Нийтэлсэн огноо: 2026-05-12
Хиймэл оюун (AI)-ын үсрэн өсөлт Ази тивийн чипийн нийлүүлэлтийн сүлжээний гүн давхаргууд руу тарж, санах ой, тоног төхөөрөмж болон үйлдвэрийн (foundry) хүчин чадал үйлдвэрлэдэг компаниуд илүү их зах зээлийн анхаарлыг татаж байна. Зах зээлийн үйл ажиллагаа улам бүр чип, санах ой, тоног төхөөрөмж, болон үйлдвэрийн хүчин чадал нийлүүлэгч Азийн компаниуд руу шилжиж байна.
Өмнөд Солонгосын сүүлийн үед Их Британиас хувьцааны зах зээлийн үнэлгээгээр давсан явдал анхаарал татаж байна. Bloomberg-ийн мэдээлснээр 4-р сарын сүүлчээр Өмнөд Солонгосын биржид бүртгэлтэй компаниудын нийт зах зээлийн үнэлгээ ойролцоогоор US$4.04 trillion хүрсэн бол Их Британийнх US$3.99 trillion байсан. Өмнөд Солонгосын зах зээлийн үнэ 2026 онд 45%-иас дээш өссөн бол Их Британийнх ойролцоогоор 3% өссөн байна.
Энэхүү зэрэглэл нь заавал чухал хэмжүүр биш, харин дохио илтгэж байна. Хувьцааны зах зээлийн байр эзлэх байдал хувьцааны үнийн өөрчлөлт, валютын ханш, үнэлгээ, бүртгэл, гадаад урсгал зэрэг хурдан хугацаанд өөрчлөгдөж болно. Samsung Electronics-д засвар орсон эсвэл валютын хэлбэлзэл, эсвэл чипийн хувьцаануудын өргөн уналт нь хурдан хугацаанд зөрүүг хааж болно.
Айлчлан, энэхүү зэрэглэл нь хөрөнгө оруулагчид AI дэд бүтцтэй холбоотой Азийн зах зээлүүдэд илүү их үнэ өгч байгааг харуулж байна. Өмнөд Солонгос нь санах ой чипийн сегментийг төлөөлж, Япон тоног төхөөрөмж, экспортлогчид, валютын эрсдэлээр тодорхойлогдож, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) нь foundry сегментийг түшдэг. АНУ NVIDIA, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta болон Nasdaq зэрэг компаниудын дамжуулснаар эрэлтийг цаашид түлхэж байна.
Трейдеруудад Азид болж буй чипийн үсрэлт нь AI эрэлт хэрхэн санах ой, тоног төхөөрөмж, foundry хүчин чадал болон валютын зах зээлүүдээр дамжиж байгааг унших нэг арга болоод байна.
Өмнөд Солонгосын үсрэлтийг голчлон полупроводникийн аварга компаниуд, ялангуяа Samsung Electronics болон SK Hynix удирдаж байна.
2026 оны 4-р сарын 30-ны байдлаар Samsung Electronics нь MSCI-ийн Korea Index-ийн 32.24%, SK Hynix нь 21.68%-ийг тус тус эзэлж, хамтдаа индексийн тал хэмжээнээс илүүг бүрдүүлж байна.
Энэ нь Өмнөд Солонгосыг AI зах зээл дэх санах ой чипийн сегментийн тод илэрхийлэл болгон харуулж байна. Том хэмжээний AI серверүүд өгөгдлийг хурдан боловсруулахад дэвшилтэт санах ойг шаарддаг бөгөөд их хэмжээний ажлын ачааллыг үр ашигтай гүйцэтгэхэд өндөр зурвасын өргөнтэй (high-bandwidth) санах ой улам бүр чухал болж байна.
Өмнөд Солонгосын худалдааны өгөгдөл нь энэ зах зээлийн түүхийг дэмжиж байна. Reuters мэдээлснээр 2026 оны 4-р сард Өмнөд Солонгосын экспорт өмнөх оны мөн үеэс 48.0%-иар өссөн бөгөөд полупроводникийн экспорт 173%-иар өссөн нь AI дэд бүтцийн эрэлт чипийн мөчлөгийг дэмжсээр байсныг илтгэж байна.
Орон нутгийн хувьцааны үсрэлт онцлохуйц байв. 5-р сарын 6-нд Reuters мэдээлснээр KOSPI анх удаа 7,000-ыг давж, Samsung Electronics болон SK Hynix аль аль нь 10%-иас дээш өсөж рекорд өндөрт хүрсэн. Мөн Samsung-ын зах зээлийн үнэ US$1 trillion-ыг давсан байна.
