Нийтэлсэн огноо: 2025-10-10 Шинэчилсэн огноо: 2025-10-14
Биткойн аль хэдийн 2025 оны аравдугаар сарын эхээр $126K түвшинг туршиж, түр хугацаанд давсан бөгөөд үүнд их хэмжээний Spot ETF урсгал, бодит өгөөж бууралт, мөн аюулгүй хөрөнгө болон мөнгөний үнэгүйдлийн арилжаа шинэчлэлт нөлөөлсөн. BTC $126K-ыг давж хадгалахаас хамаарч ETF-ийн эрэлт, АНУ-ын долларын хөдөлгөөн, бодит өгөөжийн чиг хандлага, зохицуулалтын гэнэтийн өөрчлөлтгүй байдал чухал нөлөөтэй.
Өөдрөг үндсэн сценарид (ETF-ийн урсгал үргэлжилж, бодит өгөөж буурч байвал) BTC $126K-ыг давж, жилийн эцэс гэхэд $135–$200K хүрч магад; харин сөрөг сценарид (доллар чангарч эсвэл ETF-ийн урсгал буурвал) $95–110K хүрч хурдан унах боломжтой.
Энэ нийтлэлд BTC-ийн дээд үнэнд хүрсэн шалтгаан, $126K-ыг давж хадгалах боломж, макро болон техникийн чухал элементүүд, боломжит сценарийн таамаглал, арилжааны зөвлөгөө, эрсдлүүдийг авч үзнэ.
2025 оны аравдугаар сарын эхээр Bitcoin өмнөх эсэргүүцлийг давж, өдөр тутмын дээд үнэнд $126,000-ыг давсан (зарим мэдээллээр ATH $126,279 орчим) [1].
Энэ хөдөлгөөн нь АНУ-ын Spot Bitcoin ETF-д, тухайлбал BlackRock-ийн IBIT болон Fidelity-ийн FBTC-д бичигдсэн рекорд урсгалыг дагалдсан.
Мөн өргөн хүрээний "мөнгөний үнэгүйдлийн арилжаа" нь алт болон Bitcoin-ийн үнэ өсөхөд нөлөөлсөн. Reuters болон голлох зах зээлийн хэвлэлүүд энэ хөдөлгөөнийг институцийн хэрэглээний шат дамжлагын тэмдэг гэж мэдээлсэн.
Үнэний агшин (2025 оны аравдугаар сарын эх): BTC өсөлтийн дараа $121–125K орчимд хэлбэлзэж, огцом уналт гараагүй; олон гарчиг нь өгөөж авах болон шинэ өндөр үнэ шингээх байдлыг тэмдэглэж байна.
1. Их хэмжээний Spot-ETF урсгал
Дээр дурдсанчлан, ETF-ийн худалдан авалт нь аравдугаар сарын хөдөлгөөний гол хөдөлгөгч юм. Spot Bitcoin ETF 2025 онд ихээхэн хөрөнгө татсан. BlackRock-ийн IBIT долоо хоногт хэдэн тэрбум долларын урсгалтай байсны зэрэгцээ Fidelity, VanEck болон бусад нь мөн нэмэр оруулсан [2].
Жишээ нь, АНУ-ын Spot Bitcoin ETF саяхан нэг өдөрт $1.2 тэрбумын цэвэр урсгал бүртгэж, үүнд IBIT $970 сая татсан. IBIT нь ойролцоогоор $100 тэрбумын AUM-д хүрэх гэж байгаа бөгөөд 2025 онд ойролцоогоор $26.4 тэрбумын урсгалд эзэлсэн.
Нэмж хэлэхэд, дэлхийн крипто ETF-үүд 2025 оны аравдугаар сарын 4-нд төгссөн долоо хоногт $5.95 тэрбумын урсгалтай байснаас зөвхөн Bitcoin ETF $3.55 тэрбум татсан. Эдгээр урсгал нь BTC-ийн бодит физик эрэлт бөгөөд дериватив урсгалаас хурдан буцахад хэцүү.
