц хүртэл буурна гэж таамаглаж байна, ETF худалдан авагчид хамгийн сүүлийн уналтаас өмнө экспозицаа бууруулсан, мөн Энэтхэгийн импортын хязгаарлалтууд дэлхийн хамгийн том физик эрэлтийн сувгуудаас нэгийг сулруулсан. Мөнгө хэвээр хомс байгаа ч зах зээл энэ хомсдлыг бага үнэлж байна.
Мөнгөн дээрх дараагийн дохио нь хомсдол өөрөө биш. Харин $74 дэмжлэгээс дээш нийлүүлэлт рүү шилжихээс өмнө бодит худалдан авагчид гарч ирэх эсэх юм.