Энэхүү тохиолдол үсрэлтийн удаан үргэлжлэхийг баталгаажуулахгүй. Нэг өдрийн үсрэлт нь шорт хаалт, дэлхийн чипийн хөдөлгөөн, ETF урсгал, дотоодын мэдээлэл, эсвэл тодорхой цочроогч хүчин зүйлсээс үүдэж болно. Энэ удаад Reuters үсрэлтийг АНУ-ын чипийн хувьцаануудын өсөлт, хүчтэй дотоодын үйлдвэрлэл ба худалдааны мэдээлэл, орон нутгийн хувьцаанд оруулсан гадаадын хөрөнгө оруулалтаар холбон тайлбарласан.
Энгийнээр тайлбарлавал Өмнөд Солонгосын зах зээл нь AI санах ойгийн мөчлөгт хамаарах хөрөнгө оруулагчдын хүлээлтэд маш мэдрэг болжээ. Энэ нь итгэлцэл сэргэх үед хурц өсөлтийг авчирч болно, харин санах ойн үнэ, орлогын удирдамж эсвэл AI-д зарцуулах төсөөлөл буурвал эмзэг байдал нэмэгддэг.
Япон мөн AI тоног төхөөрөмжийн чухал тоглогч боловч зах зээлийн шинж чанар нь Өмнөд Солонгосоос ялгаатай.
Өмнөд Солонгос санах ойтой ойр холбоотой бол Япон нь полупроводникийн тоног төхөөрөмж, нарийвчлалтай үйлдвэрлэл, үйлдвэрийн автоматжуулалт, материал, экспортлогчид болон валютын хандлагад илүү өртөмтгий байдаг. Энэ нь Японы зах зээлийн өгүүлэмжийг илүү нарийн төвөгтэй болгодог.
Хөрөнгө оруулагчид Tokyo Electron, Advantest, Disco, Shin-Etsu, Ibiden болон холбогдох аж үйлдвэрийн нэрүүдийг Японы AI техник хангамжид холбогдох экспозици гэж ажиглах нь түгээмэл.
Сэдвийн ард компанийн түвшний дохионууд бий. Reuters мэдээлснээр 2025 оны 7-р сард Advantest нь AI-ээр эрэмбэлэгдсэн полупроводникийн эрэлт сайн байгааг дурьдан жилийн үйл ажиллагааны ашгийн урьдчилсан таамгийг 24%-иар нэмэгдүүлсэн. Мөн Reuters 2026 оны 2-р сард Tokyo Electron нь 2026 оны 3-р сард дуусах жилд жилийн цэвэр ашгийн урьдчилсан таамгийг 12.7%-иар нэмэгдүүлж 550 billion Yen болсон гэж мэдээлсэн。
Иен нь бас чухал хүчин зүйл. Сул иен нь гадаад дахь орлогын үнэ цэнийг өсгөж, гадаадын хөрөнгө оруулалтыг татсанаар Японы экспортлогчдод ашигтай. Харин иений хурц эргэн сэлгэгдэл нь экспортлогчдын сэтгэл санаанд дарамт учруулж ашиг хассахад хүргэж болно.
Энэхүү динамик нь Япон нарыг хөрөнгө оруулагчдын анхаарлын төвд байлгадаг. 4-р сард J.P. Morgan AI-ийн бум болон иений сулралд иш татан жилийн эцсийн Nikkei 225-ийн зорилтыг 61,000-аас 70,000 болгон өсгөсөн. Гэсэн ч энэ нь зөвхөн нэг борлуулалтын талын байр суурь бөгөөд Японы хувьцаанууд цаашид заавал өснө гэсэн баталгаа биш юм.
Үндсэн ялгаа нь Солонгосын зах зээл голчлон санах ой чипийн хүлээлтээр хөдөлдөг бол Японы зах зээл нь чип үйлдвэрлэлийн тоног төхөөрөмжийн эрэлт, экспортлогчдын орлого, иений хөдөлгөөн, корпорацийн шинэчлэл болон дэлхийн эрсдлийн сонирхол зэрэг өргөн хүрээний хүчин зүйлээр нөлөөлдөг.
Чип үйлдвэрлэлийн сегмент нь AI чипийн бумын гол ойлголт юм.
TSMC төвд байрладаг бөгөөд олон тэргүүлэх AI чипүүд дэвшилтэт чип үйлдвэрлэлийн хүчин чадалд найдаж байдаг. Худалдаачдын хувьд чип үйлдвэрлэлийн үзэл баримтлал нь нийлүүлэлтийн сүлжээг холбодог: AI-ийн хүчтэй эрэлт нь Солонгосын санах ой нийлүүлэгчдэд, Японы тоног төхөөрөмж ба материал нийлүүлэгчдэд ашигтай бөгөөд TSMC дээрх үйлдвэрийн эрэлтийг дэмждэг. Хэрэв захиалгын урсгал удааширбал сул тал сүлжээгээр тархаж болно.
