اريخ النشر: 2025-10-10
لقد اختبر بيتكوين بالفعل مستوى 126 ألف دولار أمريكي، وتجاوزه لفترة وجيزة، في أوائل أكتوبر 2025، مدفوعًا بتدفقات هائلة من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، وضعف العوائد الحقيقية، وتجدد تدفقات تداول الملاذ الآمن وانخفاض القيمة. يعتمد اختراق بيتكوين لمستوى 126 ألف دولار أمريكي واستقراره فوق هذا المستوى على قوة الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة، وحركة الدولار الأمريكي، واتجاهات العوائد الحقيقية، وغياب المفاجآت التنظيمية.
في حالة أساسية صعودية (تدفقات مستمرة من صناديق الاستثمار المتداولة وانخفاض العائدات الحقيقية)، قد يظل سعر البيتكوين أعلى من 126 ألف دولار ويستهدف 135-200 ألف دولار بحلول نهاية العام؛ وفي سيناريو هبوطي (تعزيز الدولار أو تدفقات خارج صناديق الاستثمار المتداولة)، من المرجح حدوث انخفاض سريع إلى نطاق 95-110 ألف دولار.
ستتناول هذه المقالة العوامل وراء ارتفاع سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، وإمكاناته ومنظوره المهني القائم على البيانات للبقاء فوق 126 ألف دولار، والعناصر الاقتصادية والفنية الحاسمة، وتوقعات السيناريوهات، ونصائح التداول، والمخاطر.
في أوائل أكتوبر 2025، تجاوزت عملة البيتكوين مستوى المقاومة السابق وسجلت ارتفاعات يومية جديدة فوق 126000 دولار (أفادت بعض المصادر بوصولها إلى مستويات قياسية بالقرب من 126279 دولار).
وتزامن هذا الإجراء مع تدفقات قياسية ومتواصلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الولايات المتحدة، مثل صندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك وصندوق FBTC التابع لشركة فيديليتي، والتي كانت من بين أكبر المستفيدين.
كما أدى انخفاض قيمة العملات الرقمية على نطاق واسع إلى ارتفاع سعر الذهب والبيتكوين مع ضعف الدولار الأمريكي. وغطت رويترز ووسائل إعلام رئيسية هذه الخطوة باعتبارها إنجازًا بارزًا في مجال التبني المؤسسي.
نظرة عامة على الأسعار (أوائل أكتوبر 2025) : تم تداول BTC في نطاق يتراوح بين 121 ألف دولار و125 ألف دولار بعد الارتفاع، مما يُظهر التقلبات ولكن ليس الانهيار الفوري؛ وتشير العديد من العناوين الرئيسية إلى تقلبات خلال اليوم حيث تمتص عمليات جني الأرباح والسيولة الارتفاعات الجديدة.
وكما ذكرنا آنفًا، فإن عرض الصناديق المتداولة في البورصة هو المحرك الأساسي لحركة أكتوبر، حيث اجتذبت صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة الخاصة بالبيتكوين رأس مال كبير في عام 2025. وأفاد صندوق بلاك روك للاستثمار في البورصة بتدفقات أسبوعية بمليارات الدولارات، مع مساهمة فيديليتي وفان إيك وشركات أخرى أيضًا.
على سبيل المثال، سجلت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الأمريكية تدفقات صافية بلغت 1.2 مليار دولار في يوم واحد، بقيادة صندوق IBIT، الذي استقطب 970 مليون دولار. كما يقترب صندوق IBIT من 100 مليار دولار من الأصول المُدارة، وقد استقطب حتى الآن تدفقات بقيمة 26.4 مليار دولار تقريبًا في عام 2025.
بالإضافة إلى ذلك، شهدت صناديق المؤشرات المتداولة العالمية للعملات المشفرة تدفقاتٍ بلغت 5.95 مليار دولار أمريكي في الأسبوع المنتهي في 4 أكتوبر/تشرين الأول 2025، حيث اجتذبت صناديق المؤشرات المتداولة الخاصة بالبيتكوين وحدها 3.55 مليار دولار أمريكي. تُمثل هذه التدفقات طلبًا فعليًا على البيتكوين، ويصعب عكس اتجاهها المفاجئ مقارنةً بتدفقات المشتقات.
