Нийтэлсэн огноо: 2025-12-31
Шинэчилсэн огноо: 2026-01-02
Rocket Lab-ийн хувьцаа 2026 оныг хатуу катализатор болон сайжруулсан үйл ажиллагааны үндсэн зарчмуудын ховор хослолоор эхлүүллээ. Тус компани хөөргөх хэмнэлээ өргөжүүлж, Сансрын Системийн хүрээгээ тэлж, АНУ-ын үндэсний аюулгүй байдлын салбарт илүү гүнзгий ач холбогдол өгч байна.
Зах зээл дээр энэ хослол нь ихэвчлэн хоёр өөр худалдан авагчийг татдаг: урт хугацааны зам хүсдэг өсөлтийн хөрөнгө оруулагчид болон гэрээт харагдах байдлыг хүсдэг байгууллагууд. Хоёулаа нэгэн зэрэг гарч ирэхэд үнийн хэлбэлзэл хурдан дахин үнэлгээ өгөх боломжтой.
Арванхоёрдугаар сарын сүүлээр яг ийм зүйл болсон. RKLB-ийн хувьцаа шинэ дээд цэгтээ хүрч, дараа нь нэгтгэж эхэлсэн бөгөөд энэ нь үнийн томоохон өөрчлөлтийн дараа хүчтэй эрч хүчтэй нэрсэд ихэвчлэн ажиглагддаг хэв маяг юм. RKLB-ийн хувьцааны практик урьдчилсан мэдээний хувьд гол асуулт нь Rocket Lab-ийн сонирхолтой түүх байгаа эсэх биш, харин байгаа эсэх юм. Гол асуулт нь гүйцэтгэл, ялангуяа Neutron болон засгийн газрын хөтөлбөрийг хэрэгжүүлэх нь хувьцаанд одоо шингэсэн хүлээлттэй хөл нийлүүлэн алхаж чадах эсэх юм.
Rocket Lab-ийн 2025 оны сүүлээр байгуулсан гэрээний эрч хүч нь зах зээлийн бизнесийн хүрээг эрс өөрчилсөн. Гарчиг нь АНУ-ын Сансрын Хөгжлийн Агентлагийн шагнал байсан бөгөөд уг шагналаар Rocket Lab нь 18 Tracking Layer Tranche 3 хиймэл дагуул барих 816 сая долларын гэрээний гол гүйцэтгэгчээр сонгогджээ.
Энэхүү шагнал нь олон тооны үндсэн үе шатуудад ойролцоогоор 3.5 тэрбум ам.долларын өртөгтэй гэж мэдээлэгдсэн 3-р шатны томоохон худалдан авалтын хүрээнд багтаж байгаа бөгөөд арван жилийн сүүлээр ашиглалтад оруулахаар төлөвлөж байна.
Энэ нь үнэлгээний хувьд чухал ач холбогдолтой, учир нь батлан хамгаалах сансрын хөтөлбөрүүд нь зөвхөн арилжааны оддын мөчлөгөөс илүү урт хугацаатай, өндөр шилжих зардалтай, давтагдах боломжтой дараагийн боломжуудтай байдаг.
Энэ нь мөн өгүүлэмжийн өөрчлөлтийг дэмжиж байна: Rocket Lab нь зөвхөн хөөргөх компани төдийгүй, сансрын хөлөг үйлдвэрлэгч, засгийн газрын нэр хүндтэй түнш болж байна.
Rocket Lab нь 2025 оны 3-р улирлын орлогоо 155 сая ам.доллар гэж мэдээлсэн нь өмнөх оны мөн үеэс эрс өссөн бөгөөд GAAP-ын нийт ашиг нь 37%-ийн дээд амжилт тогтоосон байна. Удирдлага 2025 оны 4-р улирлын орлогыг 170-180 сая ам.долларт хүргэхээр төлөвлөж байгаа бөгөөд GAAP-ын нийт ашиг нь 37%-39%, GAAP-ын бус нийт ашиг нь 43%-45% байна.
Агаарын тээвэр болон сансрын тоног төхөөрөмжийн хувьд ашгийн өсөлт нь гоо сайхны хэмжүүр биш юм. Нийт ашгийн тогтвортой өсөлт нь ихэвчлэн үйлдвэрлэлийн үр ашиг сайжирч, хөтөлбөрийн хослол сайжирч, үнийн хүч нэмэгдсэн эсвэл энэ гурвын хослолыг илтгэдэг.
