Нийтэлсэн огноо: 2026-03-06
Газрын тосны зах зээл дахин үнэлэгдэхийн тулд батлагдсан хомсдол шаардлагагүй. Тэдэнд зөвхөн газрын тос нийлүүлэлтийн сүлжээгээр нэвтрэх боломжтой эсэхэд эргэлзэх л хэрэгтэй.
Энэхүү үзэл бодол нь Хормузын хоолойтой холбоотой түүхий газрын тосны үнийн сүүлийн үеийн огцом өсөлтийг тайлбарлаж байна. 2026 оны 3-р сарын эхээр томоохон хэвлэл мэдээллийн хэрэгслүүд Персийн булан дахь аюулгүй байдлын эрсдэл нэмэгдэж, худалдааны хөлөг онгоцнууд руу халдсан, тээврийн үйл ажиллагаа огцом буурсан тухай мэдээлсэн. Далайн даатгагчид тухайн бүс нутагт тээвэрлэлт хийх дайны эрсдэлийн даатгалаа цуцалж эхэлсэн. Энэ нь тухайн бүс нутагт хөлөг онгоцтой тээврийн компаниуд шинэ даатгалын хамгаалалт авах шаардлагатай болно гэсэн үг бөгөөд энэ нь илүү өндөр өртөгтэй байх магадлалтай. Зах зээл удаан хугацааны үйлдвэрлэлийн алдагдал тодорхой нотлогдохоос өмнө ойрын хугацааны нийлүүлэлтийн тасалдлын урамшууллыг тооцож эхэлснээр үнэ өссөн.
Энэ бол бодит зардалтай нийлүүлэлтийн сүлжээний асуудал юм. Хормузын хоолой нь дэлхийн хамгийн чухал эрчим хүчний коридоруудын нэг юм. Энэ замын талаарх итгэл найдвар алдагдахад зах зээлүүд яаралтай байдал, найдвартай байдлын төлөө урамшуулал төлөх шаардлагатай болно. Үйлдвэрлэл үргэлжилж байсан ч фьючерсийн үнэ өсч болно, учир нь асуулт нь "хэр их газрын тос байна" гэдгээс "хичнээн хурдан хүргэж болох" руу шилждэг.
Дараах хэсгүүд нь Хормузын ач холбогдол, боомтын цэгийн тасалдлын үеийн нийтлэг буруу ойлголт, жинхэнэ стрессийг зах зээлийн чимээ шуугианаас ялгах гол дохионуудыг тайлбарлана.
Хормузын хоолой нь Персийн буланг дэлхийн зах зээлтэй холбодог. АНУ-ын Эрчим Хүчний Мэдээллийн Удирдлага (EIA) үүнийг урсгал тасалдсан тохиолдолд маш хязгаарлагдмал хувилбар бүхий чухал боомтын цэг гэж тодорхойлдог.
Хоолойгоор нэвтрэх хэмжээ нь түүний үнэ тогтоох хүчийг бүрдүүлдэг. 2024 онд EIA-ийн тооцоолсноор өдөрт 20 сая баррель орчим газрын тос Хормузаар дамжин өнгөрсөн нь дэлхийн газрын тосны бүтээгдэхүүний хэрэглээний ойролцоогоор 20% -ийг эзэлж байна.
Хормуз нь дэлхийн далайн газрын тосны худалдааны дөрөвний нэгээс илүү хувийг болон голчлон Катараас гарах дэлхийн LNG худалдааны тавны нэг орчим хувийг эзэлж байв.
Чиглэл нь хэмжээтэй адил чухал юм. EIA-ийн тооцоолсноор 2024 онд Хормузаар дамжин өнгөрөх түүхий тос, конденсатын 84% болон LNG-ийн 83% нь Азийн зах зээлд зориулагдсан бөгөөд Хятад, Энэтхэг, Япон, Өмнөд Солонгос нь гол хүлээн авагчид байв.
Үүний ач холбогдол нь дараах гурван шалтгаантай:
Эрсдэл төвлөрсөн. Энэхүү нарийн коридорт тасалдал гарвал хувилбар замуудыг хурдан өргөжүүлэх боломжгүй тул олон улс орны хүргэлтийн зардлыг нэгэн зэрэг нэмэгдүүлэх боломжтой.