غالبًا ما يستفيد الذهب والبيتكوين عند انخفاض العائدات الحقيقية (المعدلة حسب التضخم) للسندات الأمريكية وضعف الدولار. في عام ٢٠٢٥، تتجه الأسواق نحو نهج تسهيلي، مع انخفاض العائدات الحقيقية من أعلى مستوياتها السابقة وضعف الدولار، مما يدفع المستثمرين إلى التوجه نحو الأصول الملموسة.
أطلق المعلقون على هذه التجارة اسم "تجارة تخفيض القيمة"، حيث يشتري المستثمرون الذهب والبيتكوين للتحوط من تخفيف قيمة العملة ومخاطر السياسة.
تُشكّل المنتجات المؤسسية (صناديق الاستثمار المتداولة، والحفظ، والمحافظ المُنظّمة) بالإضافة إلى خوف التجزئة من الفومو (FOMO) حلقاتٍ مُعزّزة. فعندما تُظهر العناوين الرئيسية تدفقاتٍ مؤسسيةً مُصرّحًا بها كبيرة، فإنّ زخم التجزئة والخوارزميات يُضخّم هذا التحرّك في كثيرٍ من الأحيان.
تُعدّ التدفقات الصافية المُستدامة أقوى دعم هيكلي. إذا تباطأت عمليات شراء صناديق الاستثمار المتداولة أو انعكست، فقد تتلاشى السيولة التي دعمت هذا الاختراق بسرعة.
إذا بدأت العائدات الحقيقية في الولايات المتحدة في الارتفاع مرة أخرى، فإن تكاليف الاقتراض وتكاليف الفرصة للأصول التي لا تحقق عائدًا سترتفع؛ وقد وضع هذا ضغوطًا على عملة البيتكوين تاريخيًا.
في سياق متصل، تراجعت العائدات الحقيقية لسندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى حوالي 1.80%، مقارنة بأكثر من 2%، مما أدى إلى زيادة الطلب على الأصول غير ذات العائد.
وعلاوة على ذلك، فإن الأسواق تسعر بشكل متزايد احتمال خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي بحلول ديسمبر/كانون الأول 2025، وهو ما يساعد في دعم قضية انخفاض العائدات الحقيقية واستمرار التدفقات إلى البيتكوين والأصول الخطرة.
ومن ثم، ينبغي مراقبة العائدات المستقبلية المعدلة وفقاً لأسعار الفائدة على سندات الخزانة الأميركية المحمية من التضخم وتوقعات الأموال الفيدرالية.
عادةً ما يرتبط ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بضغط على البيتكوين؛ وفي المقابل، يُسهم انخفاض قيمة الدولار في ذلك. وقد ساهم ضعف الدولار في أكتوبر في تغذية "تداولات تخفيض القيمة".
على سبيل المثال، تم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حول 101.9-102.5 في أوائل أكتوبر، بانخفاض عن نطاق 105 في أغسطس.
أي تشديد تنظيمي ذي مصداقية في الأسواق الرئيسية، أو أي حدث كبير في مجال التبادل/الحفظ، قد يُحدث انعكاسات حادة. السيولة هشة عند مستوياتها المرتفعة الجديدة.
يتطلب الاختراق متابعةً من حيث حجم التداول وتمركز هامشي محدود. إذا كانت الحركة الصعودية مدفوعةً بشكل رئيسي بصفقات شراء طويلة الأجل بالرافعة المالية، فقد يعكس أي اضطراب طفيف الاتجاه.
ويتوقع محللو ستاندرد تشارترد مسارا صعوديا، مشيرين إلى 135 ألف دولار في الأمد القريب وحتى 200 ألف دولار بحلول نهاية العام في ظل سيناريو استمرار التدفق المؤسسي.
كان بيرنشتاين وغيره من المتاجر المتفائلة في معسكر 150-200 ألف دولار خلال سرديات التبني المؤسسي في عام 2025؛ ويحذر آخرون من أن احتمالات الوصول إلى 200 ألف دولار أقل دون تسارع التدفقات.
