Нийтэлсэн огноо: 2026-01-19
Шинэчилсэн огноо: 2026-01-22
Netflix компани 2025 оны IV улирлын санхүүгийн тайлангаа танилцуулах гэж байгаа бөгөөд тус хувьцаанд нөлөөлөх хоёр том хүчин зүйл зах зээл дээр анхаарлын төвд байна.
Эхний хүчин зүйл нь суурь үзүүлэлтүүд юм. Netflix нь орлогоо дунд зэргийн хоёр оронтой өсөлтийн хурдаар нэмэгдүүлж, ашигт ажиллагааны маржингаа үе шаттайгаар сайжруулсаар ирсэн. Мөн өсөлтийн эх үүсвэрээ өргөжүүлэх зорилгоор сурталчилгаанд суурилсан үйлчилгээ болон live event чиглэлд илүү идэвхтэй хөрөнгө оруулж байна.
Хоёр дахь хүчин зүйл нь зах зээлийн хүлээлт юм. Олон жилийн хүчтэй өсөлтийн дараа, мөн 10-for-1 хувьцааны хуваалт хийснээр хувьцааны үнэ дахин тохируулга хийгдсэн ч, зах зээл өсөлт саарч эхэлж байна гэсэн дохио илэрвэл эсвэл зардал дахин нэмэгдэх шинж ажиглагдвал маш хурдан сөргөөр хариу үйлдэл үзүүлэх хэвээр байна.
Иймээс энэ удаагийн тайлан нь ганц тоон үзүүлэлтээс илүүтэйгээр Netflix хэрэглэгчийн оролцоог (engagement) нэг хэрэглэгчээс олох орлогын өсөлт болгон хувиргаж, үүний зэрэгцээ ашигт ажиллагааг алдагдуулахгүй хадгалж чадах эсэхийг тодорхойлох нь хамгийн чухал асуудал болж байна.
| Үйл явдал | Номхон далайн цаг | Зүүн цаг | GMT |
|---|---|---|---|
| Үр дүнг нийтэлсэн | 13:01 цагт | 16:01 цагт | 21:01 цагт |
| Шууд ярилцлага | 13:45 цагт | 16:45 цагт | 21:45 цагт |
Netflix компани 2025 оны 4-р улирлын санхүүгийн үр дүн болон хэтийн төлөвөө 2026 оны 1-р сарын 20-ны Мягмар гарагийн 16:01 цагт (EST) нийтэлж, дараа нь 16:45 цагт (EST) орлогын шууд видео хэлэлцүүлэг хийнэ гэж мэдэгдэв.
Netflix мөн удирдлагууд хуралдааны үеэр шинжээчдийн асуултад хариулна гэдгийг баталсан.
Netflix-ийн 3-р улирлын хувьцаа эзэмшигчдийн захидалд зах зээлүүд хэдэн сарын турш баримталж байсан 2025 оны 4-р улирлын урьдчилсан мэдээ багтсан болно.
Орлого : 11.96 тэрбум доллар
Үйл ажиллагааны ашиг : 23.9%
Цэвэр орлого : 2.355 тэрбум доллар
Шингэрүүлсэн EPS : $5.45
| Метрийн | Компанийн 2025 оны 4-р улирлын урьдчилсан мэдээ | Гудамжны хамгийн сүүлийн үеийн хүлээлт |
|---|---|---|
| Орлого | 11.96 тэрбум доллар | 11.97 тэрбум доллар |
| Үйл ажиллагааны ашиг | 23.9% | Зах зээлийн анхаарал: маржингийн тайлбар ба 2026 оны чиглэл |
| Шингэрүүлсэн EPS | $5.45 | Зааврыг болон нэг удаагийн зүйлсийн хоорондох зайг ажиглаарай |
| 2026 оны орлогын өсөлт | байхгүй | ~13% (шинжээчийн үзэл бодол) |
Шинээр худалдаанд гарахаас өмнө зах зээл Netflix-ийг 4-р улиралд 11.97 тэрбум ам.долларын орлоготой болгоно гэж найдаж байгаа бөгөөд энэ нь өмнөх оны мөн үеийнхээс ойролцоогоор 16.82%-ийн өсөлтийг илэрхийлнэ. Шинжээчид мөн 2026 онд орлогын өсөлт 13% орчим байх төлөвтэй байна гэж таамаглаж байна.
