Нийтэлсэн огноо: 2026-05-08
Rocket Lab-ийн хувьцаа компанийн арилжаачдад үндсэн сессийн уналтаас илүү хүчтэй өсөлт ба захиалгын цувааны түүх өгсөн тул зах зээлээс гадуурх арилжаанд сэргэсэн.
Marketbeat-ийн мэдээллээр RKLB нь үндсэн арилжааны өдрийг $78.58 дээр хаасан нь ойролцоогоор 7%-иар буурсан байв, дараа нь богино хугацаанд гадна цагт $80-уудад арилжаалагдаж, эцэст нь ойролцоогоор $81.98 дээр тогтсон. Энэ хөдөлгөөнийг Rocket Lab-ын рекорд Q1 орлого, өргөжсөн захиалгын цуваа, Q2 орлогын удирдамж, хамгийн том хөөргөх гэрээ, батлан хамгаалахтай холбоотой шинэ ажил, мөн Motiv Space Systems-ийг худалдаж авах төлөвлөгөө дагасан.
Сэргэлт нь зөвхөн орлогын давалтаас илүү зүйл илтгэж байна. Энэ нь арилжаачид тасралтгүй алдагдлыг даван туулж, захиалгын цуваа, батлан хамгаалах ажил болон Neutron-ийн хэрэгжилт дээр төвлөрсөн урт хугацааны түүх гэж Rocket Lab-ыг харж чадах эсэхийг шалгасан.
RKLB нь гадна цагт өссөн нь Rocket Lab-ын Q1 тайлан хэд хэдэн түлхүүр хүчин зүйлээр хангаж өгсөнтэй холбоотой: рекорд орлого, захиалгын цуваа өсөлт, Q2 орлогын удирдамж, рекорд хөөргөх гэрээ болон батлан хамгаалах талын илүү их оролцоо.
Rocket Lab Q1 орлогоо $200.3 million гэж мэдээлсэн бөгөөд энэ нь жилээс жилд 63.5%-иар өссөн. GAAP нийт ашигтай маржин 38.2%-д хүрсэн бол захиалгын цуваа улирлаас улирлын 20.2%-иар өсөж $2.2 billion болсон. Мөн компани Q2 орлогыг $225 million-аас $240 million хүртэл гэж зааж өгсөн нь хэрэв биелбэл дахин рекорд улирал болох байв. (1)
Энэхүү мэдэгдэл нь худалдан авагчдад үндсэн сессийн уналтыг эргэлзэх шалтгаан өгсөн. Тайлан гарахаас өмнө RKLB хүчтэй унасан байсан бол тайлангийн дараа арилжаачид эрэлт нь үндсэн өдрийн үнийн санал болгосноос илүү хүчтэй байж болзошгүй гэдгийг дахин нотолж харсан.
Ашигт ажиллагаа хэвээр санаа зовох асуудал байгаа хэвээр. Rocket Lab нь Q2-д Adjusted EBITDA-гийн алдагдлыг $20 million-аас $26 million гэж таамагласан тул хувьцааны хөдөлгөөн нь өсөлт, захиалгын цуваа харагдах байдал, гэрээний хурд болон компанийн тасралтгүй алдагдалтай байхад ч өргөжих чадварт итгэх итгэл дээр үндэслэгдэж байна. Adjusted EBITDA нь non-GAAP үзүүлэлт бөгөөд GAAP ашигт ажиллагааг орлуулах ёсгүй. (1)
| Зүйл | Дэлгэрэнгүй |
|---|---|
| Хувьцаа | Rocket Lab / RKLB |
| Үндсэн сессийн хөдөлгөөн | Ойролцоогоор 7%-иар буурч, $78.58 дээр хаагдсан |
| Гадна цагийн хөдөлгөөн | Гадна цагт богино хугацаанд $80-ын доод-дунд орчимд сэргэсэн |
| Гол хөдөлгөгч | Q1 орлого, захиалгын цуваа, Q2 удирдамж, хөөргөх гэрээнүүд, батлан хамгаалах ажлууд |
| Q1 орлого | $200.3 million, жилээс жилд 63.5%-иар өссөн |
| Захиалгын цуваа | $2.2 billion, улирлаас улирлын 20.2%-иар өссөн |
| Q2 орлогын удирдамж | $225 million to $240 million |
| Гол эрсдэл | Сөрөг Adjusted EBITDA, үнэлгээ, Neutron-ийн хэрэгжилт |
Үндсэн сессийн хурц уналтыг харгалзан гадна цагийн сэргэлт илүү чухал мэт харагдаж, дараагийн зах зээлийн нээлт онцгой ач холбогдолтой болно.