تتفاوت أهداف المحللين بشكل كبير؛ والنقطة المهمة هي النطاق، إذ تعتمد العديد من التوقعات المشروطة على التدفقات والعوائد وافتراضات السياسات، بدلاً من الاستقراء الفني البحت. استخدمها كمرسيات للسيناريوهات، لا كتأكيدات.
| سيناريو | احتمال | نطاق الهدف لعام 2025 | العوامل الرئيسية المحركة |
|---|---|---|---|
| حالة الثور | ~30% | 135 ألف دولار - 200 ألف دولار | تدفقات قوية لصناديق الاستثمار المتداولة، وضعف الدولار الأمريكي، وانخفاض العائدات الحقيقية |
| الحالة الأساسية | ~45% | 95 ألف دولار – 140 ألف دولار | تدفقات معتدلة وعوائد مستقرة/دولار |
| حالة الدب | ~25% | 70 ألف دولار - 95 ألف دولار | ارتفاع العائدات، تعافي الدولار الأمريكي، تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة |
فيما يلي لمحة عامة عن المسارات المحتملة لعملة البيتكوين حتى نهاية عام 2025
فيما يلي سيناريوهات موجزة، مبنية على البيانات، مع احتمالات (ذاتية) ونطاقات أسعار. هذه ليست تنبؤات، بل رؤى مرجحة بالاحتمالات لمساعدتك في خطتك.
الأطروحة : لا تزال تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة مرتفعة، والعوائد الحقيقية مستمرة في الانخفاض، والدولار الأمريكي يضعف، ولا توجد صدمة تنظيمية كبيرة. يمتد تبني المؤسسات إلى خزينة الشركات، ويستمر الحماس لتخصيص السندات السيادية.
مسار السعر : يتماسك سعر BTC فوق 126 ألف دولار في غضون أسابيع، ليصل إلى 135-180 ألف دولار بحلول نهاية عام 2025؛ ويصل خطر الذيل إلى 200 ألف دولار إذا تسارعت التدفقات.
الإشارات الرئيسية : تدفقات الصناديق المتداولة اليومية > 1 مليار دولار مستدامة؛ انخفاض عائدات سندات الخزانة المحمية من التضخم؛ تراكم قوي على السلسلة.
الأطروحة : تحافظ صناديق الاستثمار المتداولة على تدفقات إيجابية صافية، ولكن بمعدلات أقل؛ الاقتصاد الكلي متباين (بعض الحذر من جانب الاحتياطي الفيدرالي، وانتعاش جزئي للدولار). يتذبذب سعر البيتكوين بين 95 ألف دولار و140 ألف دولار حتى نهاية العام، ويتميز بتقلبات متقطعة وانخفاضات تصاعدية.
مسار السعر : تراجعات إلى مستوى الطلب الاختباري 95-110 ألف دولار؛ وارتفاعات إلى مستوى العرض الاختباري 130-140 ألف دولار.
الإشارات الرئيسية : تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة معتدلة ولكنها إيجابية؛ واستقرار العائدات الحقيقية؛ واستمرار ارتفاع التقلبات.
الأطروحة : ارتفاع قيمة الدولار، وارتفاع العائدات الحقيقية (مفاجآت متشددة)، أو صناديق الاستثمار المتداولة تشهد تدفقات خارجية صافية مرتبطة بصدمة كلية؛ والمخاطر التنظيمية أو مخاطر البورصة تؤدي إلى التصفية.
مسار السعر : انخفاض سريع نحو 70-95 ألف دولار أمريكي (انخفاض بنسبة 50% من أعلى مستوياته التاريخية ضمن المعدلات التاريخية لعملة بيتكوين). قد يؤدي استمرار البيع إلى انخفاض السعر.
الإشارات الرئيسية : تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة خارج البورصة، وارتفاع العائدات الحقيقية، والإعلانات التنظيمية الرئيسية مقابل البورصات.
الصدمة التنظيمية : سياسة تنظيمية منسقة في الولايات المتحدة أو الاتحاد الأوروبي أو الصين تعمل على تقييد صناديق الاستثمار المتداولة أو الحراسة أو البورصات.