2. Макро Эдийн Засгийн Хөрш Үйлдлүүд: Бодит өгөөж ба долларын хөдөлгөөн
Алт болон Bitcoin ихэвчлэн АНУ-ын бодит (инфляцид тохируулсан) өгөөж буурах, доллар сулрах үед ашигтай байдаг. 2025 онд зах зээл сулруулах чиглэл рүү шилжиж, бодит өгөөж өмнөх өндөрөөс буурч, доллар сулраад хатуу хөрөнгө рүү хөрөнгө оруулагчдыг татсан.
Сэтгүүлчид үүнийг "мөнгөний үнэгүйдлийн арилжаа" гэж нэрлэж, хөрөнгө оруулагчид валютын үнэгүйдэл ба бодлогын эрсдлээс хамгаалах зорилгоор алт ба BTC худалдан авч байв [3].
3. Нарратив ба Хөрвөх чадварын нийцэл (Институцийн хэрэглээ + Retail дагалдах)
Институцийн бүтээгдэхүүн (ETF, хадгалалт, зохицуулалттай түрийвч) болон retail FOMO нь хоорондоо эргэлтийн сүлжээ үүсгэдэг. Том институцийн урсгалын мэдээлэл гарсны дараа retail болон алгоритмын хөдөлгөөн ихэвчлэн өсөлтийг нэмэгдүүлдэг.
1. ETF урсгал үргэлжилж байна уу (эсвэл зогсож байна уу)
Цэвэр урсгал үргэлжилсэн нь хамгийн хүчтэй бүтцийн дэмжлэг юм. Хэрэв ETF худалдан авалт удааширвал, оргил дахь урсгал хурдан алга болно.
2. 10 жилийн бодит өгөөж буурсаар байна уу (эсвэл өсөж байна уу)
АНУ-ын 10 жилийн бодит өгөөж дахин өсвөл, зээл авах зардал ба өгөөжгүй хөрөнгийн боломжийн зардал нэмэгдэж BTC-ийн үнэ дарамтанд ордог.
Жишээ нь, 10 жилийн бодит өгөөж ойролцоогоор 1.80%-д буурч, урьд өмнөх 2%+ онооноос доошилж, өгөөжгүй хөрөнгөд эрэлт нэмэгдсэн.
Мөн зах зээл 2025 оны арванхоёрдугаар сард Fed-ийн хүү буурах магадлалыг үнэлж байгаа нь BTC болон эрсдэлтэй хөрөнгийн урсгалд дэмжлэг үзүүлж байна. Иймээс ирээдүйн TIPS тохируулсан өгөөж ба Fed-ийн бодлогын хүлээлтийг анхааралтай ажиглах хэрэгтэй.
3. АНУ-ын долларын чиглэл
Хүчтэй DXY ихэвчлэн BTC-д дарамт үзүүлдэг; харин сул доллар тусалдаг. Аравдугаар сард доллар сулраад "мөнгөний үнэгүйдлийн арилжаа"-г дэмжсэн [4].
Жишээ нь, АНУ-ын долларын индекс (DXY) аравдугаар сарын эхэнд 101.9–102.5 орчимд худалдаалагдаж, наймдугаар сард 105 орчим байсан.
4. Зохицуулалтын мэдээлэл ба Биржийн тогтвортой байдал
Үндсэн зах зээлд зохицуулалтын хатуу арга хэмжээ авбал эсвэл том бирж/хадгалалтын үйл явдал гарвал хурдан эргэлт үүсгэж болно. Урсгал оргилд тогтвортой бус байна.
5. Зах зээлийн техник болон Шингээлтийн бүтэц
Оргил дараа дахь урсгал, концентрацлагдсан маржин байрлал хязгаарлагдмал байх шаардлагатай. Хэрэв өсөлт ихэвчлэн өргөтгөсөн урт байр суурьтай холбоотой бол жижиг саатал чиг хандлагыг эргүүлэх боломжтой.