Орлого гарахаас өмнө хувьцаа 7%-иар унаж, дараа нь гадна цагт сэргэсэн тохиолдол нь холимог дохиог өгдөг. Эхний уналт нь сэрэмжийн дохио байсан бол сэргэлт нь тайлан гадна цагийн худалдан авагчдыг татахад хангалттай хүчтэй байсны дохио байв. Энэ хөдөлгөөн удаан хугацааны ухралт болж тогтсон эсэх нь үндсэн сессийн эргэлт, шинжээчдийн үнэлгээний өөрчлөлт болон Neutron-ийн хэрэгжилтэд итгэх итгэлээс хамаарна.
Гадна цагийн арилжаа нь үндсэн сессийнхээс шингэн байдал нимгэн тул хөдөлгөөнийг хэтрүүлж харуулах магадлалтай. Анхны бодит шалгуур нь RKLB ердийн арилжааны эргэлт эргэн ирэхэд $78.58-ыг давж авч үлдэж чадах эсэх болно.
Хэрэв хувьцаа энэ төвшнөөс дээш хэвээр байвал сэргэлт нь илүү итгэмжтэй болно. Харин доош ухарвал зах зээл гадна цагийн өсөлтийг бүрэн сэргээх бус түр зуурын сэтгэл хөдлөл гэж үзэж магадгүй.
Rocket Lab-ын шинэчилсэн мэдээллийн хамгийн итгэмээр хэсэг нь түүний захиалгын цуваа байсан.
Rocket Lab захиалгын цуваа нь $2.2 billion-д хүрсэн гэж мэдэгдсэн бөгөөд нийт хөөргөх хуваарь нь одоо 70-аас дээш гэрээт нислэгийг давсан байна. Компани мөн Q1 хугацаанд 31 шинэ Electron болон HASTE гэрээг, түүнчлэн таван шинэ тусгай Neutron хөөргөлийг байгуулсан гэж мэдээлэв.
Энэ нь өөдрөг арилжаачдад бодит нотолгоо өгсөн. RKLB-ийн хөдөлгөөн нь зөвхөн салбарын идэвхээс гадна хөөргөх үйлчилгээ, гиперсоник туршилт болон сансрын системүүдийн гэрээт эрэлтээр дэмжигдэж байна.
Гэхдээ захиалгын цуваа нь бодит орлоготой тэнцэхгүй. Энэ нь цаг хугацааны явцад борлуулалт руу шилжиж, тэдгээр борлуулалт нь зохих маржин авчрах ёстой. RKLB-д энэ хөрвөлтийн эрсдэл нь Neutron, үйлдвэрлэл, худалдан авалт болон батлан хамгаалах хөтөлбөрүүдэд үргэлжилж буй хөрөнгө оруулалтаас үүдэн их байна.
Rocket Lab мөн компанийн түүхэн дэх хамгийн том хөөргөх гэрээг зарлалаа. Энэхүү хэлцэл нь нууц үйлчлүүлэгчийн төлөө таван тусгай Neutron хөөргөлт болон гурван тусгай Electron хөөргөлтийг хамарна, хөөргөлтүүдийг 2026 оноос 2029 он хүртэл товлогдсон байна. Rocket Lab хэлэхдээ уг гэрээ нь нийт хөөргөх төлөвлөгөөг 70-аас давж, нийт захиалгын нөөцийг $2.2 billion-аас давсан гэж мэдээлэв. (2)
Уг гэрээ нь Rocket Lab-д Neutron хөлгийн анхны нислэгийн өмнө илүү хүчтэй эрэлтийн дохиог өгнө.
