ราคาสินเงินที่ 75 ดอลลาร์: โอกาสในการซื้อ หรือ ราคาจะร่วงลงมาที่ 70 ดอลลาร์?

ประเด็นสำคัญเกี่ยวกับราคาสินเงิน

• ราคาสินเงินจำเป็นต้องกลับมาอยู่ที่ 76 ถึง 76.65 ดอลลาร์เพื่อรักษาเสถียรภาพ หากร่วงลงต่ำกว่า 74.36 ดอลลาร์ จะเปิดโอกาสให้เกิดการขายทำกำไรในช่วงราคาต่ำกว่า 70 ดอลลาร์

• การขาดแคลนที่ลดลงจาก 143 ล้านออนซ์ในปี 2025 เหลือ 25 ล้านออนซ์ในปี 2027 ทำให้คำถามเปลี่ยนจากว่าเงินหายากหรือไม่ ไปเป็นว่าความหายากนั้นแย่ลงเร็วพอที่จะทำให้ราคาสูงถึง 75 ดอลลาร์หรือไม่ ( การลงทุน )

• ราคา 75 ดอลลาร์สหรัฐฯ ไม่ใช่ราคาที่ถูกอย่างชัดเจน: ราคาสินเงินต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนมกราคมที่ 121.67 ดอลลาร์สหรัฐฯ มาก แต่ก็ยังสูงกว่าปีที่แล้วประมาณ 133%

• การไหลออกของ SLV แสดงให้เห็นว่าแรงซื้อในช่วงราคาตกอ่อนตัวลงก่อนการลดลงครั้งล่าสุด โดยปริมาณทองคำที่ถือครองลดลงประมาณ 37.7 ล้านออนซ์ในไตรมาสแรก ( เอกสารที่ยื่นต่อ SEC )

• มาตรการจำกัดการนำเข้าของอินเดียอาจทำให้ราคาสินค้าในประเทศสูงขึ้น แต่ก็อาจกดดันราคาสินค้าเงินในตลาดโลกได้ หากมาตรการดังกล่าวลดช่องทางความต้องการสินค้าจริงที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก

ราคาสินเงินที่ 75 ดอลลาร์ไม่ใช่ราคาที่ถูก นี่เป็นการทดสอบว่าผู้ซื้อยังคงเชื่อมั่นในกลยุทธ์การเก็งกำไรจากภาวะขาดแคลนอยู่หรือไม่ หลังจากที่เงินทุนไหลออกจากกองทุน ETF การคาดการณ์การขาดดุลที่ลดลง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น ทำให้การปรับตัวขึ้นของราคาสินเงินอ่อนตัวลง

ราคาสินเงินไม่ได้ลดลงเพราะมีมากเกินไป แต่ลดลงเพราะราคา 75 ดอลลาร์ในขณะนี้อยู่ระหว่างสองตลาด คือ ผู้ซื้อที่คาดหวังว่าราคาจะดีดตัวขึ้นไปที่ 76-76.65 ดอลลาร์ และผู้ขายที่รอให้ราคาลดลงต่ำกว่า 74.36 ดอลลาร์ ปัญหาการขาดแคลนยังคงมีอยู่ แต่ราคาสินเงินอาจยังคงอยู่ในระดับที่ตึงตัวและลดลงได้หากผู้ซื้อหยุดจ่ายราคาแบบเดียวกับในเดือนมกราคมสำหรับสภาพที่ตึงตัวนั้น

การวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาสินเงิน: ราคา 76 ดอลลาร์ ฟื้นตัว หรือ 74 ดอลลาร์ ร่วงลง

สองระดับราคาเป็นตัวกำหนดทิศทางระยะสั้นของเงิน หากราคาขยับขึ้นเหนือ 76 ดอลลาร์ไปถึง 76.65 ดอลลาร์ จะแสดงให้เห็นว่าผู้ขายกำลังสูญเสียการควบคุมในระยะสั้น ในทางกลับกัน หากราคาหลุดต่ำกว่า 74.36 ดอลลาร์ จะเพิ่มความเสี่ยงของการขายแบบกดดันลงไปที่ระดับต่ำกว่า 70 ดอลลาร์

