Нийтэлсэн огноо: 2026-04-13
Шинэчилсэн огноо: 2026-04-14
Энэхүү шилжилт нь өргөн хүрээг хамарч байгаа бөгөөд тодорхой салбараар хязгаарлагдахгүй байна. АНУ-ын "CHIPS" акт 52.7 тэрбум ам.доллар хуваарилж, ЕХ-ны "SAFE" сан 150 тэрбум хүртэлх евро (~175.7 тэрбум ам.доллар) гаргах боломжтой байгаа бөгөөд Герман улс батлан хамгаалахын зардлаа 2025 онд 86 тэрбум гаруй евро байсныг 2029 он гэхэд 152.83 тэрбум евро (~178.6 тэрбум ам.доллар) болгож нэмэгдүүлэхээр төлөвлөж байна.
Аж үйлдвэрийн аюулгүй байдлын зэрэгцээ эрчим хүчний аюулгүй байдлын үнэ цэнэ дахин тодорхойлогдож байна. Япон улсын эрчим хүчээ өөрөө хангах түвшин 2022 онд 12.6% байсан нь Их Долоогийн (G7) орнуудын дотор хамгийн бага үзүүлэлт бөгөөд 2025 оны 8 дугаар сар гэхэд 14 реакторыг дахин ажиллуулж эхэлжээ.
Хагас дамжуулагчийг дотооддоо үйлдвэрлэх үйл явц одоо АНУ болон Хятадаас хальж байна. Энэтхэгийн хагас дамжуулагчийн хөтөлбөр 76,000 крор рупийн (~8.2 тэрбум ам.доллар) урамшууллын тогтолцоог санал болгож байгаа бөгөөд 2025 оны 12 дугаар сарын байдлаар зургаан муж даяар нийт 1.60 лак крор рупийн өртөг бүхий 10 төслийг батлаад байна.
Түүхий эдийн аюулгүй байдал улам үнэтэй болж байна. Хятад улс стратегийн 20 ашигт малтмалын 19-ийнх нь баяжуулалтыг хянаж, зах зээлийн дунджаар 70%-ийг эзэмшиж байна. Эдийн засгийн хамтын ажиллагаа, хөгжлийн байгууллагын (OECD) мэдээллээр аж үйлдвэрийн түүхий эдийн экспортын хязгаарлалт 2009 оноос 2023 он хүртэл тав дахин нэмэгджээ.
Инфляци саарах байх, гэхдээ үнийн түвшин өндөр хэвээр байна. Олон улсын валютын сан (IMF) дэлхийн инфляцийг 2025 онд 4.2%, 2026 онд 3.6% байна гэж таамаглаж байна. Гэсэн хэдий ч Английн Төв банкны судалгаагаар зах зээлийн хуваагдал нь инфляцийн дарамтыг нэмэгдүүлж, зорилтот түвшинг хадгалахын тулд илүү хатуу бодлого шаардаж магадгүй гэж үзжээ.
Гучин жилийн турш дэлхийн үйлдвэрлэл ажиллах хүч, эрчим хүч, цар хүрээ хамгийн хямд байх цэгт төвлөрөх замаар зардлыг хамгийн бага байлгахад чиглэж ирсэн. Энэхүү загвар одоо хэсэгчлэн эсрэгээрээ эргэж байна.
2025 оны Холбооны нөөцийн сангийн судалгаагаар гадаадын шууд хөрөнгө оруулалт нь үйлдвэрлэлийг эх орондоо авчрах (reshoring), ойр орчмын улсад шилжүүлэх (nearshoring), найрсаг улсад шилжүүлэх (friendshoring) болон эрсдэлийг бууруулах (derisking) зэргээс шалтгаалан хуваагдаж байгааг онцолжээ. Хөрөнгө оруулалт одоо зөвхөн зардлыг бууруулахад бус, харин улс төрийн холбоотон байдал болон нийлүүлэлтийн сүлжээний аюулгүй байдалд тулгуурлан хуваарилагдаж байна.
