Publicado em: 2025-12-31
As ações Rocket Lab entraram em 2026 com uma rara combinação de fortes catalisadores e fundamentos operacionais em melhoria. A empresa está aumentando a frequência de lançamentos, expandindo sua presença em Sistemas Espaciais e consolidando sua relevância no setor de segurança nacional dos EUA.
Nos mercados, essa combinação normalmente atrai dois tipos de compradores: investidores focados em crescimento, que buscam um longo prazo de valorização, e instituições, que desejam visibilidade contratual. Quando ambos aparecem ao mesmo tempo, a ação do preço pode se reavaliar rapidamente.
Foi exatamente isso que aconteceu no final de dezembro. As ações da RKLB dispararam para novas máximas e depois começaram a se consolidar, um padrão frequentemente observado em ações com forte momentum após uma grande reprecificação. Para uma previsão prática das ações da RKLB, a questão principal não é se a Rocket Lab tem uma história convincente. Ela tem. A questão principal é se a execução, especialmente no projeto Neutron e na entrega de programas governamentais, conseguirá acompanhar as expectativas já embutidas nas ações.
O impulso obtido pela ações Rocket Lab com os contratos previstos para o final de 2025 alterou significativamente a forma como o mercado enxerga a empresa. O destaque foi a premiação da Agência de Desenvolvimento Espacial dos EUA, na qual a Rocket Lab foi selecionada como contratada principal para um contrato de US$ 816 milhões para a construção de 18 satélites da terceira fase de rastreamento (Tracking Layer Tranche 3).
Essa concessão faz parte de um processo de licitação maior, o Tranche 3, estimado em cerca de US$ 3,5 bilhões, que abrange diversas empresas contratadas, com previsão de implementação para o final da década.
Isso é importante para a avaliação porque os programas de defesa espacial tendem a ter maior duração, custos de transição mais elevados e oportunidades de continuidade mais repetíveis do que os ciclos de constelações puramente comerciais.
Isso também apoia uma mudança narrativa: a Rocket Lab não é apenas uma empresa de lançamentos. Ela é cada vez mais uma fabricante de espaçonaves e parceira de missões com credibilidade junto ao governo.
A Rocket Lab reportou receita de US$ 155 milhões no terceiro trimestre de 2025, um forte aumento em relação ao ano anterior, juntamente com uma margem bruta GAAP recorde de 37%. A administração projetou receita para o quarto trimestre de 2025 entre US$ 170 milhões e US$ 180 milhões, com margem bruta GAAP de 37% a 39% e margem bruta não-GAAP de 43% a 45%.
No setor aeroespacial e de equipamentos espaciais, a progressão da margem não é uma métrica meramente estética. A expansão sustentada da margem bruta geralmente sinaliza melhoria na eficiência da produção, melhor mix de programas, maior poder de precificação ou alguma combinação dos três.
Para a Rocket Lab, o fator mais importante é a diversificação dos negócios. Quanto mais o segmento de Sistemas Espaciais se tornar o motor de crescimento, mais a empresa poderá suavizar a volatilidade natural da receita de lançamentos.
A Rocket Lab informou ter uma carteira de pedidos total de cerca de US$ 1,1 bilhão, com uma parcela significativa prevista para ser convertida em aproximadamente 12 meses. A carteira de pedidos por si só não representa receita, mas as expectativas de conversão são importantes porque definem a visibilidade a curto prazo. Em termos práticos, a carteira de pedidos reduz o desconto do "risco narrativo" que muitos mercados aplicam a empresas emergentes de tecnologia industrial.
A Rocket Lab encerrou o terceiro trimestre com mais de US$ 1 bilhão em liquidez. Isso não elimina o risco de execução, mas reduz a pressão sobre o financiamento enquanto o desenvolvimento do Neutron continua e a produção de Sistemas Espaciais aumenta. Os investidores ainda devem monitorar o consumo de caixa, a intensidade dos investimentos de capital e as oscilações do capital de giro à medida que grandes programas governamentais entram em fases de produção.
O Neutron é a porta de entrada da Rocket Lab para classes de carga útil maiores e um conjunto de missões muito mais amplo, incluindo trabalhos de segurança nacional mais complexos e grandes implantações de constelações. O cronograma atualizado da administração prevê o lançamento do Neutron no Complexo de Lançamento 3 no primeiro trimestre de 2026, com o primeiro lançamento dependendo dos testes de qualificação e aceitação.
Para as ações da Neutron, há tanto potencial de crescimento quanto risco:
Se os marcos do projeto Neutron se mantiverem credíveis e o progresso permanecer visível, o mercado poderá justificar projeções de receita mais elevadas a longo prazo e um posicionamento estratégico mais forte.