Мөн энэ нь бооцооны хэмжээг өсгөнө. Neutron нь Rocket Lab-ийн одоогийн жижиг хөөргөх бизнес болон илүү том дунд багтаамжтай боломжуудын хоорондох гүүр юм. Ирээдүйн гэрээнүүд Neutron-ээс их хамаарах тусам RKLB хөгжлийн үе шатууд, туршилтын үр дүн, хөөргөх цаг, зардлын хяналт зэрэгт илүү эмзэг болно.
Rocket Lab нь Neutron-гийн анхны нислэгийн техник хэрэгсэл, Archimedes хөдөлгүүрийн гэрчилгээжүүлэлт, хоёрдугаар шатны хөгжүүлэлт, дахин ашиглах бүрээсийн системүүдийн талаарх ахицын талаар мэдээлсэн бөгөөд уг хөлгийг 2026 оны сүүлчээр анхны нислэгт бэлэн болгохоор байршуулж байна.
Энэхүү цагийн хуваарийг баталгаа гэж үзэхээс илүү зорилт гэж үзэх хэрэгтэй. Тасралтгүй ахиц нь эерэг нөөц захиалгын таамгийг дэмжих боловч саатал, амжилтгүй туршилт эсвэл зардлын өсөлт нь ашигт ажиллагааны талаарх санаа зовнилыг хурдан сэргээж болно.
Батлан хамгаалах чиглэл нь хаалтын дараах үнийн хөдөлгөөнд илүү гүнзгий давхарга нэмж өгсөн.
Rocket Lab нь Anduril-тай $30 million-ын гэрээ байгуулж, Виржиниад байрлах Rocket Lab Launch Complex 2-оос гурван HASTE гиперсоник туршилтын хөөргөлтийг хийхээр төлөвлөсөн бөгөөд анхны даалгавар 12 сараас бага хугацаанд хөөргөхөөр товлогджээ. (3)
Мөн Rocket Lab нь Raytheon-тай хамтран АНУ-ын Space Force-ийн Space Based Interceptor хөтөлбөрт дэвшилтэт боломжуудыг харуулахад сонгогдсон гэж мэдэгдсэн бөгөөд компанич энэ утгыг үндэсний пуужингийн хамгаалалт ба гиперсониктой тэмцэх чадвартай холбон дурдсан. (4)
Үүний үр дүнд RKLB нь арилжааны хөөргөх эрэлттэй зэрэгцэн батлан хамгаалах талаарх илүү хүчтэй өгүүлэлтэй боллоо. Хувьцаа одоо гиперсоник туршилт, пуужингийн хамгаалалт, үндэсний аюулгүй байдлын сансрын төсөл болон засгийн газрын дэмжлэгтэй хөтөлбөрүүдтэй холбоотой болж байна.
Эрсдэл нь батлан хамгаалах хөтөлбөрүүд саатаж, үнийн нөхцөлүүд нь өөрчлөгдөж, өрсөлдөөний улмаас алдагдаж эсвэл олон нийлүүлэгчид дунд тархах боломжтой гэсэн үг. Батлан хамгаалах чиглэл нь өгүүллийг бэхжүүлж болох ч гүйцэтгэл ба маржийн эрсдэлийг арилгахгүй.
Rocket Lab нь роботик болон сансрын төхөөрөмжийн механизмын компани Motiv Space Systems-ийг худалдан авах эцсийн гэрээнд гарын үсэг зурсан. Motiv нь роботик, хөдөлгөөний удирдлагын системүүд, нарийвчилсан механизм болон нарны хавтангийн дамжуулах угсралтын чадварыг нэмж өгөх болно. Хаалтыг ердийн нөхцөлүүдийг биелүүлсний дараа Q2 2026-д хийхээр төлөвлөж байна. (5)
Стратеги нь тодорхой: Rocket Lab нь зөвхөн хөөргөлтөд тулгуурлахаас илүү сансрын төхөөрөмжийн нийлүүлэлтийн гинжийн илүү хэсгийг хянахыг зорьж байна. Энэ хандлага нь чадварыг сайжруулж, түгжрэлүүдийг бууруулж, илүү том сансрын системийг дэмжиж чадна.