บทวิเคราะห์ทางเทคนิครายวันยังคงเป็น “ขายอย่างรุนแรง” โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แสดงสัญญาณซื้อ 2 สัญญาณและสัญญาณขาย 10 สัญญาณ ราคาอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล 20, 50 และ 200 วัน ดังนั้นการดีดตัวลงต่ำกว่า 76.65 ดอลลาร์จึงยังคงมีความเสี่ยงที่จะถูกขาย ( การลงทุน )

สัญญาณแรกไม่ใช่การพยากรณ์ แต่เป็นพฤติกรรมราคาบริเวณจุดหมุน การปิดตลาดรายวันเหนือ 76.65 ดอลลาร์จะช่วยฟื้นฟูกราฟในทันที การปิดตลาดต่ำกว่า 74.36 ดอลลาร์จะเปลี่ยนความสนใจจากการปรับตัวลงตามปกติไปเป็นการปิดสถานะ

เหตุใดราคาสินเงินจึงอาจลดลงได้แม้ว่าอุปทานจะจำกัด

ราคาสินเงินอาจลดลงจนเกิดภาวะขาดแคลนอุปทาน เมื่อผู้ค้าเชื่อว่าปัญหาการขาดแคลนเริ่มควบคุมได้ง่ายขึ้น

การขาดดุลช่วยพยุงราคาไว้ได้ แต่ไม่ได้รับประกันว่าราคาจะพุ่งขึ้นทุกครั้ง ราคาสินเงินจะพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงที่สุดเมื่อภาวะขาดแคลนรุนแรงขึ้น ผู้ซื้อโลหะจริงไล่ซื้อโลหะ และความต้องการทางการเงินเพิ่มแรงกดดันผ่าน ETF และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า นั่นคือสถานการณ์ในเดือนมกราคม ซึ่งสินเงินแตะระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่สูงกว่า 121 ดอลลาร์

ตลาดปัจจุบันแตกต่างออกไป ราคาสูงทำให้ความต้องการลดลง การคาดการณ์การขาดดุลแคบลง และกระแสเงินทุนในกองทุน ETF อ่อนตัวลง คำถามจึงไม่ใช่ว่าเงินหายากหรือไม่ แต่เป็นว่าความหายากนั้นกำลังแย่ลงเร็วพอที่จะทำให้ราคาปัจจุบันสมเหตุสมผลหรือไม่

ปริมาณเงินที่ขาดดุลกำลังลดลงเร็วกว่าที่ฝ่ายมองโลกในแง่ดีคาดการณ์ไว้

HSBC ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาสินเงินเงิน แต่แนวโน้มอุปสงค์และอุปทานกลับไม่สดใสอย่างที่พาดหัวข่าวบ่งบอก ธนาคารคาดว่าราคาสินเงินเงินเฉลี่ยจะอยู่ที่ 75 ดอลลาร์ในปี 2026 และ 68 ดอลลาร์ในปี 2027 ในขณะที่ปริมาณการขาดแคลนในตลาดจะลดลงจาก 143 ล้านออนซ์ในปี 2025 เหลือ 73 ล้านออนซ์ในปี 2026 และ 25 ล้านออนซ์ในปี 2027

นั่นคือจุดกดดันสำคัญ โลหะเงินอาจยังคงมีปริมาณไม่เพียงพอในขณะที่สูญเสียแรงผลักดันขาขึ้นหากการขาดแคลนนั้นง่ายต่อการรับมือมากขึ้น การขาดแคลน 143 ล้านออนซ์อาจทำให้เกิดราคาที่บีบตัวขึ้น การขาดแคลน 25 ล้านออนซ์ดูไม่รุนแรงนักหากการรีไซเคิลเพิ่มขึ้น ผลผลิตจากเหมืองดีขึ้น และผู้ซื้อที่อ่อนไหวต่อราคาถอยห่างออกไป

