Нийтэлсэн огноо: 2026-05-08
Үндсэн арилжааны үеэрх хувьцааны уналтаас илүү хүчтэй өсөлт болон захиалгын үлдэгдлийн үзүүлэлтийг компани танилцуулсны дараа Rocket Lab-ийн хувьцааны ханш арилжааны дараах цагаар эргэн сэргэлээ.
Marketbeat-ийн мэдээллээр RKLB үндсэн арилжааг ойролцоогоор 7%-ийн уналттай буюу 78.58 ам.долларт хаасан ч, арилжааны дараах цагаар түр хугацаанд 80 ам.долларын дунд үе рүү өсөж, улмаар 81.98 ам.долларын орчимд тогтов. Энэхүү хөдөлгөөн нь Rocket Lab нэгдүгээр улиралд дээд хэмжээний орлого олсон, захиалгын үлдэгдэл тэлсэн, хоёрдугаар улирлын орлогын төлөв эерэг гарсан, түүхэн дэх хамгийн том хөөргөлтийн гэрээгээ байгуулсан, батлан хамгаалахтай холбоотой шинэ ажил эхлүүлсэн болон Motiv Space Systems-ийг худалдаж авахаар төлөвлөж буй тухай тайлангийн дараа өрнөлөө.
Энэхүү сэргэлт нь зөвхөн орлогын үзүүлэлт хүлээлт давсанаас илүү гүн гүнзгий утгатай байв. Энэ нь арилжаачид үргэлжилж буй алдагдлыг үл харгалзан Rocket Lab-ийг захиалгын үлдэгдэл, батлан хамгаалах салбар болон Neutron хөлгийн гүйцэтгэлд төвлөрсөн урт хугацааны ирээдүйтэй компани гэж харахад бэлэн байгаа эсэхийг шалгасан сорилт боллоо.
RKLB арилжааны дараах цагаар өссөн шалтгаан нь Rocket Lab-ийн Q1 тайлан хэд хэдэн хөшүүрэг болж өгсөнтэй холбоотой: дээд хэмжээний орлого, захиалгын үлдэгдлийн өсөлт, Q2-ийн орлогын төлөв, түүхэн хөөргөлтийн гэрээ болон батлан хамгаалах салбарын нөлөө нэмэгдсэн явдал юм.
Rocket Lab нэгдүгээр улиралд 200.3 сая ам.долларын орлого олсон нь өмнөх оны мөн үеэс 63.5%-иар өссөн үзүүлэлт болов. GAAP-ийн нийт ашиг 38.2%-д хүрч, захиалгын үлдэгдэл өмнөх улирлаас 20.2%-иар өсөж 2.2 тэрбум ам.долларт хүрлээ. Компани мөн хоёрдугаар улирлын орлогын төлөвийг 225-240 сая ам.долларт хүрнэ гэж таамагласан нь биелбэл дахин нэг дээд амжилтын улирал болох юм. (1)
Энэхүү мэдээлэл нь худалдан авагчдад үндсэн арилжааны уналтыг эсэргүүцэх шалтгаан болсон. Тайлан гарахаас өмнө RKLB огцом унаад байсан бол тайлан гарсны дараа арилжаачид эрэлт хэрэгцээ үндсэн арилжааны ханшнаас илүү хүчтэй байгааг дахин харлаа.
Ашигт ажиллагаа анхаарал татсан асуудал хэвээр байна. Rocket Lab хоёрдугаар улиралд тохируулсан EBITDA-ийн алдагдлыг 20-26 сая ам.доллар байна гэж төсөөлсөн тул хувьцааны хөдөлгөөн нь компани алдагдалтай байгаа хэдий ч өсөлт, захиалгын үлдэгдэл, гэрээний эрч хүч болон үйл ажиллагаагаа өргөжүүлэх чадварт итгэх итгэл дээр тулгуурлаж байна. Тохируулсан EBITDA нь GAAP-ийн бус үзүүлэлт бөгөөд үүнийг GAAP-ийн ашигт ажиллагааг орлох үзүүлэлт гэж үзэж болохгүй. (1)
| Үзүүлэлт | Дэлгэрэнгүй |
| Хувьцаа | Rocket Lab / RKLB |
| Үндсэн арилжааны хөдөлгөөн | Ойролцоогоор 7% унаж, $78.58-д хаагдсан |
| Арилжааны дараах хөдөлгөөн | $80-ын багаас дунд үе рүү эргэн сэргэсэн |
| Гол хөшүүрэг | Q1 орлого, захиалгын үлдэгдэл, Q2 төлөв, хөөргөлтийн гэрээ, батлан хамгаалахын ажил |
| Q1 орлого | $200.3 сая, жилийн 63.5% өсөлт |
| Захиалгын үлдэгдэл | $2.2 тэрбум, улирлын 20.2% өсөлт |
| Q2 орлогын төлөв | $225 - $240 сая |
| Гол эрсдэл | Сөрөг тохируулсан EBITDA, үнэлгээ, Neutron-ийн гүйцэтгэл |
Үндсэн арилжааны огцом уналтыг харгалзан үзвэл арилжааны дараах сэргэлт илүү ач холбогдолтой харагдаж байгаа бөгөөд энэ нь дараагийн зах зээлийн нээлтийг онцгой чухал болгож байна.
