Дүгнэлт:
2025 оны газрын тосны үнийн уналт өмнөх уналтуудаас ялгаатай юу? Өмнөх хямралуудтай харьцуулахад энэ удаагийн уналт хэрхэн ялгаатай байгааг болон хөрөнгө оруулагчдад юу гэсэн үг вэ гэдгийг олж мэдээрэй.
Газрын тосны үнэ нь эдийн засаг, зах зээлийг өөрчлөх хүчтэй өсөлт, уналтын мөчлөгтэй. 1970-аад оны эрчим хүчний хямралаас эхлээд 2025 оны сүүлийн үеийн уналт хүртэл эдгээр уналтууд нь эрэлтийн цохилт, геополитикийн мөргөлдөөн, хэт нийлүүлэлт, макро эдийн засгийн тогтворгүй байдлаас үүдэлтэй байсан.
Энэхүү гарын авлага нь газрын тосны үнийн таван чухал уналтыг авч үзэж, 2025 оны нөхцөл байдал болон түүхийн үйл явдлуудтай харьцуулан дүн шинжилгээ хийнэ.
Юу болж байна вэ?
2025 оны 4-р сар гэхэд Brent газрын тосны үнэ ойролцоогоор 65 ам.доллар хүртэл буурчээ. Үүнд OPEC+-ийн нийлүүлэлт нэмэгдсэн, дэлхийн эдийн засгийн удаашралаас үүдсэн эрэлт зогссон, геополитикийн тогтворгүй байдал нөлөөлсөн. 5-р сард Хятадын эрэлт сулэрч, нөөц нэмэгдсэн нь үнийг улам дордуулсан.
Одоогоор Brent болон WTI төрлийн газрын тосны үнэ 60-аад ам.долларын дээд хэсэгт байгаа бөгөөд фьючерсийн зах зээл "contango" (ирээдүйн үнэ одоогийнхоос өндөр) төлөвт байна.
Шалтгаанууд:
Нийлүүлэлт нэмэгдсэн: OPEC+ болон OPEC-д ороогүй орнуудын үйлдвэрлэл 2025 онд 1.6 сая баррель/өдөр, 2026 онд 0.97 сая баррель/өдөр нэмэгдсэн.
Эрэлт зогссон: Газрын тосны эрэлтийн өсөлт 650 мянган баррель/өдөр хүртэл буурч, 2000-аад оны эхэн үеэс хойшхи хамгийн доод түвшинд хүрсэн.
Америк & EIA-ийн төлөвлөгөө: АНУ-ын газрын тосны үйлдвэрлэл 2026 оны 2-р улиралаас буурах төлөвтэй боловч нөөц нэмэгдэж, үнэд дарамт учруулна.
Фьючерсийн муруй: Зах зээл "contango" төлөвт байгаа нь үнэ буурах чиглэлтэйг илтгэж, нөөцлөлтийг дэмжиж байна.
| Уналт | Шалтгаан | Үнийн өөрчлөлт | Хугацаа & Сэргэлт |
|---|---|---|---|
| 1973, 1979-80 | ОПЕК-ийн хориг, хувьсгал | +→ –; ~60% буурна | Олон жилийн уналт, удаан сэргэлт |
| 1986 Газрын тосны илүүдэл | Эрэлт буурах, илүүдэл нийлүүлэлт | ~60% уналт (27 → 10 USD) | 5-6 жилийн дараа |
| 1990 оны Персийн булангийн дайн | Геополитикийн түрэмгийлэл | +100%, дараа нь нэг шөнийн дотор -33% | Хэдэн сарын дараа |
| 2008 оны санхүүгийн хямрал | Эрэлтийн уналт, санхүүгийн үймээн | 145 → 32 ам.доллар | 4-5 жилийн дараа |
| 2020 оны тахал | Үнийн дайн + түгжрэл, хадгалах хямрал | WTI -37 ам.долларт хүрсэн | 2020 оны сүүл гэхэд сэргэсэн |
| 2025 уналт | Эрэлт зогсонги байдал, ОПЕК+ бүтээгдэхүүний гарц нэмэгдэнэ | Брент 65 доллар дөхөж байна (~25%-иар буурсан) | Үргэлжилсэн; БОНБҮ-ээс 59-66 долларын хооронд хэлбэлзэнэ гэж таамаглаж байна |
1973 оны газрын тосны хямрал
Анхны томоохон уналт 1973 онд OPEC-ийн эмбаргоос үүдэлтэй газрын тосны үнэ 4 дахин өссөн. Гэхдээ нэг жилийн дотор эрэлт буурч, сэргээгдэх эрчим хүчний эх үүсвэрүүд OPEC-ийн нөлөөг сулруулсан.