Rocket Lab-ийн хувьд хамгийн чухал хөдөлгөгч хүч бол бизнесийн холимог юм. Space Systems өсөлтийн хөдөлгүүр болох тусам компани хөөргөх орлогын байгалийн бөөгнөрлийг жигдрүүлж чадна.
Rocket Lab нь нийт 1.1 тэрбум ам.долларын нөөцтэй гэж мэдэгдсэн бөгөөд үүний нэлээд хэсэг нь дараагийн 12 сарын дотор хөрвүүлэгдэнэ гэж тооцоолж байна. Зөвхөн нөөцтэй байх нь орлого биш, харин хөрвүүлэлтийн хүлээлт нь ойрын хугацааны харагдах байдлыг тодорхойлдог тул чухал юм. Практик утгаараа нөөцтэй байх нь олон зах зээл шинээр гарч ирж буй аж үйлдвэрийн технологийн компаниудад хэрэглэдэг "тайлбарлах эрсдэл"-ийн хөнгөлөлтийг бууруулдаг.
Rocket Lab нь 3-р улирлыг 1 тэрбум гаруй ам.долларын хөрвөх чадвартайгаар дуусгасан. Энэ нь гүйцэтгэлийн эрсдэлийг арилгахгүй ч Нейтроны хөгжил үргэлжилж, Сансрын Системүүд эрчимжиж байх үед санхүүжилтийн дарамтыг бууруулж байна. Засгийн газрын томоохон хөтөлбөрүүд үйлдвэрлэлийн үе шатанд шилжих үед хөрөнгө оруулагчид бэлэн мөнгөний шаталт, капиталын эрчимжилт, эргэлтийн хөрөнгийн хэлбэлзлийг хянаж байх хэрэгтэй.
Нейтрон нь Rocket Lab-ийн илүү өндөр ачааны ангилалд хүрэх, үндэсний аюулгүй байдлын илүү хүнд ажил, томоохон ордуудыг байршуулах зэрэг илүү өргөн хүрээтэй даалгаврын багцад хүрэх гарц юм. Удирдлагын шинэчилсэн цагийн хуваарийн дагуу Нейтроныг 2026 оны 1-р улиралд 3-р хөөргөх цогцолборт байрлуулсан бөгөөд анхны хөөргөлт нь мэргэшил, хүлээн авах туршилтаас хамаарна.
Хувьцааны хувьд Нейтрон нь өсөлт болон эрсдэлийн аль алиныг нь агуулдаг:
Хэрэв Нейтроны гол үе шатууд найдвартай хэвээр, ахиц дэвшил харагдахуйц хэвээр байвал зах зээл нь урт хугацааны орлогын өндөр таамаглал, илүү хүчтэй стратегийн байр суурийг зөвтгөж чадна.
Хэрэв Нейтроны хугацааны хуваарь бодит байдал дээр гажуудвал эсвэл техникийн асуудал гарвал хувьцааны ханш хурдан буурч магадгүй, учир нь 2025 оны сүүлээр гарсан огцом өсөлтийн дараа хүлээлт өндөр байна.
Ийм учраас Rocket Lab-ийн хувьцаа түүхэн шинэчлэлтийн үеэр "хоёртын" мэт санагдаж болох юм. Тус компани сансрын систем болон электрон салбарт сайн ажиллаж, нейтроны итгэл өөрчлөгдвөл хэлбэлзэлтэй хэвээр байх боломжтой.
Rocket Lab нь 2025 оныг 21 удаа хөөргөлтөөр дээд амжилт тогтоож, тухайн жилийн даалгавраа 100% амжилттай биелүүлсэн гэж мэдээлсэн. Найдвартай байдал бол олон нийтийн мэдээллийн хэрэгслээр шуугиан тарьдаг гарчиг биш боловч энэ нь жинхэнэ эдийн засгийн хөрөнгө юм. Хөөргөлтөд хэрэглэгчид хуваарийн итгэлцэл болон даалгаврын баталгааны төлөө мөнгө төлдөг.
Өндөр найдвартай байдал нь Rocket Lab нь батлан хамгаалах болон иргэний агентлагууд зэрэг байгууллагын үйлчлүүлэгчидтэй харилцаагаа хадгалах, өргөжүүлэхэд тусалдаг.