Орлогын тайлангийн өмнө 7% унаад, дараа нь арилжааны дараах цагаар сэргэж буй хувьцаа нь холимог дохио өгдөг. Эхний уналт нь болгоомжлолыг илэрхийлсэн бол сэргэлт нь тайлангийн үр дүн арилжааны дараах худалдан авагчдыг татах хэмжээний хүчтэй байсныг илтгэв. Энэхүү хөдөлгөөн тогтвортой эргэлт болж чадах эсэх нь үндсэн арилжааны эзэлхүүн, шинжээчдийн дүгнэлт болон Neutron-ийн гүйцэтгэлд итгэх итгэлээс хамаарна.
Арилжааны дараах цагаар хөрвөх чадвар үндсэн арилжаанаас сул байдаг тул хувьцааны хөдөлгөөн хэтрүүлэгтэй байх талтай. Жинхэнэ сорилт бол арилжааны хэвийн эзэлхүүн эргэн ирэхэд RKLB 78.58 ам.доллароос дээш түвшинд барьж чадах уу гэдэгт оршино.
Хэрэв хувьцаа энэ түвшнээс дээш байвал сэргэлт нь итгэл төрүүлнэ. Хэрэв доош унавал зах зээл арилжааны дараах өсөлтийг бүрэн өөрчлөлт биш, харин түр зуурын "relief rally" буюу амсхийлтийн өсөлт гэж үзэж магадгүй юм.
Rocket Lab-ийн мэдээллийн хамгийн анхаарал татсан хэсэг нь захиалгын үлдэгдэл байлаа.
Rocket Lab-ийн захиалгын үлдэгдэл 2.2 тэрбум ам.долларт хүрсэн бол нийт хөөргөлтийн төлөвлөгөө нь одоо 70 гаруй гэрээт даалгаврыг давсан байна. Компани мөн нэгдүгээр улиралд Electron болон HASTE-ийн 31 шинэ гэрээ, мөн Neutron хөлгийн 5 шинэ гэрээнд гарын үсэг зурсан гэдгээ мэдэгдэв.
Энэ нь өсөлтөд итгэж буй арилжаачдад бодит баримт болж өгч байна. RKLB-ийн хөдөлгөөн нь зөвхөн салбарын хийрхэл бус, харин хөөргөлтийн үйлчилгээ, дуунаас хэт хурдан туршилт болон сансрын системүүдийн гэрээт эрэлтээр дэмжигдэж байна.
Гэсэн хэдий ч захиалгын үлдэгдэл нь бодит орлого гэсэн үг биш юм. Энэ нь цаг хугацааны явцад борлуулалт болж хувирах ёстой бөгөөд эдгээр борлуулалт нь боломжийн ашиг өгөх ёстой. Neutron хөлгийн хөрөнгө оруулалт, үйлдвэрлэл, худалдан авалт болон батлан хамгаалах хөтөлбөрүүд үргэлжилж байгаа тул RKLB-ийн хувьд энэхүү шилжилтийн эрсдэл өндөр хэвээр байна.