TSMC-тай холбоо Японтой давхцдаг. Ройтерс 2026 оны 2 дугаар сард мэдээлэхдээ TSMC Японд дэвшилтэт 3 нанометров чип үйлдвэрлэх төлөвлөгөөтэй бөгөөд хөрөнгө оруулалт нь US$17 billion гэж дурдсан, учир нь AI чипийн эрэлт өндөр хэвээр байв.
Санах ой, тоног төхөөрөмж болон чип үйлдвэрлэлийн хүчин чадлын дамжлага ерөнхий AI техник хангамжийн циклд хяналт тавихад ганцхан зах зээл дээр төвлөрөхөөс илүү өргөн үзэл бодлыг өгдөг.
Худалдаачид энэ сэдвийг хэд хэдэн зах зээлийн хэрэгслээр дагаж болно. Japan Nikkei 225 Index (225JPY) нь Японы өргөн хүрээний хувьцааны өсөлтийг дагаж, iShares MSCI South Korea ETF (EWY.P) нь Өмнөд Солонгосын хувьцааны экспозицыг тусгана. iShares MSCI Taiwan ETF (EWT.P) нь чип үйлдвэрлэлтэй холбогдсон нийлүүлэлтийн сүлжээний хэсэгт хандах боломжийг олгож, iShares MSCI All Country Asia ETF (AAXJ.OQ) нь Азийн өргөн хүрээний зургийг өгнө. Төхөөрөмжийн хувьд VanEck Semiconductor ETF (SMH.OQ) болон iShares Semiconductor ETF (SOXX.OQ) нь өргөн чип секторыг дагана. АНУ-ын NASDAQ-100 Index (NASUSD) болон Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ.OQ) нь АНУ-ын технологийн сэтгэл зүйг харгалзан хэвээр үр ашигтай бөгөөд US Dollar vs Japanese Yen (USDJPY) нь Японы хувьцааны түүхийн валют талыг тусгана. NVIDIA Corp (NVDA.OQ), Microsoft Corp (MSFT.OQ), Amazon.com Inc (AMZN.OQ), Alphabet Inc Class A (GOOGL.OQ), Meta Platforms Inc (META.OQ) болон Apple Inc (AAPL.OQ) зэрэг томоохон АНУ-ын технологийн хувьцаанууд нь эцсийн эрэлтийг хянахад худалдаачиддаа тусалдаг.
Эдгээр хэрэгслүүдийг орлон солигдохуйц гэж үзэхгүй байх ёстой.
EWY.P нь Samsung Electronics болон SK Hynix зэрэг компаниуд индексэд томоохон эзлэхүүнтэй тул Солонгосын хувьцааны экспозицыг тусгана; энд санах ой чипийн хүлээлтүүд чухал үүрэгтэй.
225JPY нь Японы Nikkei 225-ыг дагана; энд AI-тай холбогдол нь тоног төхөөрөмж, экспортлогчид, үйлдвэрийн технологи болон иений мэдрэг байдал шиг суурь хүчин зүйлсээр дамждаг.
EWT.P нь Тайваньтай холбогдсон экспозицаар чип үйлдвэрлэлийн давхаргыг нэмнэ.
SMH.OQ ба SOXX.OQ нь нэг зах зээл дээр биш, дэлхийн чипийн циклд ажиглалт хийхийг хүссэн худалдаачдад өргөн семикондукторын сагсыг санал болгодог.
NASUSD болон QQQ.OQ нь АНУ-ын технологийн орлогууд AI-д зарцуулах төсвийн хүлээлтүүдэд нөлөөлсөөр байгаа тул чухал хэвээр байна.
USDJPY нь иен экспортлогчдыг дэмжиж байна уу эсвэл дарамталж байна уу гэдгийг харуулдаг.
Бүх хэрэгслүүд нийлүүлэлтийн сүлжээгийн өөр өөр хэсгийг баримтчилдаг. Солонгос, Япон, семикондуктор, Nasdaq ба иен ижил AI мэдээлэлд хариу үзүүлэх боловч тэдгээрийн үндсэн хөдөлгөгч хүчин зүйлс нь өөр өөр байдаг.
Гол эрсдэл бол AI-д үргэлжлэн зарцуулах нь автомат ёсоор Азийн чипийн хувьцаанд тогтмол өсөлт авчирна гэж үзэх явдал юм.
