Publicado em: 2026-01-19
A Netflix inicia a divulgação de seu relatório do quarto trimestre de 2025 influenciada por dois fatores principais que afetam as ações.
O primeiro fator são os fundamentos . A Netflix tem aumentado sua receita a um ritmo de cerca de 15%, elevando suas margens ao longo do tempo e investindo mais em publicidade e eventos ao vivo para ampliar seu motor de crescimento.
A segunda força são as expectativas . Após um forte período de crescimento de vários anos e um desdobramento de ações na proporção de 10 para 1 que reduziu o preço das ações, o mercado continua a penalizar rapidamente qualquer indício de desaceleração do crescimento ou de aumento gradual dos custos.
Por isso, este relatório não se concentra tanto em um único número principal, mas sim em saber se a Netflix conseguirá continuar a transformar o engajamento em maior receita por assinante sem sacrificar a rentabilidade.
| Evento | Horário do Pacífico | Horário do leste | GMT |
|---|---|---|---|
| Resultados publicados | 13h01 | 16:01 | 21h01 |
| Entrevista ao vivo | 13h45 | 16h45 | 21h45 |
A Netflix informou que divulgará seus resultados financeiros e projeções para o quarto trimestre de 2025 na terça-feira, 20 de janeiro de 2026, por volta das 16h01 (horário do leste dos EUA), seguida por uma apresentação ao vivo dos resultados às 16h45 (horário do leste dos EUA).
A Netflix também confirmou que a administração responderá às perguntas dos analistas durante a sessão.
A carta aos acionistas da Netflix referente ao terceiro trimestre incluiu uma previsão para o quarto trimestre de 2025, que os mercados vêm utilizando como referência há meses:
Receita : US$ 11,96 bilhões
Margem operacional : 23,9%
Lucro líquido : US$ 2,355 bilhões
EPS diluído : US$ 5,45
| Métrica | Previsão da empresa para o 4º trimestre de 2025 | Últimas expectativas de rua |
|---|---|---|
| Receita | US$ 11,96 bilhões | US$ 11,97 bilhões |
| Margem operacional | 23,9% | Foco no mercado: comentários sobre margens e perspectivas para 2026. |
| EPS diluído | $ 5,45 | Fique atento à diferença em relação às orientações e a quaisquer itens pontuais. |
| Crescimento da receita em 2026 | n / D | ~13% (visão do analista) |
Antes do lançamento, o mercado espera que a Netflix registre uma receita de cerca de US$ 11,97 bilhões no quarto trimestre, o que representaria um crescimento de aproximadamente 16,82% em relação ao mesmo período do ano anterior. Analistas também projetam um crescimento de receita em torno de 13% para 2026.
A receita cresceu 17% em relação ao ano anterior, em linha com a previsão da Netflix.
A margem operacional da Netflix ficou abaixo das expectativas devido a despesas de aproximadamente US$ 619 milhões relacionadas a uma disputa tributária no Brasil. No entanto, a empresa afirmou que não prevê que esse problema impacte significativamente os resultados futuros.
Apesar disso, a Netflix relatou níveis saudáveis de engajamento, registrando uma participação recorde de audiência tanto nos EUA quanto no Reino Unido, com base em métricas de visualização de terceiros.
Além disso, a empresa alcançou seu melhor trimestre em vendas de anúncios na história e dobrou seus compromissos iniciais nos EUA, indicando que os anunciantes estão levando a plataforma cada vez mais a sério.
O cenário do terceiro trimestre sugere que o quarto trimestre não será um trimestre de "recomeço". Será um teste para verificar se o ritmo de audiência se manterá durante o pico sazonal e uma programação repleta de conteúdo.
No terceiro trimestre, a margem operacional foi de 28,2%, abaixo da faixa esperada. Essa queda deveu-se principalmente a uma despesa de aproximadamente US$ 619 milhões incorrida pela Netflix em decorrência de uma disputa em andamento com a Receita Federal brasileira.
A empresa afirmou que essa despesa reduziu a margem operacional em mais de cinco pontos percentuais. A Netflix também declarou que não espera que o ocorrido tenha um impacto significativo nos resultados futuros.
O que isso significa para o quarto trimestre : os investidores querem ver o motor de lucros "normal" de volta. Se as margens do quarto trimestre estiverem saudáveis, a situação melhora rapidamente. Se as margens estiverem pressionadas por outros motivos, os investidores questionarão se os custos estão aumentando mais rápido do que a receita.
A Netflix deixou de divulgar o número de assinantes e pediu aos investidores que se concentrassem na receita e no lucro.
Essa mudança altera o que é considerado um "bom trimestre". Engajamento, preços, progresso da publicidade e fluxo de caixa livre agora têm mais peso do que o número bruto de novas adições líquidas.
A Netflix deixou claro que o crescimento da receita vem de assinantes, alterações de preços e publicidade.
No quarto trimestre, os investidores devem ficar atentos a:
Em que medida o crescimento da receita se deveu ao aumento de preços em comparação com o crescimento do volume?