Электрон нь мөн батлан хамгаалах туршилтын мөчлөгтэй нийцдэг тусгай даалгавар, туршилтын хөтөлбөрүүдийг дэмждэг. Эрэлтийн энэ тал нь арилжааны хиймэл дагуулын санхүүжилтийн нөхцөлтэй бага хамааралтай байх хандлагатай байдаг.
Үндсэн чиг хандлага нь тодорхой өсөж байна. Хувьцаа 12-р сарын сүүлээр шинэ дээд цэгтээ хүрч, дараа нь 70 долларын доод түвшинд буцаж буурсан. Энэ нь хүчтэй үнийн өөрчлөлтийн дараах ердийн зан төлөв юм. Техникийн асуулт бол энэхүү уналт тогтвортой нэгтгэл болж хөгжих үү эсвэл илүү гүнзгий дундаж эргэлт болж хөгжих үү гэдэг юм.
Огцом өсөлтийн дараа үнэ нь завсрын хөдөлгөөнт дунджаас хамаагүй өндөр байдаг. Энэ нь чиг хандлага автоматаар эвдэрсэн гэсэн үг биш юм. Энэ нь хувьцааны ханш сунгагдсан бөгөөд баазыг дахин бүтээхэд цаг хугацаа шаардлагатай гэсэн үг юм. Өгөгдөл нийлүүлэгчид бага зэрэг ялгаатай боловч 12-р сарын сүүл хүртэл ерөнхий дүр зураг тогтвортой байв:
Хувьцаа нь 50 хоногийн хөдөлгөөнт дунджаасаа хамаагүй өндөр байсан.
200 хоногийн хөдөлгөөнт дундаж нь үнээс хамаагүй доогуур хэвээр байсан нь өсөлтийн чиг хандлагын хүчийг харуулж байна.
Хувьцааг ингэж сунгасан ч үргэлжлэл боломжтой хэвээр байгаа ч энэ нь ихэвчлэн хажуугийн хязгаараар тусгаарлагдсан тэсрэлт хэлбэрээр явагддаг. Ингэж л импульс нурахгүйгээр нэгтгэгддэг.
14 хоногийн RSI зэрэг арванхоёрдугаар сарын сүүлчээр гарсан импульсийн индикаторууд хүчтэй байсан ч богино хугацааны оргил үетэй холбоотой хэт өндөр түвшинд хүрээгүй. Энэ нь уг хөдөлгөөн хүчтэй байсан ч заавал "ядарсан" гэсэн санааг дэмжиж байна. Гэсэн хэдий ч огцом өсөлтийн дараа хэлбэлзэл өндөр хэвээр байх хандлагатай байна. Арилжаачид өдөр тутмын өргөн хүрээ, гарчигт илүү хурдан хариу үйлдэл үзүүлэхийг хүлээх хэрэгтэй.
Сүүлийн үеийн үнийн хөдөлгөөнд үндэслэн:
Эсэргүүцлийн бүс: сүүлийн үеийн өндөр цэгүүдийн ойролцоох 70 долларын дээд бүс.
Ойрын хугацааны дэмжлэгийн бүс: саяхан нэгтгэх бүс болж үйлчилж буй 70 долларын доод түвшин.
Илүү гүнзгий дэмжлэгийн лавлагаа: өмнөх эвдрэлийн бүс болон завсрын чиг хандлагын дэмжлэг, ихэвчлэн урт хугацааны туршид хувьцааны 50 хоногийн талбайн ойролцоо байдаг.
Хамгийн бүтээлч техникийн үр дүн нь эзлэхүүн буурч байх үед хамгийн сүүлийн үеийн нэгтгэх бүсээс дээгүүр байрлах олон долоо хоногийн суурь байх болно. Харин бага бүтээлч үр дүн нь дэмжлэгийн шугам эвдэрч, эзлэхүүн нэмэгдэх бөгөөд энэ нь ихэвчлэн хоцорч худалдан авагчид зах зээлээс шахагдаж байгааг илтгэнэ.
RKLB-ийн хувьцааны ноцтой урьдчилсан тооцоог хувилбараар хөтлөх хэрэгтэй, учир нь Rocket Lab-ийн үнэлгээ нь хоёр зүйлд мэдрэмтгий байдаг: Нейтроны гүйцэтгэл болон гэрээт хөтөлбөрүүд эрүүл ашгийн орлого болж хувирах хурд.