Санах ой чипүүд нь мөчлөгтэй: эрэлт чангарч ирэхэд үнэ хурдан өсдөг, нийлүүлэлт нэмэгдсэн тохиолдолд буурна. Тоног төхөөрөмжийн эрэлт компаниуд хүчин чадлаа тэлснээр огцом өсч болно. Хувьцаа орлогын өмнө урагшилж өгч, эерэг мэдээ үнээнд тусгагдсаны дараа засарч болно.
АНУ-ын технологийн зарцуулалт хязгааргүй биш. Хэрэв томоохон үүлэн үйлчилгээ үзүүлэгчид (hyperscalers) хөрөнгө оруулалтаа бууруулж, өгөгдлийн төвийн өргөтгөлөө хойшлуулж эсвэл AI-тэй холбоотой хөрөнгө оруулалтаа тайлбарлах дарамттай тулгарвал нөлөө түргэн тархаж болно. Томоохон АНУ-ын чип эсвэл үүлэн компаниас ирсэн сул таамаглал эхлээд Nasdaq-ын сэтгэл зүйд нөлөөлж, дараа нь Солонгосын санах ой хувьцаа, Японы тоног төхөөрөмж үйлдвэрлэгчид болон семикондуктор ETF-үүдэд нөлөөлж болно.
Энэ нь AI техник хангамжийн онолыг няцаахгүй ч хугацаа сонгох нь чухал болгодог. Хамгийн хүчтэй үсрэлтүүд ихэнхдээ орлогын хүлээлт дээр давж гарч байх үед илэрдэг. Худалдаачид эдгээр хүлээлтийн өөрчлөлтүүд тасралтгүй үргэлжлэх болно гэж үзэхэд эрсдэл өсдөг.
Семикондукторууд одоо аж үйлдвэрийн бодлого, экспортын хяналтын тогтолцоо, нийлүүлэлтийн сүлжээний аюулгүй байдлын төлөвлөлтийн нэг хэсэг болсон. Энэ нь эцсийн эрэлт хүчтэй хэвээр байсан ч компануудад нөлөөлж болох эрсдэл юм.
2026 оны 1 дүгээр сард АНУ-ын Аж үйлдвэр, аюулгүй байдлын газар (Bureau of Industry and Security) Хятад болон Макаод экспортлодог зарим дэвшилтэт хагас дамжуулагчид зориулсан лицензийн бодлогоо урьдчилсан татгалзалтын таамаглалаас нэг бүрчлэн шалгах хандлагад шилжүүлэн өөрчилсөн. Ройтерс мөн АНУ нь зарим чипийн тоног төхөөрөмж нийлүүлэгчдэд Хятадын хоёр дахь том чип үйлдвэрлэгч Hua Hong руу зарим ачлагыг зогсоох тушаал өгсөн тухай мэдээлж, энэ нь дэвшилтэт хагас дамжуулагч үйлдвэрлэлд тавьсан өргөн хүрээний хязгаарлалтуудын нэг хэсэг болсон гэж бичсэн.
Эдгээр дүрэмүүд чухал учир нь Азийн чип үйлдвэрлэгчид хил дамнан үйл ажиллагаа явуулдаг. Samsung болон SK Hynix нь Хятадтай холбогдсон үйл ажиллагаатай. Японы тоног төхөөрөмж үйлдвэрлэгчид багаж, тоног төхөөрөмж хаана зарагдах, үйлчилгээ үзүүлэх, суурилуулахыг хязгаарласнаар нөлөөлөлд өртөх боломжтой. TSMC-ийн foundry экосистем нь дэлхийн захиалагчид, АНУ-ын технологи болон экспортын хяналтын шаардлагуудтай холбогдсон байдаг.
Ройтерс тусад нь мэдээлэхдээ Samsung ба SK Hynix нь 2026 онд Хятад руу чип үйлдвэрлэх тоног төхөөрөмж ачих жилийн АНУ-ын зөвшөөрлийг авсан бөгөөд энэ нь илүү нарийвчилсан шалгалт шаардсаар байгаа системийн дор түр зуурын aliviar (тайвшрал) өгсөн гэж тэмдэглэсэн.
Арилжаачдын хувьд анхаарах гол зүйл нь бодлогыг таамаглах биш, экспортын лиценз, тариф, ачилтын хязгаарлалт болон нийлүүлэлтийн сүлжээний дүрмүүд AI-ийн эрэлт өндөр хэвээр байсан ч орлогын таамаглалд хэрхэн нөлөөлж болохыг ухамсарлах явдал юм.