Caso os prazos de lançamento da Neutron sofram atrasos significativos ou surjam problemas técnicos, as ações podem sofrer uma desvalorização rápida, visto que as expectativas estão elevadas após a alta prevista para o final de 2025.
É por isso que as ações da Rocket Lab podem parecer "binárias" em relação a atualizações importantes. A empresa pode ter um bom desempenho em Sistemas Espaciais e Electron, e ainda assim apresentar volatilidade se a confiança no Neutron mudar.
A Rocket Lab encerrou 2025 com um recorde de 21 lançamentos e registrou 100% de sucesso em suas missões durante o ano. Confiabilidade não é um título que empolga as redes sociais, mas é um ativo econômico genuíno. Em lançamentos, os clientes pagam pela segurança no cronograma e pela garantia de sucesso da missão.
A alta confiabilidade também ajuda a Rocket Lab a manter e expandir o relacionamento com clientes institucionais, incluindo agências de defesa e civis.
O Electron também oferece suporte a missões especializadas e programas de teste que se alinham aos ciclos de experimentação de defesa. Essa vertente da demanda tende a ser menos correlacionada com as condições de financiamento de satélites comerciais.
A tendência principal é claramente de alta. As ações atingiram novas máximas no final de dezembro e, em seguida, recuaram para a faixa dos US$ 70. Esse é um comportamento típico após uma forte correção de preço. A questão técnica é se esse recuo se transformará em uma consolidação estável ou em uma reversão à média mais profunda.
Após fortes altas, o preço geralmente se estende bem acima das médias móveis intermediárias. Isso não significa automaticamente que a tendência foi quebrada. Significa que a ação está sobrevalorizada e precisa de tempo para reconstruir uma base. Os fornecedores de dados divergem ligeiramente, mas o panorama geral permaneceu consistente até o final de dezembro.
As ações estavam bem acima de sua média móvel de 50 dias.
A média móvel de 200 dias permaneceu bem abaixo do preço, refletindo a força da tendência de alta.
Quando uma ação está em alta como essa, a continuação ainda é possível, mas geralmente ocorre em rajadas separadas por períodos de consolidação lateral. É assim que o momentum se consolida sem entrar em colapso.
Os indicadores de momentum do final de dezembro, como o RSI de 14 dias, estavam fortes, mas não em níveis extremos comumente associados a picos de curto prazo. Isso reforça a ideia de que o movimento foi forte, mas não necessariamente "esgotado". Ainda assim, após uma alta acentuada, a volatilidade tende a permanecer elevada. Os investidores devem esperar amplitudes diárias maiores e reações mais rápidas às notícias.
Com base no comportamento recente dos preços:
Zona de resistência: a região próxima aos máximos recentes, na faixa dos US$ 70.
Zona de suporte de curto prazo: a faixa dos US$ 70, que recentemente serviu como área de consolidação.
Referência de suporte mais profunda: território de rompimento anterior e suporte de tendência intermediário, frequentemente próximo à média móvel de 50 dias da ação durante períodos prolongados de alta.
O cenário técnico mais construtivo seria uma base de várias semanas que se mantivesse acima da zona de consolidação mais recente, enquanto o volume diminuísse. O cenário menos construtivo seria uma quebra do suporte acompanhada de aumento do volume, o que geralmente sinaliza que os compradores de última hora estão sendo forçados a sair.
Uma previsão séria para as ações da RKLB deve ser baseada em cenários, pois a avaliação da Rocket Lab é sensível a dois fatores: a execução do Neutron e a velocidade com que os programas contratados se convertem em receita com margens saudáveis.
Pressupostos:
Electron mantém-se confiável com uma cadência constante.
A Space Systems continua a crescer e a manter a estabilidade das margens de lucro.
O progresso da tecnologia de nêutrons permanece dentro do cronograma, o suficiente para manter a confiança dos investidores, mesmo que os prazos continuem incertos.
O que a ação costuma fazer nesse caso:
Forma uma faixa de preço, experimenta movimentos bruscos em torno de notícias importantes e tende a subir gradualmente se os fundamentos continuarem a melhorar.
Pressupostos:
Os marcos de qualificação e integração do sistema de nêutrons são alcançados de forma clara e dentro de prazos confiáveis.
Outras conquistas na área de segurança nacional se seguem, seja como novos contratos principais, novas etapas subsequentes ou trabalhos significativos de subcontratação.
As margens permanecem firmes à medida que a Space Systems cresce.