ราคาสินเงินในปัจจุบันอยู่ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยที่ HSBC คาดการณ์ไว้สำหรับปี 2026 แล้ว ทำให้ราคา 75 ดอลลาร์ดูไม่คุ้มค่าเท่าไหร่ แต่เป็นการทดสอบมูลค่าที่เหมาะสมมากกว่า

ตลาดซื้อขายได้เปลี่ยนจาก “เงินกำลังขาดแคลน” ไปเป็น “มูลค่าของการขาดแคลนนั้นยังอยู่ที่เท่าไหร่?”

การไหลออกของเงินทุนในกองทุน ETF เงิน แสดงให้เห็นว่าแรงซื้อเมื่อราคาตกอ่อนตัวลง

รายงานผลประกอบการไตรมาสแรกของ SLV แสดงให้เห็นถึงแรงกดดันที่ซ่อนอยู่: ผู้ถือ ETF ลดการลงทุนในเงินแม้ว่าราคาสินเงินในช่วงเวลาดังกล่าวจะปรับตัวสูงขึ้น 0.97% ก็ตาม

กองทุน iShares Silver Trust ถือครองแท่งเงินจำนวน 528.69 ล้านออนซ์ ณ ต้นไตรมาสที่ 1 ณ วันที่ 31 มีนาคม ปริมาณการถือครองลดลงเหลือ 490.99 ล้านออนซ์ ลดลงประมาณ 37.7 ล้านออนซ์ จำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายลดลงจาก 582.95 ล้านหุ้น เหลือ 542 ล้านหุ้น ขณะที่สินทรัพย์สุทธิลดลงจาก 38.05 พันล้านดอลลาร์ เหลือ 35.67 พันล้านดอลลาร์

กระแสการซื้อขายดังกล่าวทำให้ข้อโต้แย้งเรื่องการซื้อเมื่อราคาตกต่ำแบบดั้งเดิมอ่อนลง การลดลงล่าสุดที่ระดับ 75 ดอลลาร์ไม่ได้สร้างแรงกดดันต่อ ETF แต่กลับเผยให้เห็นแรงซื้อที่จางหายไปแล้ว

การไถ่ถอน SLV จะชำระผ่านแท่งเงิน ไม่ใช่แค่เงินสด ในช่วงไตรมาสแรก กองทุนได้แจกจ่ายแท่งเงินจำนวน 130.34 ล้านออนซ์ผ่านการไถ่ถอน ในขณะที่รับแท่งเงินเข้ามาใหม่ 93.24 ล้านออนซ์ เมื่อการไถ่ถอนมากกว่าการรับแท่งเงินเข้ามาใหม่ โลหะจะออกจากโครงสร้างของกองทุน และ ETF ก็จะหยุดทำหน้าที่เป็นตัวดูดซับอุปทานอย่างต่อเนื่อง

ราคาสินเงินไม่จำเป็นต้องเกิดจากการที่ความต้องการซื้อจริงลดลงอย่างรุนแรง เพียงแค่ผู้ซื้อรายย่อยหยุดดูดซับส่วนเกินก็เพียงพอแล้ว

เหตุใดมาตรการจำกัดการนำเข้าของอินเดียจึงอาจทำให้ราคาสินเงินลดลง

มาตรการจำกัดการนำเข้าเงินของอินเดียดูเหมือนจะเป็นสัญญาณที่ดีในแวบแรก การนำเข้าที่ลดลงอาจทำให้ปริมาณอุปทานภายในประเทศตึงตัวและส่งผลให้ราคาสินค้าในประเทศสูงขึ้น