Нөлөөлөл нь газрын тосноос давдаг. Хормуз нь мөн LNG болон боловсруулсан бүтээгдэхүүний гол зам учраас тээврийн тасалдал нь түүхий тос, хий, тээврийн үнэд нэгэн зэрэг нөлөөлж болно.
Зах зээлүүд биет нөлөө тодорхой болохоос өмнө хариу үйлдэл үзүүлдэг. Шинээр боловсруулах үйлдвэрүүд, тээвэрлэгчид, даатгагчид замнал болон хамгаалалтын талаар нэн даруй шийдвэр гаргах ёстой бөгөөд энэ нь үнийн тогтворгүй байдлыг нэмэгдүүлдэг.
Энэ үйл явдлын гол ялгаа нь алга болсон баррель ба хойшлогдсон баррель хоёрын хооронд байна.
Үйлдвэрлэлийн цочрол нь гарцын биет алдагдалд хүргэдэг бол хөдөлгөөний цочрол нь газрын тосыг үйлдвэрлэгчдээс худалдан авагчдад тээвэрлэх үйл явцыг тасалдуулдаг. Хөдөлгөөний цочрол нь богино хугацаанд адил нөлөөтэй байж болно, учир нь газрын тосны эрэлт нь уян хатан бус бөгөөд ойрын хугацааны нийлүүлэлтийг орлуулахад хэцүү байдаг. EIA-аас тэмдэглэснээр, газрын тосны урсгалд заналхийлэл нь тасалдал бүрэн биелэгдэхээс өмнө тодорхойгүй байдал, тогтворгүй байдлыг нэмэгдүүлж болно.
Далайн аюулгүй байдлын мэдэгдлүүд болон хөлөг онгоцны хяналт нь практик асуудлыг харуулсан. Нэгдсэн Вант Улсын Далайн Худалдааны Үйл Ажиллагаа (UKMTO) болон Хамтарсан Далайн Мэдээллийн Төв (JMIC)-ийн зөвлөмж нь бүс нутгийн далайн эрсдэлийн түвшинг ЧУХАЛ гэж үнэлж, худалдааны хөлөг онгоцнуудад халдсан баталгаажсан хэргүүдийг дурдсан. Мөн энэхүү тэмдэглэлд үйл ажиллагааны орчин идэвхтэй аюулын түвшинд хэвээр байсан ч хүлээн зөвшөөрөгдсөн сувгуудаар Хормузын хоолойг албан ёсоор хуулийн дагуу хаасан гэж мэдэгдээгүй гэж дурдсан.
Энэ ялгаа нь чухал юм. Тээврийн шийдвэр нь эрсдэлийн хүлцэл, даатгагчийн бодлого, багийн аюулгүй байдлаас хамаардаг тул зах зээлүүд албан ёсны мэдэгдэлгүйгээр ч үр дүнтэй тасалдалд хариу үйлдэл үзүүлж чадна.
S&P Global Автомат Таних Системийн (AIS) дохионд үндэслэн Хормузаар хөлөг онгоц нэвтрэх тоо эрс буурч, танкерын ханш огцом өссөн тухай мэдээлсэн. Энэ нь 3-р сарын 1-нд 26 хөлөг онгоц хоолойгоор явсан бол 2-р сарын 28-нд 91 байсан, 2-р сард өдөрт дунджаар 135 хөлөг онгоц явдаг байсан AIS мэдээллийг иш татсан.
Энэ хослол нь хөдөлгөөний цочролыг тодорхойлдог. Цөөн хөлөг онгоц нэвтрэх үед ижил нэрлэсэн нийлүүлэлтийг цаг тухайд нь хүргэх нь илүү хэцүү болдог.
Том хэмжээний тээвэрлэлт нь даатгалаас хамаардаг. Даатгагчид өндөр эрсдэлтэй бүсүүдийг өргөжүүлэх эсвэл дайны эрсдэлийн хамгаалалтыг цуцлах үед тээврийн зардал шууд нэмэгдэж, боломж буурч болно.
Рейтер агентлаг Лондоны Хамтарсан Дайны Хороо Персийн булангийн өндөр эрсдэлтэй бүсийг өргөжүүлсэн, дайны эрсдэлийн урамшуулал өмнөх долоо хогоос эрс нэмэгдэж, өндөр аяллын зардалд нэмэгдсэн тухай мэдээлэв.