O que a ação costuma fazer nesse caso:
Rompe a consolidação e mantém novas máximas, com recuos que permanecem superficiais em relação à tendência.
Pressupostos:
A Neutron sofre novas quedas significativas ou enfrenta obstáculos técnicos, reduzindo a confiança.
Os cronogramas dos programas governamentais estão sendo alterados, o que retarda o reconhecimento da receita e a conversão da carteira de pedidos em atraso.
A queima de caixa aumenta mais rápido do que o esperado, elevando a sensibilidade à diluição.
O que a ação costuma fazer nesse caso:
Cai drasticamente porque as ações com altas expectativas de crescimento são penalizadas por serem "menos boas", e não apenas por serem "ruins".
Marcos importantes e clareza no cronograma do projeto Neutron, especialmente o progresso da qualificação e a prontidão para a integração.
Contratos subsequentes na área de defesa espacial, incluindo oportunidades relacionadas a espaçonaves, cargas úteis e subsistemas.
Ritmo de conversão da carteira de pedidos, refletido na progressão da receita trimestral e na composição dos programas.
A durabilidade da margem bruta indicará se a expansão da Space Systems está se traduzindo em alavancagem operacional.
A cadência eletrônica e o sucesso da missão são elementos que sustentam a credibilidade e a fidelização do cliente.
Risco de execução do Neutron: Os cronogramas e a prontidão técnica podem mudar, e a ação reagirá rapidamente.
Risco de cronograma do programa: Grandes programas de defesa e civis podem apresentar reconhecimento de receita irregular, mesmo quando o trabalho está em andamento.
Sensibilidade à diluição: Programas de crescimento exigem muito capital, e os mercados precificam agressivamente o risco de financiamento após grandes valorizações.
Concorrência: Grandes empresas estabelecidas podem pressionar por preços ou cronogramas, enquanto concorrentes menores podem competir em missões de nicho.
Uma previsão realista para as ações da RKLB é melhor expressa por meio de cenários. O cenário base favorece a consolidação e a continuação da tendência, caso o crescimento e as margens da Space Systems permaneçam saudáveis e o progresso do Neutron continue consistente. O cenário otimista requer marcos bem-sucedidos do Neutron e novas conquistas na área de defesa. O cenário pessimista se concentra em atrasos no cronograma, conversão mais lenta da carteira de pedidos ou aumento do risco de diluição.
A decisão refletiu uma combinação de credibilidade operacional, incluindo um ano recorde de lançamentos com grande sucesso nas missões, e um aumento significativo na relevância para o governo com a adjudicação do contrato de satélite da SDA. Juntos, esses fatores melhoraram a confiança dos investidores na previsibilidade da receita e no posicionamento a longo prazo.
A Rocket Lab está se tornando cada vez mais um modelo híbrido. O lançamento de foguetes continua sendo estrategicamente importante, mas os sistemas espaciais e os programas governamentais estão se tornando essenciais para a identidade da empresa, a sustentabilidade da receita e a trajetória de suas margens. Essa mudança de composição é um dos motivos pelos quais o mercado está mais disposto a atribuir um múltiplo de qualidade superior ao de anos anteriores.
Os mercados estão observando a recente zona de alta, na faixa dos US$ 70, como resistência, e a faixa dos US$ 70 como suporte de curto prazo. Uma correção mais acentuada traria o suporte da tendência intermediária para o foco, frequentemente próximo à região onde a tendência de 50 dias da ação tem se mantido durante altas prolongadas.
A Rocket Lab amadureceu e se tornou uma empresa com impulso e substância. O contrato de defesa previsto para o final de 2025 e a expansão do negócio de Sistemas Espaciais melhoram a visibilidade da receita e fortalecem a narrativa estratégica. Tecnicamente, as ações da RKLB permanecem em uma forte tendência de alta, mas estão suficientemente sobrevalorizadas para que uma consolidação seja uma expectativa razoável, e até mesmo saudável.
Para os investidores, a essência de qualquer previsão para as ações da RKLB é simples: a movimentação de preços no curto prazo será impulsionada por sinais de execução. Se o progresso do Neutron se mantiver consistente e a Space Systems continuar convertendo pedidos em receita de alta qualidade, as ações da Rocket Lab poderão sustentar patamares mais elevados ao longo do tempo. Caso esses sinais enfraqueçam, a volatilidade retornará rapidamente, pois as expectativas estão elevadas.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
Base para as afirmações factuais: Materiais para investidores e comunicações sobre resultados da Rocket Lab, além da ampla cobertura da adjudicação do contrato SDA Tranche 3 Tracking Layer e do contexto de aquisição relacionado.