Rocket Lab мөн компанийн түүхэн дэх хамгийн том хөөргөлтийн гэрээг зарлав. Энэхүү гэрээ нь нэрээ нууцалсан захиалагчид зориулсан Neutron хөлгийн 5 удаагийн хөөргөлт, Electron хөлгийн 3 удаагийн хөөргөлтийг багтаасан бөгөөд хөөргөлтүүдийг 2026-2029 онд хийхээр төлөвлөжээ. Энэхүү хэлэлцээр нь компанийн нийт хөөргөлтийн төлөвлөгөөг 70 даалгавраас дээш, нийт захиалгын үлдэгдлийг 2.2 тэрбум ам.доллароос дээш болгон нэмэгдүүлсэн гэж Rocket Lab мэдэгдэв. (2)
Уг гэрээ нь Neutron хөлгийг анхны нислэгээ хийхээс өмнө зах зээлд эрэлттэй байгааг харуулсан хүчтэй дохио боллоо.
Энэ нь бас хариуцлагыг нэмэгдүүлж байна. Neutron бол Rocket Lab-ийн одоогийн жижиг хөөргөлтийн бизнес болон дунд зэргийн даацын хөлгийн зах зээлийн хоорондох гүүр юм. Ирээдүйн гэрээнүүд Neutron-оос хэдий чинээ их хамаарна, RKLB төдий чинээ хөгжүүлэлтийн явц, туршилтын үр дүн, хөөргөх хугацаа болон зардлын хяналтад мэдрэг болно.
Rocket Lab нь Neutron-ийн анхны нислэгийн тоног төхөөрөмж, Archimedes хөдөлгүүрийн баталгаажуулалт, хоёрдугаар шатны хөгжүүлэлт болон дахин ашиглах боломжтой бүрхүүлийн систем дээр ахиц гарсан тухай мэдээлсэн бөгөөд хөлгийн анхны хөөргөлтийг 2026 оны сүүлчээр хийхээр төлөвлөж байна.
Энэхүү хугацааг баталгаа гэхээсээ илүү зорилт гэж үзэх хэрэгтэй. Саадгүй ахиц гарах нь захиалгын үлдэгдлийн өсөлтийг дэмжих бол саатал, амжилтгүй туршилт эсвэл зардлын өсөлт нь ашигт ажиллагааны талаарх болгоомжлолыг дахин төрүүлж мэднэ.
Батлан хамгаалах салбарын оролцоо арилжааны дараах хөдөлгөөнийг илүү гүнзгийрүүлэв.
Rocket Lab нь Виржиниа дахь 2-р хөөргөх цогцолбороос HASTE дуунаас хэт хурдан туршилтын 3 хөөргөлт хийхээр Anduril компанитай 30 сая ам.долларын гэрээ байгуулснаа зарласан бөгөөд эхний даалгаврыг 12 сараас бага хугацаанд хийхээр төлөвлөжээ. (3)
ytheon-той хамтран АНУ-ын Сансрын хүчний "Space Based Interceptor" хөтөлбөрт зориулсан дэвшилтэт чадавхийг харуулахаар сонгогдсон гэдгээ мэдэгдэв. Үүнийг компани үндэсний пуужингийн довтолгооноос хамгаалах болон дуунаас хэт хурдан довтолгоог эсэргүүцэх чадвартай холбон тайлбарлажээ. (4)
Энэ нь RKLB-д арилжааны хөөргөлтийн эрэлтээс гадна батлан хамгаалахын хүчтэй чиглэлийг өгч байна. Тус компанийн хувьцаа одоо дуунаас хэт хурдан туршилт, пуужингийн довтолгооноос хамгаалах, үндэсний аюулгүй байдал болон засгийн газрын дэмжлэгтэй хөтөлбөрүүдтэй холбогдсон байна.
Эрсдэл нь батлан хамгаалахын хөтөлбөрүүд хойшлогдож, үнэ өөрчлөгдөж, өрсөлдөгчдөд алдагдаж эсвэл олон нийлүүлэгчдийн дунд хуваагдаж болдогт оршино. Батлан хамгаалахын оролцоо нь төлөвийг бэхжүүлж болох ч гүйцэтгэлийн болон ашгийн эрсдэлийг арилгахгүй.
Rocket Lab робот техник болон сансрын хөлгийн механизмын Motiv Space Systems компанийг худалдаж авах эцсийн хэлэлцээрт гарын үсэг зурлаа. Motiv нь робот техник, хөдөлгөөний хяналтын систем, нарийн механизм болон нарны зайн угсралтын чадавхийг нэмэх юм. Хэлэлцээрийг ердийн нөхцөлүүдийн дагуу 2026 оны Q2-т хаахаар хүлээж байна. (5)
Стратеги нь тодорхой: Rocket Lab зөвхөн хөөргөлтөд найдах бус сансрын хөлгийн нийлүүлэлтийн сүлжээг илүү их хянахыг зорьж байна. Энэхүү хандлага нь чадавхийг сайжруулж, саатал гарахыг багасган, илүү том сансрын системүүдийг дэмжих боломжтой.
