Нийтэлсэн огноо: 2026-05-25
Форвард гэрээ нь хоёр тал хоорондын хувийн тохиролцоо бөгөөд тодорхой ирээдүйн огноонд хөрөнгийг тогтмол үнийн дагуу худалдаж авах эсвэл зарах тухай байдаг. Үүний зорилго нь ирээдүйн үнийн талаарх тодорхой бус байдлыг бууруулахад оршино. Валютын ханш хурдан хөдөлж болно, барааны үнэ нийлүүлэлтийн шокод хариу үйлдэл үзүүлж болно, мөн хүүгийн түвшний хүлээлт эдийн засгийн мэдээлэл эсвэл төв банкны шийдвэрийн дараа өөрчлөгдөж болно. Зах зээлийн үнийг дараа нь хүлээхийн оронд, аль алины тал өнөөдөр үнийг тохирч, гүйлгээг дараа нь шийддэг.
Форвард гэрээг валютын зах зээл, бараа бүтээгдэхүүн болон байгууллагын санхүүгийн салбарт өргөн ашигладаг. Компаниуд ихэвчлэн ирээдүйн зардал эсвэл орлогоо удирдахад ашигладаг. Арилжаачид болон хөрөнгө оруулагчид хүлээгдэж буй үнийн хөдөлгөөнд байрлал олоход ашиглаж болно.
Спот арилжаатай харьцуулахад, спот дээр нийлүүлэлт болон төлбөр бараг даруй явагддаг бол форвард гэрээ нь ирээдүйн нийлүүлэлтийн эсвэл ирээдүйн төлбөр тооцооны дээр суурилдаг. Нэгэнт тохиролцоо хийгдсэн бол ихэнх тохиолдолд аль алиных нь гэрээг биелүүлэх үүрэг үүснэ, жишээлбэл зах зээлийн үнэ дараа нь тэдний эсрэг хөдөлсөн ч уялдаатай.
Форвард гэрээ нь төлбөр тооцооны огнооноос өмнө ирээдүйн гүйлгээний үнийг баталгаажуулдаг. Жишээ нь, арилжаачин зах зээл АНУ-ын хүүгийн түвшин буурна гэж хүлээж байгаа тул дараагийн хоёр сарын хугацаанд алтны үнэ өснө гэж үзэж болно.
Арилжаачин хоёр сарын дараа унц тутамд $2,300-ээр алт худалдан авах форвард гэрээнд орно.
Төлбөр тооцолт хийх үед алтны үнэ унц тутамд $2,450 болж өссөн байв. Арилжаачин $2,300-ээр худалдан авна гэж тохиролцсон тул гэрээ худалдан авагчийн хувьд эерэг утгатай болно. Тохиролцсон үнэ болон зах зээлийн үнэн хоорондох зөрүү нь ямар нэгэн шимтгэл, санхүүжилтийн зардал эсвэл төлбөрийн нөхцлүүдийг хасахаас өмнөх боломжит ашигийг илэрхийлнэ.
Хэрэв алт $2,200 болж унц тутамд унаснаар арилжаачин алдагдалд орно, учир нь тохиролцсон худалдан авах үнэ нь зах зээлийн үнээс өндөр болсон байдаг.
Ийм учраас форвард гэрээ нь сахилга баттай эрсдэлийн менежментийг шаарддаг. Эдгээр гэрээнүүд тодорхой бус байдлыг бууруулах боломжтой ч, үнийн хөдөлгөөн тохиролцоонд эсрэгээр орвол алдагдал ч үүсгэж болно. Форвард гэрээний үнэ голдуу тохиролцсон форвард үнийн болон төлбөр тооцолтын үед зах зээлийн үнэн хоорондох зөрүүгээр тодорхойлогдоно.
Хедж хийх үед зорилго нь ашиг олох бус харин эрсдлийг бууруулах байдаг. Ирээдүйд гадаад валютын төлбөртэй компаниуд зардлыг тогтворжуулахын тулд валютын форвардыг ашиглаж болно. Гадаад валютын орлого хүлээгдэж буй экспортлогч тухайн орлогын үнэ цэнийг хамгаалахын тулд форвард гэрээг ашиглаж болно. Бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэгч ирээдүйн борлуулалтын үнийг тогтоосноор үнийн бууралттай холбоотой эрсдэлийг бууруулж чадна.