Рейтер агентлагийн тусдаа мэдээнд, олон далайн даатгагчид болон P&I клубууд танкер гэмтэж, хөлөг онгоцууд Хормузын ойролцоо зогсоосны дараа Ираны ус болон орчмын бүс нутагт хамаарах дайны эрсдэлийн хамгаалалтыг цуцалсан гэж мэдээлсэн.
Даатгалын зардал нь тээврийн ханшид шууд нөлөөлдөг бөгөөд энэ нь эргээд хүргэгдсэн эрчим хүчний үнэд нөлөөлдөг тул энэ нь чухал юм. Богино хугацааны тасалдал ч гэсэн, ялангуяа цаг хугацаа чухал үед ойрын хугацааны гэрээнүүдэд хурц үнийн хөдөлгөөн үүсгэж болно.
Тээврийн компаниудын мэдээлэл нь зах зээлийн тайлбараас илүү үйл ажиллагааны дохиог өгдөг.
Маерск Персийн булангийн хэд хэдэн чиглэл рүү болон тэндээс ирэх замуудын тээврийн үнэд яаралтай нэмэгдүүлэлт хийхээ зарлаж, энэ алхамыг Хормузын "үр дүнтэй хаалт" болон үйлчилгээний урсгал ихээхэн тасалдсантай холбон тайлбарлав.
Рейтер агентлаг мөн томоохон тээврийн бүлгүүд нэвтрэлтийг түр зогсоож, хөлөг онгоцны замыг өөрчилж байгаа тухай, үүнд Сайн Найдварын Хошууг тойруулах замчлал, мөн дайны эрсдэл болон яаралтай нэмэлт төлбөрүүдийг нэвтрүүлсэн тухай мэдээлэв.
Томоохон операторууд нэмэлт төлбөр нэмж, замчлалаа өөрчлөх үед тасалдал нь холын эрсдэл байхаа больж, одоогийн ачааны яаралтай зардал болдог.
Хормузын эрсдэлд өгдөг ердийн хариулт бол сул хүчин чадал болон яаралтай тусламжийн нөөцийг дурдах явдал юм. Эдгээр буферүүд чухал боловч тэдгээрийн хязгаарлалтыг ихэвчлэн буруу ойлгодог.
Персийн булангийн зарим үйлдвэрлэгчид Хормузыг тойруулах хоолойнуудтай. EIA-ийн тооцоолсноор Саудын Араб болон АНЭУ-ын хоолойнуудаас өдөрт 2.6 сая баррель орчим хүчин чадал нь тасалдсан тохиолдолд хоолойг тойруулахад ашиглагдах боломжтой.
Энэ нь тодорхой хэмжээний тусламж үзүүлдэг ч Хормузын хэмжээг бүрэн орлож чадахгүй. Мөн хоолойнууд нь даатгалын боломж, боомтын түгжрэл, дагалдан явах шаардлага, хувилбар зам дээрх танкерын хомсдол зэрэг хөдөлгөөний цочролоос үүдэлтэй өргөн хүрээний хязгаарлалтуудыг шийдвэрлэж чадахгүй.
Олон улсын яаралтай тусламжийн хариу арга хэмжээний системүүд нь газрын тосны нөөц дээр суурилдаг. Олон Улсын Эрчим Хүчний Агентлаг гишүүн улс бүр цэвэр газрын тосны импортын дор хаяж 90 хоногийн нөөцтэй байх үүрэгтэй бөгөөд хүнд хэлбэрийн нийлүүлэлтийн тасалдалд хамтдаа хариу үйлдэл үзүүлэхэд бэлэн байх ёстой гэж тодорхойлсон.
АНУ-д Эрчим Хүчний Яамнаас тэмдэглэснээр, Стратегийн Газрын Тосны Нөөц нь хамгийн их нэрлэсэн зарцуулалтын хүчин чадал өдөрт 4.4 сая баррель бөгөөд газрын тос Ерөнхийлөгчийн шийдвэрийн дараа АНУ-ын зах зээлд ороход 13 хоног орчим хугацаа шаардагддаг.
Эдгээр хэрэгслүүд хамгийн муу хувилбаруудыг зөөлрүүлж чадах боловч тэд боомтын цэгийг хурдан нээх эсвэл тогтворгүй байдлыг жолооддог богино хугацааны тодорхойгүй байдлыг арилгаж чадахгүй.