Se o crescimento da receita for generalizado em todas as regiões ou concentrado em poucos mercados.
Quaisquer sinais de que a taxa de cancelamento esteja aumentando após alterações de preços.
A Netflix projetou uma margem operacional de 23,9% para o quarto trimestre, valor inferior ao dos trimestres anteriores. Embora isso possa parecer preocupante, é fundamental entender o contexto.
Eis a maneira mais clara de interpretar isso:
Se a administração justifica a pressão sobre as margens como sazonalidade somada ao cronograma de produção, e prevê uma recuperação, o mercado geralmente não percebe isso.
Se a administração sugerir que os custos estão aumentando mais do que o esperado, o mercado geralmente reavalia as ações rapidamente.
A Netflix tem se esforçado para apresentar uma narrativa mais clara sobre seu fluxo de caixa livre. Isso é importante porque serve de base para a avaliação da empresa em um momento em que as informações sobre assinantes se tornam inconsistentes.
Os investidores devem ficar atentos a:
O fluxo de caixa livre permanece robusto apesar da grande quantidade de conteúdo programado.
Qualquer atualização sobre as expectativas de caixa para o ano todo é bem-vinda, pois é o caixa que, em última análise, financia recompras de ações, redução da dívida ou novos investimentos.
A Netflix espera dobrar sua receita publicitária até 2025 e vem desenvolvendo sua própria plataforma de tecnologia de publicidade para aprimorar a segmentação e a mensuração.
Os principais sinais incluem:
Comentários sobre a demanda e os preços dos anúncios.
Há alguma novidade em relação às melhorias na compra programática e nas métricas?
O engajamento com anúncios está aumentando, pois o inventário de anúncios é inútil se as pessoas não estiverem assistindo.
Um dado que fica claro é que a base de usuários do plano pago da Netflix tem crescido rapidamente, e relatórios públicos indicam um número enorme de usuários mensais globais nesse plano até meados de 2025.
A Netflix está investindo em eventos ao vivo e grandes lançamentos culturais para manter a atenção na plataforma.
A Netflix anunciou uma programação robusta para o quarto trimestre, incluindo a temporada final de Stranger Things e os jogos de Natal da NFL, além de outros eventos ao vivo e filmes de grande repercussão.
Os investidores devem ficar atentos a:
Indicadores iniciais de engajamento e minutos de visualização.
Se os eventos ao vivo são descritos como favoráveis ou diluidores de margem.
Há indícios de aumento nos gastos com direitos de transmissão de eventos ou esportes em 2026?
A Netflix afirmou ter mais de 300 milhões de assinaturas pagas em todo o mundo, o que significa que a próxima fase de crescimento não se concentra tanto em "encontrar clientes para streaming", mas sim em aumentar o lucro por cliente.
Bons sinais incluem:
Forte crescimento nos planos de preço mais elevado.
Evidências de que o plano de anúncios funciona como um "funil de acesso" para níveis superiores.
Retenção constante após alterações de preços e produtos.
Um tema recorrente nos noticiários recentes é a discussão estratégica em torno da consolidação e das bibliotecas de conteúdo.
Relatórios indicam que o foco dos investidores pode estar principalmente em questões relacionadas a um acordo proposto envolvendo ativos da Warner Bros. Discovery, bem como em riscos regulatórios e desafios de integração.
Independentemente de o acordo avançar ou não, o mercado ainda vai querer respostas claras sobre:
Estratégia de conteúdo e controle de custos.
Prioridades de investimento em publicidade e jogos.
Como a gestão encara as aquisições em comparação com o desenvolvimento interno.
A Netflix divulgará os resultados do quarto trimestre de 2025 na terça-feira, 20 de janeiro de 2026, por volta das 16h01 (horário do leste dos EUA), com uma entrevista sobre os resultados às 16h45 (horário do leste dos EUA).
Na carta aos acionistas do terceiro trimestre, a Netflix projetou uma receita de US$ 11,96 bilhões e uma margem operacional de 23,9% para o quarto trimestre de 2025.
A Netflix realizou um desdobramento de ações na proporção de 10 para 1, e as novas ações começaram a ser negociadas, com base no ajuste do desdobramento, em 17 de novembro de 2025. Os valores do lucro por ação (EPS) podem parecer dez vezes menores quando ajustados ao desdobramento.
Em conclusão, a Netflix divulgará seus resultados do quarto trimestre de 2025 em 20 de janeiro de 2026, por volta das 16h01 (horário do leste dos EUA), com a apresentação da diretoria às 16h45 (horário do leste dos EUA).
A previsão da empresa indica uma receita de US$ 11,96 bilhões e um lucro por ação diluído de US$ 5,45, enquanto as estimativas mais recentes dos analistas sugerem uma receita em torno de US$ 11,97 bilhões.
A maneira mais precisa de operar nesse evento é focar nos sinais que moldam as expectativas para 2026. O crescimento da receita é importante, mas a direção da margem, o fluxo de caixa livre e o progresso da publicidade provavelmente determinarão a reação.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