Спекуляцид зорилго нь зах зээлийн таамаглагдсан хөдөлгөөнөөс ашиг олох явдал юм. Тодорхой чиглэл рүү валют, бараа эсвэл бусад хөрөнгийн ирээдүйн үнэ хөдөлнө гэж үзвэл арилжаачин форвард гэрээг ашиглаж тухайн чиглэлийн байрлалыг эзэлж болно.
Жишээлбэл, арилжаачид Federal Reserve хүүг бууруулна гэж хүлээж байвал АНУ-ын доллар суларна эсвэл алтны үнэ өснө гэж таамаглаж болно. Форвард гэрээ нь ирээдүйн төлбөр тооцооны огнооноос өмнө тухайн таамаглагдсан хөдөлгөөний эсрэг байрлал авах боломжийг олгодог.
Форвард гэрээнүүд нь инфляцийн мэдээ, төв банкны бодлого, нийлүүлэлтийн саатал эсвэл геополитикийн үйл явдлаас үүдсэн тогтворгүй үед ашиг тустай байж болно. Гэхдээ энэ ижил тогтворгүй байдал нь зах зээл эсрэгээр хөдөлбөл алдагдлыг нэмэгдүүлж болно.
Форвард гэрээний гол давуу талуудын нэг нь үнэ тодорхой байдал юм. Байгууллага, арилжаачин эсвэл хөрөнгө оруулагч зах зээлийн хэлбэлзэлд бүрэн өртөхийн оронд ирээдүйн үнийг тогтоож болно.
Форвард гэрээнүүд мөн уян хатан байдаг. Нөхцлүүд нь хувийн тохиролцоогоор хийгддэг тул аль аль тал тухайн илүү эмзэг экспожюртэй нийцүүлэхийн тулд хөрөнгө, хэмжээ, огноо болон төлбөрийн нөхцлүүдийг өөрчлөн тохируулах боломжтой.
Өөр нэг давуу тал нь хеджийн үр ашиг юм. Ирээдүйн тодорхой төлбөр эсвэл орлоготой компани форвард гэрээг ашиглан хеджийг яг цаг хугацаа болон хэмжээнд нь нийцүүлэн зохицуулж чадна.
Байгууллагуудын хувьд энэ уян хатан байдал нь тэдний эрсдэлүүд стандартчилсан бирж дээр арилжаалагддаг гэрээтэй таарахгүй байж болох тул үнэ цэнтэй байж болно.
Форвард гэрээнүүд хэд хэдэн чухал эрсдлийг дагуулдаг.
Хамтрагч талын эрсдэл хамгийн чухал. Форвард гэрээнүүд нь хувийн OTC гэрээнүүд учраас ихэвчлэн гүйлгээг баталгаажуулсан биржийн клирингийн байгууллага байдаггүй. Хэрэв нэг тал үүргээ биелүүлээгүй бол нөгөө тал санхүүгийн алдагдал хүлээж болно.
Зах зээлийн эрсдэл бас чухал. Хэрэв зах зээлийн үнэ тохирсон байр суурийн эсрэг огцом хөдөлбөл гэрээ хүчин төгөлдөр хэвээр байгаагаас алдагдал их гарах боломжтой.
Ликвидийн эрсдэл бас анхаарах асуудал юм. Форвард гэрээнүүд нь тусгайлан тохируулсан тул идэвхтэй хоёрдогч зах зээл байхгүй байж болно. Төлбөр тооцооны өмнө гэрээг хаах эсвэл өөрчлөх нь анхны хамтрагч талтай тохиролцох шаардлагатай болдог.
Форвард гэрээнүүд нь хувийн гэрээнүүд бөгөөд ил тод зах зээлийн үнэ байхгүй байж болох тул бирж дээр арилжаалдаг фьючерстэй харьцуулахад үнэ тогтоох нь илүү хүндрэлтэй байж болно.
Туршлагагүй арилжаачдад эдгээр эрсдэлүүд зах зээл хэлбэлзэх үед хурдан нэмэгдэж болно.
Форвард болон фьючерс гэрээнүүд нь аль аль нь ирээдүйн гүйлгээний үнийг урьдчилан тогтоохыг шаарддаг. Ялгаа нь тэдгээрийн бүтэц ба арилжааны хэлбэрт оршдог.
Энгийнээр авч үзвэл, фьючерс гэрээ нь стандартчилсан, биржээр арилжаалагддаг гэрээ бол форвард гэрээ нь хэрэглэгчийн хэрэгцээнд нийцүүлэн тохируулсан, хувийн тохиролцоо юм.