Таамаглалууд:
Электрон тогтвортой хэмнэлтэйгээр найдвартай хэвээр байна.
Сансрын системүүд үргэлжлүүлэн өсөн нэмэгдэж, зах зээлийн тогтвортой байдлыг дэмжиж байна.
Хугацааны хуваарь өөрчлөгдөөгүй хэвээр байсан ч нейтроны өсөлт хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг хадгалахад хангалттай хэвээр байна.
Энэ тохиолдолд хувьцаа ихэвчлэн юу хийдэг вэ:
Үндсэн үзүүлэлтүүд сайжирсаар байвал хүрээг бий болгож, гарчгийн эргэн тойронд огцом хөдөлгөөн хийж, аажмаар дээшлэх хандлагатай байдаг.
Таамаглалууд:
Нейтроны мэргэшил болон интеграцийн чухал үе шатууд цэвэрхэн бөгөөд найдвартай хугацаанд хэрэгжиж байна.
Шинээр нэмэгдсэн хөрөнгө оруулалт, дараагийн шат дамжлага эсвэл утга учиртай туслан гүйцэтгэлийн ажил зэрэг нь үндэсний аюулгүй байдлын нэмэлт ялалтуудыг авчирдаг.
Сансрын системүүд өргөжихийн хэрээр ашгийн хэмжээ тогтвортой хэвээр байна.
Энэ тохиолдолд хувьцаа ихэвчлэн юу хийдэг вэ:
Нэгтгэлтийн үе шатнаас гарч, шинэ өндөрлөгүүдийг хадгалж, чиг хандлагатай харьцуулахад гүехэн уналттай хэвээр байна.
Таамаглалууд:
Нейтрон дахин мэдэгдэхүйц гулсах эсвэл техникийн саад бэрхшээлийг давж, өөртөө итгэх итгэлийг бууруулдаг.
Засгийн газрын хөтөлбөрийн хугацаа өөрчлөгдөж, орлогын хүлээн зөвшөөрөлт болон хүлээгдэж буй аж ахуйн нэгжүүдийн эргэлт удааширч байна.
Бэлэн мөнгөний шаталт нь хүлээгдэж байснаас хурдан өсч, шингэрүүлэлтийн мэдрэмжийг нэмэгдүүлдэг.
Энэ тохиолдолд хувьцаа ихэвчлэн юу хийдэг вэ:
Өндөр хүлээлттэй өсөлтийн нэрсийг зөвхөн "муу"-ны төлөө биш, харин "бага сайн"-ны төлөө шийтгэдэг тул ханш огцом буурдаг.
Нейтроны үе шатууд болон хуваарийн тодорхой байдал, ялангуяа мэргэшлийн ахиц дэвшил болон нэгтгэх бэлэн байдал.
Батлан хамгаалах-сансрын салбарын дараагийн шагналууд, үүнд холбогдох сансрын хөлөг, ачааны даац болон дэд системийн боломжууд орно.
Улирлын орлогын өсөлт болон хөтөлбөрийн холимогт тусгагдсан хоцрогдсон хөрвүүлэлтийн хурд.
Нийт ашгийн тогтвортой байдал нь Space Systems-ийн өргөжилт үйл ажиллагааны хөшүүрэг болж хувирч байгаа эсэхийг илтгэнэ.
Электрон каденс ба даалгаврын амжилт нь итгэл үнэмшил болон үйлчлүүлэгчдийг хадгалах үндэс суурь болдог.
Нейтроны гүйцэтгэлийн эрсдэл: Хугацаа болон техникийн бэлэн байдал өөрчлөгдөж болох бөгөөд хувьцаа хурдан хариу үйлдэл үзүүлэх болно.
Хөтөлбөрийн хугацааны эрсдэл: Ажил урагшилж байсан ч батлан хамгаалах болон иргэний томоохон хөтөлбөрүүдийн орлогын хүлээн зөвшөөрөлт нь бөөгнөрөлтэй байж болно.
Шингэрүүлэлтийн мэдрэг чанар: Өсөлтийн хөтөлбөрүүд нь хөрөнгө их шаарддаг бөгөөд зах зээл нь их хэмжээний өсөлтийн дараа санхүүжилтийн эрсдэлийг түрэмгий байдлаар үнэлдэг.