Олон хүн газрын тос нь ганц үнэтэй гэж үздэг ч бодит байдал дээр түүхий тосыг жишиг үзүүлэлтүүдийг ашиглан үнэлдэг.
EIA-аас тайлбарласнаар, хамгийн чухал гурван жишиг үзүүлэлт нь Brent, WTI болон Dubai/Oman бөгөөд жишиг түүхий тосууд нь зөрүүгээр дамжуулан бусад зэрэглэлийн тосыг үнэлэхэд тусалдаг.
Brent нь олон улсын хэмжээнд арилжаалагддаг түүхий тосны дэлхийн жишиг болдог бол WTI нь Оклахома мужийн Кушинг хотод байрлах АНУ-ын төвд үнэлэгддэг бөгөөд дотоодын дэд бүтэц, хадгалалттай нягт холбоотой.
Хормузын тасалдлын үед дэлхийн далайн эрсдэл нь Brent-ийн үнэд илүү шууд тусгагддаг, учир нь тасалдал нь тээврийн зам болон хүргэгдсэн ачаанд нөлөөлдөг. WTI мөн өртдөг боловч зах зээл дэлхийн хүргэх эрсдэл болон АНУ-ын дотоодын нөхцөл байдлыг ялгах үед жишиг үзүүлэлтүүдийн хоорондын зөрүү өргөжиж болно. Энэ нь яагаад гарчигууд төөрөгдүүлсэн байж болохыг тайлбарладаг. "Газрын тос"-ны үнийн хөдөлгөөнүүд нь ижил мөргөлдөөнөөс үүдэлтэй байсан ч жишиг үзүүлэлтүүд, хугацааны хүрээ, бүс нутгуудаар ялгаатай байж болно.
Хөдөлгөөний цочролууд нь хурдан эргэлт үүсгэдэг, учир нь зах зээлүүд бүрэн бус мэдээлэлд хариу үйлдэл үзүүлэх ёстой. Хоёр хэв маяг нь эдгээр хурц хэлбэлзлийн ихэнхийг жолооддог.
Албан ёсны хуулийн хаалт нь үр дүнтэй тасалдалд шаардлагагүй. Гэсэн хэдий ч тээврийн үйл ажиллагаа үнэхээр нуран унаж байна уу эсвэл зүгээр л замчлалаа өөрчилж байна уу гэдгийг тодорхойлох нь чухал юм.
UKMTO/JMIC-ийн хэллэг нь энэхүү хурцадмал байдлыг харуулж байна: аюулын нөхцөл байдал үйл ажиллагаанд нөлөөлж байсан ч "хүлээн зөвшөөрөгдсөн эрх бүхий байгууллага" албан ёсны хаалт зарлаагүй байхад эрсдэлийг ЧУХАЛ хэмжээнд хүргэж болно.
Дээр дурдсан S&P Global-ийн үзүүлэлтүүд шиг AIS-д суурилсан нэвтрэлтийн тоолол нь практикт юу болж байгааг баталгаажуулахад тусалдаг.
Үнэ хурдацтай хөдлөх үед энэ ялгаа нь өсөлт үргэлжлэх эсвэл намжих эсэхийг ихэвчлэн тодорхойлдог.
Ганц үйл явдал хэдэн цагийн турш үнэд нөлөөлж болох бол даатгалын байр суурийн өөрчлөлт долоо хоногийн турш үнэд нөлөөлж болно. Өндөр эрсдэлтэй бүсүүдийг өргөжүүлэх, дайны эрсдэлийн урамшуулал огцом нэмэгдсэн тухай мэдээлэл нь ганц үйл явдалд үзүүлсэн хариу үйлдэл биш, харин андеррайтингийн таамаглалд гарсан өөрчлөлтийг дохиолдог тул ашигтай байдаг.
Даатгагчид эрсдэлийг дахин үнэлсний дараа зах зээлүүд ихэвчлэн өндөр тээврийн зардал болон нэмэгдсэн үрэлтийг шинэ суурь түвшин гэж үздэг бөгөөд энэ нь өөрчлөгдсөнийг тодорхой нотлох хүртэл үргэлжилдэг.
Ганц үнийн зорилтод анхаарлаа төвлөрүүлэхийн оронд зах зээл аль хувилбарыг үнэлж байгааг хянах нь илүү ашигтай.