Орлого өмнөх оны мөн үеэс 17%-иар өссөн нь Netflix-ийн таамаглалтай нийцэж байна.
Бразилд гарсан татварын маргаантай холбоотой ойролцоогоор 619 сая ам.долларын зардал гарснаас болж Netflix-ийн үйл ажиллагааны ашиг хүлээлтээс доогуур байна. Гэсэн хэдий ч тус компани энэ асуудал ирээдүйн үр дүнд мэдэгдэхүйц нөлөө үзүүлэхгүй гэж мэдэгджээ.
Гэсэн хэдий ч Netflix нь гуравдагч этгээдийн үзэлтийн үзүүлэлтэд үндэслэн АНУ болон Их Британид үзэгчдийн тоо дээд хэмжээнд хүрсэн бөгөөд оролцооны түвшин сайн байгааг мэдээлсэн.
Түүнчлэн, тус компани түүхэн дэх хамгийн өндөр борлуулалтын улиралдаа хүрч, АНУ дахь урьдчилсан амлалтаа хоёр дахин нэмэгдүүлсэн нь зар сурталчилгаа эрхлэгчид уг платформыг улам бүр нухацтай авч үзэж байгааг харуулж байна.
3-р улирлын тохиргоо нь 4-р улирал нь "дахин эхлүүлэх" улирал биш гэдгийг харуулж байна. Энэ нь улирлын оргил үе болон өндөр контентын үед эрч хүчээ хадгалах эсэхийг шалгах шалгуур юм.
Гуравдугаар улиралд үйл ажиллагааны ашиг 28.2% байсан нь хүлээгдэж буй хэмжээнээс доогуур байв. Энэхүү бууралт нь голчлон Netflix компани Бразилийн татварын байгууллагатай үргэлжилж буй маргаантай холбоотойгоор ойролцоогоор 619 сая ам.долларын зардал гаргасантай холбоотой юм.
Тус компани энэхүү зардал нь үйл ажиллагааны ашгийг таван хувиас дээш хувиар бууруулсан гэж мэдэгдэв. Netflix мөн энэ асуудал ирээдүйн үр дүнд мэдэгдэхүйц нөлөө үзүүлнэ гэж найдаагүй гэж мэдэгдэв.
Энэ нь 4-р улирлын хувьд юу гэсэн үг вэ : Хөрөнгө оруулагчид "хэвийн" орлогын хөдөлгүүрийг дахин харахыг хүсч байна. Хэрэв 4-р улирлын ашиг цэвэр харагдаж байвал түүх хурдан сайжирна. Хэрэв ашиг бусад шалтгаанаар дарамтанд орвол арилжаачид зардал орлогоос хурдан өсч байгаа эсэхийг асууна.
Netflix захиалагчдын тоог мэдээлэхээ больж, хөрөнгө оруулагчдыг орлого болон ашгийн асуудалд анхаарлаа хандуулахыг уриалжээ.
Энэ өөрчлөлт нь "сайн улирал" гэж тооцогддог зүйлийг өөрчилдөг. Оролцоонд оролцох, үнэ тогтоох, зар сурталчилгааны ахиц дэвшил, чөлөөт мөнгөн урсгал нь одоо түүхий цэвэр нэмэгдлээс илүү жинтэй болж байна.
Netflix нь орлогын өсөлт нь гишүүд, үнийн өөрчлөлт, зар сурталчилгаанаас үүдэлтэй гэдгийг тодорхой хэлсэн.
4-р улиралд худалдаачид дараахь зүйлийг анхаарах хэрэгтэй.
Орлогын өсөлт нь үнийн өсөлтөөс эзлэхүүний өсөлттэй харьцуулахад хэр их байсан бэ?