Үнийн тогтвортой байдал нь зөвхөн төв банкуудын үйл ажиллагаанаас бус, харин үйлдвэрлэлийн зохион байгуулалтаас хамаардаг боллоо. Чипний үйлдвэрүүд, батлан хамгаалахын үйлдвэрүүд, баяжуулах сүлжээ, нөөцийн систем болон төлбөрийн хэрэгслүүдийг давхардуулан байгуулах нь дэлхийн илүүдэл хүчин чадлыг үндэсний хэмжээний илүүдэл нөөцөөр сольж байна.
Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зардлыг (CAPEX) нэмэгдүүлж, дэлхийн тогтмол зардлын суурийг удаан хугацаанд өсгөхөд хүргэж байна. Английн Төв банкны шинжилгээгээр худалдааны хуваагдал нь нийлүүлэлт болон эрэлтийн аль алинаас нь инфляцид нөлөөлж байгаа бөгөөд зорилтот түвшинг хадгалахын тулд илүү хязгаарлагдмал мөнгөний бодлого шаардагдах болно.
| Эдийн засаг / блок | Стратегийн түлхэц | Одоогийн үзүүлэлт | Яагаад энэ нь үнийн доод түвшинг өсгөдөг вэ |
|---|---|---|---|
| АНУ | Полупроводникын үйлдвэрлэлийг дахин нутагшуулах | $52.7B CHIPS Act; $39B incentives; $11B R&D | Дотоод үйлдвэрийн давхардал нь тогтмол capex-ийг өсгөж, мэргэшсэн ажиллах хүчний эрэлтийг нэмэгдүүлнэ |
| Европын Холбоо | Батлан хамгаалах аж үйлдвэрийн сэргээн босголт | €150B хүртэл SAFE сангийн санхүүжилт; дөрвөн жилийн хугацаанд GDP-ий 1.5%-ийн батлан хамгаалах өсөлтөөс ~€650B төсвийн зай | Засгийн газрын зээллэг, худалдан авалтын баталгаа, нийлүүлэлтийн сүлжээний давхардал нь зардлыг нэмэгдүүлнэ |
| Герман | Дахин зэвсэгжүүлэх ба худалдан авалт | >€86B 2025 онд ашиглах боломжтой; €152.83B гол төсөв 2029 он руу төлөвлөгдсөн | Металл, электроник, тэсрэх бодис болон логистикт тогтмол эрэлт үүснэ |
| Япон | Эрчим хүчний аюулгүй байдал | 2022 санхүүгийн жилд 12.6% өөрөө ханах хувь; 2025 оны 8-р сарын байдлаар 14 реактор дахин ажиллуулсан | Хамгийн хямд импортын оронд тэсвэрлэх чадварыг илүүд үзэж байна |
| Энэтхэг | Полупроводникын үйлдвэрлэлийг нутгийнх нь болгох | ₹76,000 crore урамшуулал; ₹1.60 lakh crore зөвшөөрөгдсөн төсөл | Төрөөс санхүүжүүлсэн дотоод хүчин чадал capex-ийн эрчимийг нэмэгдүүлнэ |
| Хятад | Параллель стратегийн системүүд | 20 стратегийн эрдсийн 19-ийг боловсруулах; дундаж зах зээлийн эзлэх хувь ~70%; CIPS-ийн 2025 оны жилийн хэмжээ 180T RMB (~$26.1 trillion) | Бусад орнуудын хувьд төрөлжүүлэх нь өндөр өртөгтэй өөр хүчин чадлыг бий болгох шаардлагатай болгодог |
Үндсэн хандлага бол давхардал юм. Засгийн газрууд зардлыг оновчтой болгохоос илүүтэйгээр зэрэгцээ нийлүүлэлтийн сүлжээ, дотоодын хүчин чадал болон стратегийн илүүдэл нөөцийг нэн тэргүүнд тавьж байна. Энэ нь тэсвэртэй байдлыг нэмэгдүүлдэг ч үнийн бүтцийн доод түвшинг өсгөдөг.