Гэхдээ үүний эргэн үр дагавар нь нарийн төвөгтэй байдлыг нэмэгдүүлэх явдал юм. Rocket Lab аль хэдийн хөөргөлтийг өргөжүүлж, Neutron-ыг хөгжүүлж, сансрын системүүдийг тэлж, худалдан авалтыг нэгтгэж, батлан хамгаалах гэрээнүүдийг эрэлхийлж байна. Их хэмжээний вертикал интеграцчилал үнэ цэнэ бүтээж чадах боловч энэ нь илүү сайн гүйцэтгэлийг шаардана.
Анхны лавлах цэг нь $78.58, ердийн сессийн хаалт. Энэ түвшнээс дээш үнэ хадгалагдвал ердийн сессийн шингэн байдал буцахад хаалтын дараах худалдан авагчдаас үргэлжлэн дэмжлэг байгаа гэдгийг илтгэнэ.
Дараагийн лавлах бүс нь $80-ын дунд орчим, тэнд RKLB богино хугацаанд хаалтын дараах арилжаанд оролцсон. Тус бүс рүү эргэн орох нь худалдан авагчид орлого ба захиалгын шинэчлэлтийг одоо ч үнэлж байгааг илтгэнэ. Үүнийг дахин туршиж чадаагүй тохиолдолд үнэлгээ, алдагдал эсвэл Neutron-тай холбоотой эрсдэл дээр эргэлзэж байгааг харуулах болно.
Ойрын өдөөгчдэд шинжээчдийн засвар, зах зээлийн нээхээс өмнөх арилжааны хэмжээ, орлогын дуудлагын үеэрх удирдлагын тайлбар, гэрээний ашигийн маржийн дэлгэрэнгүй мэдээлэл болон Neutron-гийн цагийн талаархи нэмэлт мэдээлэл орно.
Эерэг хувилбар нь Rocket Lab-ийн нөөц захиалга ба батлан хамгаалах хоолойг арилжаачид мартахад хэцүү болгох бөгөөд орлогын өсөлт үргэлжилж, Neutron-ийн үе шатууд төлөвлөсөн ёсоор явагдвал энэ байдал улам батжинэ.
Сөрөг хувилбар нь хувьцаа засварлагдсаны дараа ч ирээдүйд томоохон гүйцэтгэлийн эрсдэл хэвээр байгаа бөгөөд тохируулсан EBITDA сөрөг хэвээр байна.
Rocket Lab-ийн хаалтын дараах сэргэлт нь олон өдөөгчтэй холбоотой байв. Компани Q1-д рекорд орлого тайлагнасан, $2.2 billion нөөц захиалга мэдээлсэн, Q2 орлогын удирдамж өгсөн, хамгийн том хөөргөх гэрээг байгуулсан, Anduril-тай хийж буй шинэ гиперсоник ажлууд, Raytheon-тай хамтран АНУ-ын Space Force-ийн Space Based Interceptor хөтөлбөрт сонгогдсон явдал болон Motiv Space Systems-ийг худалдаж авах төлөвлөгөөг зарласан.
Дараагийн арилжааны сесс нь ердийн арилжааны цагийн худалдан авагчид хаалтын дараах сэргэлтийг баталгаажуулах эсэх эсвэл үүнийг сулруулахыг харуулна. $78.58-ээс дээш түвшинд хадгалагдвал энэ сэргэлтийг дэмжих боловч ердийн хаалтаас доош буурах нь сөрөг засварлагдсан EBITDA, үнэлгээ болон Neutron-ийн гүйцэтгэлтэй холбоотой эрсдэлийн тухай санаа зовнилууд үргэлжилж байгааг илтгэнэ.
Одоогоор RKLB-ийн хаалтын дараах байдал сайжирсан боловч дараагийн ердийн сесс нь худалдан авагчид энэ хөдлөлтийг хамгаалж чадах эсэхийг харуулна.