Ази дахь арилжаачдын хувьд гол шилжилт нь цагийн тал дээр илэрдэг.
АНУ-ын чипийн хувьцааны үнийн өсөлт нь дараагийн өглөө Сөүл болон Токиод нөлөөлж болно. Samsung эсвэл SK Hynix-ийн орлогын шинэчлэлт нь Өмнөд Солонгосын хувьцаа болон хагас дамжуулагчийн бирж дээр арилжаалагддаг сангуудад нөлөөлөх боломжтой. USDJPY-ийн хурц хөдөлгөөн нь арилжаачдын Японы экспортлогчдыг хэрхэн үнэлж буйг өөрчилж чадна. TSMC-ийн шинэ мэдээлэл нь foundry болон тоног төхөөрөмжийн гинжний хэсгүүдэд шилжилт авчирч болно.
Энэ нь бүс нутгийн арилжаачдад ажиглах олон хүчин зүйл нэмэх боловч сэдвийг хэт энгийнчилэх эрсдлийг бас нэмэгдүүлдэг.
Хүчтэй Nasdaq нь Японы хувьцаанд заавал өсөлт авчрахгүй. Samsung болон SK Hynix-ийн үнийн өсөлт нь бүхэл Солонгосын зах зээл сайн байна гэсэн үг биш. Сул иен нь Японы экспортлогчдод дэмжлэг үзүүлэх боловч импортын зардлыг өсгөж, Японы Төвбанкны бодлогын шийдвэрүүдийг төвөгтэй болгох эрсдэлтэй.
Чухал нь хөдөлгөөнийг гинжний аль хэсэг түлхэж байгааг ойлгох явдал юм.
Дараагийн үе шат нь орлогын үзүүлэлт хүлээлтийг хангах эсэхээс шалтгаална.
Өмнөд Солонгост гол дохианууд нь санах ой чипийн үнийн түвшин, хагас дамжуулагчийн экспорт, гадаад хөрөнгө оруулалтын урсгалууд болон Samsung Electronics ба SK Hynix-аас ирэх орлогын чиглүүлэлтүүд юм.
Японд арилжаачид Nikkei 225, USDJPY, экспортлогчдын чиглүүлэлт, чипийн тоног төхөөрөмжийн захиалгууд болон Tokyo Electron, Advantest, Disco, Shin-Etsu, Ibiden зэрэг компаниудын шинэчлэлтүүдийг анхаарах ёстой.
TSMC болон foundry давхаргын хувьд анхаарах зүйл бол захиалгын урсгал, foundry-ийн ашиглалт, дэвшилтэт түвшний (advanced-node) эрэлт болон AI чипийн үйлдвэрлэл шинэ хүчин чадлыг үргэлжлүүлэн шингээж байгаа эсэх юм.
АНУ-д хамгийн чухал дохианууд нь NVIDIA-ын чиглүүлэлт (guidance), hyperscaler-үүдийн хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, Nasdaq-ийн эрсдлийн хандлага болон том технологийн компаниуд AI-д хийгдсэн хөрөнгө оруулалт орлого болж хувирч байгааг харуулж чадаж байгаа эсэх хэвээр байна.
Гадаад худалдааны бодлого эдгээр зах зээлийн дохиануудын хажууд байх ёстой. Экспортын лиценз, тарифын өөрчлөлт, тоног төхөөрөмжийн хязгаарлалт болон нийлүүлэлтийн сүлжээний дүрэмүүд нь AI-ийн эрэлт хэр хурдан борлуулалт болон орлоготой холбогдохыг бүхэлд нь өөрчилж болно.
Өмнөд Солонгос Их Британийг давсан нь сонин гарчиг боловч илүү чухал нь Ази одоо AI хувьцааны мөчлөгийн идэвхтэй хэсэг болжээ. Солонгос нь санах ойны эрэлтийг илтгэж, Япон нь тоног төхөөрөмж, экспортлогчид ба валютын нөхцлийг төлөөлж, TSMC нь foundry хүчин чадлыг бэлгэддэг. Эрэлтийн ихэнх хэмнэлтийг АНУ үргэлжлүүлэн тодорхойлж байна.
Дараагийн сорил нь ирэх чиглүүлэлтүүд энэ гинжийг дэмжиж байгаа эсэх юм. NVIDIA нь AI-ийн эрэлтийн хэмийг тогтоох бөгөөд Samsung ба SK Hynix нь санах ойгийн үнийн байдал хүчтэй хэвээр байна уу гэдгийг заах болно; мөн Японы Төвбанк иен нь Японы экспортлогчдод ямар хэмжээний дэмжлэг үзүүлэхийг тодорхойлно.