Энэхүү хандлага бүс нутаг бүрт илэрхий харагдаж байна. АНУ болон Энэтхэг хагас дамжуулагчийг нутагшуулахад татаас өгч, Европ болон Герман батлан хамгаалахын хүчин чадлаа өргөтгөж, Япон эрчим хүчний аюулгүй байдалд хөрөнгө оруулалт хийж байгаа бол Хятад улс стратегийн орцын салбарт давамгайлж байгаа нь бусад улс орнуудыг өндөр өртөгтэй өөр хувилбаруудыг санхүүжүүлэхэд хүргэж байна. Тохиолдол бүрт тэсвэртэй байдал нь хамгийн бага өртөгтэй дэлхийн загвараас дээгүүрт тавигдаж байна.
ОУВС дэлхийн инфляци 2025 онд 4.2%, 2026 онд 3.6% болж саарна гэж таамаглаж байна. Өсөлтийн хурд саарч байгаа хэдий ч эрчим хүч, батлан хамгаалах, хагас дамжуулагч болон тээврийн салбарт стратегийн нэмэлт өртөг (premium) хадгалагдсан хэвээр байна.
Өндөр өртөгтэй дотоодын хүчин чадал нэгэнт бий болсон бол жилийн инфляци буурсан ч суурь үнийн түвшин өндөр хэвээр үлддэг.
Улс орнууд одоо хориг арга хэмжээ, бүслэлт, экспортын хяналт, кибер эрсдэл болон мөргөлдөөнөөс үүдэлтэй нийлүүлэлтийн шокоос хамгаалахын тулд "даатгал" мэт зардлуудыг гаргаж байна. Японы эрчим хүчний төлөвлөгөө нь тэсвэртэй байдал болон онцгой байдлын бэлэн байдлыг онцгойлон анхаарч байна.
Европын батлан хамгаалах стратеги нь хамтын худалдан авалт болон аж үйлдвэрийн бэлэн байдалд төвлөрч байна. Энэтхэгийн хагас дамжуулагчийн хөтөлбөр нь технологийн хувьд өөртөө найдах байдлыг онцолж байна. Өндөр үнэ бол стратегийн эмзэг байдлыг бууруулсны төлөө төлж буй "даатгалын хураамж" юм.
Олон улсын эрчим хүчний агентлагийн (IEA) 2025 оны төлөвт Хятад улс шинжилгээнд хамрагдсан 20 ашигт малтмалын 19-ийнх нь баяжуулалтад давамгайлж, дунджаар зах зээлийн 70%-ийг эзэмшиж байгааг харуулжээ. Энэхүү төвлөрөл нь төрөлжилтийг зайлшгүй болгож байгаа ч нийлүүлэлтийн өөр сүлжээг байгуулах нь илүү үнэтэй бөгөөд бага цар хүрээнээс эхэлдэг.
OECD-ийн 2025 оны бүртгэлээс харахад аж үйлдвэрийн түүхий эдийн экспортын хязгаарлалт 2009 оноос хойш тав дахин нэмэгдэж, 2023 онд огцом хурдасжээ. Төвлөрсөн нийлүүлэлт болон нэмэгдэж буй хязгаарлалтууд нь орцын зардлыг бүтцийн хувьд өсгөх шууд шалтгаан болж байна.
Хүнсний аюулгүй байдал ч ижил хандлагыг харуулж байна. ОУВС-гийн 48 гол түүхий эдийн талаарх судалгаагаар цаашид хуваагдал гарах нь үнийн мэдэгдэхүйц өөрчлөлт болон тогтворгүй байдлыг үүсгэж болзошгүйг харуулж байна, учир нь үйлдвэрлэл төвлөрсөн бөгөөд хурдан орлуулахад хэцүү байдаг.
НҮБ-ын Хүнс, хөдөө аж ахуйн байгууллагын (FAO) 2025 оны Хүнсний төлөв байдал нь худалдааны хурцадмал байдал болон бодлогын тодорхойгүй байдал нь хүнсний импортын зардалд, ялангуяа эмзэг бүтээгдэхүүнүүдэд нөлөөлж болохыг анхааруулжээ. Хүнсний инфляци мөчлөгийн шинжтэй байж болох ч хүнсний системд илүүдэл нөөц бүрдүүлэх нь нэмэлт зардал дагуулдаг.