ราคาสินเงินในตลาดโลกขึ้นอยู่กับอุปสงค์ที่มาจากนอกประเทศอินเดีย หากความต้องการนำเข้าจากอินเดียลดลง ผู้ขายในระดับนานาชาติจะสูญเสียผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดรายหนึ่ง ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาสินเงินในตลาดโลกลดลง แม้ว่าราคาสินเงินในประเทศอินเดียจะยังคงทรงตัวก็ตาม

สิ่งนี้ทำให้เกิดตลาดที่แบ่งแยก: อุปทานในประเทศตึงตัวขึ้น ในขณะที่ความต้องการในระดับโลกไม่ชัดเจน สำหรับเงินนั้น การแบ่งแยกนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เพราะอินเดียเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ของเครื่องประดับ แท่งเงิน และโลหะเพื่อการลงทุน

เมื่อช่องทางการนำเข้าหลักชะลอตัวลง ผู้ค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะไม่รอรายงานสินค้าคงคลังฉบับต่อไป แต่พวกเขาจะประเมินแรงกระตุ้นด้านอุปสงค์ไว้ก่อน

ผลตอบแทนที่สูงขึ้นทำให้การถือครองเงินเป็นเรื่องยากขึ้น

ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นสร้างแรงกดดันต่อเงิน โดยเปลี่ยนภาวะเงินเฟ้อจากข้ออ้างในการป้องกันความเสี่ยงไปเป็นปัญหาความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย

โลหะเงินไม่มีผลตอบแทนในรูปของรายได้ เมื่อพันธบัตรรัฐบาล เงินสด และพันธบัตรระยะสั้นให้ผลตอบแทนสูงกว่า นักลงทุนจึงเรียกร้องให้ราคาสินเงินลดลง เพื่อให้การถือครองโลหะที่มีความผันผวนสูงนี้มีความคุ้มค่า

เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ใกล้ระดับ 4.5% การฟื้นตัวของราคาสินเงินจึงเผชิญกับอุปสรรคที่สูงขึ้น เงินสดและพันธบัตรระยะสั้นแข่งขันกันอย่างดุเดือดเพื่อดึงดูดเงินทุน ทำให้การขายเมื่อราคาสินเงินปรับตัวลงต่ำกว่า 76.65 ดอลลาร์ ทำได้ง่ายขึ้น จนกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะลดลง

ภาวะเงินเฟ้อจะหนุนราคาสินเงินเมื่อความเชื่อมั่นในเงินกระดาษลดลง แต่จะส่งผลเสียต่อราคาสินเงินเมื่อความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ผลตอบแทนที่แท้จริง และดอลลาร์สหรัฐฯ สูงขึ้น การเคลื่อนไหวในปัจจุบันสอดคล้องกับรูปแบบที่สอง โดยราคาสินเงินซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 75 ดอลลาร์ หลังจากที่ลดลงประมาณ 5% ในช่วงหนึ่งสัปดาห์

ปัจจัยด้านอัตราดอกเบี้ยทำให้การดีดตัวขึ้นมีความเสี่ยงหากราคาต่ำกว่า 76.65 ดอลลาร์ เงินจำเป็นต้องให้ผลตอบแทนมีเสถียรภาพก่อนที่ 75 ดอลลาร์จะกลายเป็นฐานที่มั่นคง แทนที่จะเป็นเพียงจุดพักก่อนที่จะทดสอบระดับ 74.36 ดอลลาร์อีกครั้ง

แนวโน้มราคาสินเงิน: สามเส้นทางจาก 75 ดอลลาร์

ราคาสินเงินที่ 75 ดอลลาร์ไม่ใช่ระดับที่เป็นกลาง มันเป็นระดับที่แบ่งตลาดออกเป็นสามทิศทาง