1979–1980 оны хямрал
Ираны хувьсгалын дараа үнэ дахин өссөн. Гэхдээ OPEC-ийн хэт нийлүүлэлт, OPEC-бус орнуудын үйлдвэрлэл нэмэгдсэнээр үнэ 39 ам.доллараас 1980-аад оны дунд үе хүртэл буурсан.
Гол сургамж: Геополитикийн үнийн өсөлтийг шинэ нийлүүлэлт эргүүлж чадна.
1980-аад онд дэлхийн хэрэглээ буурч, OPEC-бус орнуудын үйлдвэрлэл нэмэгдсэн. Үнэ 27 ам.доллараас 10 ам.доллар хүртэл (1986 он) буурчээ. Энэхүү уналт нь эрэлтийн хязгаарлалт, үр ашигтай технологи, үйлдвэрлэлийн хүчин чадлын өсөлтөөс үүдэлтэй байсан.
Ирак Кувейт руу довтолсноор үнэ 17-аас 36 ам.доллар хүртэл өссөн. Дайн дууссаны дараа үнэ 33%-иар шөнийн дотор буурсан — геополитикийн цохилтын дараа хурдан эргэсэн жишээ.
2008 оны 7-р сард газрын тосны үнэ 145 ам.долларт хүрч, дэлхийн эрэлт, хөөсөн үнэлгээний улмаас түүхэн дээд амжилт тогтоосон. Гэхдээ санхүүгийн хямралын дараа 32 ам.доллар хүртэл буурсан.
Онцлог: Эрэлтийн өсөлтөөс үүдсэн хөөс, дараа нь гэнэтийн хямрал.
2020 оны эхээр Саудын Араб, Оросын хооронд үнийн дайн дэгдэж, ковидоос болж дэлхийн эрэлт огцом буурсан. WTI төрлийн газрын тосны үнэ сөрөг -37 ам.долларт хүрч, түүхэнд анх удаа ийм үзэгдэл болов.
2020 оны адил биш:2020 онд нөөцийн хямрал, сөрөг үнэ гарч байсан бол 2025 онд ийм зүйл тохиолдоогүй.
Гэхдээ 1980-аад оны хэт нийлүүлэлттэй төстэй боловч илүү зөөлөн.
Ирээдүйн төлөв:
EIA: Brent 2025 онд 66 ам.доллар, 2026 онд 59 ам.доллар хүрнэ гэж тооцоолж байна.
J.P. Morgan: 66/58 ам.доллар, HSBC: 2026-2027 онд хэт нийлүүлэлт үргэлжлэнэ гэж сануулж байна.
Goldman Sachs: Доройтлын эрсдэлд 40 ам.доллар хүртэл буурах магадлалтай гэж үзэж байна.
Дэмжих хүчин зүйлүүд
АНУ-ын үйлдвэрлэл 2026 оноос буурч эхэлнэ.
Зуны эрэлт, Иран-АНУ-ын геополитикийн тогтворгүй байдал үнийг 70 ам.долларт дэмжиж болно.
Эрсдэл
OPEC+ үйлдвэрлэлээ нэмэгдүүлэхээр шийдвэрлэвэл.
Дэлхийн эдийн засгийн тогтворгүй байдал, худалдааны дайн эрэлтийг сулруулна.
Цахилгаан машин (EV) удааширч, газрын тосны эрэлт буурна.
Дунд хугацааны хэтийн төлөв
Brent 60-65 ам.долларын хооронд хэлбэлзэнэ. Хэрэв дэлхийн эдийн засаг улам дордоход 50-аад ам.долларт хүрч болзошгүй.
2025 оны газрын тосны үнийн уналт нь нийлүүлэлт нэмэгдэж, эрэлт сул байгаагаас үүдэлтэй. 2020 оны сөрөг үнэ гарсан хямралаас илүү 1980-аад оны хэт нийлүүлэлттэй адилхан.
EIA болон бусад байгууллагуудын тооцоолсноор 2026 онд Brent 60-65 ам.долларын хооронд хэлбэлзэнэ гэж үзэж байна. Гэхдээ дэлхийн эдийн засаг улам дордвол 50-аад ам.долларт хүрч болзошгүй.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
Япон улс ямар валют ашигладаг, Японы албан ёсны мөнгөн тэмдэгтийн үүрэг, яагаад энэ нь дэлхийн валют арилжаачдын дунд хамгийн дуртай байдаг талаар олж мэдээрэй.
2025-06-13
Schwab-ийн SWPPX нь S&P 500-д хэрхэн хямд үнээр нэвтэрч, тогтвортой гүйцэтгэл, урт хугацааны багцын бат бөх байдлыг санал болгодог болохыг олж мэдээрэй.
2025-06-13
Худалдаа хийж эхэлж байна уу? 2025 онд эхлэн суралцагч бүрийн унших ур чадвар, өөртөө итгэх итгэлийг бий болгохын тулд эдгээр 10 чухал арилжааны номыг сайтар эхлүүлээрэй.
2025-06-13