Энэ хувилбарт тээвэрлэлт сэргэж, даатгагчид хамгаалалтаа сэргээж, тээврийн ханш буурдаг. Тогтворгүй байдал хэвээр байж болох ч нэвтрэлтийн итгэл сэргэж, биет урсгалууд сэргэх үед эрсдэлийн урамшуулал ихэвчлэн буурдаг.
Энэ хувилбарт томоохон дэд бүтцийн гэмтэл шаардлагагүй. Давтан үйл явдлууд, үргэлжилсэн сэрэмжлүүлэг, эсвэл тогтвортой даатгалын хязгаарлалтууд долоо хоногийн турш хөдөлгөөнийг дарж болно.
S&P Global-ийн буурсан нэвтрэлт болон огцом өссөн тээврийн ханшийн тайлан нь ажиллаж буй механизмыг тодорхой харуулж байна.
Рейтер агентлаг мөн супертанкерын зардал рекорд өндөрт хүрч, LNG тээврийн ханш тээвэрлэлт огцом удааширсантай холбоотойгоор өссөн гэж мэдээлэв.
Энэ хувилбарт зах зээл хойшлолтыг, ялангуяа импортоос хамааралтай эдийн засагт, хомсдолын нэг хэлбэр гэж үздэг.
Энэ бол сүүлчийн эрсдэл юм. Энэ нь хөдөлгөөний хязгаарлалтыг биет нийлүүлэлтийн алдагдалтай хослуулснаар хамгийн хэт үнийг бий болгодог.
Бүс нутгийн эрчим хүчний үйлдвэрлэл, тээвэрлэлтэд тасалдал үүсч, зах зээлд оролцогчид Ойрхи Дорнодын гарц болон тээвэрлэлтэд удаан хугацааны тасалдал үүсэх эрсдэлийг үнэлэх үед газрын тос, байгалийн хийн үнэ өсч байна.
Хэрэв дэд бүтэц гэмтсэн бол стратегийн нөөц, сул хүчин чадал зэрэг буферүүд илүү чухал болох боловч засвар, аюулгүй байдал, логистикийн хоорондын харилцан үйлчлэлээс шалтгаалан хугацааны хүрээг таамаглахад хэцүү болдог.
Газрын тосыг ихэвчлэн макро эдийн засгийн хувьсагч гэж үздэг боловч түүний нөлөө нь практик юм.
Тасалдалын эрсдэл нэмэгдэх үед тээврийн зардал нэмэгддэг. Тээврийн зардал нэмэгдэх үед хүргэгдсэн түлшний зардал мөн нэмэгддэг. Дизель, нисэх онгоцны түлш зэрэг боловсруулсан бүтээгдэхүүнүүд нь түүхий тосноос илүү тээвэрлэлт, нийлүүлэлтийн сүлжээний үйл ажиллагаанд ойр байдаг тул хурдан хариу үйлдэл үзүүлж чадна.
Тайлангууд нь тээврийн тасалдал, удаан хугацааны хаалт айх айдас нь газрын тос, байгалийн хийн үнийг өсгөж, тээврийн зардлыг огцом нэмэгдүүлж байгааг харуулж байна, үүнд Ойрхи Дорнод-Азийн зам болон LNG тээврийн үнэ багтана.
Манай дүн шинжилгээ үүнийг эрчим хүч болон тээврийн аль алинд нь нөлөөлж буй "газар зүйн улс төрийн урамшуулал" гэж тодорхойлж, эрчим хүчний логистик нь зардал, инфляци, бодлогын хүлээлтэд, ялангуяа эрчим хүч импортлогч Азийн эдийн засагт шууд суваг болж байна.
Хурдацтай хөгжиж буй хямралууд өргөн хүрээний тайлбарыг бий болгодог. Хамгийн үр дүнтэй арга бол аль хувилбар өрнөж байгааг харуулсан үйл ажиллагааны дохионуудыг хянах явдал юм.
Онгоцны нэвтрэлт ба бөөгнөрөл
AIS-д суурилсан нэвтрэлтийн тоолол нь зам практикт ажиллаж байгаа эсэхийг харуулахад тусалдаг.
Далайн эрсдлийн түвшин ба зөвлөмжүүд
UKMTO нь худалдааны тээвэрлэлтэд үйл явдалд суурилсан удирдамж гаргадаг, заримдаа JMIC-тай хамтран, энэ нь бүс нутгийн үйл ажиллагааны аюулгүй байдлын мэдээллээр хангадаг. Эдгээр зөвлөмжүүд нь баталгаажсан үйл явдлууд болон албан ёсны эрсдэлийн үнэлгээг тусгадаг тул чухал юм.