Standard Chartered-ийн аналистууд богино хугацаанд $135,000 хүрч, жилийн эцэс гэхэд $200,000-д хүрч болзошгүй гэсэн өсөх чиглэлийн таамгийг харуулж байна, хэрэв институцийн урсгал үргэлжилвэл.
Bernstein болон бусад өөдрөг фирмүүд 2025 онд институцийн хэрэглээний нарративын дагуу $150–200K хүрээний таамгийг барьж байсан; зарим нь урсгалын хурд нэмэгдэхгүй бол $200K боломж багатай гэж сэрэмжлүүлж байна.
Аналистуудын зорилтот үнэ өргөн хүрээтэй; чухал нь диапазон юм, учир нь олон нөхцөлт таамаглал нь урсгал, өгөөж, бодлогын таамаглалаас хамаарч, зөвхөн техникийн өргөтгөлийн үндсэн дээр биш. Үүнийг баталгаажсан гэж бүү үз, харин сценарийн тулгуур гэж ашигла.
| Сценар | Магадлал | 2025 Зорилтот Диапазон | Гол Хөдөлгөгчид |
|---|---|---|---|
| Өөдрөг (Bull Case) | ~30% | $135K – $200K | Хүчтэй ETF урсгал, сул USD, буурч буй бодит өгөөж |
| Үндсэн (Base Case) | ~45% | $95K – $140K | Дунд зэрэг урсгал, тогтвортой өгөөж/доллар |
| Сөрөг (Bear Case) | ~25% | $70K – $95K | Өсөж буй өгөөж, долларын сэргээлт, ETF урсгалын бууралтууд |
Дээрх нь 2025 оны төгсгөл хүртэл Bitcoin-д боломжит замуудын хураангуй.
Доор өгөгдөлд тулгуурласан, магадлал бүхий товч сценарийн жагсаалт байна. Эдгээр нь урьдчилсан таамаг биш, харин төлөвлөгөөгөө боловсруулахад зориулсан магадлалтай үзэл бодлууд юм.
Тезис: ETF урсгал өндөр, бодит өгөөж бууралт үргэлжилж, доллар сулрах, томоохон зохицуулалтын шокгүй байна. Институцийн хэрэглээ компанийн сан ба төрийн сангийн түвшинд тарна.
Үнэний зам: BTC хэдэн долоо хоногийн дотор $126K-ыг давж тогтсон, жилийн эцэс гэхэд $135–180K хүрнэ; урсгал хурдсахад tail risk $200K хүртэл.
Гол дохио: Өдөр тутмын ETF урсгал > $1B тогтвортой; TIPS өгөөж буурч байна; он-чэйн дээр хуримтлал хүчтэй.
Тезис: ETF-ийн цэвэр урсгал эерэг хэвээр байна, гэхдээ бага хэмжээнд; макро орчин холимог (зарим Fed сэрэмжтэй, доллар хэсэгчилсэн сэргээлт). BTC $95K–$140K хүрээнд хэлбэлзэж, үе үеийн хэлбэлзэл, өсч буй доогуудтай.
Үнэний зам: $95–110K хүртэл бууралт эрэлтийг шалгана; $130–140K хүртэл өсөлт нийлүүлэлтийг шалгана.
Гол дохио: ETF урсгал дунд зэрэг эерэг; бодит өгөөж тогтвортой; хэлбэлзэл өндөр хэвээр.
Тезис: Доллар сэргэж, бодит өгөөж өсөх (hawkish шок), эсвэл ETF-ийн урсгал бууралт макро шоктой холбоотой; зохицуулалтын эсвэл биржийн эрсдэл шингээж борлуулалт үүсгэх.
Үнэний зам: Хурдан $70–95K хүрч унах (дээд оргилоос 50% уналт BTC-ийн түүхэн нормын хүрээнд). Урт хугацааны борлуулалт доош түлхэж болно.