เงินต้องการมากกว่าแค่ปริมาณอุปทานที่ตึงตัวเพื่อฟื้นโมเมนตัม มันต้องการตัวกระตุ้นที่ยืนยันอย่างน้อยหนึ่งอย่าง ได้แก่ การถือครอง SLV หยุดลดลง ความต้องการนำเข้าของอินเดียกลับมา ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลง หรือราคาทรงตัวอยู่เหนือเส้น EMA 20 วันใกล้ระดับ 76.65 ดอลลาร์

จนกว่าจะมีสัญญาณใดสัญญาณหนึ่งปรากฏขึ้น ราคา 75 ดอลลาร์จึงยังไม่ใช่ราคาที่คุ้มค่าเท่าไหร่ แต่เป็นการทดสอบว่าผู้ซื้อจะปกป้องการซื้อขายในช่วงที่สินค้าขาดแคลนหรือไม่

คำถามที่พบบ่อย（FAQ）

ราคาสินเงินที่ 75 ดอลลาร์น่าซื้อหรือไม่?

75 ดอลลาร์เป็นโซนทดสอบ ไม่ใช่สัญญาณซื้อที่ชัดเจน การตั้งค่าที่แข็งแกร่งกว่านี้จำเป็นต้องให้ราคาสินเงินทรงตัวเหนือ 74 ดอลลาร์และกลับขึ้นไปที่ 76 ถึง 76.65 ดอลลาร์ หากไม่มีการฟื้นตัวดังกล่าว ผู้ซื้อกำลังเข้ามาซื้อก่อนที่กราฟจะแสดงให้เห็นว่าแรงขายได้ลดลงแล้ว

อะไรจะเป็นตัวยืนยันการฟื้นตัวของราคาสินเงิน?

การปิดตลาดรายวันเหนือเส้น EMA 20 วัน ใกล้ระดับ 76.65 ดอลลาร์ จะเป็นสัญญาณทางเทคนิคแรกของการฟื้นตัว การยืนยันที่แข็งแกร่งกว่านั้นจะมาจากการถือครอง ETF ที่มีเสถียรภาพ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลง และความต้องการสินค้าจริงดีขึ้นหลังจากอินเดียยกเลิกข้อจำกัดการนำเข้า

อะไรจะทำให้ราคาสินเงินลดลงไปอยู่ที่ประมาณ 70 ดอลลาร์?

หากราคาเงินลดลงต่ำกว่า 74.36 ดอลลาร์ จะทำให้เกิดแรงกดดันให้ขายออก แต่หากราคาลดลงไปถึง 70 ดอลลาร์ จะดูเหมือนเป็นการเทขายมากกว่าการล่มสลายครั้งใหม่ของตลาดเงินจริง

เหตุใดราคาสินเงินจึงลดลง ทั้งๆ ที่ภาวะขาดดุลยังคงมีอยู่จริง?

เนื่องจากมีแรงกดดันสามประการเกิดขึ้นพร้อมกัน ได้แก่ การคาดการณ์ว่าปริมาณการขาดแคลนจะลดลงจาก 143 ล้านออนซ์ในปี 2025 เหลือ 25 ล้านออนซ์ในปี 2027 ผู้ซื้อ ETF จึงลดการลงทุนลงก่อนที่ราคาจะลดลงล่าสุด และข้อจำกัดการนำเข้าของอินเดียทำให้ช่องทางความต้องการสินค้าจริงที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกอ่อนแอลง ส่งผลให้ราคาสินเงินเงินยังคงตึงตัว แต่ตลาดก็จ่ายเงินน้อยลงเนื่องจากความตึงตัวนั้น

สัญญาณเงินถัดไป

สัญญาณต่อไปของราคาสินเงินไม่ใช่ปริมาณการขาดแคลนเอง แต่เป็นการดูว่าจะมีผู้ซื้อตัวจริงปรากฏตัวขึ้นก่อนที่ราคา 74 ดอลลาร์จะเปลี่ยนจากแนวรับเป็นแรงหนุนหรือไม่