Даатгалын шинэчлэлтүүд
Joint War Committee-ийн удирдамж, Protection and Indemnity клубийн мэдэгдэлүүд, дайны эрсдэлийн үнэ тогтоол нь тээвэрлэлтийн санхүүжилт хялбарсах эсэх эсвэл улам бүр хязгаарлагдахыг илтгэнэ.
Тээвэрлэлтийн хөлс ба нэмэгдэл хураамжийн зарлалууд
Тээвэрлэгчдийн мэдэгдэлүүд, тухайлбал Maersk-ийн яаралтай тээвэр хөлс нэмэгдүүлэлт болон чиглэл өөрчлөх шийдвэрүүд нь саатал логистикийн гэрээнд хэзээ тусч байгааг илтгэнэ.
Үнэ тогтоох механизм ба жишиг үнэ хоорондын зөрүү
Хэрэв дэлхийн далайн эрсдэл нэмэгдвэл Brent-ийн үнэ дотоодын жишгүүдээс илүү шууд хариу үйлдэл үзүүлж болно. EIA-ийн жишиг үзүүлэлтийн контекст нь эдгээр хөдөлгөөнийг тайлбарлахад тусалдаг.
Яаралтай арга хэмжээний хэрэгслүүд ба хугацаа
Стратегийн нөөцүүд хэт хэтрэлтийг зөөлрүүлж чадна, гэхдээ хугацааны хязгаарлалтууд чухал байдаг. IEA-ийн үүрэг ба АНУ-ын SPR-ээс татан буулгагч хуваарь нь ашигтай лавлагаа болдог.
“Гацсан Баррель” үзүүлэлтүүд
Усан дээрх агуулах болон хойшлогдсон буулгалт нь бараа материал байгаа байсан ч ойрын хугацааны үнийг өндөр түвшинд байлгаж чадна. Манай "усан дээрх газрын тос" дүн шинжилгээ нь энэхүү хүргэх чадварын асуудалд практик үзэл бодлыг санал болгодог.
Хормузын хоолой нь дэлхийн гол газрын тосны боомтын цэг бөгөөд их хэмжээний урсгалыг цөөн хувилбар бүхий нарийн коридорт төвлөрүүлдэг. Энэ тохиолдолд үнийн огцом өсөлт нь батлагдсан үйлдвэрлэлийн алдагдлаас гадна хөдөлгөөний эрсдэлээс ч ихээхэн шалтгаалсан.
Буферүүд байдаг ч олонх нь зах зээлээс удаан хариу үйлдэл үзүүлдэг. Тийм ч учраас газрын тосны үнэ тасалдлын эрсдэл дээр хурдан өсч, биет байдал тодорхойгүй байсан ч тогтворгүй хэвээр үлддэг. Хамгийн үнэ цэнэтэй дохионууд нь үйл ажиллагааны шинжтэй байдаг: нэвтрэлт, зөвлөмж, даатгалын үнэ тогтоолт, тээврийн зан төлөв.
Мэдэгдэл ба иш таталт
Энэхүү материал нь зөвхөн мэдээллийн зорилготой бөгөөд EBC Financial Group болон түүний бүх холбоотой нэгжүүд ("EBC")-ээс өгч буй зөвлөмж эсвэл санал гэж тооцогдохгүй. Маржин дээр Forex болон Contracts for Difference (CFDs)-аар арилжаа хийх нь өндөр түвшний эрсдэл дагуулж, бүх хөрөнгө оруулагчдод тохирохгүй байж болно. Алдагдал нь таны хадгалуулсан мөнгөөс давж болно. Арилжаа хийхээс өмнө та арилжааны зорилго, туршлагын түвшин, эрсдэл тэвчих чадварыг сайтар авч үзэж, шаардлагатай бол бие даасан санхүүгийн зөвлөхтэй зөвлөлдөх ёстой. Статистик мэдээлэл болон өнгөрсөн хөрөнгө оруулалтын гүйцэтгэл нь ирээдүйн гүйцэтгэлийг баталгаажуулдаггүй. Энэхүү мэдээлэлд тулгуурлан гарсан аливаа хохиролд EBC хариуцлага хүлээхгүй.