Гол дохио: ETF-ийн цэвэр урсгалын бууралтууд, бодит өгөөжийн өсөлт, гол зохицуулалтын мэдээ эсвэл бирж.
Зохицуулалтын шок: АНУ, EU эсвэл Хятад дахь зохицуулалтын нэгдсэн бодлого, ETF, хадгалалт эсвэл биржийг хязгаарлах.
Макро шок: Гэнэтийн өндөр АНУ CPI/ажлын байрны хэвлэл, Fed-ийн хатуу бодлогыг хадгалах, бодит өгөөж өсөх.
Зах зээлийн микро бүтэц: Биржийн саатал, том хак, эсвэл stablecoin-ийн уналт BTC-ийн шингээлтэд нөлөөлөх.
ETF-ийн гэнэт бууралтууд: Маржин дуудлага эсвэл хөрөнгө оруулагчийн эргэлтээс болж ETF хурдан урсгалыг бууруулж болно.
Эдгээр аль нэг нь тохиолдвол BTC хурдан, томоохон уналт үүсгэж болно; хэлбэлзэл нь боломжийн зардал юм.
$95–110K диапазонд аажмаар нэмж авахыг авч үз, $126K оргил дээр шууд худалдаж авахгүй. DCA (dollar-cost averaging) цагийн эрсдлийг намжаана.
Байрлалыг хөрөнгө оруулалтын жижиг хувь хэмжээгээр тохируул (крипто хөрөнгө оруулалтын 2–5% нийтлэг).
Хөрөнгийн аюулгүй байдлын тулд хөргөгч хадгалалт (cold storage) ашиглаж, бирж дээр том хэмжээтэй мөнгө үлдээхгүй.
Диапазоныг арилжаал: $95–110K орчим худалдан авч, $135K давсан үед хэсэгчилэн борлуул.
Хамгаалалтын стопуудыг ашиглах (жишээ нь, эрсдлийн дагуу 15–25% стоп).
ETF урсгал ба макро мэдээллийг нарийн ажиглах, өдөр тутмын чиглэлийг үүсгэнэ.
Том макро хэвлэлээс өмнө эрсдэлгүй чиглэлд орохгүй байх.
Хэрэв асимметрик өсөлт хүсвэл call spreads эсвэл тодорхой эрсдэлтэй synthetic long ашиглах, нээлттэй leverage биш.
Options skew-г анхаарах: их call худалдан авалт gamma эрсдэл ба премиум нэмэгдүүлнэ.
Q1: Bitcoin аль хэдийн $126K-ыг давсан уу?
Тийм. BTC 2025 оны аравдугаар сарын эхэнд өдөр тутмын оргил $126K давсан; одоо гол асуудал энэ үнэнд тогтвортой байх явдал.
Q2: 2025 оны 10-р сарын Раллиг юунд түлхсэн бэ?
Их хэмжээний spot-ETF урсгал, бодит өгөөж бууралт, сул доллар ба "debase/durables" нарратив хөрөнгө оруулагчдыг алт ба bitcoin руу татсан.
Q3: BTC 2025 онд $200K-д хүрч чадах уу?
Боломжтой, гэхдээ нөхцөлд тулгуурласан. Урсгал үргэлжлэх, доллар сулрах, бодит өгөөж бага байх шаардлагатай. Олон банкууд болон зарим аналистууд $150–200K сценарийг өөдрөг таамагт оруулсан ч магадлал нь дунд зэрэг.
Биткойн аль хэдийн өдөр тутмын оргилоор $126,000-ыг давсан, гэхдээ энэ үнэнд тогтворжих нь нөхцөлд тулгуурлана.
Ихэнх хөрөнгө оруулагчдад: $126K түвшинг шинэ чухал pivot гэж үзэж, анхааралтай стратеги хэрэгжүүлэх. Жишээ нь, DCA ашиглах, долоо хоног бүрийн ETF урсгал, АНУ-ын бодит өгөөж, долларын чиглэл, эрсдлийн дагуу байрлалын хэмжээг зохицуулах.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