Зах зээл эдгээр өөрчлөлтүүдийг чипний татаас, батлан хамгаалахын төсөв эсвэл ашигт малтмалын хязгаарлалт гэх мэт тусгаарлагдсан үйл явдлууд гэж үзэх хандлагатай хэвээр байна. Гэсэн хэдий ч эдгээр нь хамтдаа улсын зардал, аж үйлдвэрийн татаас, дотоодын нөөц, чадварлаг ажиллах хүч болон хүлээн зөвшөөрөгдсөн үр ашиггүй байдлыг шаардаж байна.
Энэхүү орчин нь 2010-аад оны тэг хүүтэй, саад багатай нөхцөл байдал руу буцах биш, харин нэрлэсэн өсөлт болон бодит өгөөжийн илүү өндөр доод түвшинг дэмждэг. Салбар бүр ижил стратегийн давуу талтай байдаггүй. Хамгийн том давуу тал нь бодлогын дэмжлэг, хүчин чадлын хомсдол болон бэлтгэл ажлын урт хугацаа огтлолцож буй цэгт оршдог.
Батлан хамгаалахын гүйцэтгэгчид, зэвсэг нийлүүлэгчид, эрчим хүчний сүлжээний тоног төхөөрөмж үйлдвэрлэгчид, цөмийн үйлчилгээний компаниуд, хүчний электроникийн үйлдвэрлэгчид, хагас дамжуулагчийн тоног төхөөрөмж нийлүүлэгчид болон тусгай металл боловсруулагчид нь хэрэглэгчийн эрэлтээс хамааралтай салбаруудаас илүүтэйгээр хөрөнгө оруулалтын зардлын шинэ мөчлөгтэй нийцэж байна. Тэдний эрсдэлд тохируулсан чадавхи нь хямд капитал эсвэл оффшор дахь ашгийн тэлэлтээс бус, харин захиалгын харагдах байдал болон бодлогын эрэлтээс хамаардаг.
Хятад улсын зэрэгцээ санхүүгийн дэд бүтэц нь өөр нэг хэмжигдэхүүнийг нэмж байна. 2025 онд CIPS систем 194 шууд оролцогч, 1,597 шууд бус оролцогчтой болж, жилийн бизнесийн эргэлт нь 180 их наяд юаньд хүрснийг мэдээлэв. Хэдийгээр энэ нь долларын системийг орлохгүй ч өөрөө өөрийгөө хангах байдал нь зөвхөн физик нийлүүлэлтийн сүлжээнээс хальж, төлбөр тооцооны системд хүрснийг харуулж байна.
Өндөр үнэ хадгалагдаж байгаа нь аль нэг төв банкны бодлогын алдаанаас бус, харин дэлхий нийтээр олон төрлийн системд стратегийн хүчин чадлаа дахин байгуулж байгаатай холбоотой юм. АНУ хагас дамжуулагчийг татаасаар дэмжиж, Европ батлан хамгаалахын зэвсэглэлийг санхүүжүүлж, Герман улс батлан хамгаалахын төсвөө 2029 он гэхэд 150 тэрбум евро давуулан нэмэгдүүлж байна.
Япон улс G7 орнуудын дотор өөрөө хангах түвшин бага байгаа тул эрчим хүчний тэсвэртэй байдлаа сайжруулахад хөрөнгө оруулалт хийж байна. Энэтхэг дотоодын хагас дамжуулагчийн хүчин чадлаа санхүүжүүлж байна. Хятад улс стратегийн ашигт малтмалын баяжуулалтад давамгайлсан хэвээр байгаа бөгөөд зэрэгцээ төлбөрийн дэд бүтцээ өргөжүүлж байна.
Санаачилга бүр тус тусдаа стратегийн хувьд зөв юм. Хамтдаа авч үзвэл тэд үр ашгийг илүүдэл нөөцөөр сольж байгаа бөгөөд энэ нь удаан хугацааны зардал дагуулж байна.
Анхааруулга: Энэ материал нь ерөнхий мэдээллийн зориулалттай бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын эсвэл бусад зөвлөмж гэж үзэх ёсгүй (мөн тийм гэж тооцогдох ёсгүй) болно. Материал дэх ямар нэгэнд өгсөн санаа нь EBC эсвэл зохиолчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги тухайн хүний хувьд тохиромжтой гэдгийг санал болгож буй зөвлөмж болохгүй.