Өрсөлдөөн: Томоохон компаниуд үнэ тогтоох эсвэл хуваарь гаргахад дарамт учруулж болох бол жижиг өрсөлдөгчид тусгай даалгаврын дагуу өрсөлдөж болно.
RKLB хувьцааны бодит урьдчилсан таамаглалыг хувилбаруудаар илэрхийлэх нь хамгийн сайн арга юм. Хэрэв Space Systems-ийн өсөлт болон ашгийн хэмжээ эрүүл хэвээр, Нейтроны ахиц дэвшил найдвартай хэвээр байвал суурь хувилбар нь нэгтгэх болон чиг хандлагыг үргэлжлүүлэхийг илүүд үздэг. Өсөн нэмэгдэх хувилбар нь цэвэр Нейтроны үе шатууд болон нэмэлт хамгаалалтын ялалтыг шаарддаг. Баавгай хувилбар нь хуваарийн алдагдал, удаашралтай хөрвүүлэлт эсвэл шингэрэлтийн эрсдэл нэмэгдэхэд төвлөрдөг.
Энэхүү алхам нь үйл ажиллагааны найдвартай байдлын хослолыг тусгасан бөгөөд үүнд дээд амжилт тогтоосон жил хөөргөж, даалгавраа амжилттай биелүүлсэн, мөн SDA-ийн хиймэл дагуулын гэрээ байгуулснаар засгийн газрын хамаарал мэдэгдэхүйц нэмэгдсэн зэрэг орно. Эдгээр хөгжил нь хамтдаа орлогын харагдах байдал болон урт хугацааны байр сууринд хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг нэмэгдүүлсэн.
Rocket Lab нь улам бүр эрлийз болж байна. Хөөргөлт нь стратегийн хувьд чухал хэвээр байгаа ч Сансрын Систем болон засгийн газрын хөтөлбөрүүд нь компанийн онцлог, орлогын тогтвортой байдал, ашгийн чиг хандлагын гол цөм болж байна. Энэхүү холимог өөрчлөлт нь зах зээл өмнөх жилүүдээс илүү өндөр чанартай үржвэр хуваарилахад илүү бэлэн байгаагийн нэг шалтгаан юм.
Зах зээлүүд 70 долларын дээд хэсгийн сүүлийн үеийн өндөр бүсийг эсэргүүцэл, 70 долларын доод хэсгийг ойрын хугацааны дэмжлэг гэж үзэж байна. Илүү гүнзгий уналт нь завсрын чиг хандлагын дэмжлэгийг анхаарлын төвд оруулах бөгөөд энэ нь ихэвчлэн хувьцааны 50 хоногийн чиг хандлага удаан хугацааны өсөлтийн үеэр дагаж мөрдөж байсан бүс нутгийн ойролцоо байх болно.
Rocket Lab нь эрч хүч, агуулгатай компани болж төлөвшсөн. 2025 оны сүүлээр батлан хамгаалах шагнал хүртсэн болон Сансрын Системийн бизнесийг өргөжүүлэх нь орлогын харагдах байдлыг сайжруулж, стратегийн өгүүлэмжийг бэхжүүлсэн. Техникийн хувьд RKLB-ийн хувьцаа хүчтэй өсөлтийн чиг хандлагатай хэвээр байгаа ч нэгтгэх нь хангалттай урт хугацааны хүлээлт юм.
Хөрөнгө оруулагчдын хувьд RKLB-ийн хувьцааны урьдчилсан таамаглалын гол цөм нь энгийн зүйл юм: ойрын хугацааны үнийн хөдөлгөөн нь гүйцэтгэлийн дохиогоор удирдагдах болно. Хэрэв Neutron-ийн ахиц дэвшил найдвартай хэвээр үлдэж, Space Systems компани хоцрогдсон хөрөнгийг өндөр чанартай орлого болгон хувиргасаар байвал Rocket Lab-ийн хувьцаа цаг хугацааны явцад илүү өндөр түвшинг хадгалах боломжтой. Хэрэв эдгээр дохио суларвал хүлээлт одоо өндөр байгаа тул хэлбэлзэл хурдан эргэн ирнэ.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
Баримттай мэдэгдлийн эх сурвалж: Rocket Lab-ийн хөрөнгө оруулагчдын материал, орлогын мэдээлэл, мөн SDA Tranche 3 Tracking Layer шагнал болон холбогдох худалдан авалтын нөхцөл байдлын талаар өргөнөөр мэдээлсэн мэдээлэл.