Фьючерс гэрээ: Зохицуулалттай бирж дээр арилжаалагддаг стандартчилсан дериватив гэрээ.
Хедж: Санхүүгийн эрсдэлд өртөх байдлыг бууруулахад ашиглагддаг стратеги.
Спот зах: Хөрөнгийг ойрын шууд төлбөрт буюу нэн даруй нийлүүлэлтээр худалдан авагч болон борлуулагч хооронд арилжаалдаг зах зээл.
Дериватив: Валют, бараа, индекс эсвэл хүү зэрэг суурь хөрөнгийн үнэ дээр үндэслэн үнэ цэнээ тогтоодог санхүүгийн хэрэгсэл.
Валютын эрсдэл: Валютын ханшийн хэлбэлзлээс үүдэн гарч болзошгүй алдагдлын эрсдэл.
Контрагентын эрсдэл: Санхүүгийн гэрээнд оролцож буй нөгөө тал үүргээ биелүүлэхгүй байх эрсдэл.
Үгүй. Форвард гэрээг гадаад валют, бараа, бонд болон хүүгийн зах зээл зэрэг олон салбарт өргөн ашигладаг. Ирээдүйн үнийн тодорхойгүй байдал зардал, орлого эсвэл хөрөнгө оруулалтын өгөөжид нөлөөлж болзошгүй тохиолдолд эдгээр гэрээнүүд онцгой хэрэгтэй байдаг.
Компаниуд ирээдүйн зардал эсвэл орлогыг тогтворжуулах зорилгоор форвард гэрээг ашигладаг. Импортер, экспортлогчид болон олон улсын компаниуд валютын ханшийн эрсдэлийг зохицуулахын тулд валютын форвардыг ихэвчлэн ашигладаг.
Тийм ээ. Арилжаачид ирээдүйн зах зээлийн хөдөлгөөний талаар таамаглал дэвшүүлэн ашиг олох зорилгоор форвард гэрээг ашиглаж болно. Хэрэв зах зээл хүлээгдэж байсан чиглэл рүү шилжвэл гэрээ ашигтай болж болно, харин эсрэгээр хөдөлвөл арилжаачид алдагдал хүлээж болно.
Форвард гэрээнүүд нь контрагентын эрсдэл, зах зээлийн эрсдэл, шингэн чанарын эрсдэл болон үнэлгээний эрсдэлтэй. Хувийн тохиролцоо байдаг тул зах зээл гэнэт өөрчлөгдөх эсвэл нэг тал үүргээ биелүүлж чадахгүй тохиолдолд алдагдал их байж болно.
Форвард гэрээ нь хувийн тохиролцоогоор хэлэлцэгдэж, хэрэглэгчийн хэрэгцээнд нийцүүлэн өөрчлөгдөх боломжтой байдаг. Фьючерс гэрээ нь стандартчилсан бөгөөд бирж дээр арилжаалагддаг. Фьючерс гэрээнүүд нь ихэвчлэн илүү их шингэн чанартай, контрагентын эрсдэл бага байдаг нь биржийн клирингийн байгууллагаар дамжуулан цэвэршдэгтэй холбоотой.
Форвард гэрээнүүд нь олон улсын санхүүгийн зах зээлд хамгийн чухал хэрэгслүүдийн нэг хэвээр байна, учир нь эдгээр нь оролцогчдод ирээдүйн тодорхойгүй байдлыг асуудал болохоос өмнө удирдах боломжийг олгодог.
Олон улсын компани валютын хэлбэлзлээс өөрсдийгөө хамгаалах эсхүл арилжаачин томоохон макроэдийн засгийн үйл явдлын өмнө байр сууриа авч буй тохиолдолд форвард гэрээнүүд нь зах зээл өөрчлөгдөхөөс өмнө үнийг тогтоох боломжийг олгодог.
Тэдний уян хатан байдал нь төв банкны бодлого, инфляцийн хүлээлт болон геополитикийн эрсдлээр тодорхойлогдсон тогтворгүй орчинд илүү хүчирхэг болгодог. Гэхдээ энэ уян хатан чанар нь илүү их хариуцлага үүсгэдэг. Форвард гэрээнүүд нь заавал биелүүлэх үүрэгтэй хувийн тохиролцоо тул сахилга баттай эрсдэлийн менежмент болон зах зээлийн ил тод ойлголт шаарддаг.