Гэхдээ үүнийг дагаад үйл ажиллагаа улам нарийн төвөгтэй болж байна. Rocket Lab хэдийнэ хөөргөлтөө өргөжүүлж, Neutron-ийг хөгжүүлж, сансрын системээ тэлж, худалдан авалтуудыг нэгтгэн, батлан хамгаалахын гэрээнүүдийг хөөцөлдөж байна. Илүү их босоо интеграцчлал нь үнэ цэнийг бүтээж болох ч энэ нь илүү хүчтэй гүйцэтгэлийг шаарддаг.
Эхний жишиг цэг бол үндсэн арилжааны хаалтын үнэ болох 78.58 ам.доллар юм. Хэвийн арилжааны хөрвөх чадвар эргэн ирэхэд ханш энэ түвшнээс дээш байвал арилжааны дараах худалдан авагчдын дэмжлэг хэвээр байгааг илтгэнэ.
Дараагийн жишиг бүс бол арилжааны дараах цагаар түр арилжаалагдсан 80 ам.долларын дунд үе юм. Ханш энэ бүс рүү буцаж ирвэл худалдан авагчид орлого болон захиалгын үлдэгдлийн мэдээг үнэлсэн хэвээр байгааг харуулна. Хэрэв энэ түвшинд хүрч чадахгүй бол үнэлгээ, алдагдал эсвэл Neutron-ийн эрсдэлийн талаарх эргэлзээ байна гэсэн үг.
Ирэх хөшүүргүүд нь шинжээчдийн дүгнэлт, арилжааны өмнөх эзэлхүүн, удирдлагын тайлбар, гэрээний ашгийн дэлгэрэнгүй мэдээлэл болон Neutron-ийн хугацааны талаарх нэмэлт мэдээлэл байх болно.
Өсөлтийн талынхны үзэж байгаагаар, хэрэв орлогын өсөлт үргэлжилж, Neutron-ийн явц төлөвлөгөөний дагуу байвал Rocket Lab-ийн захиалгын үлдэгдэл болон батлан хамгаалах салбарын төлөвийг арилжаачид үл тоомсорлоход улам хэцүү болно.
Уналтын талынхны хувьд, хувьцааны ханш нь тохируулга хийгдсэн ч ирээдүйн гүйцэтгэлийн томоохон эрсдэлийг тусгасан хэвээр байгаа бөгөөд тохируулсан EBITDA сөрөг хэвээр байгааг онцолж байна.
Rocket Lab-ийн арилжааны дараах сэргэлт хэд хэдэн хүчин зүйлээс шалтгааллаа. Тус компани нэгдүгээр улирлын дээд хэмжээний орлого, 2.2 тэрбум ам.долларын захиалгын үлдэгдэл, хоёрдугаар улирлын орлогын төлөв, түүхэн дэх хамгийн том хөөргөлтийн гэрээ, Anduril-тай хийх дуунаас хэт хурдан туршилтын ажил, АНУ-ын Сансрын хүчний хөтөлбөрт Raytheon-той хамтран сонгогдсон болон Motiv Space Systems-ийг худалдан авахаар төлөвлөж буйгаа мэдээлэв.
Дараагийн арилжааны өдөр үндсэн арилжааны худалдан авагчид энэхүү сэргэлтийг батлах уу, эсвэл үл тоомсорлох уу гэдгийг харуулна. 78.58 ам.доллароос дээш байх нь сэргэлтийг дэмжих бол үндсэн арилжааны хаалтын үнээс доош унах нь сөрөг EBITDA, үнэлгээ болон Neutron-ийн гүйцэтгэлийн эрсдэлийн талаарх болгоомжлол хэвээр байгааг илтгэнэ.
Одоогоор RKLB-ийн арилжааны дараах нөхцөл байдал сайжирсан ч дараагийн үндсэн арилжаа нь худалдан авагчид энэ хөдөлгөөнийг хамгаалахад бэлэн байгаа эсэхийг харуулах болно.