مفاجأة الاقتصاد الكلي : قراءة قوية مفاجئة لمؤشر أسعار المستهلك/الوظائف في الولايات المتحدة، وهو ما يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي متشددا ويرفع العائدات الحقيقية.
حدث في بنية السوق : انقطاع في البورصة، أو اختراق كبير، أو انهيار العملة المستقرة الذي يتردد صداه في سيولة البيتكوين.
موجة استرداد صناديق الاستثمار المتداولة : إذا شهدت صناديق الاستثمار المتداولة تدفقات خارجية سريعة بسبب نداءات الهامش أو دوران المستثمرين، فقد ينعكس السيولة بسرعة.
إذا حدث أي من هذه الأمور، توقع انخفاضات سريعة وكبيرة؛ فتقلبات البيتكوين هي تكلفة مكاسبها المحتملة.
فكّر في إضافة تدريجية للتراجعات إلى نطاق 95-110 ألف دولار أمريكي بدلًا من شراء اختراق السعر عند 126 ألف دولار أمريكي. يُسهّل متوسط تكلفة الدولار (DCA) مخاطر التوقيت.
قم بتحديد حجم المركز كنسبة مئوية صغيرة من الأصول القابلة للاستثمار (2-5% نموذجية لتخصيصات العملات المشفرة، اعتمادًا على تحمل المخاطر).
استخدم التخزين البارد لضمان السلامة الحفظية وتجنب ترك مبالغ كبيرة في التبادلات.
تداول ضمن النطاق: اشترِ قيمة قريبة من 95-110 ألف دولار أمريكي، ثم قلّصها إلى قيمة أعلى من 135 ألف دولار أمريكي. استخدم أوامر إيقاف وقائية (مثلًا، إيقاف بنسبة 15-25% بناءً على المخاطر).
راقب عن كثب مطبوعات تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة والإصدارات الاقتصادية الكبرى، لأنها ستقود الاتجاه خلال اليوم.
تجنب التعرض الاتجاهي غير المحمي قبل ظهور مؤشرات الماكرو الكبيرة مباشرةً. إذا كنت ترغب في تحقيق مكاسب غير متكافئة، ففكّر في فروق أسعار الشراء أو الشراء المركب مع مخاطر محددة بدلاً من الرافعة المالية المجردة.
خيارات المراقبة منحرفة: شراء المكالمات بشكل مكثف يرفع من مخاطر جاما والعلاوات.
نعم. بلغ سعر البيتكوين أعلى مستوى يومي له متجاوزًا 126 ألف دولار أمريكي في أوائل أكتوبر 2025؛ والمسألة الحاسمة الآن هي الحفاظ على هذا السعر.
دفعت التدفقات الكبيرة من صناديق الاستثمار المتداولة، وانخفاض العائدات الحقيقية، وضعف الدولار، ورواية "خفض القيمة/السلع المعمرة" المستثمرين إلى الذهب والبيتكوين.
ممكن ولكنه مشروط. يتطلب الأمر استمرار تسارع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، واستمرار ضعف الدولار، وانخفاض العائدات الحقيقية. يُدرج العديد من البنوك وبعض المحللين سيناريوهات تتراوح بين 150 ألف و200 ألف دولار أمريكي في توقعاتهم المتفائلة، إلا أن احتمالاتها ضئيلة.
في الختام، لقد كسر سعر البيتكوين بالفعل مستوى 126000 دولار خلال اليوم، ولكن البقاء فوق هذا السعر مشروط.
بالنسبة لمعظم المستثمرين: اعتبروا مستوى 126 ألف دولار أمريكي نقطة تحول جديدة وهامة. اتبعوا استراتيجية حذرة، مثل تطبيق متوسط تكلفة الفائدة (DCA)، ومراقبة التدفقات الأسبوعية لصناديق الاستثمار المتداولة، والعوائد الحقيقية الأمريكية، واتجاهات الدولار، وتحديد حجم مراكزكم الاستثمارية وفقًا لرغبتكم في المخاطرة.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