Орлогын өсөлт нь бүс нутгуудад өргөн хүрээтэй харагдаж байгаа эсэх, эсвэл цөөн хэдэн зах зээлд төвлөрсөн эсэх.
Үнийн өөрчлөлтийн дараа үнийн уналт нэмэгдэж байгаа шинж тэмдэг илэрч байна.
Netflix компани 4-р улиралд 23.9% -ийн үйл ажиллагааны ашиг олох төлөвтэй байгаа нь сүүлийн улирлуудаас бага байна. Хэдийгээр энэ нь санаа зовоосон мэт санагдаж болох ч үүнийг нөхцөл байдалтай нь уялдуулан ойлгох нь чухал юм.
Үүнийг тайлбарлах цэвэр арга энд байна:
Хэрэв удирдлага ашгийн дарамтыг улирлын чанартай болон контентын хугацаатай холбон тайлбарлаж, сэргэлтийг чиглүүлбэл зах зээл үүнийг ихэвчлэн авч үздэг.
Хэрэв удирдлага зардал хүлээгдэж байснаас илүү өсч байна гэж үзвэл зах зээл хувьцааг хурдан дахин үнэлдэг.
Netflix нь чөлөөт мөнгөн гүйлгээний түүхийг илүү тодорхой болгохыг зорьж байна. Энэ нь чухал ач холбогдолтой, учир нь захиалагчдын яриа шуугиантай болох үед үнэлгээг бэхжүүлдэг.
Худалдаачид дараах зүйлсийг анхаарах хэрэгтэй.
Агуулга ихтэй байсан ч чөлөөт мөнгөн урсгал хүчтэй хэвээр байгаа эсэх.
Бэлэн мөнгө нь эцсийн дүндээ буцаан худалдан авалт, өрийн бууралт эсвэл шинэ бооцоог санхүүжүүлдэг тул бүтэн жилийн бэлэн мөнгөний хүлээлтийн аливаа шинэчлэлт.
Netflix нь 2025 он гэхэд зар сурталчилгааны орлогоо хоёр дахин нэмэгдүүлэхээр төлөвлөж байгаа бөгөөд зорилтот түвшин болон хэмжилтийг сайжруулахын тулд өөрийн зар сурталчилгааны технологийн стекийг хөгжүүлж байна.
Гол дохионууд нь:
Зар сурталчилгааны эрэлт болон үнийн талаарх тайлбар.
Хөтөлбөрийн худалдан авалт болон хэмжилтийн шинэчлэлтэд ямар нэгэн түлхэлт.
Зар сурталчилгааны түвшний оролцоо нэмэгдэж байгаа эсэх, учир нь хүмүүс харахгүй бол зар сурталчилгааны нөөц ашиггүй болно.
Бодит байдлын нэг жишээ бол Netflix-ийн зар сурталчилгааны түвшний хэрэглэгчдийн бааз хурдацтай өргөжиж байгаа бөгөөд олон нийтийн тайланд дурдсанаар 2025 оны дунд үе гэхэд дэлхий даяар сар бүр зар сурталчилгааны төлөвлөгөөнд хамрагдсан хэрэглэгчдийн тоо асар их байгааг харуулж байна.
Netflix нь платформ дээр анхаарлаа төвлөрүүлэхийн тулд шууд арга хэмжээ, томоохон соёлын нээлтүүдэд анхаарлаа хандуулж байна.
Netflix нь дөрөвдүгээр улиралд амжилттай ажилласан бөгөөд үүнд "Stranger Things" цувралын сүүлийн улирал болон NFL-ийн Христийн Мэндэлсний Баярын өдрийн тоглолтууд, бусад шууд нэвтрүүлэг болон өндөр зэрэглэлийн кинонууд багтсан.
Худалдаачид дараах зүйлсийг анхаарах хэрэгтэй.
Эрт үеийн оролцооны үзүүлэлтүүд болон үзэлтийн минутууд.
Шууд үйл явдлуудыг ашгийн хэмжээ багатай эсвэл ашгийн хэмжээ багатай гэж тодорхойлсон эсэх.
2026 онд спорт эсвэл арга хэмжээний эрхэд зарцуулах зардал нэмэгдэх шинж тэмдэг байна уу?
Netflix дэлхий даяар 300 сая гаруй төлбөртэй гишүүнчлэлтэй гэж мэдэгдсэн бөгөөд энэ нь өсөлтийн дараагийн үе шат нь "стриминг хэрэглэгчдийг олох" тухай биш харин хэрэглэгч тус бүрээс илүү ихийг олох тухай юм гэсэн үг юм.
Сайн шинж тэмдгүүдэд дараахь зүйлс орно.
Өндөр үнэтэй төлөвлөгөөний хүчтэй өсөлт.
Зар сурталчилгааны төлөвлөгөө нь дээд шатлал руу "алхамжуулах юүлүүр" гэдгийг нотлох баримт.
Үнэ болон бүтээгдэхүүний өөрчлөлтийн дараа тогтвортой хадгалалт.
Мэдээний мөчлөгийн сүүлийн үеийн гол сэдэв бол нэгтгэх болон контент сангуудын талаарх стратегийн яриа юм.
Хөрөнгө оруулагчдын анхаарал голчлон Warner Bros. Discovery-ийн хөрөнгөтэй холбоотой санал болгож буй хэлэлцээр, түүнчлэн зохицуулалтын эрсдэл болон интеграцийн сорилтуудтай холбоотой асуултуудад төвлөрч магадгүйг тайлангаас харж болно.
Хэлэлцээр урагшлах эсэхээс үл хамааран зах зээл дараахь зүйлд тодорхой хариулт авахыг хүсэх болно.
Контентын стратеги ба зардлын сахилга бат.
Зар сурталчилгаа болон тоглоомын хөрөнгө оруулалтын тэргүүлэх чиглэлүүд.
Удирдлага нь дотооддоо бүтээн байгуулалт хийхээс илүү худалдан авалтын талаар хэрхэн боддог вэ.
Netflix нь 2025 оны 4-р улирлын үр дүнг 2026 оны 1-р сарын 20-ны Мягмар гарагийн Зүүн Өмнөд цагаар 16:01 цагт нийтлэх бөгөөд орлогын ярилцлага нь Зүүн Өмнөд цагаар 16:45 цагт болно.
Netflix компанийн хувьцаа эзэмшигчдэд бичсэн захидалдаа 3-р улиралд 2025 оны 4-р улирлын орлогыг 11.96 тэрбум ам.доллар, үйл ажиллагааны ашгийн хэмжээг 23.9% гэж тооцоолсон байна.
Netflix нь хувьцаагаа 10-аар 1-ээр хуваасан бөгөөд шинэ хувьцаанууд 2025 оны 11-р сарын 17-нд хуваах тохируулсан үндсэн дээр арилжаалагдаж эхэлсэн. Хуваах тохируулсан үндсэн дээр EPS-ийн тоо хэмжээ арав дахин бага харагдаж магадгүй юм.
Эцэст нь хэлэхэд, Netflix компани 2025 оны 4-р улирлын үр дүнгээ 2026 оны 1-р сарын 20-ны өдрийн 16:01 цагт (АНУ) мэдээлэх бөгөөд удирдлага нь 16:45 цагт (АНУ) мэдээлэл өгөх болно.
Тус компанийн урьдчилсан тооцоогоор 11.96 тэрбум ам.долларын орлого, 5.45 ам.долларын шингэрүүлсэн EPS байх төлөвтэй байгаа бол шинжээчдийн хамгийн сүүлийн үеийн тооцоогоор 11.97 тэрбум орчим ам.долларын орлого байх төлөвтэй байна.
Арга хэмжээг арилжаалах хамгийн цэвэр арга бол 2026 оны хүлээлтийг бүрдүүлэх дохионууд дээр анхаарлаа төвлөрүүлэх явдал юм. Орлогын өсөлт чухал боловч ашгийн чиглэл, чөлөөт мөнгөн урсгал, зар сурталчилгааны ахиц дэвшил нь хариу үйлдлийг тодорхойлох магадлалтай.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
